This article has been translated from English to Japanese.

新たな材料がない中、主要通貨はFRBへの期待と市場のリスク選好の動向に振り回された。

一方、その他の主要資産は、トレーダーが複雑な経済指標、中央銀行の動向予測、新たな地政学的なニュースを評価する中で、もがき続ける状態が続いた。

ここ最近の取引セッションにおける主要資産クラスの動きはこうだ！

見出し：

  • カナダ銀行のマックレム総裁、サプライチェーンと関税の不確実性の中、2%のインフレ目標見直しを否定
  • オーストラリア7月消費者物価指数（2025年）：2.8％（予想2.0％、前回1.9％）
  • 豪州7月CPIがRBAの緩和期待を後退させAUD急騰、もしまれな上昇幅に留まる
  • 中国7月工業部門利益（年初来累計）：前年比-1.7％（予想：-1.8％／前回：-1.8％）
  • ロシア軍がウクライナのドニプロペトロウシク州に侵入したと報じられる
  • ウクライナドローン攻撃でロシア・ロストフ州で火災発生、避難実施
  • ドイツ9月GfK消費者信頼感指数：-23.6（予想：-21.3、前回：-21.5）
  • スイス経済景況感指数（8月）：-53.8（予想：-1.0、前回：2.4）
  • EUは今週中に米国産工業製品への関税を撤廃する法案を迅速に成立させようとしていると報じられている
  • モディ首相が自給自足を訴える中、トランプ大統領のインドに対する50％関税が発動
  • 英CBI流通業景況感指数（8月）：-32.0（予想：-30.0、前回：-34.0）
  • 米国MBA 30年住宅ローン金利（2025年8月22日）：6.69%（前回6.68%）
  • 米国エネルギー情報局（EIA）2025年8月22日時点の原油在庫変化：-239万バレル（前回：-601万バレル）
  • 米国が圧力をかけた後、メキシコは中国からの輸入品に対する関税を引き上げる
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）のバーキン理事は小幅な利上げを予測、9月の利下げ支持には踏み切らず
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）のウィリアムズ氏は、9月の利下げを検討するにはデータがどう推移するかを見極める必要がある

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）

新たな材料が乏しい中、市場はFRBの独立性への懸念や、経済指標の混在、地政学的な動きを織り込み続けた。

欧州株式はまちまちの値動きで終了した。フランスのCAC40は0.44%上昇。9月8日の信任投票を前にベイルー首相の政権が持ちこたえたことに安堵感が広がった。一方、ドイツのDAXは0.44%下落。消費者信頼感が予想を大幅に下回る-23.6まで急落したためだ。S&P 500種は0.24%上昇し、2025年19度目の最高値更新を記録。エネルギー株が原油高を背景に上昇を牽引し、投資家はNVIDIAの時間外決算発表を前にポジション調整を行った。

トランプ大統領がクックFRB理事の解任を試みたことでFRBが前例のない政治化を招いたことを受け、投資家が安全資産を求めたため、金価格は3,398ドルまで上昇した。10年物国債利回りは4.274%から4.238%に低下し、イールドカーブは急勾配化した。これは市場が政治的な影響を受けた短期的な利下げを予想する一方で、長期的なインフレリスクが高まっていることを反映している。

EIAデータが239万2000バレルの大幅な在庫減少を示したことに加え、ロシア・ウクライナ情勢の緊張や、ロシア産原油購入を巡るトランプ大統領のインドへの関税脅威が供給懸念を強めたことで、WTI原油は1.42％急騰し64.15ドルとなった。ビットコインは11万1500ドル付近でレンジ相場が続き、わずかなリスクオンムードにもかかわらず週間高値を更新できなかった。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

水曜日のドル相場は乱高下した。アジア・欧州取引では当初、市場が2025年までに2回のFRB利下げを完全に織り込み、ロシア・ウクライナ情勢の悪化が安全資産需要を喚起したことでドルは上昇した。

オーストラリアの7月消費者物価指数（CPI）は前年比2.8％と予想の2.3％を上回り、一時豪ドルを押し上げたが、その後ドル全般の強さが再開した。円もアジア市場で軟調となり、USD/JPYは147.30円台から147.80円台へ上昇した。これは日本の赤澤貿易担当官が投資協議のため木曜日にワシントンに戻ることを確認したにもかかわらずである。中国元は逆行し、7月の工業利益が前年比1.5％減と3ヶ月連続の減少を示す弱いデータにもかかわらず、対ドルで11月以来の高値まで上昇した。

米ドルの勢いは米国時間早朝に反転した。トランプ大統領がクック連邦準備制度理事会（FRB）理事の解任を試みたことでFRBの独立性への懸念が再燃し、政治的圧力下でよりハト派的な政策が予想されたためだ。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁はCNBCで慎重な見解を示し、いずれ利下げの可能性はあるとしながらも、9月の利下げ判断には今後の経済データを確認する必要があると強調。「政策変更の可能性は『毎回会合で検討される』」と付け加えた。

ドル相場はこの日、ユーロ、ニュージーランドドル、円に対して小幅な上昇を見せたが、比較的堅調なスイスフラン、豪ドル、カナダドル、英ポンドに対しては下落し、まちまちの値動きで取引を終えた。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • スイスGDP成長率（205年第2四半期） 午前7時（GMT）
  • ユーロ圏8月消費者物価インフレ予想（GMT午前9時）
  • ユーロ圏8月消費者信頼感指数（GMT午前9時）
  • ユーロ圏ECB金融政策会合議事録（11:30 GMT）
  • カナダ6月30日経常収支（12:30 GMT）
  • 米国新規失業保険申請件数（8月23日分） 12:30 pm GMT
  • 米国GDP成長率（第2四半期第2次速報値） 2025年12月30日 12:30 pm GMT
  • 米国7月住宅販売契約指数　GMT午後2時
  • 米国カンザス連銀製造業指数（8月分） 午後3時（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）バランスシート（8月27日午後8時30分 GMT）
  • ニュージーランドANZロイ・モーガン消費者信頼感指数（8月分） 午後10時（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ウォーラー理事の講演（GMT午後10時）

本日の経済指標発表でトレーダーは忙しい一日となるだろう。スイスGDPの堅調な数値やECB議事録のタカ派的なトーンは欧州市場でEURとCHFを押し上げる可能性があるが、消費者信頼感の弱さは上昇幅を制限するだろう。

米国では、弱い失業保険申請件数やGDPが9月の利下げ観測を固めドル安を招く可能性がある一方、堅調な数値やタカ派的なウォーラー発言はドル反発のリスクを孕んでいる。

常に注意すべきは、世界貿易の動向や地政学的な見出しだ。これらは市場全体のセンチメントに影響を与える可能性がある。機敏に対応し、取引を行う際は当社の為替相関計算ツールを確認することを忘れるな！