This article has been translated from English to Japanese.
英国の消費者物価上昇率は10月に前年比3.6％となり、9月の3.8％から低下した。これは3月以来初めての減少である。
エネルギー価格の上昇が前年比で大幅に鈍化したことでインフレ率の低下が見られたが、食品価格の持続的な上昇圧力とサービス部門の頑固なインフレは、部門間でデフレ化のプロセスにばらつきが残っていることを示唆している。
トレーダーにとって、この数値は主にイングランド銀行（BOE）がクリスマス前に利下げを実施するとの予想を裏付けるものとなった。
主なポイント
- 総合CPIは9月の3.8%から10月は3.6%に低下し、エコノミスト予測とBOEの予想をともに満たした
- コアインフレ率（食品・エネルギー・酒類・たばこを除く）は3.5％から3.4％に低下し、緩やかな下降傾向を継続した
- サービス部門のインフレ率は4.7％から4.5％に低下し、2024年12月以来の低水準となった。BOEが予想していた5.0％への上昇を下回った。
- 食品インフレ率は4.5％から4.9％に加速し、9月の下落から反転して上昇圧力を加えた
- エネルギー価格の影響が下落を主導し、ガス価格は年間2.1％の上昇にとどまった。これは9月の13.0％から大幅に減速したもので、エネルギー価格上限規制の変更を受けた結果である
- 市場は現在、12月18日のBOE会合での 利下げ確率を約80％と織り込んでおり、11月26日の予算案発表が最終的な障壁と見られている
公式ONS消費者物価インフレ2025年10月報告書へのリンク
市場の反応
英ポンド対主要通貨：5分足
TradingViewによるGBP対主要通貨チャート重ね合わせ
英ポンドはアジア市場でAUD/NZDを除く主要通貨に対して防御的な動きを見せたが、弱い消費者物価指数（CPI）が発表されると広範に下落した。しかし、予想通りの結果だったため、米国市場の潜在的な材料を前に利益確定売りが発生し、最初の下落は長続きしなかった。
その後数時間、市場がサービス業インフレの軟調な数値を消化するにつれ、GBPはより持続的な下落圧力を受けた。この数値は英中銀（BOE）のタカ派が最も注目する指標である。
それでも、ドル需要の改善を受けて、ポンドはJPYとCHFに対して上昇した。この回復力は、11月26日の秋予算が、特にレイチェル・リーブス財務大臣がエネルギー料金やより広範なインフレ傾向に影響を与える措置を発表した場合、英中銀の12月の決定に影響を与える可能性があるという市場の認識を反映したものと思われる。
通貨は、NZD、JPY、CHFに対しては上昇したが、その他の主要通貨に対しては下落し、その日はまちまちの取引で終わった。慎重な口調は、トレーダーが12月の利下げをほぼ織り込み、来週の予算の財政面を見守っていることを示唆している。
報告書内のシグナルが混在していることを考えると、ボラティリティが抑制されたのも当然である。総合指数とサービス業指数はハト派の見方を裏付ける一方、食品インフレが 4.9% に上昇し、賃金に関する懸念が続いていることから、タカ派は 12 月の利下げが一段落したら慎重な姿勢を取るべきだと主張する十分な材料を得た。
