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瑞士通胀率如预期再度下滑，支撑 市场对瑞士央行进一步宽松政策的预期。9月整体CPI环比下降0.2%，此前已连续两个月下跌0.1%。

9月瑞士CPI核心要点

  • 整体数据表现疲软：9月瑞士CPI环比下降0.2%，同比通胀率维持在0.2%（较去年同期持平）
  • 核心通胀持续低迷：剔除生鲜食品、季节性商品、能源及燃料的核心通胀同比仅为0.7%，环比则下降0.2%。
  • 价格下行压力主导：月度降幅主要源于补充性住宿与酒店、国际包价旅游、航空运输及私人交通租赁价格的下跌。

瑞士官方消费者价格指数链接（2025年9月）

核心通胀疲软呈现全面态势：国内产品环比下降0.3%，进口产品下跌0.1%。这些降幅抵消了针织品、浆果类食品及客厅家具的价格涨幅。

该报告引发了对瑞士央行货币宽松周期有效性的新质疑，给政策制定者考虑干预措施带来了额外压力。

鉴于政策利率已降至零，且数据显示第二季度外汇购买规模达51亿瑞士法郎，分析师认为外汇干预仍是比进一步下调利率更直接的政策手段。

市场反应

瑞士法郎兑主要货币汇率：5分钟图

Overlay of CHF vs. Major Currencies Chart by TradingView

瑞士法郎对主要货币图表叠加图（TradingView提供）

在CPI数据公布前已呈渐跌态势的瑞士法郎，因数据证实价格压力较上月加速回落而全面走低。

随着伦敦时段推进，瑞郎对部分货币短暂因获利了结而回升，但对纽元（+0.10%）、英镑（+0.04%）和欧元（-0.04%）的跌势仍持续数小时后才反弹。瑞郎兑澳元（+0.14%）和加元（+0.02%）也抹去了CPI公布后的跌幅，在交易时段结束前转为上涨。