La Banque de réserve d'Australie (RBA) a laissé ses taux d'intérêt inchangés à 3,60 %, comme prévu, mais les commentaires prudents du gouverneur Bullock ont freiné la hausse du dollar australien.

Même si les décideurs politiques ont décidé à l'unanimité de ne rien changer pour l'instant, leur communiqué officiel était plutôt sombre, disant que «les données récentes, même si elles sont partielles et instables, montrent que l'inflation au trimestre de septembre pourrait être plus élevée que prévu ».

Voyons quelles configurations de notre liste de surveillance ont tiré parti de ce résultat mitigé de la RBA et comment elles se sont comportées dans un contexte marqué par les inquiétudes liées à la fermeture du gouvernement américain et au positionnement des NFP.

Les listes de surveillance sont des discussions sur les perspectives de prix et les stratégies, appuyées par des analyses fondamentales et techniques, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de travailler sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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La configuration

Ce qu'on surveillait : décision de politique monétaire de la RBA pour septembre 2025

• Les attentes : les marchés s'attendaient à ce que la banque centrale maintienne ses taux à 3,60 %.
• Résultats : la RBA a maintenuses taux comme prévu, mais a adopté un ton prudent, avertissant que l'inflation du trimestre de septembre « pourrait être plus élevée que prévu » tout en notant que la baisse de l'inflation sous-jacente avait ralenti.
• Contexte du marché autour de l'événement : Sentimentneutre à positif en début de semaine, les inquiétudes liées à la fermeture du gouvernement américain ayant été compensées par l'optimisme suscité par la baisse des taux de la Fed et la hausse de l'or à des niveaux records.

Résultat de l'événement

La RBA a maintenu son taux directeur inchangé à 3,60 % en septembre, une décision largement attendue qui reflète l'approche prudente de la banque centrale face à des signaux économiques mitigés.

La banque centrale a prévenu que « les signes d'une inflation persistante dans certains domaines » justifiaient le maintien des taux, tandis que la gouverneure Bullock a souligné la nécessité d'attendre les effets complets de l'assouplissement de 75 points de base de cette année avant de prendre une nouvelle décision.

Lors de la conférence de presse, Mme Bullock a aussi souligné que « nous sommes dans une situation très difficile avec le marché immobilier », mais a insisté sur le fait que la RBA devait se concentrer sur son mandat en matière d'inflation. Elle a refusé de donner des indications sur l'avenir, déclarant : « Je ne vais pas prédire quel sera le taux d'intérêt dans les trois à six prochains mois. »

Points à retenir :

• La RBA a maintenu son taux à 3,60 % après trois baisses en 2025 (février, mai, août).
• La décision a été prise à l'unanimité par les membres du conseil d'administration
• L'IPC mensuel d'août a bondi à 3,0 % en glissement annuel, contre 2,8 % auparavant, son plus haut niveau depuis juillet 2024
• L'inflation au troisième trimestre « pourrait être plus élevée que prévu ».

Biais fondamental déclenché : configurationhaussière de l'AUD

Facteurs généraux du marché et exogènes :

Lundi-mardi : l'inquiétude liée au shutdown se heurte à la résilience au risque

La semaine a commencé avec des inquiétudes grandissantes sur la fermeture du gouvernement américain, alors que les dirigeants se dépêchaient de trouver un accord de dernière minute. Malgré l'incertitude, l'appétit pour le risque est resté stable. Le S&P 500 a réussi à enregistrer de légers gains, les traders anticipant des baisses de taux de la Fed. L'or a volé la vedette, battant de nouveaux records à près de 3 825 dollars en raison des inquiétudes budgétaires et des messages mitigés de la Fed. Le bitcoin a dépassé les 114 000 dollars, consolidant son rôle croissant de couverture contre le chaos politique. Le dollar s'est largement affaibli à mesure que les craintes d'un shutdown s'intensifiaient, tandis que le yen a surperformé après que M. Noguchi, de la Banque du Japon, a laissé entendre que la politique monétaire entrait dans une phase plus délicate.

En milieu de semaine : début du shutdown, l'ADP choque les marchés

Le shutdown a officiellement commencé mercredi, mais les actifs risqués sont restés calmes. Le rapport ADP a surpris les marchés, montrant que les emplois dans le secteur privé ont baissé de 32 000 en septembre. Le BLS ayant confirmé qu'aucune donnée ne serait publiée pendant le shutdown, les traders ont anticipé des baisses plus importantes de la Fed. L'or a dépassé les 3 900 dollars et le bitcoin a atteint 118 000 dollars, la demande de valeurs refuges ayant bondi.

Jeudi-vendredi : tensions géopolitiques et flux de positionnement

Les marchés ont vacillé lorsque la Russie a menacé de riposter au déploiement de missiles. Le refus du président de la Chambre des représentants, Kevin Johnson, de négocier a renforcé les inquiétudes liées au shutdown. L'or a reculé à 3 865 dollars en raison de prises de bénéfices, le pétrole a glissé à 60,60 dollars et les devises liées aux matières premières se sont affaiblies, les traders ayant réglé leurs positions avant le week-end.

Tableau de bord des scénarios : comment ça s'est passé ?

AUD/NZD: résultat neutre à haussier + scénario d'aversion au risque

= Probabilité élevée d'un résultat positif net

Graphique Forex AUD/NZD sur 1 heure par TradingView

L'AUD/NZD a commencé la semaine sur une tendance haussière, se consolidant près de 1,1350 avec des signes de cassure à la hausse. La décision de la RBA de maintenir ses taux a donné un coup de pouce à la paire, qui est passée d'environ 1,1380 à 1,1415, les traders ayant revu à la baisse leurs attentes d'assouplissement à court terme. Mais peu après, l'avertissement de la RBA selon lequel l'inflation de septembre « pourrait être plus élevée que prévu » a contribué à réduire les chances d'une baisse des taux en novembre.

L'élan s'est essoufflé pendant la conférence de presse de la gouverneure Bullock, qui a adopté un ton « prudent et progressif » et évité de donner des indications sur l'avenir, laissant la porte ouverte à un assouplissement futur. Cela a nui à l'attrait des rendements et fait baisser l'AUD/NZD par rapport à ses plus hauts niveaux.

La paire a oscillé autour de 1,1400 mardi avant que les vendeurs n'entrent en scène, sans doute à la suite de rumeurs selon lesquelles la Chine pourrait suspendre ses importations de minerai de fer, bien que cette information ait été démentie par la suite. Jeudi, la faiblesse des données commerciales australiennes et le ralentissement des dépenses des ménages ont probablement contribué à ramener l'AUD/NZD vers 1,1350, mais les perspectives accommodantes du kiwi avant la réunion de la RBNZ la semaine suivante ont limité les pertes.

Vendredi, la paire s'est maintenue juste en dessous de 1,1350. Les traders qui ont profité de la cassure ont pu gagner environ 60 à 80 pips jusqu'au niveau psychologique de 1,1400 et la zone du point pivot R2, grâce au ton haussier de la RBA et aux fondamentaux faibles du kiwi, mais une gestion active des transactions aurait été essentielle pour éviter que ce gain ne se transforme en perte potentielle.

Non éligible pour dépasser la liste de surveillance - Configurations baissières pour l'AUD et configuration haussière pour l'AUD/JPY

AUD/JPY: résultat neutre à haussier + environnement favorable au risque

Graphique Forex AUD/JPY 1 heure par TradingView

L'AUD/JPY était coincé dans une fourchette avant la décision de la RBA. La décision de la RBA a d'abord fait grimper le cours vers 98,00, mais ça n'a pas duré longtemps, car le gouverneur Bullock a mis l'accent sur la prudence et le gradualisme dans sa conférence de presse.

Tout au long de la semaine, des discours contradictoires ont provoqué des fluctuations volatiles : la fermeture de mercredi et les données ADP médiocres ont pesé sur l'appétit pour le risque, tandis que les tensions entre la Russie et l'Ukraine jeudi ont déclenché des flux vers les valeurs refuges avant de s'inverser grâce à l'optimisme suscité par le rebond technologique. Le mouvement décisif s'est produit vendredi, lorsque le JPY a fortement chuté après que le discours du gouverneur de la Banque du Japon, M. Ueda, ait évité de signaler toute prochaine décision sur les taux, décevant les traders qui s'attendaient à des indications haussières.

La configuration a été invalidée, car le ton prudent de la RBA n'a pas réussi à fournir le catalyseur haussier nécessaire à une vigueur soutenue de l'AUD, tandis que l'environnement de risque complexe a limité la conviction directionnelle.

AUD/CAD: résultat baissier de l'événement AUD + environnement favorable au risque

Graphique Forex AUD/CAD 1 heure par TradingView

Cette paire a formé un triangle symétrique tout au long du mois de septembre, rebondissant sur le support avant la RBA pour grimper au-dessus du point pivot (0,9130). La décision de la RBA a d'abord fait monter l'AUD/CAD, mais l'élan s'est finalement essoufflé, les deux devises liées aux matières premières étant confrontées à des pressions similaires.

Le scénario baissier pour l'AUD a été invalidé par le résultat de l'événement cible, car la décision restrictive de la RBA a apporté plus de soutien que prévu. En plus, le CAD a dû faire face à des défis autres que la faiblesse du pétrole : vendredi, l'indice PMI des services du Canada s'est établi à 46,3, bien en dessous des 49,0 attendus, soulignant les difficultés du secteur des services parallèlement à la stagnation du PIB.

La paire a continué à évoluer dans une fourchette étroite pendant la deuxième moitié de la semaine, aucune des deux devises ne parvenant à s'imposer clairement, ce qui a empêché le scénario baissier pour l'AUD de se réaliser comme prévu.

AUD/JPY: résultat baissier de l'événement AUD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex AUD/JPY sur 1 heure par TradingView

Notre autre scénario baissier, qui prévoyait une surprise accommodante de la RBA, a été invalidé par la décision haussière qui a été prise.

La paire avait formé un triangle descendant avec un support autour de 97,40 près de S1 (97,34), mais les avertissements de la RBA sur les risques d'inflation à la hausse ont fait que cette configuration n'a jamais dépassé le stade de la liste de surveillance.

Le verdict

La décision de la RBA en septembre a donné un résultat nuancé qui ne pouvait pas être classé comme purement haussier ou accommodant. Même si le maintien unanime et les avertissements sur les risques d'inflation à la hausse ont d'abord soutenu le dollar australien, l'accent mis ensuite par le gouverneur Bullock sur la nécessité de rester « prudent » et « dépendant des données » sans donner d'indications sur l'avenir a tempéré l'interprétation haussière.

La paire AUD/NZD s'est avérée la plus fiable de la semaine, bénéficiant de la convergence entre la décision prudente de la RBA (relativement restrictive par rapport au sentiment pré-positionné), la vulnérabilité du NZD face aux anticipations d'assouplissement agressif de la RBNZ (les marchés débattant de baisses de 25 à 50 points de base lors de la prochaine réunion) et un positionnement technique favorable. La progression de la paire de la zone 1,1320-1,1340 vers 1,1400 et juste en dessous de R2 (1,1420) a offert des opportunités évidentes de prise de bénéfices pour ceux qui ont géré le risque de manière appropriée.

Dans l'ensemble, on estime que la configuration AUD/NZD est « neutre à peu probable » pour un résultat positif net, car la paire a répondu aux attentes haussières avec des niveaux techniques clairs tant pour l'entrée que pour la prise de bénéfices. La configuration a brièvement profité de la divergence parallèle des politiques monétaires (prudence de la RBA contre les attentes accommodantes de la RBNZ), d'un positionnement technique favorable au-dessus du support de 1,1300, et s'est rapprochée de l'objectif de profit R2 identifié.

Les traders qui ont utilisé une gestion des risques appropriée, soit en prenant leurs bénéfices à R1, soit en ajustant leurs stops lorsque le prix a testé la résistance R2, ont probablement réalisé des gains substantiels grâce à cette configuration. Ceux qui ont décidé de conserver leurs positions plus longtemps avec une gestion active des transactions afin de réduire les risques et/ou de sécuriser leurs bénéfices ont probablement enregistré un résultat négatif compte tenu du lent recul observé dans la seconde moitié de la semaine.

Points clés à retenir :

Le discours de la banque centrale peut soutenir la devise malgré l'absence d'indications claires sur l'avenir

La décision de la RBA a montré que même quand une banque centrale refuse de donner des indications claires sur l'avenir, le ton qu'elle utilise par rapport au positionnement du marché compte énormément. Avant la décision, les marchés avaient déjà pris en compte la probabilité croissante d'un assouplissement en novembre. Du coup, les avertissements de la RBA sur les risques d'inflation à la hausse et son insistance à attendre les données complètes de l'IPC du troisième trimestre avant de prendre une nouvelle décision ont réduit les attentes de baisse à court terme.

Ça a permis à l'AUD de se renforcer, même si le gouverneur Bullock n'a pas voulu s'engager sur une politique. Le truc, c'était de comprendre que les mots « prudent » et « dépendant des données » dans ce contexte signifiaient que la barre pour un assouplissement en octobre/novembre avait été relevée, et pas que des baisses étaient imminentes.

Application : lorsque vous analysez les communications des banques centrales, comparez toujours le ton et le langage utilisés à ce que les marchés avaient anticipé, plutôt que de juger la déclaration de manière isolée. Une déclaration « neutre » peut être relativement restrictive si les marchés s'attendaient à des signaux accommodants.

Les vulnérabilités fondamentales parallèles des devises opposées renforcent la conviction

La paire AUD/NZD a particulièrement bien fonctionné, car les deux devises avaient des facteurs fondamentaux clairs allant dans des directions opposées. Alors que la RBA australienne faisait preuve de prudence quant à de nouvelles baisses, la Nouvelle-Zélande était confrontée à des attentes persistantes d'assouplissement agressif de la RBNZ (débat sur 25 à 50 points de base) lors de la prochaine réunion. Cette divergence parallèle a renforcé la conviction par rapport aux configurations où une seule devise avait un catalyseur fondamental clair.

En revanche, la paire AUD/JPY a connu des difficultés, car les deux devises étaient confrontées à des signaux contradictoires : la prudence de l'Australie face à la faiblesse de ses données commerciales, et le ralentissement du marché du travail japonais face aux flux vers les valeurs refuges. Lorsque les deux devises d'une paire présentent des fondamentaux mitigés, les niveaux techniques et le sentiment de risque dominent souvent, créant des mouvements directionnels plus instables et moins fiables.

Application : privilégiez les configurations où le catalyseur fondamental de la devise cible est compensé par des facteurs clairement opposés dans la devise contrepartie. Consultez le calendrier économique des deux devises de la paire pour identifier les divergences les plus marquées en matière de politique monétaire, les écarts de croissance ou les corrélations entre les matières premières.

Les nouveaux développements de la devise opposée peuvent l'emporter sur les résultats des événements cibles

La chute spectaculaire du JPY vendredi après le discours du gouverneur de la Banque du Japon, M. Ueda, a rappelé de manière cruciale que même les configurations bien positionnées basées sur l'événement d'une devise peuvent être complètement annulées par des développements inattendus dans la devise opposée. Les traders qui avaient pris position à la baisse sur l'AUD/JPY en se basant sur les données du marché du travail japonais et les attentes haussistes de la Banque du Japon ont vu leur thèse invalidée lorsque M. Ueda n'a pas signalé de nouveau resserrement.

Ça montre bien qu'il est important de rester flexible et de surveiller les deux devises en continu, même après l'événement cible. La semaine de trading ne s'arrête pas quand l'événement que tu attendais est passé: de nouveaux catalyseurs peuvent surgir à tout moment et changer la donne.

Application : une fois l'événement cible terminé, continuez à surveiller le calendrier économique et les communications de la banque centrale pour la devise adverse. Intégrez de la flexibilité dans vos plans de gestion des transactions afin d'ajuster ou de liquider vos positions si de nouveaux développements modifient le contexte fondamental. Envisagez d'utiliser des stops suiveurs qui permettent de sécuriser les profits tout en laissant la possibilité à des mouvements favorables de se poursuivre, vous protégeant ainsi contre les revirements soudains liés aux catalyseurs de la devise adverse.