Récapitulatif quotidien du grand marché - 21 octobre 2025

Les marchés ont montré une bonne résistance mardi, les indices boursiers restant proches de leurs niveaux records malgré une forte baisse des métaux précieux, tandis que des signaux économiques mitigés au Royaume-Uni et au Canada ont mis en évidence les défis divergents auxquels sont confrontées les banques centrales avant la publication de données clés sur l'inflation.

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Actualités et données :

• Dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 : 0,2 % (prévision : 3,7 % ; précédent : 3,5 %)
• Balance commerciale suisse pour septembre 2025 : 2,8 milliards (prévisions : 3,2 milliards ; précédent : 3,9 milliards)
• Emprunts nets du secteur public britannique hors banques pour septembre 2025 : -20,2 milliards (-15,2 milliards prévus ; -17,96 milliards précédemment)
• Philip Lane, le chef économiste de la Banque centrale européenne, a dit mardi que les banques de la zone euro pourraient être sous pression si le financement en dollars américains venait à se tarir.
• Taux de croissance de l'indice des prix à la consommation au Canada pour septembre 2025 : 0,1 % en glissement mensuel (prévision : -0,1 % en glissement mensuel ; précédent : -0,1 % en glissement mensuel) ; 2,4 % en glissement annuel (prévision : 2,2 % en glissement annuel ; précédent : 1,9 % en glissement annuel)
  • Taux d'inflation de base au Canada pour septembre 2025 : 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,1 % en glissement mensuel ; précédent : 0,0 % en glissement mensuel) ; 2,8 % en glissement annuel (prévision : 2,7 % en glissement annuel ; précédent : 2,6 % en glissement annuel)
• Le gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Waller, a dit mardi que la Fed allait se pencher davantage sur les technologies innovantes dans le domaine des paiements
• Indice mondial des prix des produits laitiers de la Nouvelle-Zélande pour le 21 octobre 2025 : 21,9 % (-0,7 % prévu ; -1,6 % avant)

Évolution générale des prix du marché :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

Mardi, Wall Street a gardé ses positions près de ses plus hauts historiques après la bonne performance récente du S&P 500, l'indice de référence oscillant autour de 6 730. Les entreprises industrielles, comme General Electric Co. et 3M Co., ont mené la hausse, tandis que le secteur technologique s'est intéressé à l'annonce par OpenAI de son premier navigateur web alimenté par l'IA.

L'or et l'argent ont connu leur plus forte baisse depuis des années, reculant après avoir atteint des records successifs. La chute des métaux précieux est due à plusieurs facteurs, comme les progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, le renforcement du dollar et des indicateurs techniques surévalués. La hausse de l'or ces derniers mois était due à la baisse des rendements, aux achats persistants des banques centrales et aux attentes d'un nouvel assouplissement monétaire.

Le pétrole brut WTI s'est négocié à un niveau globalement positif pour la journée, probablement soutenu par l'annonce de l'achat par les États-Unis d'un million de barils de pétrole pour la réserve stratégique, ce qui a créé une demande immédiate de pétrole.

Le bitcoin a rebondi, se remettant de la faiblesse observée plus tôt dans la séance pour s'échanger momentanément au-dessus de 114 000 dollars, tout en restant bien en deçà de son record de début octobre à 126 000 dollars. La hausse observée pendant la séance américaine fait suite aux commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale Waller sur les innovations en matière de technologie de paiement, qui pourraient soutenir le passage probable à la technologie blockchain pour soutenir les systèmes de paiement.

Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont baissé de deux points de base à 3,96 %, poursuivant leur déclin alors que les marchés anticipaient de nouvelles baisses des taux de la Réserve fédérale. L'évolution de la courbe des taux suggère que les investisseurs restent concentrés sur la prochaine décision de politique monétaire de la Fed prévue le 29 octobre.

Le S&P 500 est resté proche de son niveau record malgré des valorisations élevées et des incertitudes économiques persistantes. Les marchés ont défié les avertissements au cours des six derniers mois, enregistrant l'une des meilleures périodes depuis les années 1950.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique USD vs. principales devises par TradingView

Le dollar américain a eu des résultats mitigés mardi, commençant par être un peu faible avant de remonter et de finir la journée en hausse par rapport à la plupart des grandes devises, sauf le dollar canadien qui s'est renforcé grâce à des chiffres d'inflation plus élevés que prévu.

Le billet vert a connu une légère baisse au début des heures de négociation en Asie avant de remonter pendant le reste de la séance asiatique et la séance de Londres. Cela s'explique probablement par l'amélioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine observée ces derniers jours et par l'apaisement des inquiétudes concernant la qualité du crédit des banques régionales américaines (Zions Bancorp a annoncé des bénéfices supérieurs aux estimations malgré une perte de 50 millions de dollars liée à une affaire de fraude présumée).

Pendant la séance américaine, le dollar a d'abord été un peu à la baisse avant de remonter un peu avant la fin de la journée, probablement à cause d'un sentiment global plus positif sur les risques et peut-être aussi parce que les gens ont préféré les actifs américains comme les obligations et le dollar plutôt que l'or.

La paire USD/CAD s'est clairement démarquée, le dollar canadien s'étant nettement renforcé après la publication des chiffres de l'inflation pour septembre. L'inflation globale au Canada a accéléré pour atteindre un taux annuel de 2,4 % en septembre, contre 1,9 % en août, dépassant les prévisions de 2,2 % et atteignant son plus haut niveau en sept mois. C'est la première fois en six mois que l'inflation dépasse l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Canada.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Balance commerciale du Japon pour septembre 2025 à 23h50 GMT
• Achats de JGB par la Banque du Japon à 3 h 35 GMT
• Mise à jour du taux de croissance de l'inflation au Royaume-Uni pour septembre 2025 à 6 h 00 GMT
• Discours de Guindos, membre du directoire de la BCE, à 11 h 00 GMT
• Taux hypothécaire MBA à 30 ans et demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis pour le 17 octobre 2025 à 11 h 00 GMT
• Zone euro : discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 12 h 25 GMT
• Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA aux États-Unis pour le 17 octobre 2025 à 14 h 30 GMT
• Royaume-Uni Discours de Woods, membre du BoE, à 20 h GMT

Le calendrier de mercredi est centré sur les données d'inflation britannique pour septembre, qui pourraient avoir un impact significatif sur les marchés des gilts et la livre sterling, compte tenu de l'état déjà fragile des finances publiques britanniques à l'approche du budget du 26 novembre de la chancelière Rachel Reeves.

Les discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et du vice-président, Luis de Guindos, pourraient entraîner une certaine volatilité de l'euro en cas de changement de la politique monétaire de la banque centrale, surtout vu les inquiétudes sur les conditions de financement des banques de la zone euro soulevées par le chef économiste, Philip Lane. L'évolution des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, après les signaux positifs envoyés par les deux parties, restera un point clé pour le sentiment général du marché.

Toute nouvelle déclaration sur la fermeture actuelle du gouvernement américain pourrait entraîner de la volatilité, surtout s'il y a des signes de progrès vers une résolution. La combinaison de ces facteurs, s'ils se produisent, augmente considérablement le potentiel d'une activité accrue sur les paires de devises et les classes d'actifs en général.

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