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A economia suíça registou mais uma queda na inflação, como esperado, reforçando as expectativas de mais flexibilização por parte do SNB. O IPC geral caiu 0,2% em relação ao mês anterior em setembro, depois de uma queda de 0,1% no mês anterior.
Principais conclusões do IPC suíço de setembro
- Os números gerais decepcionam: o IPC suíço caiu 0,2% em relação ao mês anterior em setembro, com a inflação anual mantendo-se em 0,2% em comparação com o mesmo mês do ano passado
- A inflação subjacente continua moderada: a inflação subjacente (excluindo produtos frescos e sazonais, energia e combustíveis) registou apenas 0,7% em relação ao ano anterior, enquanto o IPC subjacente mensal caiu 0,2%.
- As pressões de queda nos preços dominaram: a queda mensal foi impulsionada por preços mais baixos para acomodações suplementares e hotéis, pacotes de férias internacionais, transporte aéreo e aluguer de transporte privado.
Link para o Índice de Preços ao Consumidor oficial da Suíça (setembro de 2025)
A fraqueza da inflação básica foi generalizada, com os produtos nacionais a registarem uma queda de 0,3% em relação ao mês anterior e os produtos importados a registarem uma queda de 0,1%. Estas quedas compensaram os aumentos nos artigos de malha, bagas e mobiliário de sala de estar.
O relatório levantou novas questões sobre a eficácia do ciclo de flexibilização monetária do Banco Nacional Suíço, colocando pressão adicional sobre os formuladores de políticas para que considerem medidas de intervenção.
Com a taxa de política monetária já em zero e relatórios indicando 5,1 mil milhões de CHF em compras de moeda estrangeira ao longo do segundo trimestre, os analistas sugerem que a intervenção cambial continua a ser a alavanca política mais imediata, em vez de empurrar as taxas para território negativo.
Reações do mercado
Franco suíço vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do CHF em relação às principais moedas pela TradingView
O franco suíço, que já estava a cair gradualmente antes da divulgação do IPC, caiu ainda mais ao ver os números confirmarem uma queda mais acentuada nas pressões de preços em comparação com o mês anterior.
O CHF conseguiu recuperar brevemente com a realização de lucros em relação a algumas de suas pares à medida que a sessão de Londres avançava, embora tenha mantido as perdas em relação ao NZD (+0,10%), GBP (+0,04%) e EUR (-0,04%) por mais algumas horas antes de se recuperar. O franco também recuperou a sua queda pós-IPC em relação ao AUD (+0,14%) e ao CAD (+0,02%), terminando em território positivo antes do encerramento da sessão.
