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La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,8 % en el segundo trimestre de 2025, según la tercera estimación del PIB publicada el jueves. Esto supuso una importante revisión al alza con respecto a la estimación anterior del 3,3 % y el ritmo de crecimiento más rápido desde el tercer trimestre de 2023.
El mejor resultado se debió principalmente a una revisión al alza del gasto de los consumidores, que se aceleró hasta el 2,5 % desde el 1,6 % registrado anteriormente.
Conclusiones clave del informe sobre el PIB del segundo trimestre de 2025
- Crecimiento del PIB: el PIB real del segundo trimestre se situó finalmente en el 3,8 % (frente al 3,3 % de la estimación anterior y al 3,0 % de la estimación preliminar).
- Gasto de los consumidores: revisado al alza hasta un crecimiento del 2,5 % (desde el 1,6 % anterior).
- Impacto del comercio: las importaciones restaron menos de lo estimado anteriormente, y el comercio neto añadió 4,83 puntos porcentuales al crecimiento.
- Beneficios empresariales: aumentaron 6800 millones de dólares en el segundo trimestre, aunque se revisaron a la baja en 58 700 millones de dólares con respecto a la estimación anterior.
- Inflación: índice de precios del PCE del 2,1 %, PCE subyacente del 2,6 % (ambos revisados al alza en 0,1 pp).
Enlace a la estimación final del PIB del segundo trimestre de 2025 de la BEA
En un informe separado, los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. repuntaron con fuerza en agosto, con un aumento del 2,9 % tras dos descensos mensuales consecutivos.
El aumento se debió al incremento de los pedidos de aeronaves, con un repunte del 50,1 % en los pedidos de aeronaves de defensa y del 21,6 % en los de aeronaves no destinadas a la defensa.
Más importante aún para los observadores de la Fed, los pedidos de bienes de capital básicos (no relacionados con la defensa, excluidos los aviones) aumentaron un 0,6 %, manteniendo el impulso del aumento del 0,8 % de julio, aunque los envíos descendieron un 0,3 %.
Enlace al informe sobre bienes duraderos de la Oficina del Censo
Por otra parte, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo semanales descendieron en 14 000 hasta situarse en 218 000 durante la semana que finalizó el 20 de septiembre, muy por debajo de la estimación consensuada de 235 000.
Las solicitudes continuadas descendieron ligeramente en 2000, hasta 1,926 millones.
Enlace a los datos sobre solicitudes de subsidio por desempleo del Departamento de Trabajo
Reacciones del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del USD frente a las principales divisas Gráfico de TradingView
El dólar subió inmediatamente tras la publicación de los datos, con el USD/JPY y el USD/CHF a la cabeza, ya que los operadores reaccionaron a la revisión al alza del PIB, superior a lo esperado, y a la fuerte caída de las solicitudes de subsidio por desempleo. El repunte inicial hizo que el dólar se apreciara frente a todas las principales divisas.
Tras la primera hora, el USD retrocedió ligeramente desde sus máximos iniciales, probablemente porque algunos operadores recogieron beneficios. Sin embargo, esto resultó ser solo una breve pausa. El impulso alcista se reanudó y se intensificó a lo largo de la sesión, manteniendo al dólar cerca de sus máximos intradía.
La demanda sostenida probablemente reflejó la combinación de varios factores:
- La significativa revisión al alza del PIB hasta el 3,8 % sorprendió incluso a los optimistas.
- La caída de las solicitudes de subsidio por desempleo hasta las 218 000 sugirió que el mercado laboral se mantenía resistente a pesar de las recientes preocupaciones de la Fed.
- El repunte de los pedidos de bienes duraderos, en particular el sólido aumento de los bienes de capital básicos, se sumó a la narrativa de que la economía estadounidense mantenía un impulso considerable.
El dólar cerró en verde frente a todas las principales divisas, con ganancias especialmente fuertes frente a las divisas vinculadas a las materias primas. La evolución de los precios durante la jornada sugirió que los operadores estaban reevaluando si la bajada de tipos de la Fed en septiembre era prematura, dada la aparente fortaleza de la economía, lo que podría limitar el margen para una flexibilización agresiva en el futuro.
