L'IPC statunitense di febbraio è in linea con le previsioni; l'USD/AED resiste mentre la guerra in Iran mantiene vivi i timori per l'inflazione

Secondo i dati pubblicati mercoledì dall'Ufficio Statistico del Lavoro (BLS), l'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è salito dello 0,3% su base mensile a febbraio 2026, in linea con le aspettative e mantenendo il tasso di inflazione annuale stabile al 2,4%.

Tuttavia, il rapporto, sostanzialmente in linea con le previsioni, è stato immediatamente oscurato dalla guerra in corso tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran, che ha fatto impennare i prezzi del petrolio e ha alimentato i timori che l'inflazione possa aumentare drasticamente nei prossimi mesi.

Punti chiave

• L'indice CPI complessivo è rimasto stabile al 2,4% su base annua, in linea con le previsioni e invariato rispetto a gennaio
• L'IPC core (esclusi alimentari ed energia) è aumentato dello 0,2% su base mensile, in calo rispetto allo 0,3% di gennaio, e del 2,5% su base annua, in linea con le aspettative
• I dati sono precedenti agli attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran del 28 febbraio, il che significa che lo shock energetico che da allora ha fatto salire i prezzi della benzina di circa il 20% non apparirà fino al rapporto di marzo.

Il rapporto sull'inflazione di febbraio è stato per lo più in linea con le aspettative, offrendo un quadro tranquillo delle pressioni sui prezzi. Tuttavia, gli operatori lo hanno rapidamente liquidato come una notizia vecchia.

I dati riflettono i prezzi raccolti prima che gli Stati Uniti e Israele attaccassero l'Iran il 28 febbraio. Da allora, il prezzo del petrolio greggio è salito alle stelle. Molti analisti ora prevedono che l'inflazione complessiva tornerà sopra il 3% nel secondo trimestre, poiché l'aumento dei costi energetici si ripercuote sull'economia, con alcuni che prevedono un aumento mensile dell'IPC compreso tra lo 0,9 e l'1,0% solo nel mese di marzo.

Link al rapporto ufficiale BLS sull'IPC statunitense (febbraio 2026)

Nel rapporto, la disinflazione degli alloggi ha continuato la sua lenta erosione, con gli affitti che hanno registrato il più piccolo aumento mensile degli ultimi cinque anni. I beni di base sono rimasti contenuti, aiutati dal terzo calo consecutivo dei prezzi dei veicoli usati. Tuttavia, il trasferimento dei dazi doganali sta iniziando a farsi sentire nell'abbigliamento e nell'arredamento per la casa.

• Alloggi: aumento dello 0,2% nel mese, il contributo più significativo all'inflazione complessiva; l'inflazione annuale degli alloggi è scesa al 3,0%.
• Affitti: sono aumentati solo dello 0,1%, il più piccolo aumento mensile dal gennaio 2021
• Alimentari: aumento dello 0,4% nel mese e del 3,1% su base annua.
• Energia: aumento dello 0,6%, trainato da un aumento dello 0,8% della benzina e dell'11,1% del gasolio; l'elettricità è scesa dello 0,7%.
• Abbigliamento: aumento dell'1,3%, il più consistente aumento mensile dal settembre 2018, che riflette il continuo trasferimento dei dazi doganali
• Veicoliusati: calo dello 0,4% per il terzo mese consecutivo; i prezzi dei veicoli nuovi sono rimasti invariati
• Assistenzasanitaria: aumento dello 0,5% nel mese, +3,4% rispetto all'anno precedente
• Tariffe aeree: aumento dell'1,4%, con ulteriori rialzi previsti in futuro a causa dell'aumento dei costi del carburante per aerei

C'è anche un problema di qualità dei dati che continua a persistere. La chiusura del governo durata 43 giorni lo scorso autunno ha costretto il BLS a stimare i dati mancanti di ottobre e alcuni economisti ritengono che ciò possa aver sottostimato l'IPC di circa 0,3-0,4 punti percentuali.

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Reazione del mercato

Dollaro statunitense rispetto alle principali valute: 5 minuti 

Il dollaro statunitense stava già salendo prima della pubblicazione dei dati alle 8:30 ET, perché l'aumento dei prezzi del petrolio e le tensioni geopolitiche mantenevano cauto il sentiment di rischio. Il dollaro ha avuto un breve rialzo dopo la notizia, ma poi è sceso subito, perché i dati in linea con le aspettative non hanno dato nuovi impulsi.

A partire dalle 10:30 circa, il biglietto verde ha ripreso la sua ascesa più ampia, spinto al rialzo dai rendimenti dei titoli del Tesoro. Alla chiusura dei mercati statunitensi, il dollaro aveva ampliato i guadagni rispetto alla maggior parte delle principali valute, con l'USD/JPY in testa al movimento, mentre anche l'USD/CHF e l'USD/EUR hanno registrato un rialzo superiore allo 0,20% nella giornata.

La reazione moderata al momento della pubblicazione e il costante aumento successivo hanno rispecchiato il contesto generale. Con la Fed che dovrebbe mantenere i tassi invariati nella riunione del 17-18 marzo, il rapporto sull'IPC in linea con le aspettative non ha modificato le aspettative di politica monetaria.

Al contrario, l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e il contesto geopolitico hanno mantenuto forte la domanda di dollari, poiché gli operatori hanno guardato oltre i dati di febbraio e verso ciò che potrebbe accadere in futuro, ovvero un rimbalzo dell'inflazione guidato dall'impennata dei prezzi dell'energia.