Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 23 settembre 2025

Martedì i mercati hanno mostrato un atteggiamento cauto, mentre gli investitori analizzavano i dati contrastanti dell'indice PMI globale e aspettavano chiarimenti dai funzionari della Fed sulla direzione della politica monetaria.

Il dollaro ha registrato andamenti contrastanti rispetto alle principali valute, mentre l'oro ha toccato un altro massimo storico e Wall Street ha registrato un calo rispetto ai recenti picchi.

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Titoli:

• PMI manifatturiero flashS&P Global perl'Australia a settembre 2025: 51,6 (previsione 52,7; precedente 53,0); PMI dei servizi a 52,0 (previsione 51,0; precedente 55,8)
• Conto corrente svizzero per il secondo trimestre 2025: 10,2 miliardi (previsione 12,9 miliardi; precedente 19,4 miliardi)
• I PMI dell'area euro hanno dato risultati contrastanti
  • PMI flash manifatturiero HCOB dell'area euro per settembre 2025: 49,5 (previsione 50,8; precedente 50,7)
  • PMI flash HCOB dei servizi dell'area euro per settembre 2025: 51,4 (previsione 50,9; precedente 50,5)
  • PMI flash HCOB dei servizi in Francia per settembre 2025: 48,9 (previsione 49,9; precedente 49,8)
  • PMI flash manifatturiero HCOB della Francia per settembre 2025: 48,1 (previsione 50,1; precedente 50,4)
  • PMI flash dei servizi HCOB della Germania per settembre 2025: 52,5 (previsione 49,9; precedente 49,3)
  • PMI Flash manifatturiero HCOB Germania per settembre 2025: 48,5 (previsione 50,0; precedente 49,8)
• PMI flashmanifatturiero globale S&P del Regno Unito per settembre 2025: 46,2 (previsione 47,5; precedente 47,0)
• PMI Flash dei servizi globali S&P del Regno Unito per settembre 2025: 51,9 (previsione 53,8; precedente 54,2)
• Ordini CBI Industrial Trends del Regno Unito per settembre 2025: -27,0 (previsione -30,0; precedente -33,0)
• Indice dei prezzi delle nuove abitazioni in Canada per agosto 2025: -0,3% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente -0,1% m/m)
• Conto corrente degli Stati Uniti per il 30 giugno 2025: -251,3 miliardi (-315,0 miliardi previsti; -450,2 miliardi precedenti)
• Martedì,Bowman, membro del FOMC, ha detto che i responsabili politici dovrebbero fare qualcosa per abbassare i tassi di interesse visto che il mercato del lavoro sta rallentando.
• PMI manifatturiero globale S&P degli Stati Uniti per settembre 2025: 52,0 (previsione 52,0; precedente 53,0); PMI dei servizi a 53,9 (previsione 53,0; precedente 54,5)
• Indice manifatturiero della Fed di Richmond per settembre 2025: -17,0 (-10,0 previsto; -7,0 precedente)
• Indice Richmond Fed dei ricavi dei servizi per settembre 2025: 1,0 (previsione 3,0; precedente 4,0)
• Il presidente della Fed Powell dice che il rallentamento del mercato del lavoro ha portato al taglio dei tassi e prevede una "situazione difficile" per il futuro

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

I principali asset hanno mostrato un posizionamento cauto prima del discorso del presidente della Fed Powell, con gli investitori che hanno analizzato i segnali contrastanti provenienti da vari funzionari della Fed durante la sessione.

Le azioni europee hanno registrato modesti guadagni nonostante i dati deludenti del PMI britannico, con lo Stoxx 600 in rialzo dello 0,28% e il FTSE sostanzialmente invariato. Il PMI dei servizi dell'area euro migliore del previsto (51,4 contro le previsioni di 50,5) ha fornito sostegno, anche se il settore manifatturiero tedesco ha continuato a contrarsi.

Wall Street ha perso terreno dai massimi storici dopo che Powell ha definito le valutazioni azionarie "piuttosto elevate" e ha sottolineato il difficile equilibrio tra i rischi legati all'occupazione e all'inflazione. L'S&P 500 ha perso lo 0,55%, mentre il Nasdaq è sceso dello 0,95%, con i titoli tecnologici in testa al calo dopo i recenti guadagni.

L'oro ha raggiunto un altro record a 3.790 dollari prima di attestarsi vicino ai 3.760 dollari, beneficiando della domanda di beni rifugio, dato che Powell non ha fornito chiarezza sui tagli dei tassi di ottobre, pur riconoscendo i crescenti rischi al ribasso per l'occupazione. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di 3,9 punti base al 4,11%, grazie al rialzo delle obbligazioni in seguito alle osservazioni equilibrate ma caute del presidente della Fed.

Nel frattempo, il petrolio greggio è balzato di oltre il 2% a 63,54 dollari dopo che le esportazioni previste dall'Iraq dal Kurdistan si sono bloccate a causa di problemi di pagamento, eliminando l'offerta prevista dai calcoli. Il bitcoin è sceso a 112.000 dollari, incapace di sostenere lo slancio a causa della debolezza generale degli asset rischiosi.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Il dollaro ha registrato andamenti contrastanti rispetto alle principali valute, poiché le osservazioni equilibrate ma caute del presidente della Fed Powell sulla politica monetaria hanno stimolato una modesta propensione al rischio, pur evidenziando persistenti incertezze. Durante le ore asiatiche, il biglietto verde ha mostrato una debolezza iniziale rispetto alla maggior parte delle principali valute, ad eccezione delle valute legate alle materie prime, con l'AUD/USD in calo a causa dei deludenti dati PMI australiani, mentre la debolezza iniziale del petrolio greggio ha probabilmente pesato sul CAD.

Il dollaro si è rafforzato brevemente all'apertura di Londra, ma poi ha perso terreno quando i trader hanno visto che il PMI dei servizi dell'area euro era meglio del previsto (51,4 contro le previsioni di 50,5), anche se i dati deludenti del PMI britannico in tutti i settori hanno frenato l'avanzata della sterlina.

Il dollaro ha registrato un andamento altalenante intorno alla pubblicazione dei dati flash PMI statunitensi, con il manifatturiero a 52,0 e i servizi a 53,9, entrambi in calo rispetto ai mesi precedenti. Il governatore della Fed Bowman ha chiesto un'azione decisa per sostenere il mercato del lavoro in difficoltà, mentre Bostic di Atlanta ha messo in guardia dai rischi persistenti di inflazione, creando correnti contrastanti in vista del discorso di Powell.

Il presidente della Fed ha inizialmente spinto il dollaro al ribasso, descrivendo la situazione attuale come "impegnativa" e "priva di percorsi privi di rischi", sottolineando che i rischi di inflazione a breve termine sono orientati al rialzo, mentre quelli occupazionali sono orientati al ribasso. La sua osservazione secondo cui le valutazioni azionarie appaiono "piuttosto elevate" ha provocato un leggero afflusso di capitali verso lo yen e il franco svizzero, considerati beni rifugio. Alla fine della sessione, il dollaro ha chiuso in leggero ribasso rispetto alle principali valute, ad eccezione del dollaro canadese e del dollaro neozelandese.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Indice del sentiment economico svizzero per settembre 2025 alle 8:00 GMT
• Aspettative Ifo della Germania per settembre 2025 alle 8:00 GMT
• Permessi di costruzione definitivi negli Stati Uniti per agosto 2025 alle
• Vendite di case nuove negli Stati Uniti per agosto 2025 alle 14:00 GMT
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per il 19 settembre 2025 alle 14:30 GMT
• Discorso del membro della BOE Greene alle 16:30 GMT
• Discorso di Daly della Fed statunitense alle 20:10 GMT
• Verbale della riunione di politica monetaria della BoJ giapponese alle 23:50 GMT

I dati in uscita sono relativamente scarsi nelle prossime sessioni di trading, quindi i temi di mercato esistenti e le notizie continueranno probabilmente a influenzare i principali asset.

Le aspettative IfO tedesche di settembre potrebbero causare una maggiore volatilità tra le coppie EUR durante la sessione di Londra, mentre i trader potrebbero continuare a scontare i commenti dei membri del FOMC durante la sessione statunitense.

Come sempre, tieni d'occhio gli sviluppi del commercio globale e le notizie geopolitiche che potrebbero influenzare il sentiment generale del mercato. Sii agile e non dimenticare di controllare il nostro calcolatore di correlazione Forex quando fai trading!