This article has been translated from English to Malay.

Kenapa pasaran biasanya sibuk dengan apa yang dipanggil rally Santa Claus pada masa tahun ini, dan seberapa kerap ia berlaku?

Jom kita pecahkan salah satu tradisi percutian kegemaran Wall Street dan apa yang pedagang pemula perlu tahu tentang corak pasaran bermusim ini, dan kenapa ia penting.

Asasnya: Apa Itu Rally Santa Claus?

Rally Santa Claus adalah kelakuan bermusim di mana saham cenderung naik semasa lima hari dagangan terakhir Disember dan dua hari dagangan pertama Januari. Itu jumlahnya tujuh hari dagangan di mana pasaran secara sejarahnya lebih kerap naik.

Ini rekod cemerlangnya: Sejak 1950, S&P 500 telah naik purata 1.3% dalam tempoh ini, mencatatkan pulangan positif kira-kira 79% daripada masa. Itu jauh lebih baik daripada tempoh tujuh hari secara rawak, yang hanya naik kira-kira 58% daripada masa.

Istilah ini pertama kali diperkenalkan pada tahun 1972 oleh Yale Hirsch, pencipta The Stock Trader’s Almanac, yang menyedari corak berulang ini.

Kenapa Ia Penting: Apa Yang Mendorong (atau Membunuh) Rally

Apabila rally Santa berfungsi, beberapa kekuatan biasanya bergabung:

  • Optimisme percutian: Keseronokan perayaan umum di kalangan pelabur diterjemahkan kepada aktiviti membeli. Orang rasa baik, pasaran sering ikut.
  • Jumlah dagangan lebih ringan: Banyak pelabur institusi (fikir dana lindung nilai besar dan pengurus pencen) bercuti. Ini memberi lebih ruang kepada pelabur runcit yang optimis untuk menggerakkan harga.
  • Pelarasan portfolio hujung tahun: Pengurus dana membuat pengubahsuaian terakhir untuk mengunci angka prestasi yang akan mereka laporkan kepada pelanggan.
  • Pembalikan penuaian rugi cukai: Pelabur yang menjual posisi rugi pada Disember untuk tujuan cukai sering masuk semula ke pasaran pada Januari.
  • Musim bonus: Sesetengah orang melaburkan bonus akhir tahun mereka, menambah modal baharu kepada pasaran.

Sejarah: Apa Yang Berlaku Tahun Lepas?

Jom kita imbas kembali sama ada pasaran berkelakuan baik atau sebaliknya semasa musim percutian 2024.

Spoiler alert: Santa langsung tak muncul. 

Walaupun S&P 500 mencatatkan peningkatan mengagumkan sebanyak 23.3% untuk keseluruhan tahun, Disember tahun lepas adalah bencana. Indeks menurun 2.4% semasa bulan tersebut, menandakan hanya kejatuhan bulanan ketiga sepanjang tahun.

Lebih buruk lagi, S&P 500 jatuh setiap hari perniagaan antara Krismas dan Tahun Baru, sesuatu yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam sejarah indeks.

Apa yang salah? Berikut adalah beberapa pesalahnya:

  • Kekakuan Fed: Federal Reserve memberi isyarat sedikit pemotongan kadar untuk 2025 daripada yang dijangkakan oleh pasaran, menyebabkan S&P 500 jatuh 2.9% dalam sehari
  • Kenaikan hasil bon: Hasil yang lebih tinggi menjadikan bon lebih menarik berbanding saham
  • Penilaian yang tinggi: Saham sudah diperdagangkan pada gandaan yang tinggi, menjadikannya terdedah kepada ambil untung
  • Kelemahan umum: Lapan daripada 11 sektor S&P 500 berakhir Disember dalam wilayah negatif

Ramalan 2025: Adakah Santa Akan Muncul Tahun Ini?

Wall Street berbelah bahagi. Mari kita lihat kedua-dua belah pihak.

Argumen UNTUK Rally:

  • Keseronokan percutian awal: Pasaran sudah menunjukkan kekuatan semasa minggu Thanksgiving, dengan S&P 500 melonjak hampir 4%.
  • Potensi pemotongan kadar Fed: Pasaran kini meramalkan 83% kemungkinan Federal Reserve akan memotong kadar faedah pada mesyuarat Disember, naik daripada hanya 30% minggu sebelumnya. Pemotongan kadar biasanya meningkatkan saham.
  • Pendapatan korporat yang kukuh: Majoriti syarikat S&P 500 melebihi anggaran pendapatan suku ini, walaupun keuntungan tertumpu dalam sektor tertentu seperti teknologi.
  • Corak pemulihan bersejarah: Kegagalan rally Santa berturut-turut jarang berlaku, hanya berlaku dua kali sejak 1950 (1993-1994 dan 2015-2016). Selepas kebanyakan rally yang gagal, pasaran bangkit semula.
  • Ramalan optimis 2026: Bank utama seperti Deutsche Bank menjangkakan S&P 500 boleh mencapai 8,000 menjelang akhir 2026, menandakan keyakinan dalam peningkatan berterusan.

Argumen MENENTANG Rally

  • 2025 yang tidak dapat diramal: “Tiada satu bulan pun tahun ini berkelakuan seperti yang sepatutnya secara bermusim,” kata Amy Wu Silverman, ketua strategi derivatif di RBC Capital Markets.
  • Pesimisme pasaran opsyen: Lebih banyak pelabur membeli perlindungan ke bawah daripada bertaruh pada kekuatan bermusim, menunjukkan kebimbangan.
  • Kebimbangan penilaian AI: Selepas kenaikan besar yang didorong AI, ada yang bimbang tentang penilaian yang terlampau. Malah Bank Pusat Eropah memberi amaran tentang “penyesuaian harga berkorelasi yang tajam” sebagai risiko.
  • Tekanan Bitcoin: Kelemahan kripto mungkin berterusan apabila pelabur baru menjual dan pemegang jangka panjang mengambil keuntungan selepas acara “halving” baru-baru ini.
  • Ketidakpastian Fed kekal: Walaupun terdapat potensi pemotongan kadar, laluan keseluruhan untuk dasar monetari pada 2025 masih samar.

Kesimpulan

Rally Santa Claus adalah “real” dalam erti saham secara sejarahnya naik dalam tempoh ini lebih kerap daripada tidak. Tetapi ia bukan hukum alam, ia hanya kecenderungan… dan kecenderungan boleh terputus. Kadar kejayaan 79% bermakna rally Santa Claus masih gagal kira-kira satu dalam lima tahun.

Apa yang perlu diperhatikan ke depan:

Jika anda seorang pelabur jangka panjang, jangan menyusun semula portfolio anda berdasarkan corak bermusim tujuh hari. Tetapi jika anda berdagang secara aktif, berikut adalah apa yang perlu diperhatikan:

  • Mesyuarat Fed Disember: Keputusan pemotongan kadar boleh mengayunkan sentimen, dan pandangan Fed untuk 2026 boleh mempengaruhi kedudukan secara kuat.
  • Data perbelanjaan percutian: Kekuatan pengguna menunjukkan kesihatan ekonomi
  • Kelebaran pasaran: Adakah keuntungan meluas atau tertumpu pada beberapa saham sahaja?
  • Hasil bon: Hasil yang meningkat bersaing dengan saham untuk dolar pelabur
  • Kesan Januari: Satu lagi corak bermusim yang mencadangkan saham (terutamanya caps kecil) cenderung rally pada Januari. Tetapi seperti rally Santa, ia tidak dijamin.

Juga ingat pepatah lama Wall Street dari Yale Hirsch: “Jika Santa Claus tidak memanggil, beruang mungkin datang ke Broad dan Wall.”

Dengan kata lain, apabila rally tidak muncul, Januari dan tahun berikutnya cenderung lebih lemah. Tetapi itu pun tidak dijamin, kerana saham meningkat pada 2024 walaupun tiada rally Santa pada 2023.

Kesimpulannya? Teruskan berinformasi, tetapi jangan bertaruh habis-habisan bahawa Santa akan muncul. Pasaran mempunyai cara untuk mengejutkan semua orang, tanpa mengira apa yang dikatakan oleh kalendar.

Sama ada anda sedang berdagang mata wang, saham, atau mana-mana pasaran lain, ingat tiada corak yang sempurna. Hadiah terbaik yang anda boleh berikan kepada diri sendiri sebagai pedagang bukanlah meramalkan bila Santa akan muncul; ia adalah menguruskan risiko anda supaya anda boleh bertahan walaupun dia tidak muncul.

Penafian: Dagangan dan pelaburan membawa risiko, dan prestasi masa lalu tidak menjamin hasil masa depan. Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri dan pertimbangkan untuk berunding dengan penasihat kewangan sebelum membuat keputusan pelaburan. Corak bermusim adalah pemerhatian, bukan ramalan, dan tidak sepatutnya menjadi satu-satunya asas untuk keputusan dagangan.