La Reserve Bank of Australia (RBA) ha lasciato i tassi di interesse al 3,60%, come previsto, ma i commenti cauti del governatore Bullock hanno frenato un po' il rialzo del dollaro australiano.

Anche se i responsabili politici hanno deciso all'unanimità di non fare nulla per ora, la loro dichiarazione ufficiale ha avuto un tono cupo, sottolineando che "i dati recenti, anche se parziali e instabili, suggeriscono che l'inflazione nel trimestre di settembre potrebbe essere più alta del previsto".

Vediamo quali configurazioni della nostra lista di controllo hanno approfittato di questo risultato misto della RBA e come si sono comportate nel contesto delle preoccupazioni per la chiusura del governo statunitense e del posizionamento NFP.

Le watchlist sono discussioni sulle prospettive dei prezzi e sulle strategie supportate da analisi sia fondamentali che tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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La configurazione

Cosa stavamo osservando: decisione di politica monetaria della RBA per settembre 2025

• Le aspettative: i mercati pensavano che la banca centrale avrebbe tenuto i tassi al 3,60%.
• Risultato dei dati: la RBA ha mantenuto i tassi come previsto, ma ha usato un tono cauto, avvertendo che l'inflazione del trimestre di settembre "potrebbe essere più alta del previsto" e sottolineando che il calo dell'inflazione sottostante ha rallentato.
• Contesto di mercato dell'evento: sentiment di rischioda neutro a positivo all'inizio della settimana, poiché le preoccupazioni per la chiusura del governo statunitense sono state compensate dall'ottimismo per il taglio dei tassi da parte della Fed e dalla marcia dell'oro verso livelli record

Risultato dell'evento

La RBA ha mantenuto il tasso di riferimento invariato al 3,60% a settembre, con una decisione ampiamente anticipata che rifletteva l'approccio cauto della banca centrale in un contesto economico contrastante.

La banca centrale ha avvertito che "i segnali di un'inflazione che potrebbe persistere in alcune aree" giustificavano il mantenimento dei tassi invariati, mentre il governatore Bullock ha sottolineato la necessità di vedere gli effetti completi dell'allentamento di 75 punti base di quest'anno prima di agire nuovamente.

Durante la conferenza stampa, Bullock ha anche sottolineato che "ci troviamo in una posizione molto difficile con il mercato immobiliare", ma ha ribadito che la RBA deve concentrarsi sul suo mandato di controllo dell'inflazione. Ha rifiutato di fornire indicazioni prospettiche, affermando: "Non ho intenzione di prevedere quale sarà il tasso di interesse nei prossimi tre-sei mesi".

Punti chiave:

• La RBA ha mantenuto il tasso al 3,60% dopo tre tagli nel 2025 (febbraio, maggio, agosto)
• La decisione è stata unanime tra i membri del consiglio
• L'IPC mensile di agosto è balzato al 3,0% su base annua dal 2,8%, il livello più alto dal luglio 2024
• L'inflazione del terzo trimestre "potrebbe essere più alta del previsto"

Tendenza fondamentale in atto: AUDal rialzo

Fattori di mercato generali ed esogeni:

Lunedì-martedì: l'ansia per lo shutdown incontra la resilienza al rischio

La settimana è iniziata con crescenti preoccupazioni per lo shutdown del governo statunitense, mentre i leader cercavano affannosamente un accordo dell'ultimo minuto. Nonostante l'incertezza, la propensione al rischio è rimasta stabile. L'S&P 500 ha registrato piccoli guadagni, con gli operatori che guardavano avanti ai tagli dei tassi da parte della Fed. L'oro ha rubato la scena, battendo nuovi record vicino ai 3.825 dollari sulla scia delle tensioni fiscali e dei messaggi contrastanti della Fed. Il bitcoin ha superato i 114.000 dollari, consolidando il suo ruolo crescente come copertura contro il caos politico. Il dollaro si è indebolito su tutta la linea con l'aumentare dei timori di chiusura, mentre lo yen ha sovraperformato dopo che Noguchi della BOJ ha lasciato intendere che la politica stava entrando in una fase più delicata.

Metà settimana: inizia lo shutdown, l'ADP sconvolge i mercati

Lo shutdown è iniziato ufficialmente mercoledì, ma gli asset rischiosi sono rimasti calmi. Il rapporto ADP ha scioccato i mercati, mostrando che i salari privati sono diminuiti di 32.000 unità a settembre. Con il BLS che ha confermato che non ci saranno pubblicazioni di dati durante lo shutdown, i trader hanno scontato tagli più consistenti da parte della Fed. L'oro ha superato i 3.900 dollari e il Bitcoin ha superato i 118.000 dollari, grazie all'aumento della domanda di beni rifugio.

Giovedì-venerdì: tensioni geopolitiche e flussi di posizionamento

I mercati hanno vacillato quando la Russia ha minacciato ritorsioni per il dispiegamento di missili. Il rifiuto del presidente della Camera Johnson di negoziare ha aumentato le preoccupazioni per lo shutdown. L'oro è sceso a 3.865 dollari a causa delle prese di profitto, il petrolio è scivolato a 60,60 dollari e le valute legate alle materie prime si sono indebolite mentre i trader si preparavano per il fine settimana.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

AUD/NZD: Esito dell'evento da neutro a rialzista + scenario di avversione al rischio

= Probabilità discutibilmente buone di un risultato netto positivo

Grafico Forex AUD/NZD a 1 ora di TradingView

AUD/NZD ha iniziato la settimana già in rialzo, consolidandosi vicino a 1,1350 con segni di un breakout al rialzo. La decisione della RBA di mantenere i tassi invariati ha dato una spinta al cambio, che è passato da circa 1,1380 a 1,1415, mentre gli operatori ridimensionavano le aspettative di un allentamento monetario a breve termine. Poco dopo, però, l'avvertimento della RBA secondo cui l'inflazione di settembre "potrebbe essere superiore alle attese" ha contribuito a ridurre le probabilità di un taglio dei tassi a novembre.

Lo slancio è svanito durante la conferenza stampa del governatore Bullock, che ha usato un tono "cauto e graduale" ed evitato indicazioni prospettiche, lasciando aperta la porta a un futuro allentamento. Ciò ha intaccato l'attrattiva dei rendimenti e ha fatto scendere l'AUD/NZD dai suoi massimi.

Martedì la coppia ha oscillato intorno a 1,1400 prima che entrassero in gioco i venditori, probabilmente dopo le voci secondo cui la Cina avrebbe potuto interrompere le importazioni di minerale di ferro, anche se tale notizia è stata successivamente smentita. Giovedì, i dati commerciali australiani deboli e il rallentamento della spesa delle famiglie hanno probabilmente contribuito a spingere l'AUD/NZD verso 1,1350, ma le prospettive accomodanti del Kiwi in vista dell'evento della RBNZ della settimana successiva hanno limitato le perdite.

Venerdì, la coppia si è attestata appena sotto 1,1350. I trader che hanno colto il breakout potrebbero aver guadagnato circa 60-80 pip fino al livello psicologico di 1,1400 e all'area del Pivot Point R2, grazie al tono aggressivo della RBA e ai fondamentali deboli del kiwi, ma una gestione attiva delle operazioni sarebbe stata fondamentale per evitare che quella vittoria si trasformasse in una potenziale perdita.

Non idoneo a superare la Watchlist - Configurazioni ribassiste per l'AUD e configurazione rialzista per l'AUD/JPY

AUD/JPY: Esito dell'evento da neutro a rialzista + Contesto di propensione al rischio

Grafico Forex AUD/JPY a 1 ora di TradingView

L'AUD/JPY era rimasto bloccato in un intervallo prima della decisione della RBA. La decisione della RBA ha fatto salire il cambio verso 98,00, ma il movimento è stato di breve durata, poiché il governatore Bullock, nella sua conferenza stampa, ha sottolineato la necessità di un approccio graduale.

Durante tutta la settimana, le narrazioni contrastanti hanno creato oscillazioni volatili: la chiusura di mercoledì e i dati ADP deboli hanno pesato sulla propensione al rischio, mentre le tensioni tra Russia e Ucraina di giovedì hanno innescato flussi verso beni rifugio, prima di invertire la tendenza grazie all'ottimismo del rally tecnologico. La mossa cruciale è arrivata venerdì, quando JPY ha registrato un forte calo dopo che il discorso del governatore della BOJ Ueda ha evitato di segnalare qualsiasi prossima mossa sui tassi, deludendo i trader che si aspettavano indicazioni restrittive.

Il quadro è stato invalidato dal tono cauto della RBA, che non è riuscita a fornire il catalizzatore restrittivo necessario per sostenere la forza dell'AUD, mentre il complesso contesto di rischio ha limitato la convinzione direzionale.

AUD/CAD: risultato negativo per l'AUD + contesto favorevole al rischio

Grafico Forex AUD/CAD a 1 ora di TradingView

Questa coppia ha formato un triangolo simmetrico nel mese di settembre, rimbalzando sul supporto prima della RBA per salire sopra il Pivot Point (0,9130). La decisione della RBA ha inizialmente fatto salire l'AUD/CAD, ma lo slancio è poi svanito poiché entrambe le valute legate alle materie prime hanno affrontato pressioni simili.

Lo scenario ribassista dell'AUD è stato invalidato dall'esito dell'evento target, poiché la decisione restrittiva della RBA ha fornito un sostegno maggiore del previsto. Inoltre, il CAD ha dovuto affrontare sfide che andavano oltre la debolezza del petrolio: venerdì il PMI dei servizi canadesi ha registrato un valore di 46,3, ben al di sotto del 49,0 previsto, evidenziando le difficoltà del settore dei servizi insieme ai dati stagnanti del PIL.

La coppia ha mantenuto un andamento altalenante nella seconda metà della settimana, senza che nessuna delle due valute stabilisse un chiaro dominio, impedendo lo sviluppo dello scenario ribassista dell'AUD come previsto.

AUD/JPY: Esito ribassista dell'evento AUD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex AUD/JPY a 1 ora di TradingView

Il nostro scenario ribassista alternativo, che prevedeva una sorpresa accomodante da parte della RBA, è stato smentito dall'effettivo risultato restrittivo.

La coppia aveva formato un triangolo discendente con supporto intorno a 97,40 vicino a S1 (97,34), ma gli avvertimenti della RBA sui rischi di inflazione al rialzo hanno fatto sì che questa configurazione non potesse mai andare oltre la fase di osservazione.

Il verdetto

La decisione di settembre della RBA ha portato a un risultato sfumato che non si può semplicemente etichettare come puramente aggressivo o accomodante. Anche se la decisione unanime di mantenere i tassi invariati e gli avvertimenti sui rischi di un aumento dell'inflazione hanno inizialmente sostenuto il dollaro australiano, l'enfasi successiva del governatore Bullock sulla necessità di rimanere "cauti" e "dipendenti dai dati" senza fornire indicazioni future ha smorzato l'interpretazione aggressiva.

L'AUD/NZD si è rivelato il setup più affidabile della settimana, beneficiando della convergenza tra la cautela della RBA (relativamente restrittiva rispetto al sentiment preesistente), la vulnerabilità del NZD alle aspettative di un allentamento aggressivo da parte della RBNZ (i mercati discutono di tagli di 25-50 pb nella prossima riunione) e un posizionamento tecnico favorevole. L'avanzata della coppia dall'area 1,1320-1,1340 verso 1,1400 e appena al di sotto di R2 (1,1420) ha offerto chiare opportunità di presa di profitto per chi ha gestito il rischio in modo appropriato.

Nel complesso, valutiamo la configurazione AUD/NZD come "neutrale-non probabile" a sostegno di un risultato netto positivo, poiché la coppia ha soddisfatto il previsto orientamento rialzista con livelli tecnici chiari sia per l'ingresso che per la presa di profitto. La configurazione ha beneficiato brevemente della divergenza parallela delle politiche monetarie (cautela della RBA rispetto alle aspettative accomodanti della RBNZ) e di un posizionamento tecnico favorevole al di sopra del supporto di 1,1300, arrivando a un passo dall'obiettivo di profitto R2 identificato.

I trader che hanno usato una gestione del rischio adeguata, prendendo profitti a R1 o regolando gli stop quando il prezzo ha testato la resistenza R2, probabilmente hanno ottenuto guadagni notevoli da questa configurazione. Chi ha deciso di tenere più a lungo con una gestione attiva delle operazioni per ridurre il rischio e/o bloccare i profitti, probabilmente ha visto un risultato negativo, dato il lento calo nella seconda metà della settimana.

Punti chiave:

Il linguaggio della banca centrale può sostenere la valuta nonostante la mancanza di una chiara indicazione futura

La decisione della RBA ha dimostrato che, anche quando una banca centrale non dà indicazioni esplicite sul futuro, il tono rispetto al posizionamento del mercato conta un sacco. I mercati avevano già scontato un aumento delle probabilità di un allentamento a novembre prima della decisione, quindi gli avvertimenti della RBA sui rischi di inflazione al rialzo e l'enfasi sull'attesa dei dati completi sull'IPC del terzo trimestre prima di muoversi di nuovo hanno ridotto le aspettative di un taglio a breve termine.

Ciò ha creato spazio per un rafforzamento dell'AUD, nonostante il rifiuto del governatore Bullock di impegnarsi in un percorso politico. La chiave è stata riconoscere che, in questo contesto, la retorica "cauta" e "dipendente dai dati" significava che la soglia per un allentamento monetario in ottobre/novembre era stata innalzata, non che i tagli fossero imminenti.

Applicazione: quando si analizzano le comunicazioni della banca centrale, è importante confrontare sempre il tono e il linguaggio effettivi con ciò che i mercati avevano già scontato in precedenza, piuttosto che giudicare la dichiarazione isolatamente. Una dichiarazione "neutrale" può essere relativamente aggressiva se i mercati erano posizionati per segnali accomodanti.

Le vulnerabilità fondamentali parallele nelle valute contrarie rafforzano la convinzione della configurazione

L'AUD/NZD ha funzionato particolarmente bene perché entrambe le valute avevano chiari fattori fondamentali che puntavano in direzioni opposte. Mentre la RBA australiana segnalava cautela riguardo a ulteriori tagli, la Nuova Zelanda doveva affrontare aspettative persistenti di un allentamento aggressivo da parte della RBNZ (dibattito su 25-50 punti base) nella riunione imminente. Questa divergenza parallela ha creato una convinzione più forte rispetto alle configurazioni in cui solo una valuta aveva un chiaro catalizzatore fondamentale.

Al contrario, la coppia AUD/JPY ha faticato perché entrambe le valute erano soggette a segnali contrastanti: la cautela dell'Australia contrapposta ai suoi dati commerciali deboli, l'indebolimento del mercato del lavoro giapponese contrapposto ai flussi verso i beni rifugio. Quando entrambe le valute di una coppia presentano un quadro fondamentale contrastante, spesso prevalgono i livelli tecnici e il sentiment di rischio, creando movimenti direzionali più instabili e meno affidabili.

Applicazione: dare la priorità alle configurazioni in cui il catalizzatore fondamentale della valuta target è accompagnato da chiari fattori opposti nella valuta controparte. Esaminare il calendario economico di entrambe le valute della coppia per identificare dove la divergenza della politica monetaria, i differenziali di crescita o le correlazioni delle materie prime sono più pronunciati.

I nuovi sviluppi della valuta controparte possono prevalere sui risultati dell'evento target

Il drammatico selloff dello JPY giapponese di venerdì dopo il discorso del governatore della BOJ Ueda ha ricordato in modo critico che anche le configurazioni ben posizionate basate sull'evento di una valuta possono essere completamente sovrastate da sviluppi inaspettati nella controvaluta. I trader che avevano puntato sul ribasso dell'AUD/JPY sulla base dei dati sul mercato del lavoro giapponese e delle aspettative restrittive della BOJ hanno visto la loro tesi invalidata quando Ueda non ha segnalato un ulteriore inasprimento.

Ciò sottolinea l'importanza di rimanere flessibili e di monitorare continuamente entrambe le valute, anche dopo che l'evento target è passato. La settimana di trading non finisce quando l'evento previsto si conclude: nuovi catalizzatori possono emergere in qualsiasi momento e rimodellare il panorama fondamentale.

Applicazione: dopo la conclusione dell'evento target, continua a monitorare il calendario economico e le comunicazioni della banca centrale per la controvaluta. Inserisci la flessibilità nei tuoi piani di gestione del trading per adeguare o chiudere le posizioni se nuovi sviluppi modificano il quadro fondamentale. Valuta l'utilizzo di trailing stop che bloccano i profitti lasciando spazio al proseguimento di movimenti favorevoli, proteggendo da improvvise inversioni di tendenza causate da catalizzatori della controvaluta.