Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 2 febbraio 2026

Lunedì le azioni statunitensi hanno raggiunto livelli quasi record grazie a un rapporto sul settore manifatturiero sorprendentemente positivo che ha alimentato l'ottimismo economico, mentre l'oro ha continuato a perdere terreno dopo il crollo storico della scorsa settimana causato dalla nomina di Kevin Warsh a prossimo presidente della Federal Reserve da parte del presidente Trump.

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Titoli e dati di attualità sul forex:

• L'ultimo riassunto delle opinioni della riunione della Banca del Giappone del 22-23 gennaio 2026 mostra che i responsabili politici sono sempre più preoccupati che le pressioni inflazionistiche guidate dallo yen e le condizioni finanziarie ancora "considerevolmente accomodanti" giustifichino ulteriori aumenti dei tassi se le attuali prospettive economiche e dei prezzi rimangono invariate. Sebbene il tasso di riferimento sia rimasto invariato allo 0,75%, diversi membri hanno sottolineato che la BOJ non dovrebbe impiegare troppo tempo a valutare gli aumenti passati e deve essere pronta ad aumentare i tassi in modo tempestivo e appropriato per evitare di rimanere indietro rispetto alla curva.
• Australia S&P Global Manufacturing PMI finale per gennaio 2026: 52,3 (previsione 52,4; precedente 51,6)
• Australia ANZ-Indeed Job Ads per gennaio 2026: 4,4% m/m (previsione -0,1% m/m; precedente -0,5% m/m)
• PMI manifatturiero finale S&P Global per il Giappone a gennaio 2026: 51,5 (previsione 51,5; precedente 50,0)
• Australia TD-MI Inflation Gauge per gennaio 2026: 0,2% m/m (1,0% m/m precedente)
• PMI manifatturiero cinese RatingDog per gennaio 2026: 50,3 (previsione 50,5; precedente 50,1)
• Vendite al dettaglio in Germania per dicembre 2025: 0,1% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -0,6% m/m); 1,5% a/a (previsione 1,5% a/a; precedente 1,1% a/a)
• Prezzi delle case nel Regno Unito per gennaio 2026: 0,3% (previsione 0,6%; precedente -0,4%); 1,0% su base annua (previsione 1,5%; precedente 0,6%)
• Vendite al dettaglio in Svizzera per dicembre 2025: 1,0% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente 0,1% m/m); 2,9% a/a (previsione 2,1% a/a; precedente 2,3% a/a)
• PMI manifatturiero svizzero procure.ch per gennaio 2026: 48,8 (previsione 46,2; precedente 45,8)
• PMI manifatturiero HCOB dell'area euro definitivo per gennaio 2026: 49,5 (previsione 49,4; precedente 48,8)
  • PMI manifatturiero finale HCOB della Germania per gennaio 2026: 49,1 (previsione 48,7; precedente 47,0)
• PMI manifatturiero S&P Global definitivo del Regno Unito per gennaio 2026: 51,8 (previsione 51,6; precedente 50,6)
• PMI manifatturiero S&P Global del Canada per gennaio 2026: 50,4 (previsione 48,9; precedente 48,6)
• PMI manifatturiero ISM USA per gennaio 2026: 52,6 (previsione 48,2; precedente 47,9)
• Lunedì il presidente Trump ha detto che gli Stati Uniti e l'India hanno trovato un accordo commerciale. Il primo ministro Narendra Modi ha promesso di smettere di comprare petrolio dalla Russia e di prenderne molto di più dagli Stati Uniti e forse anche dal Venezuela. Trump ha detto che gli Stati Uniti applicheranno all'India una tariffa reciproca ridotta, abbassandola dal 25% al 18% con effetto immediato, mentre l'India si è impegnata a ridurre a zero le tariffe e le barriere non tariffarie nei confronti degli Stati Uniti e ad acquistare oltre 500 miliardi di dollari di energia, tecnologia, prodotti agricoli e altre merci statunitensi.

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale statunitense, sovrapposizione Bitcoin – Grafico più veloce con TradingView

La sessione di lunedì ha portato a un'inversione di tendenza nel sentiment del mercato, poiché un rapporto eccezionale sul settore manifatturiero statunitense ha trasformato il clima di paura di una recessione in un rinnovato ottimismo economico, spingendo le azioni vicino ai massimi storici, mentre i metalli preziosi hanno continuato la loro drastica correzione dopo il sell-off della scorsa settimana guidato da Kevin Warsh.

Le azioni statunitensi hanno registrato un calo per poi recuperare durante la sessione, con l'S&P 500 che è salito dello 0,57% chiudendo a circa 6.974 punti. L'avanzata dell'indice ha subito un'accelerazione dopo la pubblicazione dell'indice ISM manifatturiero alle 10:00 ET, con guadagni che si sono protratti per tutta la sessione pomeridiana, poiché gli operatori hanno accolto con favore le implicazioni del rapporto per gli utili societari e lo slancio economico. Il rialzo è stato generalizzato, con i settori sensibili all'andamento dell'economia in testa ai guadagni, grazie all'espansione dell'attività manifatturiera per la prima volta in 12 mesi. I titoli tecnologici hanno partecipato in modo modesto all'avanzata, mentre i titoli a bassa capitalizzazione hanno sovraperformato, riflettendo l'ottimismo che una ripresa del settore manifatturiero possa ampliare la crescita economica.

Il PMI manifatturiero ISM è salito a 52,6 a gennaio, superando di gran lunga il consenso di 48,2 e segnando il dato più forte dall'agosto 2022. Il rapporto ha mostrato un'espansione in tutti i componenti chiave, con i nuovi ordini che sono passati da 47,7 a 57,1 e la produzione che è salita da 50,7 a 55,9. Gli intervistati hanno sottolineato che il rifornimento post-festivo e gli acquisti pre-tariffari sono stati i motori del picco della domanda, anche se l'occupazione è rimasta in contrazione a 48,1, nonostante il miglioramento rispetto al 44,9 di dicembre. L'entità della sorpresa ha probabilmente contribuito all'entusiasmo del mercato azionario, poiché gli operatori hanno interpretato i dati come una prova che il settore manifatturiero stava uscendo da una prolungata fase di recessione.

Il petrolio greggio WTI è sceso di circa il 5,00% attestandosi vicino ai 62,0 dollari, cedendo i recenti guadagni nella mossa più drammatica della sessione. Il selloff sembrava correlato ai commenti di Trump nel fine settimana secondo cui l'Iran stava "trattando seriamente" con Washington, segnalando un allentamento delle tensioni che la settimana scorsa avevano spinto il petrolio ai massimi da diversi mesi per i timori di potenziali attacchi militari statunitensi. L'attenuarsi del premio di rischio geopolitico ha probabilmente oscurato la conferma data domenica dall'OPEC+ che la produzione di marzo rimarrà stabile, una decisione già annunciata a novembre e che non offre indicazioni oltre il primo trimestre. Il ritorno della produzione precedentemente interrotta dagli Stati Uniti e dal Kazakistan, insieme alle aspettative di un eccesso di offerta per tutto il 2026, ha contribuito al sentiment ribassista, poiché gli operatori si sono concentrati nuovamente sulle dinamiche fondamentali della domanda e dell'offerta.

L'oro ha continuato la sua discesa dopo il crollo storico della scorsa settimana, scendendo dell'1,50% e scambiando intorno ai 4.651 dollari. La debolezza del metallo prezioso sembrava riflettere il continuo smobilizzo delle posizioni dopo il crollo di quasi il 10% di venerdì, causato dalla nomina di Kevin Warsh a prossimo presidente della Fed da parte di Trump. I mercati vedono Warsh come più aggressivo rispetto agli altri candidati sul bilancio della Fed, il che ha indebolito la narrativa sul deprezzamento della valuta che aveva spinto l'oro a livelli record sopra i 5.600 dollari solo pochi giorni prima. I dati positivi dell'ISM manifatturiero hanno probabilmente messo ulteriore pressione sull'oro, dato che il miglioramento dell'attività economica riduce la domanda di beni rifugio e rafforza le aspettative che la Fed possa mantenere tassi più alti più a lungo.

Il Bitcoin ha registrato un rialzo dell'1,76%, attestandosi a circa 78.251 dollari, invertendo la precedente debolezza grazie alla stabilizzazione della criptovaluta dopo la correzione della scorsa settimana. Il movimento è apparso scollegato dai tradizionali asset di rischio, riflettendo forse i livelli di supporto tecnico o il rinnovato interesse dei trader che vedono la recente debolezza come un'opportunità di acquisto. Nonostante il rimbalzo, il Bitcoin è rimasto ben al di sotto dei suoi recenti massimi, poiché la narrativa più ampia sugli asset alternativi ha continuato a essere oggetto di scrutinio dopo la vendita dei metalli preziosi.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati dello 0,87% a circa il 4,28% sui titoli a 10 anni. I rendimenti sono saliti costantemente durante la sessione, accelerando dopo la pubblicazione dell'ISM alle 10:00 ET, poiché i trader hanno ridotto le aspettative di tagli dei tassi della Fed a breve termine. La reazione del mercato obbligazionario ha probabilmente riflettuto una rivalutazione della traiettoria politica della Fed alla luce della sorprendente forza del settore manifatturiero, che riduce l'urgenza di un allentamento monetario. L'aumento dei rendimenti si è verificato nonostante Warsh fosse considerato potenzialmente accomodante sulla politica dei tassi a breve termine, suggerendo che le preoccupazioni immediate sulla crescita ora superano le considerazioni a lungo termine della leadership della Fed.

Promozione: mentre l'oro affronta la sua "storia di crolli" dopo la nomina di Warsh, il Bitcoin si sta stabilizzando vicino ai 78.251 dollari. Che tu stia cercando di proteggerti dalla Fed o di cogliere un'opportunità di acquisto, fai trading con una piattaforma pensata per la prossima era della finanza. Coinbase offre la profonda liquidità necessaria per spread più stretti e un'esecuzione affidabile quando ogni secondo conta. Scopri di più su Coinbase!
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Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Il dollaro USA ha fatto un bel salto lunedì, chiudendo come la valuta principale con la migliore performance giornaliera dopo una sessione piena di dati economici importanti e sviluppi geopolitici che hanno dato una spinta al biglietto verde.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha registrato un andamento altalenante e prevalentemente laterale rispetto alle principali valute, registrando probabilmente un netto orientamento rialzista in vista della sessione di Londra. L'andamento dei prezzi durante la notte ha probabilmente rispecchiato un posizionamento cauto in vista della pubblicazione dei dati europei e statunitensi prevista nel corso della giornata, con gli operatori che sembravano riluttanti ad assumere posizioni direzionali aggressive. Il riassunto delle opinioni della BOJ pubblicato durante le ore asiatiche ha mostrato che i responsabili politici sono sempre più preoccupati per la necessità di aumenti tempestivi dei tassi per affrontare le pressioni inflazionistiche guidate dallo yen, anche se questa inclinazione restrittiva ha generato un rafforzamento immediato limitato dello yen, poiché i mercati attendevano segnali più concreti sulla tempistica della prossima mossa politica.

La sessione di Londra ha portato i primi dati significativi della mattinata, con i dati definitivi del PMI manifatturiero europeo che hanno confermato modesti miglioramenti ma nessun cambiamento drastico nelle prospettive economiche regionali. Il dollaro ha registrato un calo durante le ore mattutine di Londra, prima di rimbalzare leggermente in vista della sessione statunitense. Il PMI manifatturiero finale dell'area euro registrato dall'HCOB si è attestato a 49,5, ancora in territorio di contrazione nonostante il miglioramento rispetto al 48,8 di dicembre, mentre il dato tedesco di 49,1 è rimasto anch'esso al di sotto della soglia di espansione di 50. Il PMI manifatturiero finale del Regno Unito si è attestato a 51,8, mostrando una continua espansione modesta. I dati europei contrastanti non hanno dato molto sostegno all'euro o alla sterlina, permettendo al dollaro di stabilizzarsi dopo il calo iniziale, mentre gli operatori si preparavano alla pubblicazione dell'ISM statunitense.

La sessione statunitense ha segnato una svolta decisiva, con il dollaro che ha continuato a rimbalzare rispetto alle principali valute dopo il rapporto ISM manifatturiero, prima di stabilizzarsi e registrare un andamento altalenante per il resto del pomeriggio. Il dato di 52,6 ha superato di gran lunga le aspettative e ha rappresentato la più forte espansione manifatturiera dal 2022, scatenando un immediato rafforzamento del dollaro mentre gli operatori rivalutavano la traiettoria della politica della Fed. L'impennata dei nuovi ordini da 47,7 a 57,1 e l'aumento della produzione a 55,9 hanno suggerito che il settore manifatturiero stava uscendo dalla sua prolungata recessione, riducendo la probabilità di aggressivi tagli dei tassi da parte della Fed nel 2026.

La forza del dollaro nel pomeriggio statunitense sembrava riflettere non solo i dati sul settore manifatturiero, ma anche il più ampio contesto di propensione al rischio che tipicamente sostiene il biglietto verde durante i periodi di sovraperformance dell'economia statunitense. L'annuncio dell'accordo commerciale Trump-Modi, che includeva l'impegno dell'India a smettere di comprare petrolio russo e ad acquistare oltre 500 miliardi di dollari di beni statunitensi, ha probabilmente fornito un ulteriore sostegno, evidenziando il rinnovato slancio commerciale e la diplomazia economica degli Stati Uniti.

Alla chiusura di lunedì, il dollaro era la valuta principale con la migliore performance giornaliera e la sua forza generalizzata ha probabilmente rispecchiato la crescente convinzione del mercato che la resilienza economica degli Stati Uniti e la posizione politica della Fed continuino a differenziare il dollaro dalle altre principali valute.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Permessi di costruzione in Nuova Zelanda per dicembre 2025 alle 21:45 GMT
• Base monetaria giapponese per gennaio 2026 alle 23:50 GMT
• Permessi di costruzione e approvazioni di alloggi preliminari in Australia per dicembre 2025 alle 00:30 GMT
• Decisione sui tassi di interesse della RBA australiana per il 3 febbraio 2026 alle 3:30 GMT
• Conferenza stampa della RBA australiana alle 4:30 GMT
• Tasso di inflazione preliminare della Francia per gennaio 2026 alle 7:45 GMT
• Indice dei prezzi del commercio globale dei prodotti lattiero-caseari della Nuova Zelanda per il 3 febbraio 2026
• Discorso di Barkin della Fed statunitense alle 13:00 GMT
• JOLTs: offerte di lavoro e dimissioni negli Stati Uniti per dicembre 2025

Il calendario di martedì è dominato dalla decisione politica della Reserve Bank of Australia alle 3:30 GMT, con i mercati in attesa di eventuali segnali sulla tempistica di potenziali tagli dei tassi, visti i recenti dati economici che mostrano la resilienza dell'economia australiana. La RBA ha mantenuto una posizione relativamente aggressiva rispetto alle altre principali banche centrali, anche se l'attenuarsi delle pressioni inflazionistiche potrebbe alla fine aprire la strada a un allentamento della politica monetaria nel corso del 2026.

Il rapporto JOLTs degli Stati Uniti fornirà informazioni cruciali sulle dinamiche del mercato del lavoro dopo che lunedì l'indice ISM sull'occupazione nel settore manifatturiero ha mostrato una contrazione continua a 48,1, sebbene in miglioramento rispetto al 44,9 di dicembre. Gli operatori analizzeranno attentamente i dati sulle offerte di lavoro alla ricerca di prove che il mercato del lavoro rimanga sufficientemente sano da sostenere l'attuale posizione della Fed, in particolare dopo che la sorprendente forza del settore manifatturiero ha suggerito che lo slancio economico potrebbe essere in fase di crescita.

Il discorso del governatore della Fed Thomas Barkin alle 13:00 GMT potrebbe offrire ulteriori prospettive su come i responsabili politici stanno interpretando i recenti dati economici, compreso il dato ISM di lunedì. Qualsiasi commento sulla ripresa del settore manifatturiero e sulle sue implicazioni per la politica monetaria potrebbe scatenare volatilità, soprattutto se Barkin affronterà la questione se la Fed ritenga che la forza sia sostenibile o semplicemente un rimbalzo temporaneo post-festivo guidato dal posizionamento pre-tariffario.

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