دلتا

في مجال التمويل، يمثلدلتا معدل التغير في سعر الخيار بالنسبة للتغير في سعر الأصل الأساسي، بافتراض بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة.

وبشكل أكثر تحديدًا، يمثل المبلغ التقريبي الذي يتوقع أن يتحرك به سعر الخيار مقابل تغير قدره 1 دولار في سعر الأصل الأساسي.

تعريف

دلتا (Δ) هي مقياس لحساسية سعر الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

يتم حسابه كنسبة التغير في سعر الخيار إلى التغير في سعر الأصل الأساسي.

فهم دلتا

تتراوح قيم دلتا من -1 إلى +1، أو تعبر عنها بنسب مئوية، من -100% إلى +100%.

تشير دلتا 0.50 إلى أن سعر الخيار سيتحرك نظريًا بمقدار 0.50 دولار لكل تغير قدره 1 دولار في الأصل الأساسي.

• خيارات الشراء: قيم دلتا موجبة. مع ارتفاع سعر الأصل الأساسي، يرتفع سعر خيار الشراء أيضًا.
• خيارات البيع: قيم دلتا سالبة. مع ارتفاع سعر الأصل الأساسي، ينخفض سعر خيار البيع.

العوامل التي تؤثر على دلتا

الدلتا ليست قيمة ثابتة؛ فهي تتغير مع تغير العوامل التالية:

• سعر الأصل الأساسي: مع ارتفاع سعر الأصل الأساسي، يرتفع دلتا خيار الشراء، بينما ينخفض دلتا خيار البيع.
• وقت انتهاء الصلاحية: مع اقتراب انتهاء صلاحية الخيار، تقترب دلتا الخيارات داخل النطاق من 1، بينما تقترب دلتا الخيارات خارج النطاق من 0.
• التقلب: يؤدي ارتفاع التقلب إلى زيادة دلتا الخيارات خارج النقد.
• أسعار الفائدة: يمكن أن تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة بشكل طفيف على دلتا، خاصة بالنسبة للخيارات طويلة الأجل.

احتمالية انتهاء صلاحية الخيارات داخل النطاق

تقارب دلتا أيضًا احتمالية انتهاء صلاحية الخيار في النطاق المربح، مما يجعلها أداة مهمة لتقييم احتمالية ربحية الخيار عند انتهاء صلاحيته.

الطبيعة الديناميكية للدلتا

دلتا ليست ثابتة وتتغير مع تطور ظروف السوق، وهو مفهوم يُعرف باسم جاما (Γ).

كلما اقترب الخيار من النقطة التي يكون فيها في نطاق الربح، يقترب دلتا من 1 للخيارات الشراء أو -1 للخيارات البيع، مما يشير إلى وجود علاقة قريبة من واحد إلى واحد مع تحركات سعر الأصل الأساسي.

على العكس من ذلك، فإن الخيارات خارج النطاق المالي لها دلتا أقرب إلى 0، مما يعكس انخفاض حساسيتها تجاه تغيرات أسعار الأصل الأساسي.

استخدام دلتا في التداول

يستخدم المتداولون دلتا لأغراض مختلفة، منها:

• حساسية السعر: تساعد دلتا المتداولين على فهم مدى استجابة الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي.
• احتمالية انتهاء الصلاحية داخل النطاق: تقارب دلتا احتمالية انتهاء صلاحية الخيار بقيمة جوهرية.
• المحافظ المحايدة من حيث دلتا: إنشاء محافظ ذات دلتا صفر لتقليل التعرض لتحركات السوق.
• استراتيجيات التحوط: استخدام دلتا لتعويض الخسائر أو المكاسب المحتملة في المحفظة.
• تقييم المخاطر الاتجاهية: فهم المخاطر والمكاسب المحتملة لمركز الخيارات.

قيود دلتا

• دلتا هو تقدير نظري ولا يضمن تحركات الأسعار الفعلية.
• تفترض دلتا وجود علاقة خطية بين سعر الخيار وسعر الأصل الأساسي، وهو ما قد لا يكون صحيحًا دائمًا في ظروف السوق الحقيقية.

مثال على دلتا

لنفترض أن خيار الشراء دلتا 0.60.

وهذا يعني:

• لكل زيادة قدرها 1 دولار في سعر الأصل الأساسي، من المتوقع أن يرتفع سعر خيار الشراء بحوالي 0.60 دولار.
• يبلغ احتمال انتهاء صلاحية الخيار في نطاق الربح حوالي 60 %.

الحروف اليونانية الأخرى

• .Gamma: يقيس معدل تغير دلتا.
• ثيتا: يقيس انخفاض قيمة الخيار بمرور الوقت.
• فيغا: يقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات في التقلب.
• رو: يقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات في أسعار الفائدة.