Récapitulatif des marchés financiers et du forex : 5 février 2026

Les marchés ont connu une séance marquée par une forte aversion au risque jeudi, presque tous les actifs majeurs ayant subi une forte baisse, tout comme les cryptomonnaies, tandis que le dollar américain a rebondi pour terminer en tête des actifs et devises majeurs les plus performants, malgré la détérioration des données du marché du travail, qui ont atteint leur plus bas niveau depuis 2020.

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Actualités et données du Forex :

• Balance commerciale de l'Australie pour décembre 2025 : 3,37 milliards (prévision : 4,9 milliards ; précédent : 2,94 milliards)
• Commandes industrielles allemandes pour décembre 2025 : 7,8 % en glissement mensuel (prévisions : -4,2 % en glissement mensuel ; précédent : 5,6 % en glissement mensuel)
• Production industrielle en France pour décembre 2025 : -0,7 % en glissement mensuel (prévisions : 0,3 % en glissement mensuel ; précédent : -0,1 % en glissement mensuel)
• Ventes au détail dans la zone euro pour décembre 2025 : -0,5 % en glissement mensuel (prévisions : +0,2 % ; précédent : +0,2 %) ; +1,3 % en glissement annuel (prévisions : +2,0 % ; précédent : +2,3 %)
• La Banque d'Angleterre a laissé son taux directeur inchangé à 3,75 % après un vote serré de 5 voix contre 4, quatre membres du Comité de politique monétaire (MPC) ayant préconisé une baisse de 25 points de base à 3,5 % alors que l'inflation revient vers son objectif et que la croissance reste modérée. Lors de la conférence de presse, le gouverneur Andrew Bailey a déclaré que le risque d'une inflation persistante diminuait, mais a souligné la nécessité de disposer de preuves supplémentaires d'un retour durable à l'objectif de 2 % avant de procéder à une baisse, tout en indiquant que de nouvelles réductions des taux étaient probables dans le courant de l'année si la désinflation se poursuivait.
• Suppressions d'emplois aux États-Unis pour janvier 2026 : 108 440 (prévision : 43 000 ; précédent : 35 550)
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 31 janvier 2026 : 231 000 (prévisions : 214 000 ; précédentes : 209 000)
  • Conférence de presse de la BCE dans la zone euro
• Offres d'emploi JOLTs aux États-Unis pour décembre 2025 : 6,54 millions (prévisions : 7,0 millions ; précédemment : 7,15 millions)
  • Démissions JOLTs pour décembre 2025 : 3,2 millions (prévision : 3,15 millions ; précédent : 3,16 millions)
• La BCE a laissé ses trois taux d'intérêt clés inchangés aujourd'hui, gardant le taux de dépôt à 2 %, car elle pense que l'inflation est en bonne voie pour se stabiliser autour de son objectif de 2 % tandis que l'économie de la zone euro reste solide. Lors de la conférence de presse, la présidente Lagarde a insisté sur une approche dépendante des données, réunion par réunion, sans engagement préalable sur l'évolution future des taux, soulignant que l'inflation sous-jacente et les pressions salariales continuent de s'atténuer et que les risques pesant sur les perspectives sont globalement équilibrés.

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Évolution générale des cours sur le marché :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, superposition Bitcoin – Graphiques plus rapides avec TradingView

Les actions américaines ont baissé pour la deuxième séance d'affilée, le S&P 500 perdant 1,7 % pour finir autour de 6 782. L'indice a faibli tout au long de la journée, les pertes s'accélérant dans l'après-midi à cause de la faiblesse du secteur technologique et des inquiétudes grandissantes sur le ralentissement du marché du travail. La vague de ventes semblait liée à la chute brutale de 8,4 % de Qualcomm, qui a donné des prévisions prudentes sur la baisse de la demande de mémoire, ce qui a aggravé les pertes dans le secteur des semi-conducteurs. Même si les données moins bonnes sur le marché du travail auraient pu soutenir les attentes d'une politique accommodante de la Fed, les actions n'ont pas trouvé de soutien, peut-être à cause des craintes que le ralentissement de la demande pèse sur les bénéfices des entreprises, même si les baisses de taux se concrétisent.

Le pétrole brut WTI a baissé de 1,6 % pour s'établir à près de 63,04 dollars le baril. Cette baisse semblait liée à un sentiment général d'aversion au risque et peut-être à des inquiétudes concernant la demande, suscitées par la faiblesse du rapport JOLTs, qui fait état d'une baisse du nombre d'offres d'emploi à 6,54 millions, contre 7,0 millions attendus. En l'absence de catalyseurs directs spécifiques au pétrole pendant la séance, ce mouvement reflète probablement des ajustements de positionnement, les traders ayant réévalué les perspectives de la demande mondiale à la lumière de l'affaiblissement du marché du travail américain.

L'or a baissé de 4,0 % pour s'échanger autour de 4 813 dollars, reculant fortement par rapport à ses récents sommets, bien qu'il bénéficie généralement de la faiblesse des données du marché du travail, qui laisse entrevoir une possibilité d'assouplissement de la politique monétaire de la Fed. L'ampleur de la baisse semblait disproportionnée par rapport aux corrélations habituelles avec les données économiques américaines, reflétant peut-être des prises de bénéfices après la récente remontée du métal précieux ou des ajustements techniques de positionnement. Ce mouvement s'est produit malgré la baisse des rendements des bons du Trésor, qui soutiennent normalement les prix de l'or, ce qui suggère que la dynamique interne du marché de l'or a dominé l'évolution des prix jeudi.

Le bitcoin a subi de lourdes pertes, plongeant de 13 % pour s'échanger à près de 63 500 dollars, prolongeant ainsi une violente vague de désendettement qui a duré une semaine et qui a désormais effacé plus d'un milliard de dollars de positions à effet de levier au cours des dernières 24 heures seulement. L'effondrement de la cryptomonnaie semble avoir été principalement causé par des liquidations forcées sur les marchés à terme, avec environ 980 millions de dollars de paris à effet de levier haussiers automatiquement clôturés lorsque les prix ont franchi des niveaux techniques critiques, marquant l'un des épisodes de désendettement les plus sévères du cycle actuel.

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Les rendements des bons du Trésor ont baissé, le rendement à 10 ans chutant d'environ 2,0 % pour s'établir à environ 4,21 %. Le mouvement du marché obligataire est probablement lié au rapport JOLTs plus faible que prévu, qui montre que les offres d'emploi sont à leur plus bas niveau depuis plus de quatre ans, renforçant les attentes selon lesquelles le ralentissement du marché du travail pourrait laisser place à des baisses de taux de la Fed en 2026. La baisse des rendements s'est produite malgré la prudence affichée par la BCE et la Banque d'Angleterre concernant un nouvel assouplissement, ce qui suggère que les préoccupations spécifiques au marché du travail américain et le comportement général d'aversion au risque ont été les principaux facteurs.

Comportement du marché des changes : le dollar américain face aux principales devises

Superposition du dollar américain par rapport aux principales devises – Graphique plus rapide avec TradingView

Le dollar américain a connu une journée de jeudi volatile, mais surtout agitée et latérale, pour finalement s'imposer comme la devise majeure la plus performante de la journée.

Pendant la séance asiatique, le dollar américain a commencé par une faible volatilité et des échanges instables avant d'afficher un comportement haussier en milieu de matinée, qui s'est stabilisé à l'approche de la séance de Londres. En l'absence de publications économiques régionales majeures susceptibles d'influencer la tendance, la légère vigueur du dollar reflétait probablement les ajustements de positionnement effectués pendant la nuit, avant le calendrier chargé de la journée, avec les décisions des banques centrales et les données sur le marché du travail américain.

La séance de Londres a apporté les catalyseurs de politique monétaire les plus importants de la journée. Le dollar a brièvement affiché un comportement haussier en début de séance européenne avant de reculer à l'approche des événements majeurs des banques centrales. La Banque d'Angleterre a maintenu ses taux à 3,75 % lors d'un vote plus serré que prévu (5 contre 4), quatre membres se prononçant en faveur d'une baisse contre 7 contre 2 comme le prévoyaient la plupart des économistes. Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré qu'« il devrait être possible de réduire encore les taux bancaires cette année », un signal plutôt accommodant qui a initialement pesé sur la livre sterling. Cependant, la faiblesse de la livre n'a apporté qu'un soutien modeste au dollar, les traders s'étant probablement positionnés en vue de la publication prochaine des données américaines.

Comme prévu, la BCE a laissé ses trois taux directeurs inchangés, la présidente Lagarde affirmant que la banque centrale était dans une « bonne position » en matière de taux et d'inflation. La conférence de presse a mis l'accent sur la dépendance aux données, sans trajectoire prédéfinie pour les taux, Mme Lagarde soulignant que la BCE surveillait « de près » l'évolution des taux de change dans un contexte de vigueur de l'euro. L'euro a connu des fluctuations par rapport au dollar après cette décision, la devise faisant preuve de résilience malgré la décision de maintien, ce qui reflète peut-être le positionnement du marché qui avait déjà anticipé l'absence de changement.

Pendant la séance américaine, le dollar a baissé quand les traders américains se sont connectés, puis a rebondi après l'ouverture des marchés boursiers américains, avant de reculer à nouveau après la clôture de Londres. Le rapport JOLTs publié à 10h00 (heure de l'Est) a montré que les offres d'emploi ont chuté à 6,54 millions, contre 6,93 millions en novembre (chiffre révisé à la baisse), bien en dessous des 7,0 millions prévus et marquant le niveau le plus bas depuis septembre 2020. La faiblesse des données sur la demande de main-d'œuvre aurait normalement dû peser sur le dollar en raison des implications accommodantes de la Fed, mais le billet vert s'est stabilisé et a progressé à l'approche de la clôture de jeudi.

À la clôture de jeudi, le dollar était la devise principale la plus performante sur une base quotidienne. Cette résilience semblait refléter avant tout un comportement général d'aversion au risque, éclipsant les hésitations des banques centrales européennes à poursuivre leurs baisses de taux, et ce malgré le ralentissement des données sur le marché du travail américain.

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Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Dépenses des ménages japonais pour décembre 2025 à 23h30 GMT
• Indice économique avancé du Japon pour décembre 2025 à 5 h 00 GMT
• Production industrielle allemande pour décembre 2025 à 7h00 GMT
• Balance commerciale allemande pour décembre 2025 à 7h00 GMT
• Indice Halifax des prix immobiliers au Royaume-Uni pour janvier 2026 à 7 h 00 GMT
• Balance commerciale de la France pour décembre 2025 à 7 h 45 GMT
• Taux de chômage en Suisse pour janvier 2026 à 8 h 00 GMT
• Enquête de la BCE auprès des prévisionnistes professionnels de la zone euro à 9 h 00 GMT
• Taux hypothécaire BBA au Royaume-Uni pour janvier 2026 à 10 h 00 GMT
• Mise à jour de la situation de l'emploi au Canada pour janvier 2026 à 13 h 30 GMT
• Indice PMI Ivey du Canada pour janvier 2026 à 15 h 00 GMT
• Indice de confiance des consommateurs et prévisions d'inflation de l'Université du Michigan pour février 2026 à 15 h GMT
• Discours de Jefferson, membre de la Fed américaine, à 17 h GMT
• Variation du crédit à la consommation aux États-Unis pour décembre 2025 à 20 h GMT

Le calendrier de vendredi comprend les données sur l'emploi au Canada à 13h30 GMT, qui pourraient provoquer de la volatilité sur les paires de devises nord-américaines, les marchés guettant les signes indiquant si le ralentissement du marché du travail est limité aux États-Unis ou s'il s'agit d'une tendance plus large en Amérique du Nord. Le rapport sur l'emploi au Canada arrive alors que la Banque du Canada maintient sa pause sur les taux, tout écart significatif par rapport aux attentes pouvant modifier la trajectoire de la politique monétaire de la banque.

Pendant la séance américaine, l'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs à 15h00 GMT pourrait donner un aperçu des attentes des ménages en matière d'inflation et de leurs intentions de dépenses. Après les données JOLTs faibles de jeudi et les nombreuses suppressions d'emplois en janvier, les chiffres de la confiance des consommateurs seront regardés de près pour voir si les inquiétudes sur le marché du travail se répercutent sur le moral des ménages. Le discours du vice-président de la Fed, Jefferson, à 17h00 GMT, pourrait donner plus de détails sur la façon dont les décideurs politiques voient la récente détérioration des indicateurs de la demande de main-d'œuvre.

Les données européennes publiées tôt vendredi comprennent les chiffres de la production industrielle et de la balance commerciale allemandes, qui pourraient influencer le positionnement de l'euro, surtout après la décision de la BCE jeudi qui a montré sa confiance dans la résilience économique. Les données sur le logement au Royaume-Uni pourraient donner plus de contexte sur le vote étonnamment serré de la Banque d'Angleterre sur les taux, tout signe de faiblesse du marché immobilier pouvant renforcer l'argument en faveur d'une baisse des taux plus tôt en 2026.

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