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Le secteur manufacturier américain a fini l'année 2025, qui a été mouvementée, avec une faiblesse continue en décembre, l'indice PMI manufacturier ISM ayant chuté à 47,9 %, soit le niveau le plus bas de l'année et le dixième mois consécutif de contraction.
Points à retenir
- L'indice PMI manufacturier a baissé de 48,2 % à 47,9 %, son plus bas niveau depuis octobre 2024.
- Les nouvelles commandes sont restées en territoire de contraction pour le quatrième mois de suite, à 47,7 %, même si elles ont un peu augmenté par rapport à 47,4 %.
- La production a à peine augmenté, passant de 51,4 % à 51,0 %, tandis que l'emploi a reculé pour le onzième mois consécutif, à 44,9 %.
- Les prix sont restés élevés à 58,5 %, sans changement par rapport à novembre, ce qui montre que les pressions inflationnistes dues aux droits de douane et au coût des matières premières persistent.
- Seules deux industries ont enregistré une croissance : les équipements électriques, les appareils électroménagers et les composants, ainsi que les produits informatiques et électroniques
La production, bien que techniquement toujours en expansion à 51,0 %, a perdu de son élan avec une baisse de 0,4 point de pourcentage. Plus inquiétant encore, les nouvelles commandes sont restées en dessous du seuil critique de 50 pendant quatre mois de suite, ce qui laisse penser que la faiblesse de la demande pourrait durer jusqu'au début de 2026.
Les conditions d'emploi sont restées particulièrement difficiles, l'indice s'établissant à 44,9 %, ce qui marque le onzième mois consécutif de contraction de la main-d'œuvre. Les personnes interrogées ont indiqué que la gestion des effectifs par le biais de départs naturels et de licenciements restait la stratégie dominante, les entreprises se montrant peu enclines à embaucher dans un contexte d'incertitude persistante.
Lien vers le rapport officiel de l'ISM sur l'indice PMI manufacturier (décembre 2025)
L'indice des prix est resté élevé à 58,5 % pour le deuxième mois de suite, ce qui montre que les pressions sur les coûts continuent de poser des problèmes aux fabricants. Le rapport souligne que les hausses des prix de l'acier et de l'aluminium, combinées aux droits de douane sur les produits importés, continuent de faire grimper les prix tout au long de la chaîne de valeur.
Dans le même temps, l'indice des stocks des clients est resté à un niveau « trop bas » de 43,3 %, en hausse par rapport aux 44,7 % enregistrés en novembre. Bien que cela soit généralement considéré comme un signe positif pour la production future, la faiblesse des nouvelles commandes suggère que les clients pourraient maintenir leurs stocks à un niveau bas en raison de l'incertitude économique plutôt que dans l'anticipation d'une demande plus forte.
Réactions du marché
Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique USD par rapport aux principales devises par TradingView
Le rapport décevant de l'ISM a fait baisser le dollar américain de manière générale, toutes les principales paires de devises affichant une dépréciation du dollar après la publication.
Le dollar américain a baissé par rapport à toutes les principales devises au cours de la première heure de négociation, les mouvements les plus importants ayant été observés par rapport à la livre sterling (-0,66 %), au franc suisse (-0,59 %) et au dollar néo-zélandais (-0,47 %), ce qui suggère que les investisseurs ont interprété ces données comme augmentant la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale début 2026.
L'euro (-0,34 %) et le yen (-0,26 %) ont affiché une faiblesse plus modérée mais néanmoins notable par rapport au dollar. Même le dollar canadien (-0,03 %) s'est légèrement renforcé malgré ses propres difficultés économiques étroitement liées à la demande manufacturière américaine.
