This article has been translated from English to Traditional Chinese.
美国制造业在动荡的2025年迎来收官之战，12月持续疲软态势未改。ISM制造业采购经理人指数下滑至47.9%，创下年内最低读数，并连续第十个月处于收缩区间。
核心要点
- 制造业PMI从48.2%降至47.9%，创2024年10月以来新低
- 新订单指数连续第四个月处于收缩区间，报47.7%，但较上月的47.4%略有回升
- 生产活动微弱扩张至51.0%（前值51.4%），就业指数连续第11个月收缩至44.9%
- 价格指数维持在58.5%的高位（与11月持平），表明关税和大宗商品成本持续带来通胀压力
- 仅电气设备、电器及零部件与计算机及电子产品两大行业实现增长
生产指数虽仍以51.0%维持在扩张区间，但环比下滑0.4个百分点显示增长动能减弱。更令人担忧的是，新订单指数已连续四个月低于关键的50%临界点，预示需求疲软态势可能延续至2026年初。
就业形势尤为严峻，就业指数44.9%的读数标志着劳动力连续第11个月萎缩。受访企业表示，通过自然减员和裁员控制员工规模仍是主流策略，在持续不确定性下企业招聘意愿低迷。
价格指数连续第二个月维持在58.5%的高位，表明成本压力持续困扰着制造商。报告强调，钢铁和铝材价格上涨叠加进口商品关税，正持续推高整个价值链的价格。
与此同时，客户库存指数从11月的44.7%加速下滑至43.3%，持续处于"过低"区间。虽然这通常被视为未来产量的积极信号，但在新订单疲软的背景下，客户可能因经济不确定性而维持精简库存，而非预期需求增强。
市场反应
美元兑主要货币汇率：5分钟图
TradingView提供的美元兑主要货币叠加图表
ISM报告令人失望，引发美元全面走弱，所有主要货币对在报告发布后均出现美元贬值。
美元在开盘首小时全面走弱，对英镑（-0.66%）、瑞士法郎（-0.59%）及新西兰元（-0.47%）贬值幅度最大，表明投资者解读该数据为美联储2026年初降息概率上升的信号。
欧元（-0.34%）和日元（-0.26%）对美元的贬值幅度相对温和但仍显著。即便加元（-0.03%）在自身经济面临与美国制造业需求密切相关的挑战下，仍小幅走强。
