Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 21 ottobre 2025

Martedì i mercati hanno mostrato una certa resilienza, con gli indici azionari che sono rimasti vicini ai massimi storici nonostante un forte calo dei metalli preziosi, mentre i segnali economici contrastanti provenienti dal Regno Unito e dal Canada hanno messo in evidenza le sfide divergenti che attendono le banche centrali in vista dei dati chiave sull'inflazione.

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Titoli e dati:

• Spesa con carta di credito in Nuova Zelanda per settembre 2025: 0,2% (previsione 3,7%; precedente 3,5%)
• Bilancia commerciale svizzera per settembre 2025: 2,8 miliardi (previsione 3,2 miliardi; precedente 3,9 miliardi)
• Indebitamento netto del settore pubblico britannico, escluse le banche, per settembre 2025: -20,2 miliardi (-15,2 miliardi previsti; -17,96 miliardi precedenti)
• Martedì Philip Lane, capo economista della Banca centrale europea, ha detto che le banche dell'Eurozona potrebbero trovarsi sotto pressione se i finanziamenti in dollari statunitensi dovessero esaurirsi
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo in Canada per settembre 2025: 0,1% m/m (previsione -0,1% m/m; precedente -0,1% m/m); 2,4% a/a (previsione 2,2% a/a; precedente 1,9% a/a)
  • Tasso di inflazione core del Canada per settembre 2025: 0,2% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,0% m/m); 2,8% a/a (previsione 2,7% a/a; precedente 2,6% a/a)
• Martedì il governatore della Federal Reserve Waller ha detto che la Fed aumenterà il suo interesse per le tecnologie innovative nei pagamenti
• Indice dei prezzi del commercio lattiero-caseario globale della Nuova Zelanda per il 21 ottobre 2025: 21,9% (-0,7% previsto; -1,6% precedente)

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale USA, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

Martedì, Wall Street ha tenuto le posizioni vicino ai massimi storici dopo la recente performance positiva dell'S&P 500, con l'indice di riferimento che ha oscillato intorno ai 6.730 punti. Le aziende industriali, come General Electric Co. e 3M Co., hanno guidato i guadagni, mentre l'attenzione del settore tecnologico si è concentrata sull'annuncio di OpenAI del suo primo browser web basato sull'intelligenza artificiale.

L'oro e l'argento hanno registrato il calo più significativo degli ultimi anni, ritirandosi dai successivi massimi storici. La svendita dei metalli preziosi ha rispecchiato una serie di fattori, tra cui gli sviluppi positivi nel commercio tra Stati Uniti e Cina, un dollaro più forte e indicatori tecnici eccessivamente tesi. Il rialzo dell'oro negli ultimi mesi è stato alimentato dal calo dei rendimenti, dai persistenti acquisti delle banche centrali e dalle aspettative di un ulteriore allentamento monetario.

Il petrolio greggio WTI ha registrato un andamento prevalentemente positivo durante la giornata, forse sostenuto dalla notizia che gli Stati Uniti intendono acquistare 1 milione di barili di petrolio per la Riserva strategica di petrolio, creando una domanda immediata di petrolio.

Il bitcoin ha registrato un rimbalzo, recuperando dalla debolezza della sessione precedente e superando momentaneamente quota 114.000 dollari, pur rimanendo ben al di sotto del massimo storico di 126.000 dollari raggiunto all'inizio di ottobre. Il rialzo durante la sessione statunitense ha fatto seguito alle dichiarazioni del governatore della Federal Reserve Waller sulle innovazioni nella tecnologia dei pagamenti, che potrebbero sostenere il probabile passaggio alla tecnologia blockchain a supporto dei sistemi di pagamento.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono scesi di due punti base al 3,96%, continuando il loro calo mentre i mercati hanno scontato le aspettative di ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Il movimento della curva dei rendimenti ha suggerito che gli investitori rimangono concentrati sulla prossima decisione politica della Fed prevista per il 29 ottobre.

L'indice S&P 500 è rimasto vicino ai livelli record nonostante le valutazioni elevate e le continue incertezze economiche. I mercati hanno sfidato gli avvertimenti degli ultimi sei mesi, registrando uno dei migliori periodi dal 1950.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Martedì il dollaro USA ha avuto un andamento misto, mostrando inizialmente debolezza prima di recuperare e chiudere la sessione in rialzo rispetto alla maggior parte delle principali valute, con la notevole eccezione del dollaro canadese che si è rafforzato grazie a dati sull'inflazione più caldi del previsto.

Il biglietto verde ha avuto un leggero calo all'inizio delle contrattazioni asiatiche, per poi risalire durante il resto della sessione asiatica e quella londinese. Questo è stato probabilmente dovuto al miglioramento degli sviluppi commerciali tra Stati Uniti e Cina osservato negli ultimi giorni e all'attenuarsi delle preoccupazioni sulla qualità del credito delle banche regionali statunitensi (Zions Bancorp ha riportato utili superiori alle stime nonostante una perdita di 50 milioni di dollari dovuta a un presunto caso di frode).

Durante la sessione di negoziazione statunitense, il dollaro ha registrato inizialmente un andamento netto ribassista, per poi registrare un modesto rimbalzo prima della chiusura della giornata, riflettendo probabilmente il cambiamento netto positivo nel sentiment di rischio generale e i possibili flussi dall'oro verso attività statunitensi come le obbligazioni e il dollaro.

Il cambio USD/CAD è stato chiaramente fuori dal coro, con il dollaro canadese che si è rafforzato notevolmente dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione di settembre. L'inflazione complessiva canadese è salita al 2,4% su base annua a settembre dall'1,9% di agosto, superando la previsione del 2,2% e segnando il livello più alto in sette mesi e la prima volta in sei mesi che l'inflazione ha superato l'obiettivo del 2% della Banca del Canada.

Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• Bilancio commerciale del Giappone per settembre 2025 alle 23:50 GMT
• Acquisti di titoli di Stato giapponesi da parte della BoJ alle 3:35 GMT
• Aggiornamenti sul tasso di crescita dell'inflazione nel Regno Unito per settembre 2025 alle 6:00 GMT
• Discorso di Guindos della BCE dell'area euro alle 11:00 GMT
• Tasso ipotecario MBA a 30 anni e richieste di mutuo ipotecario negli Stati Uniti per il 17 ottobre 2025 alle 11:00 GMT
• Area euro Discorso del presidente della BCE Lagarde alle 12:25 GMT
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per il 17 ottobre 2025 alle 14:30 GMT
• Discorso di Woods, BoE, Regno Unito, alle 20:00 GMT

Il calendario di mercoledì è incentrato sui dati sull'inflazione nel Regno Unito per settembre, che potrebbero avere un impatto significativo sui mercati dei titoli di Stato e sulla sterlina, vista la situazione già fragile delle finanze pubbliche britanniche in vista del bilancio del 26 novembre del Cancelliere Rachel Reeves.

I discorsi della presidente della BCE Lagarde e del vicepresidente Guindos potrebbero causare una certa volatilità dell'euro con eventuali cambiamenti nella posizione politica della banca centrale, soprattutto alla luce delle preoccupazioni sulle condizioni di finanziamento delle banche dell'eurozona sollevate dal capo economista Lane. Gli sviluppi nei negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina, dopo i segnali positivi da entrambe le parti, rimarranno un punto chiave per il sentiment generale del mercato.

Qualsiasi nuovo commento sullo shutdown del governo statunitense in corso potrebbe causare volatilità, soprattutto se ci saranno segnali di progressi verso una risoluzione. La combinazione di questi fattori, se dovessero verificarsi, aumenterebbe significativamente il potenziale di una maggiore attività di mercato sulle coppie di valute e sulle classi di attività più ampie.

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