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L'économie américaine a poussé à un taux annualisé de 3,8 % au deuxième trimestre 2025, d'après la troisième estimation du PIB publiée jeudi. C'est une grosse révision à la hausse par rapport à l'estimation précédente de 3,3 % et la croissance la plus rapide depuis le troisième trimestre 2023.
Cette amélioration est surtout due à une révision à la hausse des dépenses de consommation, qui ont accéléré pour atteindre 2,5 %, contre 1,6 % précédemment.
Points clés du rapport sur le PIB du deuxième trimestre 2025
- Croissance du PIB : le PIB réel du deuxième trimestre s'est établi à 3,8 % (contre 3,3 % dans l'estimation précédente et 3,0 % dans l'estimation préliminaire).
- Dépenses de consommation : révisées à la hausse à 2,5 % (contre 1,6 % précédemment)
- Impact du commerce : les importations ont moins pesé que prévu, le commerce net ajoutant 4,83 points de pourcentage à la croissance
- Bénéfices des entreprises : augmentation de 6,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, mais révision à la baisse de 58,7 milliards de dollars par rapport à l'estimation précédente
- Inflation : indice des prix PCE 2,1 %, PCE de base 2,6 % (tous deux révisés à la hausse de 0,1 point de pourcentage)
Lien vers l'estimation finale du PIB du deuxième trimestre 2025 par le BEA
Dans un autre rapport, les commandes de biens durables aux États-Unis ont fortement rebondi en août, augmentant de 2,9 % après deux baisses mensuelles consécutives.
Cette hausse est due à une forte augmentation des commandes d'avions, les commandes d'avions militaires ayant bondi de 50,1 % et celles d'avions civils de 21,6 %.
Plus important encore pour les observateurs de la Fed, les commandes de biens d'équipement de base (hors défense et hors avions) ont augmenté de 0,6 %, maintenant la dynamique de la hausse de 0,8 % enregistrée en juillet, même si les expéditions ont reculé de 0,3 %.
Lien vers le rapport du Bureau du recensement sur les biens durables
Par ailleurs, les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ont baissé de 14 000 pour atteindre 218 000 pour la semaine se terminant le 20 septembre, bien en dessous de l'estimation consensuelle de 235 000.
Les demandes continues ont légèrement baissé de 2 000 pour atteindre 1,926 million.
Lien vers les données du ministère du Travail sur les demandes d'allocations chômage
Réactions du marché
Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique USD par rapport aux principales devises par TradingView
Le dollar a tout de suite grimpé quand les données ont été publiées, avec l'USD/JPY et l'USD/CHF en tête, les traders réagissant à la révision à la hausse du PIB et à la forte baisse des demandes d'allocations chômage. Au début, le dollar a gagné du terrain face à toutes les principales devises.
Après la première heure, le dollar a légèrement reculé par rapport à ses plus hauts initiaux, probablement parce que certains traders ont pris leurs bénéfices. Cependant, ça n'a été qu'une brève pause. La dynamique haussière a repris et s'est intensifiée tout au long de la séance, maintenant le dollar près de ses plus hauts intrajournaliers.
Cette demande soutenue s'explique probablement par plusieurs facteurs :
- La révision à la hausse significative du PIB à 3,8 % a surpris même les optimistes
- La baisse des demandes d'allocations chômage à 218 000 a laissé penser que le marché du travail restait solide malgré les récentes inquiétudes de la Fed
- Le rebond des commandes de biens durables, surtout la bonne progression des biens d'équipement de base, a renforcé l'idée que l'économie américaine gardait un élan important.
Le dollar a terminé en hausse par rapport à toutes les principales devises, avec des gains particulièrement importants par rapport aux devises liées aux matières premières. L'évolution des cours au cours de la journée a laissé penser que les traders réévaluaient la question de savoir si la baisse des taux de la Fed en septembre était prématurée, compte tenu de la vigueur apparente de l'économie, ce qui pourrait limiter la marge de manœuvre pour un assouplissement agressif à l'avenir.
