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No começo desta semana, as ações dos maiores bancos dos Estados Unidos caíram bastante depois que o presidente Trump relembrou uma promessa de campanha: limitar as taxas de juros dos cartões de crédito a 10% por um ano.
Para os traders iniciantes que acompanham as ações financeiras, esta é uma lição sobre como os anúncios de políticas podem abalar os mercados — mesmo aqueles que talvez nunca venham a acontecer.
O básico: o que Trump propôs
Na noite de sexta-feira, 10 de janeiro, o presidente Trump postou no Truth Social:
«A partir de 20 de janeiro de 2026, eu, como presidente dos Estados Unidos, estou a pedir um limite de 10% para as taxas de juro dos cartões de crédito por um ano.»
A data é significativa — é o primeiro aniversário da sua segunda posse. Trump reforçou a sua posição no domingo, dizendo aos repórteres que as empresas de cartão de crédito “realmente abusaram” dos consumidores e que os bancos estariam “violando a lei” se não cumprissem a medida até 20 de janeiro.
O problema é que Trump não explicoucomoisso funcionaria.
Atualmente, a taxa média de juros dos cartões de crédito nos Estados Unidos é de cerca de22,30%, de acordo com dados do Federal Reserve. Para cartões com saldos que não são pagos mensalmente, as taxas podem subir para 27-30%.
Para alguém com um saldo médio de US$ 7.000, as taxas atuais significam pagar milhares em juros em apenas alguns anos. Um limite de 10% poderia, teoricamente, economizar aos consumidores cerca de US$ 100 bilhões por ano.
Então, por que as ações dos bancos caíram em vez de subirem com notícias “favoráveis ao consumidor”?
Por que isso é importante: a reação do mercado
Os bancos ganham muito dinheiro com cartões de crédito. De acordo com uma pesquisa do Federal Reserve, a receita de juros representa cerca de 80% da lucratividade dos cartões de crédito.
Portanto , esse limite de taxa de juros poderia reduzir os lucros dos grandes bancos em 5 a 18%. Para credores que operam apenas com cartões, como a Capital One, isso seria catastrófico. As operações com cartões de crédito geraram uma receita adicional estimada em US$ 25 bilhões para os principais emissores em 2023, apenas com os aumentos das taxas na década anterior.
Os mercados financeiros reagiram imediatamente. Eis o que aconteceu na segunda-feira:
Os bancos sofreram grandes perdas:
- Capital One: -6,8%
- Synchrony Financial: -8%
- Citigroup: -3,7%
- JPMorgan Chase: -2,5%
- American Express: -4,3%
O Índice Bancário S&P 500 caiu 1,4%— a maior queda em meses.
Até as companhias aéreas foram afetadas:
- Delta Air Lines: -2,4%
- United Airlines: -1,7%
Porquê as companhias aéreas? A Delta ganha cerca de US$ 2 bilhões por trimestre com parcerias com a American Express em cartões de crédito co-branded. Se os bancos cortarem esses programas, as empresas com fortes laços com recompensas de cartões de crédito podem ver seus lucros serem afetados.
Trump pode realmente fazer isso?
Aqui está o problema: Trump não pode impor isso unilateralmente.
De acordo com a lei atual, o presidente não tem autoridade para limitar as taxas de juros por meio de uma ação executiva. A Lei de Proteção Financeira do Consumidor proíbe explicitamente o CFPB de estabelecer limites para as taxas. Trump precisaria que o Congresso aprovasse uma lei.
Os senadores Bernie Sanders e Josh Hawley apresentaram um projeto de lei para um limite de 10% em fevereiro de 2025, e Trump manifestou o seu apoio à legislação relacionada.
Mas aprovar alguma coisa até 20 de janeiro? Em 6 dias? É altamente improvável, da forma como o Congresso funciona.
A reação do setor
Wall Street não está a aceitar isso calmamente. Grupos comerciais bancários, incluindo a American Bankers Association e o Bank Policy Institute, responderam com uma declaração conjunta chamando o limite de 10% de «devastador para milhões de famílias americanas e pequenas empresas».
O diretor financeiro do JPMorgan, Jeremy Barnum, ecoou essa preocupação na teleconferência sobre os resultados do banco, alertando que a política provavelmente teria um efeito contrário ao desejado. Em vez de reduzir os custos dos empréstimos, ele disse que isso diminuiria a oferta de crédito, uma vez que os bancos se afastariam dos mutuários mais arriscados.
Esse é o principal argumento do setor. Se os credores não puderem precificar o risco, eles deixarão de conceder empréstimos a clientes de maior risco.
Um estudo da Electronic Payments Coalition afirmou que um limite de 10% poderia forçar os bancos a encerrar as contas de quase 90% dos titulares de cartões, ou cerca de 175 milhões de americanos. Os mutuários com menor crédito seriam os mais afetados, potencialmente empurrados para credores de empréstimos consignados e outras alternativas de alto custo.
Há precedentes para esse resultado. O Arkansas limita as taxas de juros a 17%, e pesquisas mostram que a política efetivamente excluiu os residentes de baixa renda do crédito convencional.
Os bancos também apontam que já existem limites de forma mais direcionada. A Lei de Empréstimos Militares limita as taxas a 36% para militares na ativa, e muitas cooperativas de crédito limitam as taxas a 18%. O setor argumenta que expandir esses modelos faz mais sentido do que um limite geral de 10%.
O que vem a seguir: resultados possíveis
- Concessões voluntárias: os bancos podem oferecer cartões com limite máximo de 10% para mutuários de primeira linha ou taxas promocionais para evitar a legislação.
- Compromisso legislativo: o Congresso poderia aprovar um limite de 25-36% — ainda uma redução, mas viável. Isso tem apoio bipartidário.
- Nada acontece: sem ação do Congresso até 20 de janeiro, o “prazo” de Trump expira e isso desaparece.
- Implementação total (improvável): se a legislação for aprovada, espere uma grande perturbação, aperto do crédito e eliminação dos programas de recompensas.
Os mercados estão atualmente a precificar os cenários 2 ou 3 — daí a liquidação, mas sem pânico total.
Principais lições para os traders
A incerteza política gera volatilidade. A publicação de Trump na sexta-feira eliminou milhares de milhões das avaliações dos bancos até segunda-feira — tudo a partir de um anúncio nas redes sociais sem plano de implementação.
Siga o dinheiro, não as manchetes. O limite parece favorável ao consumidor, mas os traders reconheceram que destruiria uma importante fonte de lucro. Compreender os modelos de negócio ajuda a antecipar reações.
As correlações setoriais são importantes. As companhias aéreas não emprestam dinheiro, mas as suas ações caíram porque as suas parcerias com cartões de crédito seriam afetadas. Pense sempre nos efeitos de segunda ordem.
Diversificação = resiliência. A Capital One (principalmente cartões de crédito) perdeu 6,8%, enquanto o JPMorgan (diversificado) perdeu 2,5%.
O risco político é real. Os bancos pensavam que tinham uma administração favorável. Isto mostrou que os ventos políticos mudam rapidamente, especialmente em anos eleitorais.
Conclusão
A proposta de Trump de limitar as taxas dos cartões de crédito criou um caos imediato no mercado, apesar das perspectivas incertas de implementação. As ações dos bancos caíram drasticamente e até as companhias aéreas sentiram os efeitos.
Para os traders, isso prova que as palavras são importantes, especialmente as dos presidentes. Mesmo sem autoridade legal, o anúncio de Trump provocou perdas de bilhões e forçou o setor a se reorganizar.
O que observar: o prazo de 20 de janeiro está a chegar. Se nada acontecer, espere uma recuperação das ações dos bancos. Se os bancos anunciarem concessões ou o Congresso avançar com a legislação, a volatilidade continuará.
O episódio destaca a rapidez com que as propostas políticas podem remodelar o sentimento do mercado quando ameaçam o centro de lucros de todo um setor. Como trader, o sucesso significa compreender não apenas o que é anunciado, mas o que é legal e politicamente viável — e posicionar-se de acordo com isso.
