Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 5 febbraio 2026

Giovedì i mercati hanno avuto una giornata di forte avversione al rischio, con quasi tutti i principali asset in calo insieme alle criptovalute, mentre il dollaro USA ha recuperato terreno, finendo per essere l'asset e la valuta con la migliore performance, nonostante i dati sul mercato del lavoro in peggioramento che mostrano le offerte di lavoro al livello più basso dal 2020.

Dai un'occhiata alle notizie sul forex e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di trading!

Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Bilancia commerciale australiana per dicembre 2025: 3,37 miliardi (previsione 4,9 miliardi; precedente 2,94 miliardi)
• Ordini alle fabbriche in Germania per dicembre 2025: 7,8% m/m (previsione -4,2% m/m; precedente 5,6% m/m)
• Produzione industriale in Francia per dicembre 2025: -0,7% m/m (previsione 0,3% m/m; precedente -0,1% m/m)
• Vendite al dettaglio nell'area euro per dicembre 2025: -0,5% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,2% m/m); 1,3% a/a (previsione 2,0% a/a; precedente 2,3% a/a)
• La Banca d'Inghilterra ha lasciato il tasso bancario fermo al 3,75% con un voto molto serrato di 5 a 4, con quattro membri del Comitato di politica monetaria che volevano un taglio di 25 punti base al 3,5% visto che l'inflazione sta tornando verso l'obiettivo e la crescita rimane bassa. Nella conferenza stampa, il governatore Andrew Bailey ha detto che il rischio di un'inflazione persistente sta diminuendo, ma ha sottolineato la necessità di ulteriori prove di un ritorno sostenibile all'obiettivo del 2% prima di procedere a un taglio, segnalando al contempo che ulteriori riduzioni dei tassi sono probabili nel corso dell'anno se la disinflazione dovesse continuare.
• Tagli di posti di lavoro Challenger negli Stati Uniti per gennaio 2026: 108,44 mila (previsione 43,0 mila; precedente 35,55 mila)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 31 gennaio 2026: 231.000 (previsione 214.000; precedente 209.000)
  • Conferenza stampa della BCE sull'area euro
• Posti di lavoro disponibili negli Stati Uniti secondo il JOLTs per dicembre 2025: 6,54 milioni (previsione 7,0 milioni; dato precedente 7,15 milioni)
  • Dimissioni JOLTs per dicembre 2025: 3,2 milioni (previsione 3,15 milioni; precedente 3,16 milioni)
• Oggi la BCE ha lasciato invariati tutti e tre i tassi di interesse di riferimento, mantenendo il tasso sui depositi al 2%, perché pensa che l'inflazione si stia stabilizzando intorno al suo obiettivo del 2% e l'economia dell'area euro sia ancora forte. Nella conferenza stampa, la presidente Lagarde ha detto che seguiranno un approccio basato sui dati, senza prendere decisioni preventive sul futuro dei tassi, notando che l'inflazione di fondo e le pressioni salariali continuano a diminuire e che i rischi per le prospettive sono abbastanza equilibrati.

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale statunitense, Bitcoin Overlay - Grafici più veloci con TradingView

Le azioni statunitensi hanno chiuso in ribasso per la seconda sessione di fila, con l'S&P 500 che ha perso l'1,7% chiudendo a circa 6.782 punti. L'indice ha perso terreno durante tutta la giornata di negoziazione, con le perdite che si sono accelerate nel pomeriggio a causa della debolezza del settore tecnologico e dei crescenti timori di un rallentamento del mercato del lavoro. Il selloff sembrava essere collegato al forte calo dell'8,4% di Qualcomm, dopo le previsioni caute su una minore domanda di memorie, che hanno aumentato le perdite nel settore dei semiconduttori. Anche se i dati più deboli sul mercato del lavoro potrebbero in genere sostenere le aspettative di una politica accomodante della Fed, le azioni non sono riuscite a trovare supporto, forse perché si teme che il rallentamento della domanda possa pesare sugli utili delle aziende, anche se ci fossero tagli dei tassi.

Il petrolio greggio WTI è sceso dell'1,6%, attestandosi a circa 63,04 dollari al barile. Il calo sembrava correlato al più ampio sentiment di avversione al rischio e forse alle preoccupazioni sulla domanda derivanti dal debole rapporto JOLTs, che mostrava un calo delle offerte di lavoro a 6,54 milioni rispetto ai 7,0 milioni previsti. In assenza di catalizzatori specifici per il petrolio durante la sessione, il movimento ha probabilmente rispecchiato gli aggiustamenti di posizione dei trader che hanno rivalutato le prospettive della domanda globale alla luce dell'indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro statunitense.

L'oro è sceso del 4,0% a circa 4.813 dollari, registrando un forte calo rispetto ai recenti massimi, nonostante abbia tipicamente beneficiato dei dati più deboli sul mercato del lavoro che suggeriscono un margine di manovra per l'allentamento della Fed. L'entità del calo è apparsa eccessiva rispetto alle tipiche correlazioni con i dati economici statunitensi, riflettendo forse prese di profitto dopo il recente rally del metallo prezioso o aggiustamenti tecnici di posizione. Il movimento è avvenuto nonostante il calo dei rendimenti dei Treasury, che normalmente sosterrebbe i prezzi dell'oro, suggerendo che le dinamiche interne del mercato dell'oro hanno dominato l'andamento dei prezzi di giovedì.

Il Bitcoin ha subito forti perdite, precipitando del 13% e scambiando a circa 63.500 dollari, prolungando una violenta settimana di deleveraging che ha ormai spazzato via oltre 1 miliardo di dollari in posizioni con leva finanziaria solo nelle ultime 24 ore. Il crollo della criptovaluta sembra essere stato causato principalmente dalle liquidazioni forzate nei mercati dei futures, con circa 980 milioni di dollari di scommesse rialziste con leva finanziaria chiuse automaticamente quando i prezzi hanno superato livelli tecnici critici, segnando uno degli episodi di deleveraging più gravi dell'attuale ciclo.

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I rendimenti dei titoli del Tesoro sono diminuiti, con il rendimento a 10 anni in calo di circa il 2,0% a circa il 4,21%. Il movimento del mercato obbligazionario è probabilmente correlato al rapporto JOLTs più debole del previsto, che mostra le offerte di lavoro al livello più basso in oltre quattro anni, rafforzando le aspettative che l'indebolimento del mercato del lavoro potrebbe fornire spazio per tagli dei tassi da parte della Fed nel 2026. Il calo dei rendimenti si è verificato nonostante sia la BCE che la Banca d'Inghilterra abbiano segnalato cautela riguardo a un ulteriore allentamento, suggerendo che le preoccupazioni specifiche per il mercato del lavoro statunitense e un comportamento di avversione al rischio generalizzato siano stati i principali fattori determinanti.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Il dollaro statunitense ha registrato un andamento volatile, ma per lo più instabile e laterale per tutta la giornata di giovedì, emergendo alla fine come la valuta principale con la migliore performance della giornata.

Durante la sessione asiatica, il dollaro USA ha iniziato con bassa volatilità e andamento instabile, per poi registrare un comportamento rialzista a metà mattinata che si è stabilizzato con l'avvicinarsi della sessione di Londra. In assenza di importanti dati economici regionali che potessero influenzarne l'andamento, la modesta forza del dollaro ha probabilmente rispecchiato gli aggiustamenti di posizione effettuati durante la notte in vista dell'intenso calendario di decisioni delle banche centrali e dei dati sul mercato del lavoro statunitense.

La sessione di Londra ha portato i catalizzatori di politica monetaria più significativi della giornata. Il dollaro ha registrato un breve andamento rialzista nelle prime ore europee, prima di ritirarsi in vista dei principali eventi delle banche centrali. La Banca d'Inghilterra ha mantenuto i tassi al 3,75% con un voto più serrato del previsto (5-4), con quattro membri a favore di un taglio rispetto al 7-2 previsto dalla maggior parte degli economisti. Il governatore Andrew Bailey ha dichiarato che "dovrebbe esserci spazio per un'ulteriore riduzione del tasso bancario quest'anno", un segnale piuttosto accomodante che inizialmente ha messo sotto pressione la sterlina. Tuttavia, la debolezza della sterlina ha fornito solo un modesto sostegno al dollaro, poiché gli operatori si sono probabilmente posizionati in vista dei prossimi dati statunitensi.

La BCE ha lasciato invariati tutti e tre i tassi di riferimento, come previsto, con la presidente Lagarde che ha ribadito che la banca centrale è in una "buona posizione" sia per quanto riguarda i tassi che l'inflazione. La conferenza stampa ha sottolineato l'importanza dei dati, senza un percorso prestabilito per i tassi, con Lagarde che ha osservato che la BCE sta tenendo "sotto stretta osservazione" l'andamento dei tassi di cambio alla luce della forza dell'euro. Dopo la decisione, l'euro ha registrato un andamento altalenante rispetto al dollaro, mostrando resilienza nonostante la decisione di mantenere i tassi invariati, che rifletteva probabilmente il posizionamento del mercato che aveva già scontato l'assenza di cambiamenti.

Nella sessione statunitense il dollaro ha registrato un calo dopo l'entrata in scena degli operatori statunitensi, per poi rimbalzare dopo l'apertura dei mercati azionari statunitensi, prima di ritirarsi nuovamente dopo la chiusura di Londra. Il rapporto JOLTs delle 10:00 ET ha mostrato che le offerte di lavoro sono crollate a 6,54 milioni dai 6,93 milioni rivisti al ribasso di novembre, ben al di sotto delle previsioni di 7,0 milioni e segnando il livello più basso dal settembre 2020. I dati deboli sulla domanda di lavoro avrebbero tipicamente messo sotto pressione il dollaro a causa delle implicazioni accomodanti della Fed, ma il biglietto verde si è stabilizzato e ha registrato un rialzo verso la chiusura di giovedì.

Alla chiusura di giovedì, il dollaro era la valuta principale con la migliore performance giornaliera. Questa resilienza sembrava riflettere più che altro un comportamento di avversione al rischio diffuso, mettendo in secondo piano l'esitazione delle banche centrali europee ad abbassare ulteriormente i tassi e persino l'indebolimento dei dati sul mercato del lavoro statunitense.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• Spesa delle famiglie giapponesi per dicembre 2025 alle 23:30 GMT
• Indice economico anticipatore del Giappone per dicembre 2025 alle 5:00 GMT
• Produzione industriale tedesca per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Bilancia commerciale della Germania per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Indice dei prezzi delle case Halifax nel Regno Unito per gennaio 2026 alle 7:00 GMT
• Bilancia commerciale della Francia per dicembre 2025 alle 7:45 GMT
• Tasso di disoccupazione in Svizzera per gennaio 2026 alle 8:00 GMT
• Eurozona: sondaggio BCE tra gli esperti di previsioni economiche alle 9:00 GMT
• Tasso ipotecario BBA del Regno Unito per gennaio 2026 alle 10:00 GMT
• Aggiornamento sulla situazione occupazionale in Canada per gennaio 2026 alle 13:30 GMT
• PMI Ivey s.a. del Canada per gennaio 2026 alle 15:00 GMT
• Indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan e aspettative di inflazione per febbraio 2026 alle 15:00 GMT
• Discorso di Jefferson della Fed statunitense alle 17:00 GMT
• Variazione del credito al consumo negli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 20:00 GMT

Il calendario di venerdì prevede la pubblicazione dei dati sull'occupazione canadese alle 13:30 GMT, che potrebbero scatenare volatilità sulle coppie di valute nordamericane, con i mercati alla ricerca di segnali che indichino se l'indebolimento del mercato del lavoro sia limitato agli Stati Uniti o rappresenti una tendenza più ampia in Nord America. Il rapporto sull'occupazione canadese arriva mentre la Banca del Canada mantiene la pausa sui tassi, con qualsiasi deviazione significativa dalle aspettative che potrebbe alterare la traiettoria della politica della banca.

Durante la sessione statunitense, l'indagine dell'Università del Michigan sul sentiment dei consumatori alle 15:00 GMT potrebbe fornire indicazioni sulle aspettative di inflazione delle famiglie e sulle intenzioni di spesa. Dopo i dati JOLTs deboli di giovedì e l'aumento dei licenziamenti a gennaio, i dati sulla fiducia dei consumatori saranno analizzati per vedere se le preoccupazioni sul mercato del lavoro stanno influenzando il sentiment delle famiglie. Il discorso del vicepresidente della Fed Jefferson alle 17:00 GMT potrebbe dare qualche indicazione in più su come i responsabili politici stanno interpretando il recente peggioramento degli indicatori della domanda di lavoro.

I dati europei di venerdì mattina includono la produzione industriale tedesca e i dati sulla bilancia commerciale, che potrebbero influenzare il posizionamento dell'euro, soprattutto dopo che la decisione della BCE di giovedì ha mostrato fiducia nella resilienza economica. I dati sul mercato immobiliare del Regno Unito potrebbero dare un'idea più chiara sul voto sorprendentemente serrato della Banca d'Inghilterra sui tassi, con eventuali segnali di debolezza del mercato immobiliare che potrebbero rafforzare l'ipotesi di un taglio dei tassi anticipato nel 2026.

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