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A economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,8% no segundo trimestre de 2025, de acordo com a terceira estimativa do PIB divulgada na quinta-feira. Isso marcou uma revisão significativa para cima em relação à estimativa anterior de 3,3% e o ritmo de crescimento mais rápido desde o terceiro trimestre de 2023.
O resultado mais forte foi impulsionado principalmente por uma revisão para cima dos gastos do consumidor, que aceleraram para 2,5% em relação aos 1,6% relatados anteriormente.
Principais conclusões do relatório do PIB do segundo trimestre de 2025
- Crescimento do PIB: o PIB real do segundo trimestre ficou em 3,8% (contra a estimativa anterior de 3,3% e a estimativa preliminar de 3,0%).
- Gastos do consumidor: revisão para cima para um crescimento de 2,5% (em comparação com os 1,6% anteriores)
- Impacto comercial: as importações subtraíram menos do que o estimado anteriormente, com o comércio líquido a adicionar 4,83 pontos percentuais ao crescimento
- Lucros das empresas: Aumento de US$ 6,8 bilhões no segundo trimestre, embora revisado para baixo em US$ 58,7 bilhões em relação à estimativa anterior
- Inflação: Índice de preços PCE de 2,1%, PCE básico de 2,6% (ambos revistos em alta de 0,1 pp)
Link para a estimativa final do PIB do segundo trimestre de 2025 do BEA
Num relatório separado, as encomendas de bens duráveis dos EUA recuperaram acentuadamente em agosto, subindo 2,9% após duas quedas mensais consecutivas.
O aumento foi impulsionado por um aumento nas encomendas de aeronaves, com as encomendas de aeronaves de defesa a subirem 50,1% e as encomendas de aeronaves não relacionadas com a defesa a subirem 21,6%.
Mais importante para os observadores do Fed, as encomendas de bens de capital (não relacionados com a defesa, excluindo aeronaves) aumentaram 0,6%, mantendo o impulso do ganho de 0,8% em julho, embora as remessas tenham caído 0,3%.
Link para o relatório de bens duráveis do Census Bureau
Entretanto, os pedidos semanais de subsídio de desemprego caíram 14 000 para 218 000 na semana que terminou a 20 de setembro, bem abaixo da estimativa consensual de 235 000.
Os pedidos contínuos caíram 2.000, para 1,926 milhão.
Link para os dados do Departamento do Trabalho sobre pedidos de subsídio de desemprego
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar disparou logo que os dados foram divulgados, com o USD/JPY e o USD/CHF a liderarem a alta, já que os traders reagiram à revisão do PIB acima do esperado e à queda acentuada nos pedidos de subsídio de desemprego. O pico inicial fez com que o dólar ganhasse terreno em relação a todas as principais moedas.
Após a primeira hora, o USD recuou modestamente de suas altas iniciais, provavelmente porque alguns traders realizaram lucros. No entanto, isso provou ser apenas uma breve pausa. O momentum de alta foi retomado e se intensificou ao longo da sessão, mantendo o dólar perto de suas altas intradiárias.
A procura sustentada provavelmente refletiu a combinação de fatores:
- A revisão significativa do PIB para 3,8% surpreendeu até mesmo os otimistas
- A queda nos pedidos de subsídio de desemprego para 218 000 sugeriu que o mercado de trabalho continuava resiliente, apesar das recentes preocupações da Fed
- A recuperação das encomendas de bens duráveis, particularmente o sólido ganho em bens de capital essenciais, reforçou a narrativa de que a economia dos EUA manteve um impulso considerável.
O dólar fechou em alta em relação a todas as principais moedas, com ganhos particularmente fortes em relação às moedas ligadas às commodities. A ação dos preços do dia sugeriu que os traders estavam a reavaliar se o corte das taxas pelo Fed em setembro foi prematuro, dada a aparente força da economia, limitando potencialmente o espaço para uma flexibilização agressiva no futuro.
