Il rally di Babbo Natale: I guadagni arriveranno in città quest'anno?

Perché in questo periodo dell'anno i mercati parlano tanto del cosiddetto rally di Babbo Natale e quanto spesso succede?

Diamo un'occhiata a una delle tradizioni natalizie preferite di Wall Street e a cosa dovrebbero sapere i trader principianti su questo andamento stagionale del mercato e perché è importante.

Le basi: cos'è il rally di Santa Claus?

Il rally di Babbo Natale è un fenomeno stagionale in cui le azioni tendono a salire negli ultimi cinque giorni di negoziazione di dicembre e nei primi due giorni di negoziazione di gennaio. Si tratta di sette giorni di negoziazione in cui, storicamente, i mercati hanno registrato un aumento più spesso che non.

Ecco i risultati impressionanti: dal 1950, l'indice S&P 500 ha guadagnato in media l'1,3% durante questo periodo, registrando rendimenti positivi circa il 79% delle volte. È molto meglio di un periodo casuale di sette giorni, che registra un aumento solo circa il 58% delle volte.

Il termine è stato coniato nel 1972 da Yale Hirsch, creatore di The Stock Trader's Almanac, che ha notato questo schema ricorrente.

Perché è importante: cosa fa crescere (o crollare) il rally

Quando il rally di Natale funziona, di solito ci sono diverse forze che si uniscono:

• Ottimismo festivo: l'allegriagenerale tra gli investitori si traduce in attività di acquisto. Le persone si sentono bene e spesso i mercati seguono l'andamento.
• Volume di scambi più leggero: molti investitori istituzionali (come i grandi hedge fund e i gestori di fondi pensione) sono in vacanza. Questo lascia più spazio agli investitori al dettaglio ottimisti per muovere i prezzi.
• Aggiustamenti di fine anno al portafoglio: i gestoridei fondi fanno gli ultimi ritocchi per fissare i numeri di performance che presenteranno ai clienti.
• Inversione del tax-loss harvesting: gli investitori che hanno venduto posizioni in perdita a dicembre per motivi fiscali spesso tornano sul mercato a gennaio.
• Stagione dei bonus: alcune persone investono i loro bonus di fine anno, aggiungendo nuovo capitale ai mercati.

Lezione di storia: cosa è successo l'anno scorso?

Facciamo un tuffo nel passato per vedere se i mercati sono stati buoni o cattivi durante le festività natalizie del 2024.

Spoiler alert: Babbo Natale non si è fatto vedere. 

Nonostante l'S&P 500 abbia registrato un impressionante guadagno del 23,3% per l'intero anno, dicembre dello scorso anno è stato un disastro. L'indice è sceso del 2,4% durante il mese, segnando solo il terzo calo mensile dell'anno.

Ancora peggio, l'S&P 500 è sceso in ogni singolo giorno lavorativo tra Natale e Capodanno, cosa che non era mai successa prima nella storia dell'indice.

Cosa è andato storto? Ecco alcuni fattori responsabili:

• L'atteggiamento aggressivo della Fed: la Federal Reserve ha detto che ci saranno meno tagli dei tassi nel 2025 rispetto a quanto si pensava, e questo ha fatto scendere l'S&P 500 del 2,9% in un giorno.
• Aumento dei rendimenti obbligazionari: i rendimentipiù alti hanno reso le obbligazioni più interessanti rispetto alle azioni
• Valutazioni elevate: le azioni erano già scambiate a multipli elevati, rendendole vulnerabili alle prese di profitto.
• Debolezza generalizzata: otto degli undici settori dell'S&P 500 hanno chiuso dicembre in territorio negativo.

Prospettive per il 2025: Babbo Natale arriverà anche quest'anno?

Wall Street è divisa. Diamo un'occhiata a entrambi i lati.

Argomenti a FAVORE di un rialzo:

• Allegria natalizia anticipata: i mercati hanno già mostrato forza durante la settimana del Ringraziamento, con l'S&P 500 in rialzo di quasi il 4%.
• Potenziale taglio dei tassi da parte della Fed: i mercati stanno ora scontando un'83% di probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse nella riunione di dicembre, in aumento rispetto al solo 30% della settimana precedente. I tagli dei tassi di solito danno una spinta alle azioni.
• Ottimi utili societari: la maggior parte delle società dell'S&P 500 ha superato le stime sugli utili in questo trimestre, anche se i guadagni si sono concentrati in alcuni settori come quello tecnologico.
• Modello storico di rimbalzo: è raro che il rally di Natale fallisca due volte di fila, cosa che è successa solo due volte dal 1950 (1993-1994 e 2015-2016). Dopo la maggior parte dei rally falliti, i mercati si riprendono.
• Previsioni rialziste per il 2026: grandi banche come Deutsche Bank prevedono che l'indice S&P 500 potrebbe raggiungere quota 8.000 entro la fine del 2026, segnalando fiducia in un continuo aumento dei guadagni.

Argomenti CONTRO un rialzo

• 2025 imprevedibile: "Nessuno dei mesi di quest'anno si è comportato come di solito in questa stagione", dice Amy Wu Silverman, responsabile della strategia sui derivati di RBC Capital Markets.
• Pessimismo del mercato delle opzioni: sempre più investitori stanno acquistando protezioni contro il ribasso invece di scommettere sulla forza stagionale, suggerendo cautela.
• Preoccupazioni sulla valutazione dell'IA: dopo i massicci guadagni guidati dall'IA, alcuni temono valutazioni eccessive. Anche la Banca centrale europea ha messo in guardia dal rischio di "forti adeguamenti dei prezzi correlati".
• Pressione sul Bitcoin: la debolezza delle criptovalute potrebbe continuare, dato che i nuovi investitori vendono e i detentori a lungo termine realizzano profitti dopo il recente evento dell'"halving".
• L'incertezza della Fed rimane: nonostante i potenziali tagli dei tassi, il percorso complessivo della politica monetaria nel 2025 è ancora incerto.

Conclusione

Il rally di Natale è "reale" nel senso che storicamente le azioni sono aumentate più spesso che non durante questo periodo. Ma non è una legge di natura, è solo una tendenza... e le tendenze possono cambiare. Il tasso di successo del 79% significa che il rally di Natale fallisce ancora circa una volta ogni cinque anni.

Cosa tenere d'occhio in futuro:

Se sei un investitore a lungo termine, non cambiare il tuo portafoglio basandoti su un andamento stagionale di sette giorni. Ma se fai trading attivo, ecco cosa tenere d'occhio:

• La riunione della Fed di dicembre: le decisioni sul tagliodei tassi potrebbero influenzare il sentiment e le prospettive della Fed per il 2026 potrebbero influenzare fortemente il posizionamento.
• Dati sulla spesa natalizia: la forza dei consumatori è un segnale di buona salute dell'economia
• Ampiezza del mercato: i guadagni sono diffusi o concentrati solo su pochi titoli?
• I rendimenti obbligazionari: l'aumento dei rendimenti compete con i titoli azionari per attirare gli investitori
• L'effetto gennaio: un altro andamento stagionale che suggerisce che le azioni (soprattutto quelle a bassa capitalizzazione) tendono a salire a gennaio. Ma, come il rally di Natale, non è garantito.

Ricordiamo anche il vecchio detto di Wall Street di Yale Hirsch: "Se Babbo Natale non dovesse arrivare, gli orsi potrebbero arrivare a Broad e Wall".

In altre parole, quando il rialzo non si verifica, il gennaio e l'anno successivi tendono ad essere più deboli. Ma anche questo non è garantito, dato che le azioni sono aumentate nel 2024 nonostante non ci fosse stato il rialzo di Natale nel 2023.

La conclusione? Tieniti informato, ma non scommettere tutto sul fatto che Babbo Natale arrivi. I mercati hanno la capacità di sorprendere tutti, indipendentemente da ciò che dice il calendario.

Che tu faccia trading su valute, azioni o qualsiasi altro mercato, ricorda che nessun modello è infallibile. Il miglior regalo che puoi farti come trader non è prevedere quando arriverà Babbo Natale, ma gestire il rischio in modo da sopravvivere anche quando non arriva.

Disclaimer: il trading e gli investimenti comportano dei rischi e i risultati passati non garantiscono quelli futuri. Questo articolo ha solo scopo informativo e non deve essere considerato un consiglio di investimento. Fai sempre le tue ricerche e valuta di consultare un consulente finanziario prima di prendere decisioni di investimento. I modelli stagionali sono osservazioni, non previsioni, e non dovrebbero mai essere l'unica base per le decisioni di trading.