This article has been translated from English to Arabic.
يتداول مؤشر S&P 500 ETF (SPY) عند حوالي 684 دولارًا، محومًا بشكل غير مستقر بالقرب من متوسطه المتحرك لـ 20 يومًا بعد موجة بيع متقلبة في نوفمبر أزعجت المضاربين على الارتفاع وأثارت تساؤلات حول استدامة الارتفاع المذهل الذي شهده عام 2025.
ولكن السؤال الملح الآن هو:
هل سيستعيد SPY اتجاهه الصعودي ويدفع نحو مستويات قياسية جديدة فوق 690 دولارًا، أم أن هذا التماسك هو الهدوء الذي يسبق موجة هبوط أخرى نحو المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا؟
S&P 500 ETF (SPY): الرسم البياني اليومي
لا يزال اتجاه SPY صعوديًا، ولكنه في مرحلة نضج وتقدم بطيء مع تلاشي الزخم وتعرض السعر لانعكاس متوسط أعمق نحو المتوسط المتحرك لـ 50 أو حتى 200 يوم إذا تراجع الدعم.
الاتجاه والهيكل
يكشف الرسم البياني اليومي عن اتجاه صعودي قوي سيطر على معظم عام 2025، حيث ارتفع SPY من أدنى مستوياته في أبريل بالقرب من 480 دولارًا إلى أعلى مستوياته الأخيرة حول 690 دولارًا، بزيادة تزيد عن 40٪ خلال العام.
لا يزال السعر فوق جميع المتوسطات المتحركة الأسية الثلاثة الرئيسية (EMAs)، حيث يبلغ المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 فترة 679.51 دولارًا، والمتوسط المتحرك الأسي لـ 50 فترة 674.14 دولارًا، والمتوسط المتحرك الأسي لـ 200 فترة 636.50 دولارًا.
ويؤكد التراكم الصعودي لهذه المؤشرات - المتوسطات قصيرة الأجل فوق المتوسطات طويلة الأجل - أن الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط إلى الطويل لا يزال سليماً من الناحية الفنية.
ومع ذلك، فإن تحركات شهر نوفمبر تروي قصة أكثر دقة.
شهد SPY عمليات بيع حادة وانخفض المؤشر من منطقة 690 دولارًا إلى منطقة 640 دولارًا، وهو انخفاض بنسبة 7٪ تقريبًا أثار قلقًا واسعًا بشأن تصحيح أعمق.
ولكن هنا تكمن المشكلة: أدى الانتعاش اللاحق على شكل حرف V إلى عودة السعر مباشرة إلى مجموعة EMA، مما يشير إلى وجود طلب قوي في المستويات الأدنى.
ارتد السوق بشكل حاسم من منطقة الدعم عند 640 دولارًا واستعاد الآن كل من المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا و 20 يومًا.
تُظهر حركة السعر الحالية تماسك SPY في نطاق ضيق بين 680 و690 دولارًا، مع تشكل شموع غير حاسمة نسبيًا خلال الجلسات العديدة الماضية.
غالبًا ما يسبق هذا النوع من التماسك بعد انخفاض حاد وانتعاش إما استمرار الاختراق أو إعادة اختبار أدنى المستويات الأخيرة.
تحليل الزخم ومؤشر MACD
يبلغ مؤشر MACD حاليًا -0.48، ويقع في المنطقة السلبية ويشير إلى فقدان الزخم الصعودي مقارنة بالقراءات القوية التي شوهدت طوال الصيف وبداية الصعود في الخريف.
يُظهر الرسم البياني MACD أن المؤشر تجاوز مؤخرًا خط الإشارة، مما أدى إلى تقاطع هبوطي تزامن مع موجة البيع في نوفمبر.
على الرغم من أن MACD قد استقر ولم يعد يتعمق في المنطقة السلبية، إلا أنه لم يتحول بعد إلى المنطقة الإيجابية أو يولد تقاطعًا صعوديًا يؤكد تجدد الزخم الصعودي.
هذا الاختلاف بين حركة السعر (التي تعافت بشكل كبير) والزخم (الذي لا يزال سلبيًا) يخلق وضعًا فنيًا مثيرًا للاهتمام.
إما أن يلحق الزخم بالسعر ويولد تقاطعًا صعوديًا لمؤشر MACD لتأكيد الانتعاش، أو أن السعر سينقلب ليتوافق مع صورة الزخم الأضعف.
تُظهر أعمدة الرسم البياني تراجع ضغط البيع، ولكنها لم تنقلب بعد لتظهر زخم شراء ملموس.
تشير قراءة الزخم المحايدة إلى الهابطة قليلاً إلى توخي الحذر في المراكز الصعودية القوية حتى نرى دليلًا أوضح على الزخم يؤكد انتعاش السعر.
مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية
مستويات المقاومة التي يجب مراقبتها:
- المقاومة الفورية: 688-690 دولارًا (أعلى مستويات التماسك الأخيرة)
- المستوى النفسي الرئيسي: 700 دولار (رقم تقريبي، منطقة لم يتم اختبارها)
- الهدف الموسع: 710-720 دولارًا بناءً على توقعات القناة في حالة حدوث اختراق
مستويات الدعم الحرجة:
- خط الدفاع الأول: 679-680 دولار (المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا، قاع التماسك الحالي)
- الدعم الديناميكي: 674 دولارًا (50 EMA، تم الحفاظ عليه بنجاح خلال الانتعاش الأخير)
- منطقة دعم قوية: 660-665 دولار (منطقة التماسك السابقة من أكتوبر)
- الدعم الرئيسي: 636 دولارًا (200 EMA، مؤشر الاتجاه الرئيسي طويل الأجل)
- الدعم الحرج: 640-645 دولار (أدنى مستوى في نوفمبر، خط في الرمال للمضاربين على الارتفاع)
المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا عند 679.51 دولارًا هو المستوى الفوري الذي يجب مراقبته.
من المرجح أن يؤدي الاختراق الحاسم دون هذا المستوى إلى إعادة اختبار المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا عند 674 دولارًا، بينما يبقي الثبات فوقه الباب مفتوحًا لإعادة اختبار المقاومة عند 690 دولارًا.
يعد أدنى مستوى في نوفمبر عند حوالي 640-645 دولارًا الآن الدعم الحرج الذي يجب الحفاظ عليه للحفاظ على الهيكل الصعودي العام.
اختراق هذا المستوى سيشير إلى أن التصحيح لديه مجال أكبر للتحرك ويمكن أن يستهدف المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 636 دولارًا أو حتى المستوى النفسي 600 دولار.
توقعات التداول وتقييم المخاطر
يوجد SPY عند مفترق طرق، حيث يتماسك بالقرب من المتوسطات المتحركة الرئيسية قصيرة المدى مع إشارات متضاربة بين انتعاش الأسعار وضعف الزخم.
يوفر الوضع الحالي فرصًا لكل من المضاربين على الارتفاع والمضاربين على الانخفاض، ولكنه يتطلب الصبر وإدارة دقيقة للمخاطر نظرًا للصورة الفنية المختلطة.
تفضل نسبة المخاطرة إلى العائد حاليًا انتظار اختراق اتجاهي واضح بدلاً من فرض التداولات في منطقة التماسك هذه.
السيناريو الصعودي
من شأن الاختراق الحاسم والإغلاق فوق 690 دولارًا أن يؤكد أن موجة البيع في نوفمبر كانت مجرد تصحيح صحي ضمن اتجاه صعودي أكبر. ومن شأن ذلك أن يستهدف المستوى النفسي 700 دولارًا وربما 710-720 دولارًا كأهداف ممتدة.
إذا تحقق هذا السيناريو، فإننا نتوقع أن نرى مؤشر MACD يولد تقاطعًا صعوديًا ويعود إلى المنطقة الإيجابية، مما يؤكد تحول الزخم.
وستدعم هذه النتيجة الخلفية الأساسية المتمثلة في البيانات الاقتصادية المرنة، واحتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2026، وتدفقات التموضع في نهاية العام.
سيكتسب المضاربون على الارتفاع الثقة إذا تمكن SPY من الحفاظ على الدعم فوق كل من المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا والمتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مع الحفاظ على هيكل القيعان المرتفعة سليمًا.
سيكون الاختراق فوق 690 دولارًا مع حجم تداول قوي إشارة بدء لدخول صفقات شراء جديدة.
سيناريو الهبوط/التصحيح
تشير قراءة MACD السلبية والفشل في استعادة القمم السابقة بشكل مقنع إلى أن موجة البيع في نوفمبر قد تكون أكثر من مجرد تصفية.
إذا اخترق SPY منطقة الدعم 679-680 دولارًا والمتوسط المتحرك لـ 20 يومًا، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى إعادة اختبار المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا عند 674 دولارًا.
وقد ينشأ قلق أكبر إذا انخفض السعر إلى ما دون 674 دولارًا، مما قد يؤدي إلى تسريع البيع نحو منطقة 660-665 دولارًا أو حتى أدنى مستويات نوفمبر عند 640-645 دولارًا.
يدعم الزخم الضعيف الذي أظهره مؤشر MACD احتمال إعادة اختبار الحد الأدنى من هذا النطاق على الأقل.
يجب على الدببة الباحثين عن فرص بيع أو أولئك الذين يرغبون في شراء خيارات بيع وقائية أن يراقبوا الاختراق المؤكد دون المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا مع زيادة الحجم.
سيكون الإغلاق اليومي دون 678 دولارًا هو الدافع لاتخاذ موقف دفاعي.
التماسك على المدى القريب
السيناريو الأكثر ترجيحًا على المدى القريب قد يكون استمرار التماسك بين 680 و690 دولارًا بينما يستوعب السوق المكاسب الأخيرة وينتظر محفزات نهاية العام.
وهذا من شأنه أن يسمح لمؤشر MACD بالاستقرار وتوليد تقاطع صعودي دون الحاجة إلى أن يسجل السعر ارتفاعات جديدة على الفور.
يمكن للمتداولين البحث عن استراتيجيات محددة النطاق أو انتظار اختراق واضح لأي من الحدود قبل الالتزام بصفقات اتجاهية.
اعتبارات طويلة الأجل
طالما ظل SPY فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا عند 674 دولارًا، تظل بنية الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط قابلة للتطبيق.
يمثل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 636 دولارًا خط الدفاع النهائي للسوق الصاعد على المدى الطويل.
اختبرت موجة البيع في نوفمبر عزيمة المضاربين على الارتفاع، ولكن في النهاية وجدت مشترين على استعداد للتدخل عند مستوى 640 دولارًا.
سوف تتضح في الجلسات القادمة ما إذا كان هؤلاء المشترون لديهم ما يكفي من القناعة لدفع SPY إلى مستويات قياسية جديدة أم أنهم سيغمرهم التوزيع عند المستويات الحالية.
راقب كيف يتفاعل السعر في نطاق التماسك الحالي بين 680 و690 دولارًا. من المرجح أن يحدد ذلك مسار السوق في أوائل عام 2026.
