مسيرة سانتا كلوز: هل المكاسب قادمة إلى المدينة هذا العام؟

لماذا تضج الأسواق عادةً بما يُعرف باسم "ارتفاع سانتا كلوز" خلال هذه الفترة من العام، وكم مرة يحدث ذلك؟

دعونا نحلل إحدى تقاليد العطلات المفضلة في وول ستريت وما يجب أن يعرفه المتداولون المبتدئون عن هذا النمط الموسمي للسوق، ولماذا هو مهم.

الأساسيات: ما هو ارتفاع سانتا كلوز؟

ارتفاع سانتا كلوز هو سلوك موسمي حيث تميل الأسهم إلى الارتفاع خلال آخر خمسة أيام تداول في ديسمبر وأول يومين تداول في يناير. هذا يعني سبعة أيام تداول إجمالاً حيث ارتفعت الأسواق تاريخياً في أغلب الأحيان.

إليك السجل الحافل: منذ عام 1950، ارتفع مؤشر S&P 500 بمعدل 1.3٪ خلال هذه الفترة، مسجلاً عوائد إيجابية في حوالي 79٪ من الأوقات. وهذا أفضل بكثير من فترة عشوائية مدتها سبعة أيام، والتي ترتفع فقط في حوالي 58٪ من الأوقات.

صاغ هذا المصطلح في عام 1972 ييل هيرش، مؤلف كتاب The Stock Trader’s Almanac، الذي لاحظ هذا النمط المتكرر.

لماذا هذا مهم: ما الذي يدفع (أو يقتل) الارتفاع

عندما ينجح ارتفاع سانتا، تتضافر عادةً عدة عوامل:

• تفاؤل العطلة: يترجم التفاؤلالعام بين المستثمرين إلى نشاط شرائي. يشعر الناس بالرضا، وغالبًا ما تتبعهم الأسواق.
• حجم تداول أقل: العديد من المستثمرين المؤسسيين (مثل صناديق التحوط الكبيرة ومديري صناديق التقاعد) في إجازة. وهذا يتيح مجالًا أكبر للمستثمرين الأفراد المتفائلين للتأثير على الأسعار.
• تعديلات محفظة نهاية العام: يقوم مديروالصناديق بإجراء تعديلات نهائية لتثبيت أرقام الأداء التي سيقدمونها للعملاء.
• عكس جني الخسائر الضريبية: غالبًا ما يعودالمستثمرون الذين باعوا مراكز خاسرة في ديسمبر لأغراض ضريبية إلى السوق في يناير.
• موسم المكافآت: يستثمربعض الأشخاص مكافآت نهاية العام، مما يضيف رأس مال جديد إلى الأسواق.

درس من التاريخ: ماذا حدث العام الماضي؟

دعونا نسترجع الذكريات لنرى ما إذا كانت الأسواق جيدة أم سيئة خلال موسم الأعياد في عام 2024.

تنبيه: لم يظهر سانتا على الإطلاق. 

على الرغم من أن مؤشر S&P 500 سجل مكاسب رائعة بنسبة 23.3٪ على مدار العام بأكمله، إلا أن شهر ديسمبر من العام الماضي كان كارثياً. انخفض المؤشر بنسبة 2.4٪ خلال الشهر، مسجلاً ثالث انخفاض شهري فقط على مدار العام.

والأسوأ من ذلك، انخفض مؤشر S&P 500 خلال كل يوم عمل بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة، وهو أمر لم يحدث من قبل في تاريخ المؤشر.

ما الذي حدث؟ إليكم بعض الأسباب:

• تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي: أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة لعام 2025 مما توقعته الأسواق، مما تسبب في انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.9٪ في يوم واحد.
• ارتفاع عائدات السندات: جعلت العائداتالمرتفعة السندات أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم
• ارتفاع التقييمات: كانت الأسهم تتداول بالفعل بمضاعفات عالية، مما جعلها عرضة لجني الأرباح.
• ضعف عام: أنهى ثمانية من أصل 11 قطاعًا في مؤشر S&P 500 شهر ديسمبر في المنطقة السلبية

توقعات عام 2025: هل سيأتي بابا نويل هذا العام؟

وول ستريت منقسمة. دعونا نلقي نظرة على كلا الجانبين.

الحجج المؤيدة للارتفاع:

• بهجة العيد المبكرة: أظهرت الأسواق قوة بالفعل خلال أسبوع عيد الشكر، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4% تقريبًا.
• احتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي: تقدر الأسواق الآن احتمال خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر بنسبة 83٪، ارتفاعًا من 30٪ فقط قبل أسبوع. عادةً ما يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى ارتفاع أسعار الأسهم.
• أرباح قوية للشركات: تجاوزت غالبية شركات مؤشر S&P 500 توقعات الأرباح لهذا الربع، على الرغم من أن المكاسب تركزت في قطاعات معينة مثل التكنولوجيا.
• نمط الانتعاش التاريخي: من النادر أن تفشل ارتفاعات سانتا على التوالي، حيث لم يحدث ذلك سوى مرتين منذ عام 1950 (1993-1994 و2015-2016). بعد معظم الارتفاعات الفاشلة، تنتعش الأسواق مرة أخرى.
• توقعات صعودية لعام 2026: تتوقع البنوك الكبرى مثل دويتشه بنك أن مؤشر S&P 500 قد يصل إلى 8000 نقطة بحلول نهاية عام 2026، مما يشير إلى الثقة في استمرار المكاسب.

الحجج ضد الارتفاع

• 2025 غير متوقع: "لم يتصرف أي شهر من هذا العام بالطريقة الموسمية المعتادة"، كما تلاحظ آمي وو سيلفرمان، رئيسة استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets.
• تشاؤم سوق الخيارات: يتجه المزيد من المستثمرين إلى شراء حماية من الانخفاض بدلاً من المراهنة على القوة الموسمية، مما يشير إلى الحذر.
• مخاوف بشأن تقييم الذكاء الاصطناعي: بعد المكاسب الهائلة التي حققها الذكاء الاصطناعي، يشعر البعض بالقلق بشأن التقييمات المرتفعة. حتى البنك المركزي الأوروبي حذر من "تصحيحات الأسعار الحادة المترابطة" باعتبارها مخاطرة.
• ضغوط على البيتكوين: قد يستمر ضعف العملات المشفرة مع قيام المستثمرين الجدد بالبيع وحصول حامليها على المدى الطويل على أرباح بعد حدث "التخفيض إلى النصف" الأخير.
• استمرار عدم اليقين بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي: على الرغم من احتمال خفض أسعار الفائدة، لا يزال المسار العام للسياسة النقدية في عام 2025 غامضًا.

الخلاصة

ارتفاع سوق الأسهم في فترة أعياد الميلاد "حقيقي" من حيث أن الأسهم ارتفعت تاريخياً خلال هذه الفترة في أغلب الأحيان. لكنه ليس قانوناً طبيعياً، إنه مجرد اتجاه... والاتجاهات يمكن أن تنكسر. معدل النجاح البالغ 79% يعني أن ارتفاع سوق الأسهم في فترة أعياد الميلاد لا يزال يفشل مرة كل خمس سنوات تقريباً.

ما يجب مراقبته في المستقبل:

إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فلا تقم بإعادة هيكلة محفظتك الاستثمارية بناءً على نمط موسمي مدته سبعة أيام. ولكن إذا كنت تتداول بنشاط، فإليك ما يجب مراقبته:

• اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر: قد تؤدي قرارات خفضأسعار الفائدة إلى تغيير المعنويات، وقد تؤثر توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 بشكل كبير على المواقف.
• بيانات الإنفاق خلال العطلات: قوة المستهلكين تشير إلى صحة الاقتصاد
• اتساع السوق: هل المكاسب واسعة النطاق أم مركزة في عدد قليل من الأسهم؟
• عائدات السندات: العائدات المرتفعة تتنافس مع الأسهم على أموال المستثمرين
• تأثير يناير: نمط موسميآخر يشير إلى أن الأسهم (خاصة الأسهم الصغيرة) تميل إلى الارتفاع في يناير. ولكن مثل ارتفاع سانتا، هذا ليس مضمونًا.

ضع في اعتبارك أيضًا المقولة القديمة في وول ستريت من ييل هيرش: "إذا لم يأتِ سانتا كلوز، فقد يأتي الدببة إلى برود وول".

بمعنى آخر، عندما لا يحدث الارتفاع، فإن شهر يناير والسنوات التالية تميل إلى أن تكون أضعف. ولكن حتى هذا ليس مضمونًا، حيث ارتفعت الأسهم في عام 2024 على الرغم من عدم حدوث ارتفاع سانتا في عام 2023.

ماذا يمكن أن نستخلص من ذلك؟ ابق على اطلاع، ولكن لا تراهن بكل ما تملك على ظهور سانتا. فالأسواق لديها طريقة في مفاجأة الجميع، بغض النظر عما يقوله التقويم.

سواء كنت تتداول العملات أو الأسهم أو أي سوق آخر، تذكر أنه لا يوجد نمط مضمون. أفضل هدية يمكن أن تقدمها لنفسك كمتداول ليست توقع ظهور سانتا كلوز، بل إدارة المخاطر حتى تتمكن من الصمود حتى عندما لا يظهر.

إخلاء المسؤولية: التداول والاستثمار ينطويان على مخاطر، والأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واستشر مستشارًا ماليًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية. الأنماط الموسمية هي ملاحظات وليست تنبؤات، ولا ينبغي أبدًا أن تكون الأساس الوحيد لقرارات التداول.