Delta

In finanza,il delta è il tasso di variazione del prezzo di un'opzione rispetto a una variazione del prezzo dell'asset sottostante, supponendo che tutti gli altri fattori rimangano invariati.

Più precisamente, è quanto dovrebbe cambiare il prezzo di un'opzione per ogni variazione di 1 $ del prezzo dell'asset sottostante.

Definizione

Il delta (Δ) è una misura della sensibilità del prezzo di un'opzione alle variazioni del prezzo dell'asset sottostante.

Si calcola come il rapporto tra la variazione del prezzo dell'opzione e la variazione del prezzo dell'asset sottostante.

Capire il delta

I valori del delta vanno da -1 a +1, o espressi in percentuale, da -100% a +100%.

Un delta pari a 0,50 indica che il prezzo dell'opzione varierà teoricamente di 0,50 $ per ogni variazione di 1 $ del prezzo del sottostante.

• Opzioni call: valori delta positivi. Quando il prezzo dell'asset sottostante aumenta, aumenta anche il prezzo dell'opzione call.
• Opzioni put: valori delta negativi. Quando il prezzo dell'asset sottostante aumenta, il prezzo dell'opzione put diminuisce.

Fattori che influenzano il delta

Il delta non è un valore fisso; cambia quando cambiano i seguenti fattori:

• Prezzo dell'asset sottostante: quando il prezzo dell'asset sottostante aumenta, il delta di un'opzione call aumenta, mentre il delta di un'opzione put diminuisce.
• Tempo alla scadenza: quando un'opzione si avvicina alla scadenza, il delta delle opzioni in-the-money si avvicina a 1, mentre il delta delle opzioni out-of-the-money si avvicina a 0.
• Volatilità: una maggiore volatilità aumenta il delta delle opzioni out-of-the-money.
• Tassi di interesse: le variazioni dei tassi di interesse possono avere un impatto minore sul delta, in particolare per le opzioni a più lungo termine.

Probabilità di scadenza in-the-money

Il delta approssima anche la probabilità che un'opzione scada in-the-money, rendendolo uno strumento fondamentale per valutare la probabilità di redditività di un'opzione alla scadenza.

Natura dinamica del delta

Il delta non è statico e cambia con l'evolversi delle condizioni di mercato, un concetto noto come gamma (Γ).

Man mano che un'opzione si avvicina al prezzo di esercizio, il suo delta si avvicina a 1 per le call o a -1 per le put, indicando una relazione quasi uno a uno con i movimenti del prezzo dell'asset sottostante.

Al contrario, le opzioni out-of-the-money hanno delta più vicini a 0, che riflettono la loro minore sensibilità alle variazioni di prezzo dell'asset sottostante.

Usare il delta nel trading

I trader usano il delta per vari scopi, tra cui:

• Sensibilità al prezzo: il delta aiuta i trader a capire quanto un'opzione reagisce ai cambiamenti del prezzo dell'asset sottostante.
• Probabilità di scadenza in-the-money: il delta approssima la probabilità che un'opzione scada con un valore intrinseco.
• Portafogli delta neutri: costruire portafogli con un delta pari a zero per ridurre al minimo l'esposizione ai movimenti di mercato.
• Strategie di copertura: usare il delta per compensare potenziali perdite o guadagni in un portafoglio.
• Valutazione del rischio direzionale: capire i potenziali rischi e benefici di una posizione in opzioni.

Limiti del delta

• Il delta è una stima teorica e non garantisce i movimenti effettivi dei prezzi.
• Il delta presuppone una relazione lineare tra il prezzo dell'opzione e il prezzo dell'asset sottostante, che potrebbe non essere sempre vera nelle condizioni reali di mercato.

Esempio di delta

Pensa a un'opzione call con un delta di 0,60.

Questo vuol dire che:

• Per ogni aumento di 1 $ del prezzo dell'asset sottostante, il prezzo dell'opzione call dovrebbe aumentare di circa 0,60 $.
• L'opzione ha circa il 60% di probabilità di scadere in-the-money.

Altri greci

• Gamma: misura il tasso di variazione del delta.
• Theta: misura il decadimento temporale di un'opzione.
• Vega: misura la sensibilità del prezzo di un'opzione alle variazioni di volatilità.
• Rho: misura la sensibilità del prezzo di un'opzione alle variazioni dei tassi di interesse.