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Tom-Next是"Tomorrow-Next Day"的简称，指一种短期外汇交易，允许交易者在两个独立的交易日（即明日和次日）同时买入和卖出货币。

Tom-Next的设计初衷在于避免交易者实际交割货币，同时允许其隔夜持有外汇头寸。

与大宗商品类似，外汇交易通常会导致交易者接收所交易资产的实物交割。

汤姆-次日交易的产生源于多数货币交易者无意实际交割货币，因此需要每日将头寸"展期"。

外汇交易的预期交割日为交易发生后的次日（即即期交割日），但通过隔夜交易可将持仓延展至该日期之后。

这种同时发生的交易即外汇掉期，根据交易者持有的货币种类，他们将被收取或获得溢价。

通过远期-隔日交易，交易者无需实际交割货币，而是将头寸延长。外汇经纪商将隔夜持仓转换为次日生效的等值合约。

计算时，这两份合约之间的差额即为隔夜调整率。

隔夜调整的计算方式是：将持仓平仓价与利率进行调整，若持仓货币利率较高则可收取利息，反之则需支付利息。

该支付也被称为“持有成本”。

隔夜-次日调整示例

假设您交易EUR/USD，以1.1266的价格买入10万欧元并卖出美元。

为使头寸在预期交割日后保持持仓状态，您需在次日卖出10万欧元，再按新即期汇率买回。

当前EUR/USD持仓报价为1.1278/1.1279：

这意味着卖出价为1.1278，买入价为1.1279。

然而新即期汇率已升至1.12795/1.12805。

若要展期头寸，需以1.1278卖出后再以1.12805买回，实际支付2.5点差。

在此示例中，隔夜隔夜汇率为0.5/2.5。

由于100,000欧元的EUR/USD交易相当于每点10美元，在市场上展期该头寸的成本为2.5 x 10美元 = 25美元（另加少量手续费）。