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Comme prévu,l'économie suisse a encore vu son inflation baisser , ce qui conforte les attentes d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la BNS. L'IPC global a reculé de 0,2 % en glissement mensuel en septembre, après une baisse de 0,1 % le mois précédent.
Points à retenir de l'IPC suisse de septembre
- Les chiffres globaux sont décevants : l'IPC suisse a baissé de 0,2 % en septembre par rapport au mois précédent, l'inflation annuelle restant à 0,2 % par rapport au même mois de l'année dernière.
- L'inflation sous-jacente reste modérée : l'inflation sous-jacente (hors produits frais et saisonniers, énergie et carburant) n'a atteint que 0,7 % en glissement annuel, tandis que l'IPC sous-jacent mensuel a baissé de 0,2 %.
- Les pressions à la baisse sur les prix ont dominé : la baisse mensuelle a été tirée par la baisse des prix des hébergements supplémentaires et des hôtels, des voyages à forfait internationaux, du transport aérien et de la location de transports privés.
Lien vers l'indice officiel des prix à la consommation en Suisse (septembre 2025)
La faiblesse de l'inflation sous-jacente était généralisée, les produits nationaux ayant baissé de 0,3 % par rapport au mois précédent et les produits importés de 0,1 %. Ces baisses ont compensé les hausses enregistrées pour les tricots, les baies et les meubles de salon.
Le rapport a soulevé de nouvelles questions sur l'efficacité du cycle d'assouplissement monétaire de la Banque nationale suisse, mettant une pression supplémentaire sur les décideurs politiques pour qu'ils envisagent des mesures d'intervention.
Avec un taux directeur déjà à zéro et des rapports indiquant 5,1 milliards de CHF d'achats de devises étrangères au cours du deuxième trimestre, les analystes suggèrent que l'intervention sur le marché des changes reste le levier politique le plus immédiat plutôt que de pousser les taux en territoire négatif.
Réactions du marché
Franc suisse par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du CHF par rapport aux principales devises Graphique par TradingView
Le franc suisse, qui était déjà en baisse avant la publication de l'IPC, a continué à baisser quand les chiffres ont confirmé une chute plus forte des pressions sur les prix par rapport au mois dernier.
Le CHF a réussi à se redresser un peu face à certaines de ses devises concurrentes à mesure que la séance de Londres avançait, même s'il a continué à perdre du terrain face au NZD (+0,10 %), à la GBP (+0,04 %) et à l'EUR (-0,04 %) pendant quelques heures avant de rebondir. Le franc a aussi effacé sa baisse post-IPC face à l'AUD (+0,14 %) et au CAD (+0,02 %) pour finir en territoire positif avant la clôture de la séance.
