Tägliche Zusammenfassung des breiten Marktes - 14. Oktober 2025

Die Märkte hatten am Dienstag mit einer volatilen Sitzung zu kämpfen, wobei Risikoanlagen durch die eskalierenden Handelsspannungen zwischen den USA und China unter Druck gerieten, bevor sie sich aufgrund der Hoffnung auf einen fortgesetzten Dialog wieder erholten, während Gold seine historische Rallye auf neue Rekordhöhen von über 4.100 USD pro Unze ausweitete.

Die Sitzung war geprägt von widersprüchlichen Aussagen, da Chinas Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen im Widerspruch zu den Zusicherungen von Handelsbeamten standen, dass Präsident Trump und Präsident Xi Jinping sich weiterhin wie geplant noch in diesem Monat treffen werden.

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Schlagzeilen & Daten:

• Neuseeländische elektronische Kartenumsätze im Einzelhandel für September 2025: -0,5 % (Prognose: 0,3 %; zuvor: 0,7 %)
• Australischer NAB-Geschäftsklimaindex für September 2025: 7,0 (Prognose: 9,0; zuvor: 4,0)
• Protokoll der Sitzung der Reserve Bank of Australia (RBA): Der Vorstand hat den Leitzins bei 3,60 % belassen und eine vorsichtige und datenabhängige Haltung beibehalten, da die Inflation leicht über dem Zielwert und die Beschäftigung stabil bleibt
• Deutschland Verbraucherpreisindex-Wachstumsrate endgültig für September 2025: 0,2 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; vorher: 0,1 % im Monatsvergleich); 2,4 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,4 % im Jahresvergleich; vorher: 2,2 % im Jahresvergleich)
• Veränderung der Beschäftigung im Vereinigten Königreich für August 2025: 91,0 Tausend (Prognose: 70,0 Tausend; zuvor: 232,0 Tausend)
  • Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich für August 2025: 4,8 % (Prognose: 4,7 %; zuvor: 4,7 %)
• Schweizer Erzeuger- und Importpreise für September 2025: -1,8 % im Jahresvergleich (-2,0 % im Jahresvergleich prognostiziert; -1,8 % im Jahresvergleich zuvor); -0,2 % im Monatsvergleich (-0,2 % im Monatsvergleich prognostiziert; -0,6 % im Monatsvergleich zuvor)
• ZEW-Konjunkturindex für Deutschland für Oktober 2025: 39,3 (Prognose: 38,0; vorher: 37,3)
• US-NFIB-Geschäftsklimaindex für September 2025: 98,8 (Prognose: 100,5; vorher: 100,8)
• Alan Taylor von der Bank of England sieht eine „holprige Landung” für die britische Wirtschaft voraus und macht Trumps Handelszölle dafür verantwortlich, dass das Risiko einer zu niedrigen Inflation steigt.
• Kanadische Baugenehmigungen für August 2025: -1,2 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; vorher: -0,1 % im Monatsvergleich)
• Alan Taylor von der Bank of England sieht eine „holprige Landung“ für die britische Wirtschaft voraus.
• Am Dienstag deutete Powell an, dass die Fed kurz davor steht, ihr Programm zur Straffung der Geldpolitik zu beenden, gab aber keinen Ausblick auf die langfristigen Zinsen.

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, Rendite 10-jähriger US-Anleihen, Bitcoin Overlay -Chart von TradingView

Die Sitzung am Dienstag zeigte den Konflikt des Marktes zwischen der durch die Spannungen zwischen den USA und China ausgelösten Risikoscheu und dem vorsichtigen Optimismus hinsichtlich einer möglichen diplomatischen Lösung, wobei sichere Anlagen die Performance dominierten.

Gold setzte seinen bemerkenswerten Anstieg fort und stieg um etwa 0,8 % auf ein neues Rekordhoch von über 4.144 USD pro Unze. Der unaufhaltsame Anstieg des Edelmetalls spiegelte die erhöhte geopolitische Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Handelsstreit zwischen den USA und China, die Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinssenkungen durch die Federal Reserve und die anhaltende Nachfrage nach sicheren Anlagen wider. Silber behielt neben dem Anstieg des Goldpreises seine starke Dynamik bei.

Der S&P 500 fiel um 0,21 % und schloss bei knapp 6.634 Punkten, bedingt durch die risikoaverse Stimmung, die nach der Ankündigung Chinas, Gegenmaßnahmen gegen US-amerikanische Unternehmen zu ergreifen, einen Großteil der Sitzung dominierte. Der Index fiel zu Beginn des Handels zunächst um bis zu 1,5 %, erholte sich jedoch im Laufe des Nachmittags in den USA, nachdem Handelsbeauftragter Jamieson Greer bestätigte, dass das Treffen zwischen Präsident Trump und Präsident Xi wie geplant stattfinden werde. Technologie- und Halbleiteraktien standen besonders unter Druck, da sie von möglichen Störungen der Lieferkette aufgrund von Exportkontrollen für Seltene Erden betroffen sind.

Der WTI-Rohölpreis fiel um 1,41 % auf rund 58 USD, belastet durch Nachfragebedenken aufgrund der Handelsspannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt. Die Energiemärkte spiegelten die Angst vor einer möglichen Konjunkturabkühlung wider, falls sich die Handelsstreitigkeiten weiter verschärfen sollten.

Bitcoin fiel um 2,61 % und notierte bei 112.789 USD. Damit blieb es hinter traditionellen Risikoanlagen zurück, da Kryptowährungen angesichts des allgemeinen Risikoabbaus und der Unsicherheit hinsichtlich der Regulierung unter Verkaufsdruck gerieten.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel um 0,86 % auf etwa 4,0 %, da Anleiheinvestoren angesichts der Handelsspannungen nach Sicherheit suchten und gleichzeitig die Äußerungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, zur Schwäche des Arbeitsmarktes und zum möglichen Ende der quantitativen Straffung verarbeiteten. Die Bewegung der Zinsstrukturkurve spiegelte wider, dass die Märkte eine größere Wahrscheinlichkeit für weitere Zinssenkungen der Fed bei der bevorstehenden Sitzung im Oktober einpreisten.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen:

Überlagerung des USD -Charts gegenüber den wichtigsten Währungen von TradingView

Der US-Dollar erlebte am Dienstag eine unruhige Sitzung und wurde in den verschiedenen Sitzungen mit einer gemischten Tendenz gehandelt, bevor er trotz der gestiegenen Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen durch die Federal Reserve gegenüber den meisten wichtigen Währungen letztlich etwas stärker schloss.

In der asiatischen Handelssitzung zeigte der Greenback eine gemischte Performance und tendierte vor der Eröffnung in London eher schwächer, da die Märkte die Ankündigung Chinas, neue Hafengebühren für Schiffe zu erheben, die sich im Besitz von US-Unternehmen befinden, von diesen betrieben oder gebaut wurden, verdauten. Die erste Reaktion deutete darauf hin, dass sich die Händler vor den wichtigen Entwicklungen im Handelsstreit zwischen den USA und China defensiv positionierten.

Eine entscheidende Wende kam während der Londoner Vormittagssitzung, als der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen deutlich zulegte. Diese Entwicklung schien durch klassische Safe-Haven-Ströme getrieben zu sein, da die europäischen Händler die vollen Auswirkungen der chinesischen Vergeltungsmaßnahmen und das Potenzial für eine weitere Eskalation des Handelsstreits verdauten. Das britische Pfund stand nach den enttäuschenden Beschäftigungsdaten aus Großbritannien, die einen Anstieg der Arbeitslosigkeit auf 4,8 % und eine Verlangsamung des Lohnwachstums auf 4,7 % zeigten, unter besonderem Druck, was die Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen durch die Bank of England verstärkte.

Die Stärke des Dollars erwies sich während der Nachmittagssitzung in den USA als vorübergehend, da der Greenback eine Kehrtwende vollzog und gegenüber den meisten wichtigen Währungen nachgab. Der Wendepunkt fiel mit der Aussage von Handelsbeauftragter Greer gegenüber CNBC zusammen, dass Trump und Xi weiterhin ein Treffen geplant hätten, was die unmittelbaren Befürchtungen hinsichtlich eines vollständigen Zusammenbruchs der Handelsbeziehungen milderte.

Die Rede von Fed-Chef Powell belastete den Dollar wahrscheinlich zusätzlich, da er die Schwäche des Arbeitsmarktes hervorhob und signalisierte, dass die Fed bald mit der Reduzierung ihrer Bilanz aufhören könnte, was die Erwartungen einer Zinssenkung im Oktober verstärkte.

Trotz der Volatilität im Tagesverlauf und der Schwäche am Nachmittag schloss der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen uneinheitlich, was für den Tag wohl als neutral bis leicht positiv zu bewerten ist. Diese Widerstandsfähigkeit angesichts der zurückhaltenden Signale der Fed deutet darauf hin, dass die Märkte weiterhin besorgt über die globalen Wachstumsaussichten und die fiskalische Nachhaltigkeit in anderen wichtigen Volkswirtschaften sind, was den Dollar grundlegend stützt. Der Yen und der Schweizer Franken zeigten sich relativ stark, da traditionelle sichere Häfen angesichts der Handelsunsicherheit defensive Kapitalströme anzogen, während Rohstoffwährungen aufgrund von Wachstumssorgen unter Druck standen.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Australischer Westpac-Frühindikator für September 2025 um 12:00 Uhr GMT
• China Verbraucherpreisindex Wachstumsrate für September 2025 um 1:30 Uhr GMT
• Japan: Endgültige Industrieproduktion für August 2025 um 4:30 Uhr GMT
• Eurozone: Rede von EZB-Mitglied Guindos um 7:40 Uhr GMT
• Rede von Ramsden von der Bank of England um 8:00 Uhr GMT
• Eurozone: Industrieproduktion für August 2025 um 9:00 Uhr GMT
• 30-jährige Hypothekenzinsen und Hypothekenanträge in den USA für den 10. Oktober 2025 um 11:00 Uhr GMT
• Kanada: Endgültige Großhandels- und Produktionsumsätze für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
• US-NY Empire State Manufacturing Index für Oktober 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Rede von BoE-Mitglied Breeden um 15:00 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Bostic um 16:10 Uhr GMT
• Rede von Miran (US-Notenbank) um 16:30 Uhr GMT
• Rede von Waller (US-Notenbank) um 17:00 Uhr GMT
• Eurozone: Rede von Guindos (EZB) um 18:00 Uhr GMT
• US-Notenbank Beige Book um 18:00 Uhr GMT
• Rede von Schmid (US-Notenbank) um 18:30 Uhr GMT

Am Mittwoch geht's vor allem um die Inflationsdaten aus China, die uns zeigen könnten, wie stark der Deflationsdruck ist und was wir von der Geldpolitik erwarten können, während Peking mit den Handelsspannungen mit Washington rumschlägt. Die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China sind immer noch der wichtigste Marktfaktor, und jede Meldung über das geplante Treffen zwischen Trump und Xi oder die Entwicklungen im Streit um Seltene Erden könnte für ordentlich Volatilität sorgen.

Der NY Empire State Manufacturing Index wird einen ersten Eindruck davon vermitteln, wie sich der Oktober für den Fertigungssektor angesichts der Unsicherheiten hinsichtlich der Zölle entwickelt. Unterdessen werden eine Reihe von Rednern der Federal Reserve, darunter Bostic, Miran, Waller und Schmid, sowie die Veröffentlichung des Beige Book der Fed den politischen Entscheidungsträgern zahlreiche Gelegenheiten bieten, ihre Ansichten zur wirtschaftlichen Lage und zum angemessenen politischen Kurs angesichts der jüngsten Schwäche des Arbeitsmarktes zu erläutern.

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