Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 4 febbraio 2026

Mercoledì i mercati hanno continuato a spostarsi dalle azioni tecnologiche, perché i dati sull'occupazione negli Stati Uniti, deludenti e deboli, hanno fatto sorgere dubbi sullo slancio economico verso la fine dell'inverno, mentre l'inflazione europea, inferiore alle previsioni, ha alimentato le discussioni sulle differenze nelle politiche tra i vari paesi.

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Titoli e dati del forex:

• Variazione dell'occupazione in Nuova Zelanda al 31 dicembre 2025: 0,5% su base trimestrale (previsione 0,2% su base trimestrale; 0,0% su base trimestrale precedente)
  • Tasso di disoccupazione in Nuova Zelanda al 31 dicembre 2025: 5,4% (previsione 5,3%; precedente 5,3%)
• Indice manifatturiero AIG dell'Australia per gennaio 2026: -19,4 (-17,0 previsto; -18,0 precedente)
• PMI finale S&P Global Services dell'Australia per gennaio 2026: 56,3 (previsione 56,0; precedente 51,1)
• Indice dei prezzi del commercio lattiero-caseario globale della Nuova Zelanda per il 3 febbraio 2026: 6,7% (1,5% precedente)
• Indice PMI finale S&P Global Services del Giappone per gennaio 2026: 53,7 (previsione 53,4; precedente 51,6)
• PMI dei servizi RatingDog della Cina per gennaio 2026: 52,3 (previsione 51,5; precedente 52,0)
• Indice PMI finaledei servizi HCOB dell'area euro per gennaio 2026: 51,6 (previsione 51,9; precedente 52,4)
• PMI finale dei servizi HCOB della Germania per gennaio 2026: 52,4 (previsione 53,3; precedente 52,7)
• PMI finale dei servizi S&P Global del Regno Unito per gennaio 2026: 54,0 (previsione 54,3; precedente 51,4)
• Tasso di crescita flash dell'IPC dell'area euro per gennaio 2026: -0,5% m/m (previsione -0,4% m/m; precedente 0,2% m/m); 1,7% a/a (previsione 1,8% a/a; precedente 1,9% a/a)
• PPI dell'area euro per dicembre 2025: -0,3% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,5% m/m); -2,1% a/a (previsione -2,0% a/a; precedente -1,7% a/a)
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 30 gennaio 2026: -8,9% (-8,5% precedente)
  • Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per il 30 gennaio 2026: 6,21% (6,24% precedente)
• Rapporto nazionale sull'occupazione ADP per gennaio 2026: 22,0k (previsione 35,0k; precedente 41,0k)
• PMI dei servizi globali S&P del Canada per gennaio 2026: 45,8 (previsione 47,0; precedente 46,5)
• PMI finale S&P Global Services USA per gennaio 2026: 52,7 (previsione 52,5; precedente 52,5)
• PMI dei servizi ISM degli Stati Uniti per gennaio 2026: 53,8 (previsione 54,3; precedente 54,4)
  • Occupazione ISM Services USA per gennaio 2026: 50,3 (previsione 52,0; precedente 52,0)
  • Prezzi dei servizi ISM USA per gennaio 2026: 66,6 (previsione 64,0; precedente 64,3)
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA USA per il 30 gennaio 2026: -3,46 milioni (-2,3 milioni precedente)

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale statunitense, Bitcoin Overlay - Grafici più veloci con TradingView

La sessione di mercoledì ha offerto un quadro complesso di rotazione settoriale e dati deludenti, con gli operatori che hanno dovuto fare i conti con dati sull'occupazione deboli in un contesto di persistente pressione sul settore tecnologico e raffreddamento dell'inflazione oltreoceano.

L'S&P 500 è sceso dello 0,2% chiudendo a circa 6.899 punti, segnando la quarta sessione consecutiva di perdite, mentre l'indice faticava a mantenere i guadagni a causa delle forti vendite dei titoli dei produttori di software e chip. La debolezza dell'indice si è concentrata nel settore tecnologico, con il Nasdaq 100 che è sceso dell'1,4% al livello più basso dalla metà di dicembre dopo aver superato la media mobile a 100 giorni. Advanced Micro Devices ha registrato un crollo del 16% a seguito di prospettive deludenti per il primo trimestre, nonostante abbia superato le stime sugli utili, evidenziando aspettative elevate nel settore dei chip per l'intelligenza artificiale. Le società di software hanno dovuto affrontare una rinnovata pressione di vendita, poiché le preoccupazioni relative alla rivoluzione dell'IA hanno continuato a pesare sui modelli di business tradizionali del software.

Il sell-off tecnologico ha rispecchiato un continuo indebolimento del momentum trading, con un paniere Goldman Sachs che traccia strategie momentum ad alto beta in calo del 10% nella giornata. Una versione equamente ponderata dell'S&P 500 è salita dell'1%, sottolineando il passaggio del mercato verso una partecipazione più ampia e lontano dalla leadership tecnologica concentrata nelle mega-cap che ha dominato gli ultimi anni. I titoli value hanno sovraperformato quelli growth con il margine più ampio dal 2022, poiché gli investitori si sono orientati verso società che dovrebbero beneficiare del miglioramento dei fondamentali economici piuttosto che di previsioni di crescita elevate.

Il Bitcoin è sceso del 3,5% attestandosi a circa 73.254 dollari, prolungando la recente debolezza, poiché la criptovaluta ha continuato a sottoperformare gli asset tradizionali a rischio. Il calo dell'asset digitale ha probabilmente rispecchiato le prese di profitto dopo i recenti guadagni e la continua incertezza sugli sviluppi normativi.

Il petrolio greggio WTI ha guadagnato l'1,1%, chiudendo a circa 64,18 dollari al barile, mentre gli operatori analizzavano notizie contrastanti sullo stato dei negoziati sul nucleare tra Stati Uniti e Iran. Il rialzo è avvenuto nonostante le notizie precedenti suggerissero che i negoziati avessero incontrato un ostacolo, con i prezzi in ripresa poiché sembrava che gli sforzi diplomatici fossero ancora in corso. Il rapporto dell'EIA sulle scorte di petrolio greggio ha mostrato un calo di 3,46 milioni di barili, superiore a quello della settimana precedente, fornendo un ulteriore sostegno ai prezzi.

L'oro è salito dello 0,2% a circa 4.947 dollari, con il metallo prezioso che ha beneficiato della domanda di beni rifugio a causa dell'indebolimento dei mercati azionari e del persistere delle tensioni geopolitiche. Il modesto aumento ha suggerito un posizionamento cauto in vista delle decisioni di giovedì della Banca d'Inghilterra e della Banca centrale europea.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono leggermente aumentati, con il rendimento a 10 anni in crescita dello 0,2% a circa il 4,285%. La reazione moderata ai dati deboli sull'occupazione riflette probabilmente l'attenzione degli operatori al rapporto sull'occupazione di venerdì, che dovrebbe fornire segnali più chiari sulle tendenze del mercato del lavoro dopo le distorsioni causate dalla chiusura del governo nei mesi precedenti.

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Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Mercoledì il dollaro USA ha avuto una giornata di trading un po' movimentata, ma alla fine è stato la valuta principale con la performance migliore, nonostante i cambiamenti di direzione da una sessione all'altra che riflettevano il mutare del sentiment di rischio e i dati economici.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha registrato un andamento misto e instabile, con una tendenza al ribasso netta all'inizio della sessione di Londra. I dati sull'occupazione in Nuova Zelanda hanno mostrato un modesto aumento della crescita dei posti di lavoro, ma hanno anche rivelato un leggero aumento del tasso di disoccupazione al 5,4%, mentre i dati PMI dei servizi australiani sono risultati più forti del previsto. La debolezza iniziale del dollaro potrebbe riflettere la forza delle valute contrarie e gli aggiustamenti/la cautela dei posizionamenti notturni in vista dell'intenso programma di dati della giornata.

La sessione di Londra ha portato a un'inversione di tendenza, con il dollaro che ha registrato un rimbalzo netto rispetto alle principali valute, per poi ritirarsi leggermente in vista della sessione statunitense. I dati preliminari sull'IPC dell'area euro hanno mostrato un rallentamento dell'inflazione superiore alle attese, all'1,7% su base annua, il dato più basso da diversi mesi e il primo sotto il 2% dalla metà del 2025. L'euro si è indebolito a causa dei dati sull'inflazione più deboli, mentre gli operatori hanno rivisto le aspettative sulla politica della BCE, anche se i guadagni del dollaro potrebbero essere stati frenati dai propri venti contrari interni. I dati PMI dei servizi europei sono stati contrastanti, con alcune economie che hanno mostrato una continua debolezza nel settore manifatturiero a fronte di una buona tenuta dei servizi.

Durante la sessione statunitense, il forte calo del rapporto ADP ha fatto scendere brevemente il dollaro, ma il dato leggermente più debole dell'ISM Services ha riportato i rialzisti in auge intorno alle 10:00 ET.  Questo risultato, insieme all'ampio flusso di avversione al rischio causato dal forte calo delle azioni statunitensi, è stato probabilmente il motore della forza della fine della sessione, sufficiente per consentire al dollaro statunitense di chiudere la giornata come la valuta principale più performante della sessione.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• Bilancio commerciale dell'Australia per dicembre 2025 alle 12:30 GMT
• Ordini alle fabbriche in Germania per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Produzione industriale francese per dicembre 2025 alle 7:45 GMT
• PMI HCOB per il settore edile dell'area euro per gennaio 2026 alle 8:30 GMT
• Vendite di auto nuove nel Regno Unito per gennaio 2026 alle 9:00 GMT
• PMI S&P Global per il settore edile del Regno Unito per gennaio 2026 alle 9:30 GMT
• Vendite al dettaglio nell'area euro per dicembre 2025 alle 10:00 GMT
• Tasso ufficiale della Banca d'Inghilterra per il 5 febbraio 2026 alle 12:00 GMT
  • Verbale della riunione del Comitato di politica monetaria alle 12:00 GMT
  • Rapporto sulla politica monetaria della BoE alle 12:00 GMT
• Tagli di posti di lavoro Challenger negli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 12:30 GMT
• Decisione sui tassi di interesse della Banca centrale europea per il 5 febbraio 2026 alle 13:15 GMT
  • Conferenza stampa della BCE alle 13:45 GMT
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 31 gennaio 2026 alle 13:30 GMT
• Discorso della presidente della BCE Lagarde alle 15:15 GMT
• Discorso del membro della Fed Bostic alle 15:50 GMT
• Bilancio della Fed statunitense per il 4 febbraio 2026 alle 21:30 GMT

Il calendario di giovedì potrebbe essere un po' movimentato, con le decisioni di politica monetaria della Banca d'Inghilterra e della Banca centrale europea. Dopo i dati sull'inflazione nell'area euro di mercoledì, che sono stati più bassi del previsto e hanno mostrato un ritorno a livelli inferiori all'obiettivo, i mercati guarderanno con attenzione alla conferenza stampa della presidente della BCE Lagarde per capire cosa succederà con la politica monetaria. Si pensa che la banca centrale manterrà i tassi invariati, ma i commenti sul ritmo e l'entità dei futuri aggiustamenti potrebbero influenzare parecchio i mercati valutari e obbligazionari.

La decisione della Banca d'Inghilterra arriva in un momento in cui ci sono ancora preoccupazioni sull'inflazione nei servizi e sulla crescita dei salari, anche se i dati recenti hanno mostrato un po' di moderazione. I mercati analizzeranno il voto del MPC e il rapporto politico che lo accompagna per capire quando potrebbero esserci dei tagli dei tassi più avanti nel 2026.

Nella sessione statunitense, i dati settimanali sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione forniranno un'altra lettura delle condizioni del mercato del lavoro dopo il deludente rapporto ADP di mercoledì. Con le distorsioni causate dalla chiusura del governo ormai alle spalle, i dati di giovedì dovrebbero offrire segnali più chiari sulla tendenza dei licenziamenti e delle assunzioni. Qualsiasi deviazione significativa dalle aspettative potrebbe innescare volatilità in vista del rapporto completo sull'occupazione di venerdì, che rimane il dato più significativo della settimana per le aspettative di politica monetaria della Fed.

Tenete duro, amici del forex!

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