This article has been translated from English to Japanese.
木曜日の市場は下落幅を拡大した。人工知能への投資リターンへの懸念から、テクノロジー株を中心に幅広い売り注文が殺到した。一方、連邦準備制度理事会（FRB）の政策スタンスが安定しているにもかかわらず、イランとの地政学的緊張が高まったことで、原油と金は急騰した。
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外国為替ニュース見出し＆データ：
- ニュージーランド 2025年12月貿易収支：0.05B（予想：-0.18B、前回：-0.16B）
- ニュージーランドANZ企業景況感指数（2026年1月）：64.1（予想73.9、前回73.6）
- 英国自動車生産台数（2025年12月）：前年比17.7％増（予想：6.7％増、前回：前年比14.3％減）
- オーストラリア 2025年12月31日輸出物価指数：3.2% 前四半期比（予想：-0.5% 前四半期比、前回：-0.9% 前四半期比）
- 2025年12月31日時点のオーストラリア輸入物価：前期比0.9％（予想：前期比0.5％；前回：前期比-0.4％）
- 2026年1月日本消費者信頼感指数：37.9（予想37.6、前回37.2）
- 2025年12月 スイス貿易収支：30億（予想38億、前回30億）
- ユーロ圏2025年12月M3マネーサプライ：2.8％（予想3.0％；前回3.0％）
- ユーロ圏 2025年12月 世帯向け貸出：3.0％（前年比）（予想：3.0％（前年比）、前回：2.9％（前年比））
- ユーロ圏 2026年1月経済景況感指数：99.4（予想97.5、前回96.7）
- ユーロ圏 2026年1月消費者信頼感指数：-12.4（予想：-12.4、前回：-13.1）
- ユーロ圏消費者インフレ期待（2026年1月）：24.1（予測25.0、前回26.7）
- カナダ 2025年11月貿易収支：-22億ドル（予想：-6億ドル、前回：-58億ドル）
- カナダ 2025年11月 平均週間賃金：前年比2.5％（予想：前年比2.1％；前回：前年比2.2％）
- 米国 2025年9月30日時点の単位労働コスト：-1.9％（予想：-1.9％；前回：1.0％）
- 米国新規失業保険申請件数（2026年1月24日）：20万9000件（予想20万5000件、前回20万件）
- 2025年11月米国貿易収支：-568億ドル（予想：-370億ドル、前回：-294億ドル）
- 2025年11月米国工場受注：前月比2.7％（予想1.4％前月比、前回-1.3％前月比）
- 2025年11月米国卸売在庫：前月比0.2％増（予想0.1％増、前回0.2％増）
市場全体の価格動向：
ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせ –TradingViewでチャートを高速表示
木曜日の取引はリスク回避環境を反映し、人工知能インフラ支出の持続可能性に対する懐疑論が高まる中、株式市場は下落を拡大した。一方、地政学的緊張が商品相場を支えた。
米国株式は下落し、S&P500は0.36%安の6,964付近で取引を終え、2営業日連続の下落となった。 ナスダック総合指数は1.6%下落し、テクノロジー株が売りの主役となった。マイクロソフトはAI支出が過去最高を記録したにもかかわらずクラウド成長が鈍化したと報告し、10%超急落。2020年以来の最悪の日次パフォーマンスを記録した。テスラは企業史上初の年間売上高減少を発表後、1.2%下落。オラクルはAI搭載プラットフォームの発表を受け3.1%下落した。 一方、メタは売上見通しが予想を上回ったことで約9％急騰。IBMは7.4％上昇、キャタピラーは予想を上回る決算で4.1％上昇した。 売りの背景には、AIインフラに投じられた数千億ドルの投資回収時期への懸念が高まっていることがあり、トレーダーらは現在の株価評価が収益化リスクを適切に反映しているか疑問視している。
WTI原油は取引時間中最大の上昇幅を記録し、3.06%急騰して1バレルあたり約65.10ドルで取引を終えた。この急騰は トランプ大統領のイランに対する強硬姿勢の表明と直接連動しており、 大統領は米海軍艦隊がペルシャ湾に向かっていることを警告し、テヘランが核不拡散協定の交渉に応じない場合、軍事攻撃を仕掛ける可能性を示唆した。 ブレント原油は9月以来初めて1バレル70ドルを突破した。これはイラン産油量（日量300万バレル超）と中国向け輸出量（日量約120～140万バレル）に起因する供給途絶懸念を反映している。株式売りに伴う需要懸念を凌駕した地政学的リスクプレミアムが原油市場に流入した。
金は0.54％下落し、5,370ドル付近で取引を終えた。これは、新たな最高値を記録した5,600ドル付近の朝方の高値から反落した形だ。貴金属は、イラン情勢の緊張とドル安を背景に、アジア時間帯に一時急騰したが、ロンドンと米国取引時間を通じて利益確定売りが発生した。 この反落は、トレーダーが地政学的リスクが金価格を史上最高値圏で維持するに足るものか評価する中で、特にドルがセッション後半に堅調さを示したことから、ポジション調整が反映された可能性が高い。
ビットコインは5.55%下落し84,260ドル前後で取引された。主要資産クラス全てを下回る大幅な売り越しとなった。暗号資産はアジア取引から米国市場終了まで一貫して下落したが、直接的な暗号資産固有の要因は確認されていない。この弱さは、テクノロジー関連資産全般のリスク回避姿勢を反映した可能性があり、特にナスダックの下落との相関が顕著に見られた。
米国債利回りは10年物で0.33％低下し、約4.23％となった。利回りはアジア時間とロンドン時間前半はほぼ横ばいで推移したが、米国午後に小幅に低下した。これは株式売りが広がる中での安全資産需要を反映している可能性がある。株価が急落したにもかかわらず債券市場の反応が比較的鈍かったことは、トレーダーが依然としてFRBの忍耐強い姿勢に注目しており、景気後退リスクの高まりをまだ価格に織り込んでいないことを示唆している。 トランプ大統領がハト派的なFRB議長指名に言及したにもかかわらず利回りが動いたことは、債券市場が政治的なレトリックに反応するよりも、実際の政策変更を待っていることを示している。
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外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨
米ドル対主要通貨の重ね合わせ –TradingViewで素早くチャート分析
米ドルは木曜日に乱高下する不安定な動きを見せ、米朝時間帯にセッション高値を付けたものの、日中の反転を経て主要通貨の中で最も弱い通貨の一つとなった。
アジアの取引時間中、ドルは主要通貨に対してネットベースで下落し、ロンドン市場が開く前に底値をつけた。 この弱さは、触媒となるような主要な地域データの発表がない中、通貨ペア全体に広範に見られた。ドルの下落は、パウエルがハト派的な反対意見にもかかわらず、利下げの一時停止の延長を示唆した水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）会合後の、継続的なポジション調整を反映したものかもしれない。円は、株式先物が下落を示したことから、リスク回避の動きの恩恵を受けた可能性があり、アジア時間には比較的堅調だった。
ロンドン市場ではドルが反発し、午前中は主要通貨に対して回復したが、米国市場開始前にやや後退した。欧州の経済データはまちまちで、 ユーロ圏の経済センチメントは予想の 97.5 を上回る 99.4 と予想外の上昇を見せた一方、消費者インフレ予想は前回 26.7 から 24.1 へと予想以上に低下した。 景況感の改善はユーロを小幅に支え、ドルの上昇を抑制した。英国の自動車生産データは急反発を示したが、ポンドへの即時的な影響は限定的だった。ロンドン時間におけるドルの回復は、特定のファンダメンタルズ要因というより、米国経済指標発表前のポジション調整と相関しているように見えた。
米国市場開始時はドルが小幅安で取引されたが、東部時間午前9時30分ごろの米国株式市場開場直後に急反発した。しかしこの反発は短命に終わり、ドルは上昇が頭打ちとなった後、午後にかけて押し戻された。 午前中の 米国経済指標では、新規失業保険申請件数が予想の20万5000件に対し20万9000件に増加。 貿易赤字は予想の370億ドルに対し568億ドルと大幅に拡大し、10月の改定値からほぼ倍増した。 この大幅な貿易赤字拡大は、トランプ政権の関税政策に関連する輸入変動を反映している。通常ならドル安圧力となる弱い貿易統計にもかかわらず、ドルが日中強含んだのは、ハイテク株が急落したことで安全資産への資金流入があったためと考えられる。しかしドルはこの上昇を持続できず、トランプ大統領のイランへの威嚇発言が商品通貨を押し上げ、リスク回避姿勢が円やスイスフランを有利にしたことで、引けにかけて軟化した。
木曜日の終値では、米ドルは乱高下し、変動が激しく、ほぼ横ばいの取引を経て、その日の最もパフォーマンスの悪い通貨の一つとなった。株式市場の弱さと悪化した貿易データを活用できなかったことは、米連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的な反対意見、トランプ大統領の利下げ派FRB議長任命発言、地政学的な不確実性が、米ドルに対する安全資産需要を上回ったことを示唆している。
今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料
- 日本東京消費者物価指数（2026年1月分） 23:30 GMT
- 日本失業率（2025年12月分） 23:30 GMT
- 日本 2025年12月 鉱工業生産速報値 23:50 GMT
- 日本 小売売上高（2025年12月） 23:50 GMT
- オーストラリア民間部門・住宅ローン（2025年12月分） 午前0時30分（GMT）
- オーストラリア 生産者物価指数（PPI） 2025年12月31日 午前0時30分（GMT）
- 日本住宅着工件数（2025年12月） 午前5時00分（GMT）
- フランスGDP成長率速報値（2025年12月31日） 午前6時30分（GMT）
- 英国全国住宅価格（2026年1月分） 午前7時（GMT）
- スイス KOF先行指標（2026年1月分） 午前8時（GMT）
- ドイツ失業率（2026年1月分） 午前8時55分（GMT）
- ドイツGDP成長率速報値（2025年12月31日） 9:00 am GMT
- 英国金融動向（2025年12月分） 午前9時30分（GMT）
- ユーロ圏失業率（2025年12月分） 10:00 am GMT
- ユーロ圏GDP成長率速報値（2025年12月31日） 10:00 am GMT
- 2026年1月ドイツ消費者物価指数（CPI）速報値午後1時（GMT）
金曜日の経済カレンダーは 欧州の第4四半期GDP発表が集中している。ドイツ、フランス、ユーロ圏の速報値は、同地域経済が年末まで勢いを維持したか否かの重要な手がかりとなる。製造業調査の最近の弱さを踏まえ、ドイツのデータは特に注視される。下方修正のサプライズはユーロ安を招き、ECBのハト派的な見通しを強める可能性がある。
英国の住宅価格データ（Nationwide）は、イングランド銀行（BOE）の利下げ予想に影響を与える可能性がある。特に最近のインフレ指標が軟調で、既にBOEの金融緩和に対する市場予想が前倒しされている状況ではなおさらだ。アジアでは、日本の東京消費者物価指数（CPI）が全国的なインフレの先行指標として機能し、物価上昇圧力が日本銀行（BOJ）のタカ派姿勢を支えるほど持続しているかどうかの兆候が精査される。一方、鉱工業生産と小売売上高のデータは、2026年へ向けた経済の勢いを評価するのに役立つだろう。
米国市場は比較的静かなデータ日となるため、焦点はイランを巡る地政学的展開や、トランプ大統領が来週発表すると示唆したFRB議長候補に関する追加発言に留まる可能性がある。通貨市場は中央銀行政策見通しの相対的変化に敏感であり、特に欧州データが「2026年においてもFRBが主要中央銀行よりも引き締め姿勢を維持する」という見解を支持するか否定するかが注目される。
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