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A economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,8% no segundo trimestre de 2025, de acordo com a terceira estimativa do PIB divulgada na quinta-feira. Isso marcou uma revisão significativa para cima em relação à estimativa anterior de 3,3% e o ritmo de crescimento mais rápido desde o terceiro trimestre de 2023.
O resultado mais forte foi impulsionado principalmente por uma revisão para cima dos gastos do consumidor, que aceleraram para 2,5% em relação aos 1,6% relatados anteriormente.
Principais conclusões do relatório do PIB do segundo trimestre de 2025
- Crescimento do PIB: o PIB real do segundo trimestre ficou em 3,8% (contra a estimativa anterior de 3,3% e a estimativa preliminar de 3,0%).
- Gastos do consumidor: revisados para um crescimento de 2,5% (contra 1,6% anteriormente)
- Impacto comercial: as importações tiveram uma redução menor do que o estimado anteriormente, com o comércio líquido adicionando 4,83 pontos percentuais ao crescimento
- Lucros das empresas: Aumento de US$ 6,8 bilhões no segundo trimestre, embora revisado para baixo em US$ 58,7 bilhões em relação à estimativa anterior
- Inflação: Índice de preços PCE 2,1%, PCE básico 2,6% (ambos revisados para cima em 0,1 pp)
Link para a estimativa final do PIB do segundo trimestre de 2025 do BEA
Em um relatório separado, os pedidos de bens duráveis dos EUA se recuperaram fortemente em agosto, subindo 2,9% após duas quedas mensais consecutivas.
O aumento foi impulsionado por um aumento nas encomendas de aeronaves, com as encomendas de aeronaves de defesa a subirem 50,1% e as encomendas de aeronaves não relacionadas com a defesa a subirem 21,6%.
Mais importante para quem acompanha o Fed, os pedidos de bens de capital (não relacionados à defesa, excluindo aeronaves) subiram 0,6%, mantendo o ritmo do ganho de 0,8% em julho, embora as remessas tenham caído 0,3%.
Link para o relatório de bens duráveis do Census Bureau
Enquanto isso, os pedidos semanais de seguro-desemprego caíram 14.000, para 218.000, na semana encerrada em 20 de setembro, bem abaixo da estimativa consensual de 235.000.
Os pedidos contínuos caíram 2.000, para 1,926 milhão.
Link para os dados do Departamento do Trabalho sobre pedidos de seguro-desemprego
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar subiu imediatamente com a divulgação dos dados, com o USD/JPY e o USD/CHF liderando a alta, à medida que os traders reagiram à revisão do PIB acima do esperado e à queda acentuada nos pedidos de seguro-desemprego. O pico inicial fez com que o dólar ganhasse terreno em relação a todas as principais moedas.
Após a primeira hora, o USD recuou modestamente de suas altas iniciais, provavelmente porque alguns traders realizaram lucros. No entanto, isso provou ser apenas uma breve pausa. O momentum de alta foi retomado e se intensificou ao longo da sessão, mantendo o dólar perto de suas altas intradiárias.
A demanda sustentada provavelmente refletiu a combinação de fatores:
- A revisão significativa do PIB para 3,8% surpreendeu até mesmo os otimistas
- A queda nos pedidos de seguro-desemprego para 218.000 sugeriu que o mercado de trabalho permaneceu resiliente, apesar das recentes preocupações do Fed
- A recuperação nas encomendas de bens duráveis, particularmente o sólido ganho em bens de capital essenciais, reforçou a narrativa de que a economia dos EUA manteve um impulso considerável.
O dólar fechou em alta em relação a todas as principais moedas, com ganhos particularmente fortes em relação às moedas ligadas a commodities. A ação dos preços do dia sugeriu que os traders estavam reavaliando se o corte da taxa pelo Fed em setembro foi prematuro, dada a aparente força da economia, limitando potencialmente o escopo para uma flexibilização agressiva no futuro.
