This article has been translated from English to Vietnamese.

Tại sao các thị trường thường sôi động với cái gọi là đợt tăng giá của ông già Noel trong thời gian này của năm, và nó xảy ra thường xuyên như thế nào?

Hãy cùng phân tích một trong những truyền thống yêu thích của Phố Wall và những điều mà các nhà giao dịch mới bắt đầu nên biết về mô hình thị trường theo mùa này, và tại sao nó lại quan trọng.

Nền tảng cơ bản: Đợt tăng giá của ông già Noel là gì?

Đợt tăng giá của ông già Noel là một hiện tượng theo mùa khi cổ phiếu có xu hướng tăng trong năm ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 và hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1. Đó là tổng cộng bảy ngày giao dịch mà thị trường thường tăng hơn là giảm.

Đây là thành tích ấn tượng: Kể từ năm 1950, S&P 500 đã tăng trung bình 1,3% trong giai đoạn này, đạt lợi nhuận dương khoảng 79% thời gian. Đó là tốt hơn nhiều so với một giai đoạn ngẫu nhiên bảy ngày, chỉ tăng khoảng 58% thời gian.

Thuật ngữ này được đặt ra vào năm 1972 bởi Yale Hirsch, người tạo ra The Stock Trader’s Almanac, người đã nhận thấy mô hình định kỳ này.

Tại sao nó quan trọng: Điều gì thúc đẩy (hoặc giết chết) đợt tăng giá

Khi đợt tăng giá của ông già Noel phát huy tác dụng, thường có một số lực lượng cùng hội tụ:

  • Lạc quan trong kỳ nghỉ: Tâm trạng vui vẻ chung trong các nhà đầu tư dẫn đến hoạt động mua. Mọi người cảm thấy tốt, thị trường thường theo.
  • Khối lượng giao dịch nhẹ hơn: Nhiều nhà đầu tư tổ chức (nghĩ đến các quỹ đầu tư lớn và người quản lý quỹ hưu trí) đang đi nghỉ. Điều này để lại nhiều khoảng trống cho các nhà đầu tư bán lẻ có xu hướng tăng giá để đẩy giá lên.
  • Điều chỉnh danh mục cuối năm: Người quản lý quỹ thực hiện các tinh chỉnh cuối cùng để chốt các con số hiệu suất mà họ sẽ báo cáo cho khách hàng.
  • Đảo ngược thu hoạch lỗ thuế: Các nhà đầu tư đã bán các vị trí thua lỗ vào tháng 12 vì mục đích thuế thường quay lại thị trường vào tháng 1.
  • Mùa thưởng: Một số người đầu tư tiền thưởng cuối năm của mình, thêm vốn mới vào thị trường.

Bài học lịch sử: Chuyện gì đã xảy ra năm ngoái?

Hãy cùng đi xuống con đường ký ức để xem liệu thị trường có ngoan ngoãn hay nghịch ngợm trong mùa lễ 2024.

Cảnh báo trước: Ông già Noel đã hoàn toàn không xuất hiện.

Mặc dù S&P 500 đã đạt mức tăng ấn tượng 23,3% trong cả năm, tháng 12 năm ngoái là một thảm họa. Chỉ số này đã giảm 2,4% trong tháng, đánh dấu chỉ lần giảm hàng tháng thứ ba trong cả năm.

Thậm chí tệ hơn, S&P 500 đã giảm trong mỗi ngày làm việc giữa Giáng sinh và Năm mới, điều chưa từng xảy ra trong lịch sử của chỉ số này.

Điều gì đã sai? Dưới đây là một vài nguyên nhân:

  • Sự cứng rắn của Fed: Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu cắt giảm lãi suất ít hơn cho năm 2025 so với sự kỳ vọng của thị trường, khiến S&P 500 giảm 2,9% trong một ngày
  • Lợi suất trái phiếu tăng: Lợi suất cao hơn khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu
  • Định giá cao: Cổ phiếu đã giao dịch ở mức giá cao, khiến chúng dễ bị bán ra để thu lợi nhuận
  • Sự yếu kém lan rộng: Tám trong số 11 ngành của S&P 500 đã kết thúc tháng 12 trong lãnh thổ âm

Dự báo 2025: Ông già Noel có xuất hiện năm nay không?

Phố Wall đang chia rẽ. Hãy xem xét cả hai phía.

Lập luận CHO một đợt tăng giá:

  • Niềm vui kỳ nghỉ sớm: Thị trường đã cho thấy sức mạnh trong tuần lễ Tạ ơn, với S&P 500 tăng gần 4%.
  • Khả năng cắt giảm lãi suất của Fed: Các thị trường hiện đang định giá 83% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 của mình, tăng từ chỉ 30% một tuần trước đó. Cắt giảm lãi suất thường thúc đẩy cổ phiếu.
  • Lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ: Phần lớn các công ty trong S&P 500 đã vượt qua dự đoán lợi nhuận trong quý này, mặc dù mức tăng tập trung ở một số ngành như công nghệ.
  • Mô hình phục hồi lịch sử: Các đợt tăng giá ông già Noel liên tiếp thất bại rất hiếm, chỉ xảy ra hai lần kể từ năm 1950 (1993-1994 và 2015-2016). Sau hầu hết các đợt tăng giá thất bại, thị trường phục hồi.
  • Dự báo tăng giá 2026: Các ngân hàng lớn như Deutsche Bank dự đoán S&P 500 có thể đạt 8,000 vào cuối năm 2026, tín hiệu cho thấy niềm tin vào sự tăng trưởng tiếp tục.

Lập luận CHỐNG lại một đợt tăng giá

  • Năm 2025 khó đoán: “Không tháng nào trong năm nay có hành vi như theo mùa,” lưu ý Amy Wu Silverman, trưởng chiến lược phái sinh tại RBC Capital Markets.
  • Sự bi quan của thị trường quyền chọn: Nhiều nhà đầu tư đang mua bảo vệ cho đà giảm thay vì đặt cược vào sức mạnh theo mùa, cho thấy sự thận trọng.
  • Mối quan tâm định giá AI: Sau những lợi nhuận lớn nhờ AI, một số người lo ngại về định giá bị kéo dài. Ngân hàng Trung ương Châu Âu thậm chí cảnh báo về “sự điều chỉnh giá mạnh mẽ và tương quan” như một rủi ro.
  • Áp lực Bitcoin: Sự suy yếu của tiền điện tử có thể tiếp tục khi các nhà đầu tư mới bán ra và những người nắm giữ lâu dài chốt lời sau sự kiện “halving” gần đây.
  • Sự không chắc chắn của Fed vẫn còn: Dù có khả năng cắt giảm lãi suất, con đường chính sách tiền tệ tổng thể cho năm 2025 vẫn còn mơ hồ.

Điều quan trọng nhất

Đợt tăng giá ông già Noel là “thực sự” trong ý nghĩa rằng cổ phiếu thường tăng trong giai đoạn này thường xuyên hơn là không. Nhưng nó không phải là một quy luật tự nhiên, nó chỉ là một xu hướng... và xu hướng có thể bị phá vỡ. Tỷ lệ thành công 79% có nghĩa là đợt tăng giá ông già Noel vẫn thất bại khoảng một trong năm năm.

Điều cần theo dõi trong tương lai:

Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, đừng tái cấu trúc danh mục của mình dựa trên một mô hình theo mùa bảy ngày. Nhưng nếu bạn đang giao dịch tích cực, đây là những gì cần lưu ý:

  • Cuộc họp của Fed tháng 12: Các quyết định cắt giảm lãi suất có thể thay đổi tâm lý, và triển vọng của Fed cho năm 2026 có thể ảnh hưởng mạnh đến vị trí.
  • Dữ liệu chi tiêu kỳ nghỉ: Sức mạnh của người tiêu dùng cho thấy sức khỏe kinh tế
  • Độ rộng thị trường: Các mức tăng có lan rộng hay chỉ tập trung vào một số cổ phiếu?
  • Lợi suất trái phiếu: Lợi suất tăng cạnh tranh với cổ phiếu để thu hút vốn đầu tư
  • Hiệu ứng tháng Giêng: Một mô hình theo mùa khác cho thấy cổ phiếu (đặc biệt là các công ty vốn hóa nhỏ) có xu hướng tăng trong tháng Giêng. Nhưng giống như đợt tăng giá ông già Noel, nó không được đảm bảo.

Cũng hãy nhớ câu nói cũ của Phố Wall từ Yale Hirsch: “Nếu ông già Noel không đến, gấu có thể đến Broad và Wall.”

Nói cách khác, khi đợt tăng giá không diễn ra, tháng Giêng và năm sau đó thường yếu hơn. Nhưng ngay cả điều đó cũng không được đảm bảo, vì cổ phiếu đã tăng vọt năm 2024 mặc dù không có đợt tăng giá của ông già Noel năm 2023.

Kết luận? Hãy cập nhật thông tin, nhưng đừng đặt cược cả trang trại vào việc ông già Noel sẽ xuất hiện. Thị trường có cách làm mọi người ngạc nhiên, bất kể lịch nói gì.

Dù bạn đang giao dịch tiền tệ, cổ phiếu, hay bất kỳ thị trường nào khác, hãy nhớ rằng không có mô hình nào là hoàn mỹ. Món quà tốt nhất bạn có thể tặng cho chính mình với tư cách là một nhà giao dịch không phải là dự đoán khi nào ông già Noel sẽ đến; đó là quản lý rủi ro để bạn có thể tồn tại ngay cả khi ông không đến.

Miễn trừ trách nhiệm: Giao dịch và đầu tư mang lại rủi ro, và hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Luôn tự nghiên cứu và cân nhắc tham khảo ý kiến với chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Các mô hình theo mùa là những quan sát, không phải dự đoán, và không bao giờ nên là cơ sở duy nhất cho các quyết định giao dịch.