Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 17 febbraio 2026

Martedì Wall Street ha avuto un andamento altalenante, con le preoccupazioni sull'impatto dell'intelligenza artificiale che si sono scontrate con un generale clima di avversione al rischio in tutte le classi di attività, facendo scendere di brutto l'oro e il petrolio, mentre l'S&P 500 ha provato brevemente un livello tecnico chiave prima di recuperare un po' alla fine della sessione. Diversi funzionari della Federal Reserve hanno espresso la loro opinione sulle prospettive politiche, mandando messaggi contrastanti che hanno tenuto sotto controllo le aspettative sui tassi e contribuito a un risultato misto per il dollaro statunitense. Nel frattempo, i dati sul mercato del lavoro britannico più deboli del previsto e l'indice dei prezzi al consumo canadese inferiore alle previsioni hanno influenzato i mercati valutari, rafforzando il tema della sessione sulle traiettorie divergenti delle banche centrali nelle principali economie.

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Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Indice dei prezzi alimentari della Nuova Zelanda per gennaio 2026: 4,6% su base annua (previsione 4,2% su base annua; precedente 4,0% su base annua)
• Verbale della riunione della RBA australiana: il verbale di febbraio della RBA mostra un aumento unanime di 25 punti base, poiché il Consiglio ha ritenuto che la politica fosse diventata troppo espansiva, le condizioni finanziarie si fossero allentate e la domanda superasse l'offerta, giustificando una politica monetaria più restrittiva per riallineare le condizioni ai propri obiettivi. I rischi di inflazione sono stati valutati come "sostanzialmente modificati" al rialzo, con l'inflazione sottostante che dovrebbe rimanere al di sopra della fascia obiettivo del 2-3% per un periodo prolungato, quindi le future mosse sui tassi sono lasciate ai dati senza un percorso prestabilito, ma con una chiara inclinazione restrittiva.
• Indice di attività del settore terziario giapponese per dicembre 2025: -0,5% (previsione -0,1%; precedente -0,2%)
• Tasso di crescita finale dell'IPC tedesco per gennaio 2026: 0,1% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,0% m/m); 2,1% a/a (previsione 2,1% a/a; precedente 1,8% a/a)
• Variazione dell'occupazione nel Regno Unito per dicembre 2025: 52,0 mila (-40,0 mila previsto; 82,0 mila precedente)
• Tasso di disoccupazione nel Regno Unito per dicembre 2025: 5,2% (previsione 5,1%; precedente 5,1%)
• Variazione del numero di richiedenti sussidi di disoccupazione nel Regno Unito per gennaio 2026: 28,6 mila (previsione 22,0 mila; dato precedente 17,9 mila)
• Indice ZEW sul clima economico in Germania per febbraio 2026: 58,3 (previsione 61,0; precedente 59,6)
• Variazione settimanale dell'occupazione ADP negli Stati Uniti per il 31 gennaio 2026: 10,25 mila (precedente 6,5 mila)
• Vendite all'ingrosso definitive in Canada per dicembre 2025: 2,0% m/m (previsione 2,1% m/m; precedente -1,8% m/m)
• Tasso di crescita dell'IPC canadese per gennaio 2026: 0,0% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente -0,2% m/m); 2,3% a/a (previsione 2,5% a/a; precedente 2,4% a/a)
  • Tasso di crescita dell'IPC core canadese per gennaio 2026: 0,2% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente -0,4% m/m); 2,6% a/a (previsione 2,8% a/a; precedente 2,8% a/a)
• Indice manifatturiero Empire State di New York per febbraio 2026: 7,1 (previsione 3,0; precedente 7,7)
• Indice NAHB del mercato immobiliare per febbraio 2026: 36,0 (previsione 41,0; precedente 37,0)
• Indice dei prezzi del commercio lattiero-caseario globale della Nuova Zelanda per il 17 febbraio 2026: 3,6% (6,7% precedente)
• Martedì, Michael Barr, membro della Fed, ha detto che "probabilmente sarà meglio tenere i tassi fermi per un po'" mentre la Fed valuta i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e il bilanciamento dei rischi.
• Martedì, Goolsbee, membro della Fed, ha detto che nel 2026 potrebbero esserci "diversi altri" tagli dei tassi di interesse se la Fed riuscirà a dimostrare che l'inflazione sta tornando chiaramente verso l'obiettivo del 2%.

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, sovrapposizione Bitcoin - Grafici più veloci con TradingView

La sessione di martedì ha mostrato un quadro di correlazioni insolito, con l'oro e il petrolio che hanno assorbito le perdite più pesanti della sessione, ma le azioni sono riuscite a recuperare dai minimi intraday. L'ansia per la rivoluzione dell'intelligenza artificiale ha dominato la scena, allontanando il capitale dai metalli preziosi e dagli asset speculativi e lasciando le azioni in uno stato di volatilità e instabilità.

L'S&P 500 ha registrato un ampio range intraday, scendendo brevemente al di sotto della media mobile a 100 giorni prima di recuperare e chiudere a circa 6.843, con un rialzo dello 0,11% circa nella giornata. L'indice ha aperto in netto ribasso nella prima parte della sessione statunitense, scendendo di quasi l'1% e toccando quota 6.775 prima dell'intervento degli acquirenti. Una forte ripresa nella sessione di metà giornata ha spinto l'indice verso quota 6.867, ma nel pomeriggio sono tornati i venditori e l'indice ha chiuso in ribasso. Oltre 250 componenti dell'S&P 500 hanno chiuso in ribasso, con i titoli legati al software tra i più colpiti.

L'oro è stato il peggiore della giornata in termini percentuali tra gli asset monitorati, scendendo di circa il 2,31% e chiudendo vicino ai 4.878 dollari l'oncia. Il metallo prezioso ha aperto a circa 4.990 dollari prima che la pressione di vendita aumentasse di colpo, scendendo a un minimo di circa 4.860 dollari prima di stabilizzarsi e recuperare un po' durante la prima parte della sessione di Londra. Poi c'è stata la svendita negli Stati Uniti, che probabilmente ha riflettuto una combinazione di scarsa liquidità asiatica a causa delle vacanze del Capodanno lunare in gran parte della regione - che di solito riduce il sostegno alla domanda fisica - e la forza del dollaro statunitense.

Il Bitcoin (BTC/USD) ha perso circa l'1,21%, scambiando a circa 67.660 dollari, in linea con il clima generale di avversione al rischio. Il Bitcoin ha aperto la sessione asiatica vicino ai 68.850 $ e ha continuato a scendere durante la notte, finendo per rompere al di sotto dell'area di supporto di 67.625 $ durante la prima parte della sessione statunitense, prima di trovare acquirenti e stabilizzarsi in un intervallo instabile tra circa 67.600 $ e 68.200 $ nel corso del pomeriggio. Il movimento sembrava essere legato al clima di avversione al rischio piuttosto che a un fattore specifico legato alle criptovalute.

Il petrolio greggio WTI è sceso di circa il 2,17% per attestarsi vicino ai 62,20 dollari al barile, cedendo un notevole guadagno intraday. Il petrolio aveva infatti registrato un forte rialzo durante la sessione di Londra, salendo da circa 62,80 dollari a un massimo vicino ai 63,95 dollari nelle prime ore europee, forse riflettendo l'ottimismo iniziale sui colloqui nucleari tra Stati Uniti e Iran. Tuttavia, i guadagni hanno subito una brusca inversione di tendenza all'apertura della sessione statunitense, con il petrolio che ha subito una forte vendita fino a metà mattina, toccando un minimo vicino ai 61,75 dollari, prima di consolidarsi intorno ai 62,00-62,50 dollari per il resto della giornata. Le notizie secondo cui gli Stati Uniti e l'Iran avevano compiuto progressi nei negoziati sul nucleare sono state citate come un fattore sfavorevole per il greggio, poiché un potenziale accordo potrebbe riportare ulteriori forniture iraniane sui mercati globali.

I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni sono saliti di circa lo 0,35%, attestandosi intorno al 4,055%. I rendimenti avevano registrato una tendenza al ribasso durante la tarda sessione di lunedì e nelle prime ore di martedì, scendendo a un minimo di circa il 4,020% all'apertura di Londra, prima di invertire la tendenza al rialzo. I rendimenti sono saliti costantemente durante la sessione statunitense, toccando brevemente il 4,060% verso mezzogiorno prima di stabilizzarsi. Il modesto aumento sembrava non in linea con il clima di avversione al rischio nei mercati azionari e rifletteva probabilmente il messaggio dei rappresentanti della Fed di "mantenere lo status quo più a lungo" piuttosto che un cambiamento significativo nelle aspettative sui tassi.

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Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Martedì il dollaro USA ha oscillato in un intervallo intraday, chiudendo in modo misto rispetto alle principali valute con una tendenza complessivamente ribassista. La sessione è stata caratterizzata da due distinti catalizzatori macroeconomici: il rapporto sul mercato del lavoro britannico nella sessione di Londra e l'IPC canadese nella sessione statunitense, ciascuno dei quali ha determinato movimenti significativi ma alla fine transitori per le principali controparti del dollaro.

Durante la sessione asiatica, il dollaro USA ha registrato una volatilità relativamente bassa e ha registrato un andamento prevalentemente laterale con una tendenza al rialzo rispetto alle principali valute. La liquidità è stata ridotta dalle festività del Capodanno lunare in Cina continentale, Hong Kong, Singapore, Corea del Sud e Taiwan, che hanno limitato il seguito direzionale. Lo sviluppo degno di nota della sessione è stato il forte calo dell'USD/JPY, correlato alla notizia citata dall'ex membro del consiglio della Banca del Giappone Seiji Adachi, che ha indicato aprile come il momento più probabile per il prossimo aumento dei tassi da parte della BOJ. Il movimento ha rafforzato le aspettative che il ciclo di normalizzazione della politica giapponese continui, con un ulteriore inasprimento verso l'1,25% considerato possibile nel medio termine. Altrove, i verbali della RBA hanno confermato la decisione unanime di aumentare i tassi di 25 punti base a febbraio, con il consiglio che ha riconosciuto che i rischi di inflazione si sono "spostati in modo significativo" al rialzo, un tono aggressivo che ha fornito un sostegno relativamente modesto al dollaro australiano.

La sessione di Londra ha portato il primo grande catalizzatore FX della giornata. All'apertura, il dollaro USA ha registrato un breve rimbalzo, per poi ritirarsi, trovando infine supporto a metà mattinata a Londra prima di risalire all'apertura della sessione statunitense. Il fattore dominante è stato probabilmente il rapporto sul mercato del lavoro del Regno Unito, che è risultato complessivamente più debole del previsto. Il tasso di disoccupazione è salito al 5,2%, il livello più alto dal febbraio 2021, superando la previsione del 5,1%. Anche il Claimant Count Change ha sorpreso al rialzo, attestandosi a 28,6k contro i 22,0k previsti. I dati più deboli hanno rafforzato le aspettative di mercato di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Banca d'Inghilterra nella prossima riunione, con una probabilità implicita che è salita a circa il 75%. La sterlina ha subito una notevole pressione di vendita dopo la pubblicazione dei dati, con la coppia USD/GBP che ha registrato il maggiore guadagno della sessione tra le coppie con il dollaro. Separatamente, l'indice ZEW sul sentiment economico tedesco per febbraio si è attestato a 58,3, leggermente al di sotto delle previsioni del 61,0, generando solo una reazione moderata del mercato.

Dopo l'apertura della sessione statunitense, il dollaro ha continuato a salire prima di raggiungere un picco intorno alla chiusura di Londra, per poi scendere nuovamente durante il resto della sessione. Il secondo importante catalizzatore FX della giornata è arrivato con la pubblicazione dell'IPC canadese per gennaio, che si è attestato significativamente al di sotto delle aspettative su tutta la linea. L'IPC complessivo è rimasto invariato su base mensile (0,0% m/m contro il +0,2% previsto) e ha rallentato al 2,3% su base annua, al di sotto del consenso del 2,5%. Anche l'IPC core ha deluso, attestandosi allo 0,2% m/m contro lo 0,4% previsto. I dati hanno innescato un indebolimento generalizzato del CAD.

Nel pomeriggio negli Stati Uniti, diversi esponenti della Fed hanno rilasciato dichiarazioni che hanno probabilmente influenzato l'andamento del dollaro. Il presidente della Fed di Chicago Goolsbee ha detto che nel 2026 potrebbero esserci altri tagli dei tassi se l'inflazione continua a scendere verso il 2%, mentre il governatore Barr ha usato toni più cauti, chiedendo tassi stabili mentre la Fed valuta i dati in arrivo. I messaggi contrastanti della Fed hanno probabilmente contribuito al calo del dollaro in chiusura.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• PPI della Nuova Zelanda per il 31 dicembre 2025 alle 21:45 GMT
• Bilancia commerciale del Giappone per gennaio 2026 alle 23:50 GMT
• Indice dei prezzi salariali australiano per il 31 dicembre 2025 alle 00:30 GMT
• Decisione sui tassi di interesse della RBNZ per il 18 febbraio 2026 alle 1:00 GMT
• Conferenza stampa della RBNZ alle 2:00 GMT
• Aggiornamenti sull'inflazione nel Regno Unito per gennaio 2026 alle 7:00 GMT
• Discorso di Cipollone della BCE dell'area euro alle 9:00 GMT
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per il 13 febbraio 2026 alle 12:00 GMT
  • Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per il 13 febbraio 2026 alle 12:00 GMT
• Dati sulle nuove costruzioni negli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 13:30 GMT
• Permessi di costruzione preliminari negli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 13:30 GMT
• Ordini di beni durevoli negli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 13:30 GMT
• Indice dell'attività dei servizi della Fed di New York per febbraio 2026 alle 13:30 GMT
• Produzione manifatturiera e industriale negli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 14:15 GMT
• Discorso di Schnabel della BCE dell'area euro alle 17:00 GMT
• Discorso di Bowman della Fed statunitense alle 18:00 GMT
• Verbale del FOMC statunitense alle 19:00 GMT

Mercoledì si parte conla decisione della Reserve Bank of New Zealand (dai un'occhiata alla nostra Guida agli eventi qui), dove si pensa che la RBNZ manterrà i tassi invariati. I mercati seguiranno da vicino la dichiarazione politica e le indicazioni future per capire se ci saranno segnali di un possibile nuovo inasprimento nel corso del 2026, soprattutto dopo i dati di martedì sull'inflazione dei prezzi alimentari in Nuova Zelanda per gennaio, che sono stati più alti del previsto, e le preoccupazioni generali sull'inflazione globale.

In programma nella sessione mattutina di Londra, il rapporto sull'IPC britannico di gennaio attirerà molta attenzione dopo i dati negativi sul mercato del lavoro di martedì, che hanno portato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra al 75% circa per la prossima riunione. Un dato sull'inflazione più basso del previsto potrebbe rafforzare le ragioni per un allentamento monetario a breve termine da parte della BoE e prolungare la debolezza della sterlina, mentre un dato superiore alle attese spingerebbe probabilmente i trader a rivalutare il prezzo aggressivo del taglio dei tassi che ha fatto scivolare la sterlina martedì.

Il calendario statunitense di mercoledì è caratterizzato da tre potenziali aggiornamenti. Le nuove costruzioni e i permessi di costruzione di gennaio saranno monitorati per individuare eventuali segnali di miglioramento dopo il debole dato dell'indice NAHB del mercato immobiliare di martedì, pari a 36, ben al di sotto delle previsioni di 41 e che indica un persistente pessimismo tra i costruttori edili. Il rapporto preliminare sugli ordini di beni durevoli di dicembre completa i dati statunitensi. I mercati si concentreranno in particolare sul dato core - ordini di beni strumentali non destinati alla difesa, esclusi gli aeromobili - come indicatore della propensione agli investimenti delle imprese in vista del 2026.

Mercoledì pomeriggio usciranno i verbali della riunione del FOMC del 27-28 gennaio, che potrebbero essere il fattore più importante per il dollaro. I mercati analizzeranno i verbali per capire quanto è stato intenso il dibattito interno sulla decisione di tenere i tassi invariati, compreso il dissenso dei governatori Waller e Miran che volevano un taglio immediato. Qualsiasi riferimento alla soglia per la ripresa dell'allentamento monetario o all'interpretazione del comitato delle pressioni sui prezzi determinate dai dazi come transitorie anziché persistenti potrebbe generare movimenti significativi nei titoli del Tesoro e nel dollaro.

Tenete duro, amici del forex!

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