Finanz- und Devisenmarkt-Recap: Feb. 5, 2026

Die Märkte hatten am Donnerstag einen krassen Rückgang, weil fast alle wichtigen Vermögenswerte zusammen mit Kryptowährungen stark nachgaben, während der US-Dollar wieder zulegte und trotz schlechter werdender Arbeitsmarktdaten, die die niedrigste Zahl an offenen Stellen seit 2020 zeigten, als bester wichtiger Vermögenswert und beste Währung abschloss.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Australische Handelsbilanz für Dezember 2025: 3,37 Mrd. (Prognose: 4,9 Mrd.; zuvor: 2,94 Mrd.)
• Fabrikaufträge in Deutschland für Dezember 2025: 7,8 % im Monatsvergleich (-4,2 % im Monatsvergleich prognostiziert; 5,6 % im Monatsvergleich zuvor)
• Industrieproduktion in Frankreich für Dezember 2025: -0,7 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,3 % im Monatsvergleich; zuvor: -0,1 % im Monatsvergleich)
• Einzelhandelsumsätze im Euroraum für Dezember 2025: -0,5 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; vorher: 0,2 % im Monatsvergleich); 1,3 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,0 % im Jahresvergleich; vorher: 2,3 % im Jahresvergleich)
• Die Bank of England hat den Leitzins mit einer knappen Mehrheit von 5 zu 4 Stimmen bei 3,75 % belassen, wobei vier Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses eine Senkung um 25 Basispunkte auf 3,5 % befürworteten, da die Inflation wieder in Richtung Zielwert zurückgeht und das Wachstum verhalten bleibt. In der Pressekonferenz sagte Gouverneur Andrew Bailey, dass das Risiko einer anhaltenden Inflation abnimmt, betonte aber, dass mehr Beweise für eine nachhaltige Rückkehr zum 2%-Ziel nötig sind, bevor eine Senkung erfolgt, und deutete gleichzeitig an, dass weitere Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres wahrscheinlich sind, wenn die Desinflation anhält.
• US-Arbeitsplatzabbau im Januar 2026: 108,44 Tausend (Prognose: 43,0 Tausend; zuvor: 35,55 Tausend)
• Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für den 31. Januar 2026: 231.000 (Prognose: 214.000; zuvor: 209.000)
  • Eurozone: Pressekonferenz der EZB
• US-JOLTs-Stellenangebote für Dezember 2025: 6,54 Mio. (Prognose: 7,0 Mio.; zuvor: 7,15 Mio.)
  • JOLTs-Kündigungen für Dezember 2025: 3,2 Mio. (Prognose: 3,15 Mio.; zuvor: 3,16 Mio.)
• Die EZB hat heute alle drei Leitzinsen unverändert gelassen und den Einlagensatz bei 2 % gehalten, weil sie denkt, dass sich die Inflation um ihr Ziel von 2 % stabilisieren wird, während die Wirtschaft im Euroraum stark bleibt. In der Pressekonferenz hat Präsidentin Lagarde betont, dass sie sich auf die Daten stützt und von Sitzung zu Sitzung entscheidet, ohne sich im Voraus auf den zukünftigen Zinspfad festzulegen. Sie hat gesagt, dass die zugrunde liegende Inflation und der Lohndruck weiter nachlassen und die Risiken für die Aussichten weitgehend ausgeglichen sind.

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Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, 10-jährige US-Rendite, Bitcoin-Overlay – Chart schneller mit TradingView

US-Aktien sind zum zweiten Mal in Folge gefallen, wobei der S&P 500 um 1,7 % auf rund 6.782 Punkte gesunken ist. Der Index hat im Laufe des Handelstages nachgelassen, wobei sich die Verluste am Nachmittag aufgrund der Schwäche des Technologiesektors und wachsender Sorgen über eine Abschwächung des Arbeitsmarktes beschleunigt haben. Der Ausverkauf schien mit einem starken Einbruch von 8,4 % bei Qualcomm zusammenzuhängen, nachdem das Unternehmen wegen einer schwächeren Nachfrage nach Speicherchips vorsichtige Prognosen abgegeben hatte, was die Verluste im gesamten Halbleitersektor noch verstärkte. Trotz der schwächeren Arbeitsmarktdaten, die normalerweise die Erwartungen einer zurückhaltenden Geldpolitik der Fed stützen würden, fanden Aktien keine Unterstützung, was möglicherweise die Sorge widerspiegelt, dass eine nachlassende Nachfrage die Unternehmensgewinne belasten könnte, selbst wenn es zu Zinssenkungen kommen sollte.

Der Preis für WTI-Rohöl fiel um 1,6 % und schloss bei 63,04 USD pro Barrel. Der Rückgang schien mit einer allgemeinen Risikoscheu und möglicherweise mit Bedenken hinsichtlich der Nachfrage zusammenzuhängen, die sich aus dem schwachen JOLTs-Bericht ergaben, wonach die Zahl der offenen Stellen auf 6,54 Millionen gegenüber den erwarteten 7,0 Millionen gesunken ist. Da es während der Sitzung keine direkten ölspezifischen Katalysatoren gab, spiegelte diese Entwicklung wahrscheinlich Positionsanpassungen wider, da Händler die globalen Nachfrageaussichten angesichts der sich abschwächenden Arbeitsmarktbedingungen in den USA neu bewerteten.

Gold fiel um 4,0 % auf rund 4.813 USD und gab damit trotz der normalerweise positiven Auswirkungen schwächerer Arbeitsmarktdaten, die auf eine mögliche Lockerung der Geldpolitik durch die Fed hindeuten, deutlich gegenüber den jüngsten Höchstständen nach. Das Ausmaß des Rückgangs schien im Vergleich zu den typischen Korrelationen mit den US-Wirtschaftsdaten überproportional zu sein, was möglicherweise auf Gewinnmitnahmen nach der jüngsten Rallye des Edelmetalls oder technische Positionsanpassungen zurückzuführen ist. Diese Entwicklung erfolgte trotz sinkender Renditen für US-Staatsanleihen, die normalerweise den Goldpreis stützen würden, was darauf hindeutet, dass die interne Dynamik des Goldmarktes die Preisentwicklung am Donnerstag dominierte.

Bitcoin musste starke Verluste hinnehmen und fiel um 13 % auf einen Kurs von knapp 63.500 US-Dollar, womit sich die heftige einwöchige Deleveraging-Phase fortsetzte, die allein in den letzten 24 Stunden zu Verlusten von über 1 Milliarde US-Dollar bei gehebelten Positionen geführt hat. Der Einbruch der Kryptowährung schien in erster Linie durch Zwangsliquidationen an den Terminmärkten verursacht zu sein, wobei etwa 980 Millionen US-Dollar an bullischen Hebelpositionen automatisch geschlossen wurden, als die Preise kritische technische Niveaus durchbrachen, was eine der schwersten Entschuldungsphasen des aktuellen Zyklus darstellt.

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Die Renditen für Staatsanleihen sind gesunken, wobei die 10-jährige Rendite um etwa 2,0 % auf rund 4,21 % gefallen ist. Die Entwicklung am Anleihemarkt stand wahrscheinlich im Zusammenhang mit dem schwächer als erwartet ausgefallenen JOLTs-Bericht, der die Zahl der offenen Stellen auf dem niedrigsten Stand seit über vier Jahren auswies, was die Erwartungen verstärkte, dass die Abschwächung des Arbeitsmarktes Raum für Zinssenkungen durch die Fed im Jahr 2026 schaffen könnte. Der Rückgang der Renditen erfolgte trotz der Vorsichtssignale der EZB und der Bank of England hinsichtlich weiterer Lockerungsmaßnahmen, was darauf hindeutet, dass die spezifischen Bedenken hinsichtlich des US-Arbeitsmarktes und ein allgemeines risikoaverses Verhalten die Haupttreiber waren.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen

Überlagerung von USD gegenüber den wichtigsten Währungen – Chart Faster mit TradingView

Der US-Dollar war am Donnerstag volatil, aber größtenteils unruhig und seitwärts orientiert und entwickelte sich letztendlich zur leistungsstärksten Hauptwährung des Tages.

Während der asiatischen Handelssitzung startete der US-Dollar mit geringer Volatilität und unruhigem Handel, bevor er sich am Vormittag bullisch entwickelte und sich bis zur Londoner Handelssitzung stabilisierte. Da es keine wichtigen regionalen Wirtschaftsdaten gab, die die Richtung vorgeben konnten, spiegelte die moderate Stärke des Dollars wahrscheinlich die Positionierungsanpassungen über Nacht wider, die im Vorfeld des dichten Kalenders mit Zentralbankentscheidungen und US-Arbeitsmarktdaten stattfanden.

Die Londoner Börsensitzung brachte die wichtigsten geldpolitischen Impulse des Tages. Der Dollar zeigte in den frühen europäischen Handelsstunden kurzzeitig eine bullische Entwicklung, bevor er sich vor den wichtigen Zentralbankereignissen zurückzog. Die Bank of England hielt die Zinsen in einer knapper als erwarteten Abstimmung mit 5:4 Stimmen bei 3,75 % – vier Mitglieder sprachen sich für eine Senkung aus, während die meisten Ökonomen mit einem Verhältnis von 7:2 gerechnet hatten. Gouverneur Andrew Bailey meinte, dass „in diesem Jahr Spielraum für eine weitere Senkung des Leitzinses bestehen sollte”, was ein eher zurückhaltendes Signal war, das das Pfund Sterling zunächst unter Druck setzte. Die Schwäche des Pfunds stützte den Dollar aber nur leicht, da sich die Händler wahrscheinlich auf die bevorstehenden US-Datenveröffentlichungen einstellten.

Die EZB hat alle drei Leitzinsen wie erwartet unverändert gelassen, wobei Präsidentin Lagarde bekräftigte, dass die Zentralbank sowohl in Bezug auf die Zinsen als auch auf die Inflation „gut aufgestellt“ sei. In der Pressekonferenz wurde betont, dass man sich an die Daten halten werde und keinen festen Zinspfad vorgebe. Lagarde merkte an, dass die EZB die Wechselkursentwicklung angesichts des starken Euro „genau im Auge“ behalte. Der Euro entwickelte sich nach der Entscheidung gegenüber dem Dollar unruhig, wobei die Währung trotz der Beibehaltung der Zinsen, die möglicherweise die bereits eingepreiste Marktpositionierung widerspiegelte, Widerstandsfähigkeit zeigte.

In der US-Handelssitzung gab der Dollar nach, nachdem die US-Händler online gegangen waren, erholte sich dann nach der Eröffnung der US-Aktienmärkte und gab nach Börsenschluss in London erneut nach. Der JOLTs-Bericht um 10:00 Uhr ET zeigte, dass die Zahl der offenen Stellen von 6,93 Millionen im November (nach unten korrigiert) auf 6,54 Millionen gesunken ist, was deutlich unter der Prognose von 7,0 Millionen liegt und den niedrigsten Stand seit September 2020 darstellt. Die schwachen Daten zur Arbeitsnachfrage würden normalerweise den Dollar aufgrund der zurückhaltenden Haltung der Fed unter Druck setzen, doch der Greenback stabilisierte sich und stieg bis zum Handelsschluss am Donnerstag an.

Zum Börsenschluss am Donnerstag war der Dollar die leistungsstärkste Hauptwährung auf Tagesbasis. Diese Widerstandsfähigkeit schien vor allem das allgemeine Risikoaversionverhalten widerzuspiegeln und überschattete die Zurückhaltung beider europäischer Zentralbanken hinsichtlich weiterer Zinssenkungen, selbst als die US-Arbeitsmarktdaten schwächer ausfielen.

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Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Japanische Haushaltsausgaben für Dezember 2025 um 23:30 Uhr GMT
• Vorläufiger Frühindikator für die japanische Wirtschaft für Dezember 2025 um 5:00 Uhr GMT
• Industrieproduktion in Deutschland für Dezember 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Handelsbilanz Deutschlands für Dezember 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Halifax-Hauspreisindex für Großbritannien für Januar 2026 um 7:00 Uhr GMT
• Französische Handelsbilanz für Dezember 2025 um 7:45 Uhr GMT
• Schweizer Arbeitslosenquote für Januar 2026 um 8:00 Uhr GMT
• Eurozone: EZB-Umfrage unter professionellen Prognostikern um 9:00 Uhr GMT
• Großbritannien: BBA-Hypothekenzins für Januar 2026 um 10:00 Uhr GMT
• Kanada: Aktualisierung der Beschäftigungslage für Januar 2026 um 13:30 Uhr GMT
• Kanada Ivey PMI s.a für Januar 2026 um 15:00 Uhr GMT
• Index der Verbraucherstimmung und Inflationserwartungen der University of Michigan für Februar 2026 um 15:00 Uhr GMT
• Rede von Jefferson von der US-Notenbank um 17:00 Uhr GMT
• Veränderung der Verbraucherkredite in den USA für Dezember 2025 um 20:00 Uhr GMT

Am Freitag gibt's um 13:30 Uhr GMT die kanadischen Beschäftigungsdaten, die bei den nordamerikanischen Währungspaaren für Volatilität sorgen könnten, weil die Märkte darauf achten, ob die Abschwächung am Arbeitsmarkt nur die USA betrifft oder ein breiterer Trend in Nordamerika ist. Der kanadische Arbeitsmarktbericht kommt, während die Bank of Canada ihre Zinsen unverändert lässt, wobei jede größere Abweichung von den Erwartungen die geldpolitische Richtung der Bank ändern könnte.

Während der US-Handelssitzung könnte die Umfrage der University of Michigan zur Verbraucherstimmung um 15:00 Uhr GMT Einblicke in die Inflationserwartungen und Ausgabebereitschaft der Haushalte geben. Nach den schwachen JOLTs-Daten vom Donnerstag und den erhöhten Stellenstreichungen im Januar werden die Zahlen zum Verbrauchervertrauen genau unter die Lupe genommen, um Anzeichen dafür zu finden, dass sich die Sorgen um den Arbeitsmarkt auf die Stimmung der Haushalte auswirken. Die Rede des stellvertretenden Vorsitzenden der Fed, Jefferson, um 17:00 Uhr GMT könnte zusätzliche Einblicke geben, wie die politischen Entscheidungsträger die jüngste Verschlechterung der Indikatoren für die Arbeitskräftenachfrage interpretieren.

Zu den europäischen Daten am frühen Freitag gehören die Zahlen zur deutschen Industrieproduktion und zur Handelsbilanz, die die Positionierung des Euro beeinflussen könnten, insbesondere nachdem die EZB mit ihrer Entscheidung am Donnerstag ihr Vertrauen in die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft signalisiert hat. Die britischen Wohnungsmarktdaten könnten zusätzliche Informationen zum überraschend knappen Zinsentscheid der Bank of England liefern, wobei Anzeichen für eine Schwäche des Wohnungsmarktes möglicherweise die Argumente für eine frühere Zinssenkung im Jahr 2026 verstärken könnten.

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