Resumen del mercado financiero y de divisas: 12 de marzo de 2026

Los mercados se desplomaron el jueves, ya que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán impulsó el precio del crudo Brent por encima de los 100 dólares por primera vez desde 2022, mientras que los signos de tensión en el mercado crediticio privado, valorado en 1,8 billones de dólares, provocaron una fuerte venta de valores financieros y empujaron al S&P 500 a sus niveles más bajos desde noviembre. El dólar subió hasta alcanzar máximos de casi dos meses, ya que los operadores redujeron sus expectativas de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal ante la creciente preocupación por la inflación relacionada con la crisis energética.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Ventas manufactureras de Nueva Zelanda para el 31 de diciembre de 2025: -0,7 % interanual (previsión del 1,2 % interanual; 0,9 % interanual anterior)
• Índice BSI de grandes empresas manufactureras de Japón para el 31 de marzo de 2026: 3,8 % intertrimestral (previsión del 2,8 % intertrimestral; 4,7 % intertrimestral anterior)
• Expectativas de inflación de los consumidores de Australia para marzo de 2026: 5,2 % (previsión del 4,2 %; anterior del 5,0 %)
• Saldo de precios de la vivienda RICS del Reino Unido para febrero de 2026: -12,0 % (previsión: -8,0 %; anterior: -10,0 %)
• Balanza comercial de Canadá para enero de 2026: -3650 millones (-900 millones previsto; -1310 millones anterior)
• Permisos de construcción en Canadá para enero de 2026: 4,8 % m/m (previsión del 2,1 % m/m; 6,8 % m/m anterior)
• Ventas mayoristas definitivas de Canadá para enero de 2026: -1,0 % m/m (previsión: -0,6 % m/m; anterior: 2,0 % m/m)
• Permisos de construcción preliminares en EE. UU. para enero de 2026: -5,4 % intermensual (previsión: -1,5 % intermensual; anterior: 4,8 % intermensual)
• Inicio de viviendas en EE. UU. para enero de 2026: 7,2 % m/m (previsión: -2,4 % m/m; anterior: 6,2 % m/m).
• Balanza comercial de bienes de EE. UU. preliminar para enero de 2026: -80 800 millones (-93 000 millones previsto; -98 500 millones anterior).
• Balanza comercial de EE. UU. para enero de 2026: -54 500 millones (-65 000 millones previsto; -70 300 millones anterior)
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 7 de marzo de 2026: 213 000 (previsión: 217 000; anterior: 213 000)

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Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, petróleo, S&P 500, rendimiento a 10 años de EE. UU., superposición de bitcoins: gráficos más rápidos con TradingView.

El jueves se vivió una sesión clásica de aversión al riesgo, ya que la escalada del conflicto con Irán causó conmoción en los mercados mundiales, y la subida del crudo por encima de la marca psicológicamente significativa de los 100 dólares amplificó las preocupaciones sobre la inflación, el crecimiento y la estabilidad financiera.

El crudo WTI dominó la sesión como el valor más destacado, con una subida del 9,48 % hasta cerrar en torno a los 95 dólares por barril. El fuerte avance pareció estar relacionado con la intensificación de las tensiones geopolíticas, ya que Irán atacó varios petroleros en aguas iraquíes cerca de Basora y lanzó ataques con drones contra infraestructuras energéticas en Omán. El bloqueo del estrecho de Ormuz siguió obstaculizando el flujo a través de esta arteria comercial fundamental, y el Brent se situó por encima de los 100 dólares por primera vez desde agosto de 2022, a pesar del anuncio de la Agencia Internacional de la Energía de una liberación coordinada de 400 millones de barriles de reservas estratégicas. Es probable que el repunte reflejara los temores del mercado de que las interrupciones del suministro persistieran a pesar de la intervención oficial, especialmente después de que el líder supremo de Irán prometiera mantener el estrecho efectivamente cerrado y advirtiera de la apertura de frentes adicionales si continuaban los ataques de Estados Unidos e Israel.

El S&P 500 cayó un 1,31 % y cerró en 6675 puntos, ampliando las pérdidas durante la mayor parte de la sesión y situándose en los niveles más bajos desde noviembre. El índice abrió a la baja durante la sesión nocturna y continuó su descenso durante las sesiones de Londres y Estados Unidos, con una intensificación de la presión vendedora durante la tarde en Estados Unidos. La caída pareció estar impulsada por múltiples factores. Las acciones financieras se vieron sometidas a una presión especial tras las noticias de que Morgan Stanley y Cliffwater LLC habían limitado las retiradas de fondos de crédito privados en medio de las solicitudes de reembolso, mientras que Deutsche Bank reveló una exposición de 30 000 millones de dólares al sector. El S&P 500, ponderado por igual, se mantuvo ligeramente mejor que el índice ponderado por capitalización, lo que sugiere que la venta masiva fue generalizada y no se concentró en los valores tecnológicos de gran capitalización. La debilidad al final de la sesión pudo verse agravada por el anuncio de Adobe, tras el cierre, de que su director ejecutivo dimitiría, junto con unas perspectivas poco alentadoras.

El oro bajó un 1,15 % y se situó cerca de los 5075 dólares por onza, retrocediendo desde los máximos recientes a pesar del entorno de aversión al riesgo que normalmente respaldaría la demanda de valores refugio. El metal precioso cotizó con relativa estabilidad durante las sesiones asiáticas y las primeras horas de la sesión de Londres, antes de sufrir presión vendedora durante el horario de negociación en Estados Unidos. La debilidad parecía contradictoria dado el contexto geopolítico, pero posiblemente reflejaba la recogida de beneficios tras las recientes ganancias, la fortaleza del dólar como factor adverso o la preferencia de los operadores por activos líquidos como los bonos del Tesoro y el efectivo frente al oro durante la aguda tensión del mercado. El movimiento también podría sugerir que los mercados están valorando el conflicto con Irán principalmente como una crisis del suministro de petróleo , en lugar de como una crisis sistémica más amplia que normalmente impulsaría la compra sostenida de oro.

El bitcoin cotizó prácticamente sin cambios, con un descenso de solo el 0,22 % hasta cerrar en torno a los 70 359 dólares. La criptomoneda mostró una notable estabilidad dada la turbulencia en las clases de activos tradicionales, lo que posiblemente refleja su creciente papel como activo no correlacionado durante las tensiones geopolíticas, aunque el modesto descenso sugirió un flujo limitado de refugio hacia las criptomonedas durante este episodio concreto de agitación en los mercados.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un 1,07 % hasta situarse cerca del 4,267 %, y es probable que este aumento esté relacionado con la preocupación de que los precios elevados del petróleo alimenten la inflación y limiten la capacidad de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés. Los bonos del Tesoro a corto plazo experimentaron una debilidad especial, ya que los operadores retiraron sus expectativas de recorte de tipos, y los futuros de los fondos federales ahora solo cotizan alrededor de 26 puntos básicos de flexibilización para 2026, en comparación con los aproximadamente 60 puntos básicos antes de que comenzara el conflicto. El comportamiento de la curva de rendimiento sugiere que los mercados están cada vez más preocupados por la necesidad de que la Fed mantenga una política restrictiva durante más tiempo para evitar una espiral inflacionista impulsada por la energía, a pesar de la publicación del presidente Trump en las redes sociales en la que exigía a Powell que «bajara los tipos de interés INMEDIATAMENTE».

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Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

Superposición del USD frente a las principales divisas: gráficos más rápidos con TradingView

El dólar estadounidense se recuperó y se convirtió en la divisa principal con mejor rendimiento el jueves, impulsado por los flujos hacia activos refugio y una revalorización de las expectativas de tipos de interés de la Reserva Federal, a medida que se intensificaba el conflicto con Irán y se disparaban los precios del petróleo.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó en terreno positivo, pero con una evolución lateral y bastante irregular frente a las principales divisas. La sesión pareció dominada por un posicionamiento cauteloso, ya que los operadores asimilaban los acontecimientos ocurridos durante la noche en Oriente Medio, incluidos los informes sobre los ataques iraníes a petroleros e infraestructuras energéticas. Dada la escasez de datos económicos regionales que marcaran la dirección, los pares de divisas cotizaron en rangos relativamente estrechos.

Durante la sesión matinal de Londres, el dólar cotizó lateralmente, pero con una tendencia bajista neta. Los datos europeos publicados arrojaron señales mixtas. Los datos del mercado inmobiliario británico mostraron un enfriamiento continuado, con el índice RICS de precios de la vivienda cayendo hasta el -12,0 % frente al -8,0 % esperado, aunque esto generó una reacción limitada en el mercado. Los datos comerciales de Canadá decepcionaron significativamente, con un saldo de -3650 millones frente a los -900 millones previstos, ya que las exportaciones no alcanzaron las expectativas por un amplio margen. A pesar de estos datos más débiles de los socios comerciales, el dólar tuvo dificultades para encontrar un interés de compra constante durante el horario europeo, posiblemente porque los operadores esperaban los datos de EE. UU. que se publicarían más tarde en la sesión.

Tras la apertura de la sesión estadounidense, el dólar cotizó al alza frente a las principales divisas, estabilizándose justo después del cierre de la sesión de Londres. El cambio pareció estar relacionado con múltiples factores. Los datos comerciales de EE. UU. fueron mejores de lo esperado, con un saldo en enero de -54 500 millones frente a los -65 000 millones previstos, ya que las exportaciones aumentaron hasta los 302 100 millones frente a los 286 000 millones esperados. Los datos sobre la vivienda presentaron un panorama mixto, con una caída de los permisos de construcción del 5,4 % frente al descenso del 1,5 % previsto, pero con un aumento de la construcción de viviendas del 7,2 % frente a las expectativas de un descenso del 2,4 %. Las solicitudes iniciales de AED se situaron en línea con las previsiones, en 213 000. Sin embargo, el factor clave para la fortaleza del dólar probablemente se debió al contexto general del mercado más que a los datos en sí. A medida que los mercados bursátiles se vendían y el petróleo crudo subía con fuerza, los operadores parecían favorecer el dólar como activo refugio. Además, los precios sostenidamente altos del petróleo probablemente alimentaron las expectativas de que la Reserva Federal tendría que mantener tipos más altos durante más tiempo para combatir las posibles presiones inflacionistas, lo que proporcionó un apoyo fundamental al dólar.

A partir de ahí, el dólar continuó con una tendencia alcista neta, pero principalmente lateral, durante el resto de la sesión estadounidense. Los pares de divisas se estabilizaron en rangos relativamente estrechos, ya que el repunte inicial del dólar perdió impulso, posiblemente porque los operadores consolidaron sus posiciones antes de la publicación del calendario económico del viernes. La volátil evolución de los precios sugirió que los mercados se encontraban en modo de espera, equilibrando las fuerzas contrapuestas del sentimiento de aversión al riesgo geopolítico que apoya al dólar y las preocupaciones sobre cómo los altos precios sostenidos de la energía podrían afectar al crecimiento de EE. UU.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• PMI empresarial de Nueva Zelanda para febrero de 2026 a las 21:30 GMT
• Llegadas de visitantes a Nueva Zelanda para enero de 2026 a las 9:45 p. m. GMT
• Precios al por mayor de Alemania para febrero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• PIB del Reino Unido para enero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Producción industrial y manufacturera del Reino Unido para enero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Producción industrial de la zona euro para enero de 2026 a las 10:00 a. m. GMT
• Variación del empleo en Canadá para febrero de 2026 a las 12:30 p. m. GMT
• Ventas manufactureras definitivas de Canadá para enero de 2026 a las 12:30 p. m. GMT
• Precios PCE subyacentes de EE. UU., segunda estimación para el 31 de diciembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
• Pedidos de bienes duraderos de EE. UU. para enero de 2026 a las 12:30 p. m. GMT
• Cuenta corriente de Alemania para enero de 2026 a las 1:45 p. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para marzo de 2026 a las 14:00 GMT

La agenda del viernes incluye indicadores clave de crecimiento del Reino Unido y la zona euro que podrían influir en las expectativas del mercado sobre cómo el conflicto con Irán y la crisis energética están afectando a la actividad económica europea. Los datos del PIB del Reino Unido para enero llegan en un momento en que los indicadores del mercado inmobiliario siguen mostrando tensión, mientras que la producción industrial de la zona euro ofrecerá una visión del impulso de la industria manufacturera antes de que se produjera la subida del precio del petróleo.

La sesión estadounidense trae la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que podría mostrar los primeros indicios de cómo están reaccionando los estadounidenses al aumento de los precios de la gasolina y a la incertidumbre geopolítica. El informe sobre los precios del PCE subyacente representa una segunda estimación de los datos de diciembre, anterior al conflicto con Irán, pero que aún podría influir en las expectativas de inflación de referencia. Los datos de empleo de Canadá podrían influir en el mercado, dada la importante caída de la balanza comercial del jueves, cuya debilidad podría indicar retos económicos más amplios para el vecino del norte, importador de energía.

Los mercados siguen siendo muy sensibles a cualquier novedad en el conflicto con Irán, con especial atención a si la Marina de los Estados Unidos comenzará a escoltar a los petroleros a través del estrecho de Ormuz a finales de mes, como indicó el secretario de Energía, Chris Wright. Cualquier indicio de distensión o de nuevas interrupciones del suministro podría provocar fuertes movimientos en el precio del crudo y en la confianza generalizada.

¡Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas!

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