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Hai presente quell'amico che "dimentica" sempre il portafoglio quando arriva il conto? Ti promette che ti restituirà i soldi, giura che lo farà, ma dopo la quinta volta pensi: "Eh... forse dovrei smettere di prestare soldi a questa persona".

Questo è fondamentalmente il commercio di svalutazione, tranne che l'amico smemorato è il governo e invece di 20 dollari per una pizza, stiamo parlando di trilioni di dollari.

Se hai seguito i mercati finanziari negli ultimi due anni, avrai probabilmente notato che l'oro ha raggiunto livelli record, il bitcoin è in ripresa e gli investitori sono ossessionati dai "beni reali".

Nel frattempo, il debito pubblico degli Stati Uniti ha appena superato i 38,5 trilioni di dollari, come se avesse una meta importante da raggiungere.

Una coincidenza? No.

Benvenuti nel commercio di svalutazione, una delle strategie più antiche del mondo, ora rinnovata per il XXI secolo. Non è così complicato come sembra, ma capirlo potrebbe salvare il tuo portafoglio quando i governi iniziano a giocare con la stampante di denaro.

Cos'è il debasement trade?

Quando gli investitori pensano che le promesse del governo stiano diventando meno affidabili, si affrettano ad acquistare beni che i governi non possono stampare in quantità illimitata.

Il concetto di "svalutazione"risale all'antica Roma, dove gli imperatori svalutavano letteralmente le monete, mescolando metalli economici con oro e argento per creare più moneta. Stessa moneta, meno valore effettivo per ogni moneta.

I governi moderni non tagliano più le monete. Fanno qualcosa di infinitamente meno eccitante: espandono l'offerta di moneta in modo digitale.

Più dollari che inseguono la stessa quantità di beni e servizi significa che ogni dollaro compra meno. I tuoi 100 dollari di oggi potrebbero avere solo il potere d'acquisto di 95 dollari l'anno prossimo, o di 90 dollari l'anno successivo.

Quando gli investitori percepiscono che questo sta accadendo, o sta per accadere,fuggono verso beni che non possono essere svalutati.

Quindi, in tempi di incertezza, gli investitori tendono a liberarsi degli asset garantiti dalle promesse del governo e ad acquistare beni con un'offerta fissa e verificabile.

Gli asset garantiti dalle promesse del governo possono includere valute legali (dollari, euro, yen), titoli di Stato (Treasury, gilt), conti di risparmio o qualsiasi investimento denominato in valuta cartacea.

Nel frattempo, gli asset popolari con offerta limitata possono includere materie prime come oro e argento, bitcoin e alcune criptovalute, immobili e persino opere d'arte o oggetti da collezione.

Il commercio di svalutazione in azione

Supponiamo che tu abbia 10.000 dollari in contanti e 10.000 dollari in titoli del Tesoro. Stai guadagnando il 4% di interessi sui titoli, il che sembra ottimo finché non ti rendi conto che:

  • L'inflazione è al 3-4%
  • Il governo ha appena annunciato un altro pacchetto di spesa da 27 miliardi di dollari
  • La Federal Reserve sta comprando titoli con denaro appena creato
  • Il tuo "rendimento reale" (rendimento al netto dell'inflazione) è praticamente pari a zero, o addirittura negativo. Stai annaspando mentre il tuo potere d'acquisto lentamente affonda.

Quindi vendi quei titoli e quella valuta e compri:

  • Oro: in aumento del 60-65% nel 2025 a causa dei timori di inflazione
  • Bitcoin: che alcuni vedono come "oro digitale" con un limite massimo di 21 milioni di monete
  • Materie prime: come il rame o il petrolio, che beneficiano dell'inflazione
  • Beni reali: immobili in mercati stabili con offerta limitata

Non stai necessariamente diventando più ricco. Stai solo preservando la tua ricchezza mentre le attività cartacee perdono potere d'acquisto.

Quando dovresti prendere in considerazione le operazioni di svalutazione?

Le operazioni di svalutazione non sono sempre "attive". I trader tendono a cercare specifici fattori scatenanti:

Rapporto debito/PIL in forte aumento

Quando il debito di un paese supera la sua produzione economica, si trova di fronte a una scelta difficile: andare in default, tagliare drasticamente la spesa o inflazionare il debito svalutando la moneta. Indovina quale opzione scelgono di solito i governi?

Il rapporto debito/PIL degli Stati Uniti ha raggiunto il 123% nel 2024. Quello del Giappone è superiore al 260%. Questi numeri non sono uno scherzo e possono rendere nervosi i trader.

Rendimenti reali negativi

Ricorda che il rendimento reale = tasso di interesse - inflazione.

Se i titoli del Tesoro a 10 anni pagano il 4,5%, ma l'inflazione è al 4%, il tuo rendimento reale è solo dello 0,5%. Se l'inflazione sale al 5%, stai perdendo soldi in termini reali e ti stai assumendo un rischio di credito.

I rendimenti reali negativi sono un vero e proprio carburante per i beni reali. Perché prestare denaro al governo in perdita quando potreste possedere oro o bitcoin?

"Misure straordinarie" della banca centrale

Quando le banche centrali iniziano a comprare un sacco di debito pubblico (quantitative easing), creano nuova moneta per farlo. Il bilancio della Federal Reserve è schizzato da 4.000 a 9.000 miliardi di dollari durante la pandemia.

Più dollari in circolazione = ogni dollaro vale meno. I trader se ne rendono conto e decidono di uscire dal mercato.

Crisi valutarie o perdita di fiducia

A volte non è un processo graduale, ma improvviso. Quando la sterlina britannica è crollata nel 2022 dopo tagli fiscali non finanziati, o quando la lira turca è crollata a causa dell'instabilità politica, il commercio di svalutazione è passato dalla teoria alla modalità di sopravvivenza dall'oggi al domani.

Proteggiti dalla tempesta macroeconomica. Non limitarti a guardare l'aumento del rapporto debito/PIL: agisci. Gemini è la prima borsa nativa delle criptovalute a offrire mercati di previsione regolamentati dalla CFTC, che ti consentono di negoziare contratti su eventi sui catalizzatori macroeconomici che guidano il commercio di svalutazione. Sicura, conforme e costruita per il prossimo ciclo. Scopri di più su Gemini oggi stesso.

Lezioni chiave per i trader

Si tratta di preservare il valore, non di speculare. Il trading sul deprezzamento non è un modo per arricchirsi rapidamente. È un'assicurazione sul patrimonio. Quando l'oro passa da 2.000 a 2.700 dollari, non è detto che tu stia guadagnando, ma semplicemente non stai perdendo potere d'acquisto mentre le valute legali si svalutano.

Il tempismo è importante, ma è complicato. Non conviene essere troppo precoci (detenzione di oro a rendimento zero durante un periodo di forte crescita economica) o troppo tardivi (acquisto di oro dopo che è già salito del 50%). Tieni d'occhio i fattori scatenanti sopra indicati.

La diversificazione è sempre importante. Anche tra i beni reali, non puntare tutto su uno solo. L'oro ha 5.000 anni di storia. Il bitcoin ne ha 15. Gli immobili sono tangibili ma illiquidi. Mescola di conseguenza. Non è una novità, è una cosa antica. Ogni grande svalutazione monetaria della storia (Germania di Weimar, Zimbabwe, Venezuela) ha seguito lo stesso schema: la gente è scappata verso i beni reali. I dettagli cambiano, ma il principio no.

Non andare contro la banca centrale, a meno che non sia necessario. Quando la politica monetaria è rigida e le valute sono forti, il commercio di svalutazione ha un rendimento inferiore. Ma quando le stampanti si accendono e aumentano i timori di inflazione, è il momento di riconsiderare la propria esposizione.

Conclusione

Il commercio di svalutazione è fondamentalmente un voto di sfiducia nelle promesse cartacee. Quando i governi hanno debiti troppo elevati, stampano troppa moneta o gestiscono male le loro economie, gli investitori si proteggono spostandosi verso beni con una scarsità verificabile.

In questo momento, con il debito globale a livelli record, i timori persistenti di inflazione e l'incertezza geopolitica, questo tipo di operazioni sta ricevendo una rinnovata attenzione. Che si tratti dell'oro che testa nuovi massimi, del Bitcoin che batte record o delle materie prime in ripresa, il messaggio è chiaro: gli investitori si stanno proteggendo dalla possibilità che la valuta di oggi possa non essere la riserva di valore di domani.

Tieni d'occhio i dati sul debito, controlla i rendimenti reali e presta attenzione ai bilanci delle banche centrali. Quando quei segnali di allarme lampeggiano, il trading sul deprezzamento potrebbe essere la tua ancora di salvezza in una tempesta di carta.

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