Récapitulatif des marchés financiers et du forex : 12 mars 2026

Les marchés ont chuté jeudi, alors que l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper le prix du Brent au-dessus de 100 dollars pour la première fois depuis 2022. En même temps, les signes de tension sur le marché du crédit privé, qui pèse 1 800 milliards de dollars, ont provoqué des ventes massives dans le secteur financier et poussé le S&P 500 à son plus bas niveau depuis novembre. Le dollar a atteint son plus haut niveau depuis près de deux mois, les traders ayant revu à la baisse leurs attentes concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale, dans un contexte d'inquiétudes croissantes liées à l'inflation et au choc énergétique.

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Actualités et données du Forex :

• Ventes manufacturières en Nouvelle-Zélande pour le 31 décembre 2025 : -0,7 % en glissement annuel (prévision : 1,2 % en glissement annuel ; précédent : 0,9 % en glissement annuel)
• BSI des grandes entreprises manufacturières japonaises pour le 31 mars 2026 : 3,8 % en glissement trimestriel (prévisions : 2,8 % en glissement trimestriel ; précédent : 4,7 % en glissement trimestriel)
• Prévisions d'inflation des consommateurs en Australie pour mars 2026 : 5,2 % (prévisions : 4,2 % ; précédent : 5,0 %)
• Indice RICS des prix immobiliers au Royaume-Uni pour février 2026 : -12,0 % (-8,0 % prévu ; -10,0 % avant)
• Balance commerciale du Canada pour janvier 2026 : -3,65 milliards (-0,9 milliard prévu ; -1,31 milliard avant)
• Permis de construire au Canada pour janvier 2026 : 4,8 % en glissement mensuel (prévision : 2,1 % ; précédent : 6,8 %)
• Ventes en gros définitives du Canada pour janvier 2026 : -1,0 % en glissement mensuel (-0,6 % prévu ; 2,0 % précédemment)
• Permis de construire aux États-Unis pour janvier 2026 : -5,4 % en glissement mensuel (prévision : -1,5 % en glissement mensuel ; précédent : 4,8 % en glissement mensuel)
• Mises en chantier aux États-Unis pour janvier 2026 : 7,2 % en glissement mensuel (prévision : -2,4 % en glissement mensuel ; 6,2 % en glissement mensuel précédemment)
• Balance commerciale des marchandises aux États-Unis pour janvier 2026 : -80,8 milliards (-93,0 milliards prévus ; -98,5 milliards précédemment)
• Balance commerciale américaine pour janvier 2026 : -54,5 milliards (-65,0 milliards prévus ; -70,3 milliards précédemment)
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 7 mars 2026 : 213 000 (prévisions : 217 000 ; précédent : 213 000)

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Évolution générale des cours sur le marché :

Indice du dollar, or, pétrole, S&P 500, rendement américain à 10 ans, superposition Bitcoin – Graphiques plus rapides avec TradingView

Jeudi a été une journée classique de fuite vers la sécurité, car l'escalade du conflit avec l'Iran a secoué les marchés mondiaux, la flambée du pétrole brut au-dessus de la barre psychologique des 100 dollars amplifiant les inquiétudes concernant l'inflation, la croissance et la stabilité financière.

Le pétrole brut WTI a dominé la séance en se démarquant, avec une hausse de 9,48 % pour clôturer à environ 95 dollars le baril. Cette forte hausse semblait liée à l'intensification des tensions géopolitiques, l'Iran ayant attaqué plusieurs pétroliers dans les eaux irakiennes près de Bassorah et lancé des attaques de drones contre des infrastructures énergétiques à Oman. Le blocage du détroit d'Ormuz a continué à étouffer les flux commerciaux dans cette artère commerciale cruciale, le Brent s'établissant au-dessus de 100 dollars pour la première fois depuis août 2022, malgré l'annonce par l'Agence internationale de l'énergie d'un déblocage coordonné de 400 millions de barils de réserves stratégiques. Cette remontée reflète probablement les craintes du marché que les perturbations de l'approvisionnement persistent malgré l'intervention officielle, en particulier après que le guide suprême iranien a promis de maintenir le détroit fermé et a menacé d'ouvrir de nouveaux fronts si les attaques américaines et israéliennes se poursuivaient.

Le S&P 500 a chuté de 1,31 % pour clôturer à 6 675 points, prolongeant ses pertes pendant la majeure partie de la séance et s'établissant à son plus bas niveau depuis novembre. L'indice a ouvert en baisse pendant les échanges nocturnes et a poursuivi sa descente pendant les séances de Londres et des États-Unis, la pression à la vente s'intensifiant pendant l'après-midi aux États-Unis. Cette baisse semble avoir été causée par plusieurs facteurs. Les valeurs financières ont été particulièrement sous pression après l'annonce que Morgan Stanley et Cliffwater LLC avaient plafonné les retraits des fonds de crédit privés en raison des demandes de rachat, tandis que la Deutsche Bank a révélé une exposition de 30 milliards de dollars à ce secteur. L'indice S&P 500, pondéré de manière égale, a mieux résisté que l'indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ce qui suggère que la vente massive a été généralisée plutôt que concentrée sur les valeurs technologiques à très forte capitalisation. La faiblesse en fin de séance a peut-être été aggravée par l'annonce faite par Adobe après la clôture de la bourse que son PDG allait démissionner, ainsi que par des perspectives mitigées.

L'or a baissé de 1,15 % pour s'établir à près de 5 075 dollars l'once, reculant par rapport à ses récents sommets malgré un environnement peu propice au risque qui aurait normalement dû soutenir la demande de valeurs refuges. Le métal précieux s'est négocié avec une relative stabilité pendant les séances asiatiques et au début de la séance londonienne, avant de subir des pressions à la vente pendant les heures de négociation aux États-Unis. Cette faiblesse semblait contre-intuitive compte tenu du contexte géopolitique, mais elle reflétait peut-être des prises de bénéfices après les gains récents, la vigueur du dollar qui a freiné les marchés, ou la préférence des traders pour les actifs liquides comme les bons du Trésor et les liquidités plutôt que l'or en période de forte tension sur les marchés. Ce mouvement pourrait aussi indiquer que les marchés considèrent le conflit avec l'Iran comme un choc principalement lié à l'approvisionnement en pétrole plutôt que comme une crise systémique plus large qui pousserait normalement à acheter de l'or de façon continue.

Le bitcoin s'est négocié à un niveau pratiquement stable, reculant de seulement 0,22 % pour clôturer à environ 70 359 dollars. La cryptomonnaie a fait preuve d'une stabilité remarquable compte tenu des turbulences qui ont secoué les classes d'actifs traditionnelles, reflétant peut-être son rôle croissant en tant qu'actif non corrélé en période de tensions géopolitiques, même si la légère baisse suggère que les flux vers les cryptomonnaies en tant que valeur refuge ont été limités pendant cette période particulière de turbulences sur les marchés.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé de 1,07 % pour s'établir à près de 4,267 %, cette hausse étant probablement liée aux craintes que le niveau élevé des prix du pétrole n'alimente l'inflation et ne limite la capacité de la Réserve fédérale à réduire ses taux. Les bons du Trésor à court terme ont été particulièrement touchés, les traders ayant revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ne tablant plus que sur un assouplissement d'environ 26 points de base pour 2026, contre environ 60 points de base avant le début du conflit. Le comportement de la courbe des taux suggère que les marchés craignent de plus en plus que la Fed doive maintenir une politique restrictive plus longtemps pour éviter une spirale inflationniste liée à l'énergie, malgré le message publié par le président Trump sur les réseaux sociaux exigeant que Powell « baisse les taux d'intérêt IMMÉDIATEMENT ».

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Comportement du marché des changes : le dollar américain face aux principales devises

Superposition du dollar américain par rapport aux principales devises – Graphiques plus rapides avec TradingView

Le dollar américain s'est redressé pour devenir la devise majeure la plus performante jeudi, grâce aux flux vers les valeurs refuges et à la réévaluation des anticipations de taux de la Réserve fédérale, alors que le conflit avec l'Iran s'intensifiait et que les prix du pétrole grimpaient.

Pendant la séance asiatique, le dollar s'est négocié à la hausse, mais avec des fluctuations latérales pour la plupart instables par rapport aux principales devises. La séance a semblé dominée par un positionnement prudent, les traders digérant les développements nocturnes au Moyen-Orient, notamment les informations faisant état d'attaques iraniennes contre des pétroliers et des infrastructures énergétiques. Les données économiques régionales étant limitées pour donner une orientation, les paires de devises se sont négociées dans des fourchettes relativement étroites.

Pendant la séance matinale à Londres, le dollar a évolué latéralement, mais avec une tendance baissière nette. Les données européennes publiées ont envoyé des signaux mitigés. Les données sur le marché immobilier britannique ont montré un refroidissement continu, l'indice RICS des prix immobiliers tombant à -12,0 % contre -8,0 % attendu, mais ça n'a pas vraiment fait bouger le marché. Les données commerciales canadiennes ont été très décevantes, avec un solde de -3,65 milliards contre -0,9 milliard prévu, les exportations ayant largement manqué les attentes. Malgré ces résultats plus faibles de la part des partenaires commerciaux, le dollar a eu du mal à susciter un intérêt constant pour les achats pendant les heures européennes, peut-être parce que les traders attendaient les données américaines plus tard dans la séance.

Après l'ouverture de la séance américaine, le dollar s'est fortement apprécié par rapport aux principales devises, se stabilisant juste après la clôture de la séance de Londres. Ce revirement semble être lié à plusieurs facteurs. Les données commerciales américaines ont été meilleures que prévu, avec un solde de -54,5 milliards en janvier contre -65,0 milliards prévus, les exportations ayant bondi à 302,1 milliards contre 286,0 milliards attendus. Les données sur le logement ont présenté un tableau mitigé, les permis de construire ayant baissé de 5,4 % contre une baisse prévue de 1,5 %, mais les mises en chantier ayant bondi de 7,2 % contre une baisse prévue de 2,4 %. Les demandes initiales d'allocations chômage ont été conformes aux prévisions, à 213 000. Cependant, le principal facteur à l'origine de la vigueur du dollar provenait probablement du contexte général du marché plutôt que des données elles-mêmes. Alors que les marchés boursiers se repliaient et que le pétrole brut remontait fortement, les traders semblaient privilégier le dollar comme valeur refuge. De plus, le niveau élevé et soutenu des prix du pétrole a probablement alimenté les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale devrait maintenir des taux plus élevés plus longtemps pour lutter contre les pressions inflationnistes potentielles, ce qui a apporté un soutien fondamental au billet vert.

À partir de là, le dollar a continué à évoluer dans une tendance légèrement haussière, mais surtout latérale, pendant le reste de la séance américaine. Les paires de devises se sont stabilisées dans des fourchettes relativement étroites, le rebond initial du dollar ayant perdu de son élan, peut-être parce que les traders ont consolidé leurs positions avant le calendrier économique de vendredi. La volatilité des cours suggère que les marchés sont dans une phase d'attente, équilibrant les forces concurrentes du sentiment d'aversion au risque géopolitique qui soutient le dollar et les inquiétudes quant à l'impact que la hausse durable des prix de l'énergie pourrait avoir sur la croissance américaine.

Prochains catalyseurs potentiels du calendrier économique

• Indice PMI des entreprises néo-zélandaises pour février 2026 à 21h30 GMT
• Arrivées de visiteurs en Nouvelle-Zélande pour janvier 2026 à 21h45 GMT
• Prix de gros en Allemagne pour février 2026 à 7h00 GMT
• PIB britannique pour janvier 2026 à 7h00 GMT
• Production manufacturière et industrielle britannique pour janvier 2026 à 7h00 GMT
• Production industrielle de la zone euro pour janvier 2026 à 10h00 GMT
• Variation de l'emploi au Canada pour février 2026 à 12 h 30 GMT
• Ventes manufacturières finales du Canada pour janvier 2026 à 12 h 30 GMT
• Prix PCE de base aux États-Unis, deuxième estimation pour le 31 décembre 2025 à 12 h 30 GMT
• Commandes de biens durables aux États-Unis pour janvier 2026 à 12 h 30 GMT
• Compte courant allemand pour janvier 2026 à 13 h 45 GMT
• Indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour mars 2026 à 14h00 GMT

Le calendrier de vendredi comprend des indicateurs de croissance clés du Royaume-Uni et de la zone euro qui pourraient influencer les attentes du marché quant à l'impact du conflit iranien et du choc énergétique sur l'activité économique européenne. Les données du PIB britannique pour janvier arrivent alors que les indicateurs du marché immobilier continuent de montrer des signes de tension, tandis que la production industrielle de la zone euro donnera un aperçu de la dynamique manufacturière avant la flambée des prix du pétrole.

La séance américaine sera marquée par la publication de l'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs, qui pourrait donner une première indication de la réaction des Américains à la hausse des prix de l'essence et à l'incertitude géopolitique. Le rapport sur les prix PCE de base représente une deuxième estimation des données de décembre, antérieure au conflit iranien, mais qui pourrait néanmoins influencer les anticipations d'inflation de base. Les données sur l'emploi au Canada pourraient influencer les marchés, compte tenu du déficit important de la balance commerciale enregistré jeudi, dont la faiblesse pourrait être le signe de difficultés économiques plus générales pour le voisin nordique importateur d'énergie.

Les marchés restent super sensibles à toute évolution du conflit avec l'Iran, avec une attention particulière sur la question de savoir si la marine américaine commencera à escorter les pétroliers dans le détroit d'Ormuz d'ici la fin du mois, comme l'a indiqué le secrétaire à l'Énergie Chris Wright. Tout signe de désescalade ou de nouvelles perturbations de l'approvisionnement pourrait entraîner des fluctuations importantes du prix du pétrole brut et du sentiment général à l'égard du risque.

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