Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 11 febbraio 2026

I mercati hanno avuto un breve rialzo grazie ai dati sull'occupazione di gennaio, che sono stati sorprendentemente buoni e hanno superato le aspettative, anche se c'è ancora un po' di scetticismo sul percorso di riduzione dei tassi della Federal Reserve, dato che i responsabili politici hanno sottolineato la necessità di prove chiare di una disinflazione sostenuta prima di sostenere un ulteriore allentamento.

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Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Prestiti per investimenti immobiliari in Australia al 31 dicembre 2025: 7,9% (previsione 5,0%; precedente 17,6%)
• Mutui immobiliari in Australia su base trimestrale al 31 dicembre 2025: 10,6% (previsione 2,0%; precedente 4,7%)
• Tasso di crescita dell'IPC cinese per gennaio 2026: 0,2% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente 0,2% m/m); 0,2% a/a (previsione 0,5% a/a; precedente 0,8% a/a)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) cinese per gennaio 2026: -1,4% su base annua (-1,7% previsto; -1,9% precedente)
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 6 febbraio 2026: -0,3% (-8,9% precedente)
  • Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per il 6 febbraio 2026: 6,21% (6,21% precedente)
• Permessi di costruzione in Canada per dicembre 2025: 6,8% su base mensile (previsione: 9,7% su base mensile; dato precedente: -13,1% su base mensile)
• Occupazione non agricola negli Stati Uniti per gennaio 2026: 130,0k (previsione 40,0k; precedente 50,0k)
  • Tasso di disoccupazione negli Stati Uniti per gennaio 2026: 4,3% (previsione 4,5%; precedente 4,4%)
  • Guadagni medi orari negli Stati Uniti per gennaio 2026: 0,4% m/m (previsione 0,3% m/m; precedente 0,3% m/m); 3,7% a/a (previsione 3,8% a/a; precedente 3,8% a/a)
• Mercoledì,il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha detto che l'inflazione è "calda" e alta in un discorso.
• Variazione delle scorte di petrolio greggio dell'EIA statunitense per il 6 febbraio 2026: 8,53 milioni (-3,46 milioni in precedenza)
• Dichiarazione di bilancio mensile degli Stati Uniti per gennaio 2026: -95,0 miliardi (-90,0 miliardi previsti; -145,0 miliardi precedenti)

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale degli Stati Uniti, Bitcoin Overlay - Grafici più veloci con TradingView

La sessione di mercoledì ha registrato risultati contrastanti, con gli operatori che hanno accolto con favore i dati sull'occupazione di gennaio superiori alle attese, che hanno mostrato un aumento di 130.000 posti di lavoro negli Stati Uniti rispetto alle previsioni di 40.000, anche se il rialzo si è verificato in un contesto complesso caratterizzato da commenti relativamente aggressivi da parte della Federal Reserve e da significative revisioni al ribasso dei dati sull'occupazione per il 2025.

Le azioni statunitensi hanno chiuso la giornata relativamente piatte, con l'S&P 500 in rialzo dello 0,07% a circa 6.945 punti. L'indice ha registrato un andamento laterale durante le ore asiatiche e le prime ore di Londra, prima di registrare un rapido rialzo dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione alle 8:30 ET, anche se i guadagni sono rimasti modesti per tutta la sessione. Il successivo calo ha probabilmente riflettuto la cautela, dato che il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha definito l'inflazione "calda" ed elevata in un discorso tenuto mercoledì. Inoltre, la revisione del benchmark che mostra solo 181.000 posti di lavoro aggiunti in tutto il 2025 (rivisto al ribasso rispetto ai 584.000 inizialmente riportati) ha probabilmente fornito un contrappeso che ha smorzato l'entusiasmo per la sorpresa al rialzo di gennaio.

L'oro è salito dello 0,85% attestandosi intorno ai 5.085 dollari l'oncia, trascorrendo la maggior parte della sessione al di sopra del prezzo di apertura asiatico di circa 5.042 dollari. Il metallo prezioso ha registrato un forte rialzo durante la sessione mattutina di Londra, spingendosi ai massimi di sessione vicino ai 5.120 dollari prima delle 8:00 ET, per poi registrare un modesto calo a seguito dei dati sull'occupazione superiori alle attese. L'oro si è consolidato nel pomeriggio statunitense con una volatilità relativamente bassa, chiudendo ben al di sopra dei minimi della sessione. L'aumento riflette probabilmente il posizionamento in corso in vista dei dati sull'IPC di venerdì, con il calo dai massimi della sessione che potrebbe essere correlato alle ridotte aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed nel breve termine a seguito dei dati positivi sull'occupazione.

Il petrolio ha registrato un rialzo dell'1,57%, chiudendo a circa 64,90 dollari al barile, con il greggio WTI che ha registrato i guadagni più consistenti durante la sessione pomeridiana negli Stati Uniti. L'aumento sembrava non collegato a fattori specifici del settore energetico, anche se l'aumento superiore alle attese di 8,53 milioni di barili delle scorte di greggio dell'EIA (rispetto alle previsioni di un calo) ha suggerito che il movimento potrebbe aver rispecchiato una maggiore propensione al rischio o il posizionamento in vista delle prossime decisioni dell'OPEC+, piuttosto che i fondamentali immediati della domanda e dell'offerta.

Il Bitcoin è sceso dell'1,44% a circa 67.629 dollari, sottoperformando gli asset tradizionali a rischio nonostante la chiusura positiva del mercato azionario. La criptovaluta si è indebolita costantemente dalle ore asiatiche fino alla chiusura di Londra senza catalizzatori specifici evidenti, riflettendo forse l'incertezza in corso nel settore delle criptovalute sui tassi di interesse e il possibile proseguimento del deleveraging.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati leggermente, con il rendimento a 10 anni in crescita dello 0,60% a circa il 4,20%. I rendimenti hanno registrato un andamento sostanzialmente laterale durante la notte e la sessione londinese, per poi salire leggermente dopo i dati sull'occupazione, riflettendo probabilmente le ridotte aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed nel breve termine. Il movimento del mercato obbligazionario è apparso misurato data l'entità della sorpresa sull'occupazione, suggerendo forse che gli operatori rimangono scettici sulla sostenibilità del ritmo di assunzioni di gennaio, viste le massicce revisioni del benchmark 2025 che hanno mostrato un aumento medio mensile dei posti di lavoro di soli 15.000 unità durante tutto lo scorso anno.

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Comportamento del mercato FX: dollaro statunitense vs. valute principali

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Mercoledì il dollaro USA ha avuto un andamento altalenante da una sessione all'altra, chiudendo in modo misto rispetto alle principali valute, mentre i trader hanno valutato i dati sull'occupazione migliori del previsto sullo sfondo dei commenti cauti della Federal Reserve e dell'accresciuta incertezza geopolitica.

Durante la sessione asiatica, il dollaro è stato piuttosto debole rispetto alle principali valute. I dati sull'inflazione cinese pubblicati durante le ore asiatiche sono stati più deboli del previsto, con l'IPC di gennaio in aumento solo dello 0,2% su base annua rispetto alle previsioni dello 0,5%, anche se i dati hanno generato una reazione immediata limitata sul mercato valutario. I dati sul credito immobiliare australiano hanno mostrato una forza sorprendente, con i prestiti per gli investimenti immobiliari in aumento del 7,9% rispetto alle aspettative del 5,0%, fornendo un modesto sostegno al dollaro australiano durante la sessione.

Durante la sessione londinese il dollaro si è stabilizzato, ma ha continuato a essere piuttosto debole prima di iniziare a risalire prima dell'apertura dei mercati statunitensi. Non ci sono stati dati europei importanti che potessero influenzare il mercato, anche se i trader hanno iniziato a posizionarsi con cautela in vista del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che è stato rimandato. Il riassunto delle deliberazioni della Banca del Canada, pubblicato alle 13:30 GMT, ha mostrato che i funzionari considerano il percorso futuro dei tassi insolitamente difficile da prevedere, citando l'accresciuta incertezza derivante dalle turbolenze geopolitiche, l'imminente revisione dell'USMCA e le perturbazioni commerciali come rischi importanti per le prospettive. Questa caratterizzazione accomodante ha probabilmente contribuito a esercitare una modesta pressione sul dollaro canadese durante le ultime ore di Londra.

La sessione statunitense ha portato una forte volatilità intorno alla pubblicazione dei dati sull'occupazione alle 8:30 ET. Il dollaro ha registrato un netto rialzo alla chiusura di Londra, con i dati sull'occupazione non agricola di gennaio che si sono attestati a 130.000 (rispetto alle 40.000 previste e alle 48.000 riviste di dicembre) e il tasso di disoccupazione in calo dal 4,4% al 4,3%. La sorpresa al rialzo ha inizialmente rafforzato il dollaro, poiché gli operatori hanno ridimensionato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed nel breve termine, con la probabilità di una riduzione a giugno scesa al di sotto del 50%.

Tuttavia, l'avanzata del dollaro si è rivelata di breve durata. Dopo la chiusura di Londra, il biglietto verde ha registrato un calo fino al pomeriggio negli Stati Uniti, per poi stabilizzarsi e chiudere la sessione con un leggero rialzo. Questa inversione di tendenza riflette probabilmente diversi fattori: in primo luogo, la massiccia revisione del benchmark, che ha portato a un aumento di soli 181.000 posti di lavoro nel 2025 (rispetto ai 584.000 inizialmente riportati), ha messo in dubbio l'affidabilità dei recenti dati sul mercato del lavoro. In secondo luogo, abbiamo ricevuto un altro commento relativamente aggressivo dal presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, che ha definito l'inflazione "calda" ed elevata, rafforzando l'idea che la Fed rimarrà probabilmente in modalità attendista sui tagli dei tassi.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• PPI giapponese per gennaio 2026 alle 23:50 GMT
• Aspettative di inflazione dei consumatori in Australia per febbraio 2026 alle 00:00 GMT
• Discorso di Logan della Fed statunitense alle 00:00 GMT
• Indice RICS dei prezzi delle case nel Regno Unito per gennaio 2026 alle 00:01 GMT
• Tasso di crescita del PIL del Regno Unito preliminare per il 31 dicembre 2025 alle 7:00 GMT
  • Produzione manifatturiera e industriale del Regno Unito per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
  • Bilancia commerciale del Regno Unito per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Tracker mensile del PIL del NIESR del Regno Unito per gennaio 2026
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 7 febbraio 2026 alle 13:30 GMT
• Vendite di case esistenti negli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 15:00 GMT
• Discorso di Lane della BCE sull'area euro alle 18:30 GMT
• Discorso di Rogers della Banca del Canada alle 18:45 GMT

Il calendario di giovedì prevede la pubblicazione di pochi dati, con l'indice dei prezzi alla produzione giapponese che potrebbe fornire indicazioni sulle pressioni inflazionistiche a monte nella terza economia mondiale. Le aspettative di inflazione dei consumatori australiani saranno seguite con attenzione dopo i recenti dati sul credito immobiliare superiori alle attese, mentre il sentiment del mercato immobiliare britannico emerso dal sondaggio RICS potrebbe influenzare le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra.

Logan della Fed ha in programma un altro intervento a mezzanotte GMT che potrebbe fornire ulteriori dettagli su come i responsabili politici stanno interpretando i dati sull'occupazione di mercoledì e se la sorpresa al rialzo modifichi in modo significativo le prospettive di un taglio dei tassi. Data la sua posizione restrittiva espressa nel discorso di martedì, gli operatori presteranno molta attenzione a qualsiasi cambiamento di tono riguardo alla tempistica di potenziali adeguamenti della politica monetaria.

Il calendario economico relativamente scarso suggerisce che i mercati potrebbero consolidare i movimenti di mercoledì, mentre i trader elaborano i complessi segnali provenienti dal rapporto sul mercato del lavoro di gennaio e attendono i dati critici sull'IPC di venerdì, che potrebbero rivelarsi più influenti per le decisioni di politica monetaria a breve termine della Fed.

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