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L'ETF S&P 500 (SPY) se négocie autour de 684 dollars, oscillant dangereusement près de sa moyenne mobile sur 20 jours après une vague de ventes volatile en novembre qui a secoué les optimistes et soulevé des questions sur la durabilité de l'impressionnante reprise de 2025.
Mais maintenant, la question qui se pose est la suivante :
le SPY va-t-il reprendre sa tendance haussière et atteindre de nouveaux sommets au-dessus de 690 dollars, ou cette consolidation est-elle le calme avant une nouvelle baisse vers la moyenne mobile exponentielle à 50 jours ?
ETF S&P 500 (SPY) : graphique quotidien
La tendance du SPY reste haussière, mais elle est en phase de maturation, avec une progression lente, un élan qui s'essouffle et un prix vulnérable à un retour plus profond vers la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 ou même 200 jours si le soutien venait à faiblir.
Tendance et structure
Le graphique quotidien montre une forte tendance haussière qui a dominé la majeure partie de l'année 2025, le SPY passant des plus bas d'avril, proches de 480 $, aux récents sommets autour de 690 $, soit une hausse de plus de 40 % sur l'année.
Le prix reste au-dessus des trois moyennes mobiles exponentielles (EMA) clés, avec une EMA à 20 périodes à 679,51 $, une EMA à 50 périodes à 674,14 $ et une EMA à 200 périodes à 636,50 $.
L'accumulation haussière de ces indicateurs (moyennes à court terme supérieures aux moyennes à long terme) confirme que la tendance haussière à moyen et long terme reste techniquement intacte.
Mais ce qui s'est passé en novembre montre que c'est un peu plus compliqué.
Le SPY a connu une forte correction et l'indice a plongé de la zone des 690 $ pour tester la zone des 640 $, soit une baisse d'environ 7 % qui a suscité une inquiétude généralisée quant à une correction plus profonde.
Mais voilà le truc : la reprise en V qui a suivi a ramené le prix juste au niveau du groupe EMA, ce qui suggère une forte demande sous-jacente à des niveaux plus bas.
Le marché a rebondi de manière décisive à partir de la zone de soutien de 640 $ et a maintenant regagné les EMA à 50 et 20 jours.
L'évolution actuelle des cours montre que le SPY se consolide dans une fourchette étroite entre 680 et 690 dollars, avec des chandeliers relativement indécis qui se sont formés au cours des dernières séances.
Ce type de consolidation après une forte baisse et une reprise précède souvent soit une poursuite de la cassure, soit un nouveau test des récents plus bas.
Analyse de la dynamique et du MACD
L'indicateur MACD est actuellement à -0,48, en territoire négatif, ce qui montre une perte de momentum haussier par rapport aux bons résultats observés tout au long de l'été et au début du rallye automnal.
L'histogramme MACD montre que l'indicateur a récemment franchi sa ligne de signal à la baisse, générant un croisement baissier qui a coïncidé avec la chute des cours en novembre.
Bien que le MACD se soit stabilisé et ne plonge plus dans le territoire négatif, il n'est pas encore devenu positif et n'a pas généré de croisement haussier qui confirmerait un regain de momentum haussier.
Cette différence entre l'évolution des prix (qui s'est bien reprise) et la dynamique (qui reste négative) crée une situation technique intéressante.
Soit la dynamique rattrapera le cours et générera un croisement haussier du MACD pour confirmer la reprise, soit le cours s'inversera pour s'aligner sur la dynamique plus faible.
Les barres de l'histogramme montrent une diminution de la pression vendeuse, mais ne se sont pas encore inversées pour indiquer une dynamique d'achat significative.
Cette lecture neutre à légèrement baissière du momentum suggère la prudence pour les positions haussières agressives jusqu'à ce que nous voyions des signes plus clairs d'un momentum confirmant la reprise des prix.
Niveaux de support et de résistance clés
Niveaux de résistance à surveiller :
- Résistance immédiate : 688-690 $ (récents sommets de consolidation)
- Niveau psychologique important : 700 $ (chiffre rond, territoire inexploré)
- Objectif prolongé : 710-720 $ sur la base de la projection du canal en cas de cassure
Niveaux de support critiques :
- Première ligne de défense : 679-680 $ (EMA 20, plancher actuel de consolidation)
- Soutien dynamique : 674 $ (50 EMA, maintenu avec succès lors de la récente reprise)
- Zone de support solide : 660-665 $ (ancienne zone de consolidation d'octobre)
- Soutien majeur : 636 $ (200 EMA, indicateur clé de tendance à long terme)
- Support critique : 640-645 $ (plus bas de novembre, ligne rouge pour les haussiers)
La moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 679,51 $ est le niveau à surveiller dans l'immédiat.
Une cassure décisive en dessous de ce niveau pourrait probablement déclencher un nouveau test de la moyenne mobile à 50 jours à 674 $, tandis qu'un maintien au-dessus de ce niveau laisserait la porte ouverte à un nouveau test de la résistance à 690 $.
Le plus bas de novembre, autour de 640-645 $, sert maintenant de support critique qui doit tenir pour garder la structure haussière globale.
Une cassure en dessous de ce niveau indiquerait que la correction a encore de la marge et pourrait viser la moyenne mobile à 200 jours à 636 $, voire le niveau psychologique de 600 $.
Perspectives de trading et évaluation des risques
Le SPY est à un tournant, se consolidant près des moyennes mobiles clés à court terme, avec des signaux contradictoires entre la reprise des prix et la faiblesse de la dynamique.
La configuration actuelle offre des opportunités tant pour les haussiers que pour les baissiers, mais nécessite de la patience et une gestion précise des risques compte tenu du tableau technique mitigé.
Le rapport risque/récompense favorise actuellement l'attente d'une cassure directionnelle claire plutôt que de forcer les transactions dans cette zone de consolidation.
Scénario haussier
Une cassure décisive et une clôture au-dessus de 690 $ confirmeraient que la correction de novembre n'était qu'une correction saine dans le cadre d'une tendance haussière plus large. Cela viserait le niveau psychologique de 700 $ et potentiellement 710-720 $ comme objectifs supplémentaires.
Si ce scénario se concrétise, on s'attendrait à ce que le MACD génère un croisement haussier et revienne en territoire positif, confirmant ainsi le changement de dynamique.
Le contexte fondamental, caractérisé par des données économiques résilientes, de nouvelles baisses potentielles des taux de la Fed en 2026 et des flux de positionnement en fin d'année, soutiendrait ce résultat.
Les haussiers gagneraient en confiance si le SPY pouvait maintenir son soutien au-dessus des moyennes mobiles à 20 et 50 jours, gardant intacte la structure de plus hauts et de plus bas.
Une cassure au-dessus de 690 $ avec un volume important serait le signal déclencheur pour de nouvelles entrées longues.
Scénario baissier/correction
La lecture négative du MACD et l'incapacité à regagner de manière convaincante les sommets précédents suggèrent que la correction de novembre pourrait avoir été plus qu'un simple ajustement.
Si le SPY passe sous la zone de soutien de 679-680 $ et la moyenne mobile à 20 jours, ça pourrait déclencher un nouveau test de la moyenne mobile à 50 jours à 674 $.
Une préoccupation plus importante surgirait si le prix passait sous les 674 $, ce qui pourrait accélérer les ventes vers la zone des 660-665 $, voire les plus bas de novembre à 640-645 $.
Le ralentissement de la dynamique observé par le MACD soutient la possibilité d'au moins un nouveau test de la limite inférieure de cette fourchette.
Les baissiers à la recherche d'opportunités de vente à découvert ou ceux qui souhaitent acheter des options de vente protectrices devraient surveiller une cassure confirmée sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours avec un volume croissant.
Une clôture quotidienne sous les 678 $ serait le signal pour se mettre en position défensive.
Consolidation à court terme
Le scénario le plus probable à court terme pourrait être une consolidation continue entre 680 et 690 $, le marché digérant les gains récents et attendant les catalyseurs de fin d'année.
Ça permettrait au MACD de se stabiliser et de générer un croisement haussier sans que le prix ait besoin d'atteindre immédiatement de nouveaux sommets.
Les traders pourraient envisager des stratégies de trading dans une fourchette ou attendre une cassure claire de l'une ou l'autre limite avant de s'engager dans des transactions directionnelles.
Considérations à plus long terme
Tant que le SPY reste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours à 674 $, la structure haussière à moyen terme reste viable.
La moyenne mobile à 200 jours à 636 $ représente la ligne de défense ultime pour le marché haussier à long terme.
La correction de novembre a testé la détermination des haussiers, mais a finalement trouvé des acheteurs prêts à intervenir au niveau de 640 $.
Les prochaines séances nous diront si ces acheteurs ont suffisamment de conviction pour propulser le SPY vers de nouveaux sommets ou s'ils seront submergés par la distribution aux niveaux actuels.
Regarde comment le prix réagit dans la fourchette de consolidation actuelle de 680 à 690$. Ça va probablement déterminer la trajectoire pour le début de 2026.
