This article has been translated from English to German.
Der S&P 500 ETF (SPY) liegt bei etwa 684 Dollar und bewegt sich nach einem volatilen Ausverkauf im November, der die Bullen nervös gemacht und Fragen zur Nachhaltigkeit der beeindruckenden Rallye von 2025 aufgeworfen hat, gefährlich nahe an seinem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt.
Aber jetzt ist die brennende Frage:
Wird der SPY seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen und neue Höchststände über 690 $ erreichen, oder ist diese Konsolidierung die Ruhe vor einem weiteren Rückgang in Richtung des 50-Tage-EMA?
S&P 500 ETF (SPY): Tageschart
Der Trend des SPY bleibt bullisch, befindet sich jedoch in einer reifen, schleppenden Aufwärtsbewegung, wobei das Momentum nachlässt und der Kurs anfällig für eine tiefere Rückkehr zum Mittelwert in Richtung des 50- oder sogar 200-Tage-EMA ist, wenn die Unterstützung nachlässt.
Trend und Struktur
Das Tageschart zeigt einen starken Aufwärtstrend, der den größten Teil des Jahres 2025 dominierte, wobei der SPY von den Tiefstständen im April bei knapp 480 $ auf die jüngsten Höchststände bei rund 690 $ stieg, was einem Jahresgewinn von über 40 % entspricht.
Der Kurs bleibt über allen drei wichtigen exponentiellen gleitenden Durchschnitten (EMAs), wobei der 20-Perioden-EMA bei 679,51 $, der 50-Perioden-EMA bei 674,14 $ und der 200-Perioden-EMA bei 636,50 $ liegt.
Die bullische Anordnung dieser Indikatoren – kurzfristige Durchschnitte über langfristigen – bestätigt, dass der mittel- bis langfristige Aufwärtstrend technisch gesehen intakt bleibt.
Die Entwicklung im November zeigt aber ein etwas differenzierteres Bild.
SPY erlebte einen starken Ausverkauf und der Index fiel von 690 $ auf 640 $, was einem Rückgang von etwa 7 % entspricht und weit verbreitete Sorgen über eine tiefere Korrektur auslöste.
Aber hier ist die Sache: Die anschließende V-förmige Erholung hat den Kurs wieder zurück zum EMA-Cluster gebracht, was auf eine starke zugrunde liegende Nachfrage auf niedrigeren Niveaus hindeutet.
Der Markt hat sich deutlich von der Unterstützungszone bei 640 USD erholt und nun sowohl die 50-Tage- als auch die 20-Tage-EMA zurückerobert.
Die aktuelle Kursentwicklung zeigt, dass sich der SPY in einem engen Bereich zwischen 680 und 690 Dollar konsolidiert, wobei sich in den letzten Sitzungen relativ unentschlossene Kerzen gebildet haben.
Diese Art der Konsolidierung nach einem starken Rückgang und einer Erholung geht oft entweder einer Fortsetzung des Ausbruchs oder einer erneuten Prüfung der jüngsten Tiefststände voraus.
Momentum- und MACD-Analyse
Der MACD-Indikator liegt derzeit bei -0,48, befindet sich also im negativen Bereich und signalisiert einen Verlust des bullischen Momentums im Vergleich zu den starken Werten, die während der Rallye im Sommer und Frühherbst zu beobachten waren.
Das MACD-Histogramm zeigt, dass der Indikator kürzlich seine Signallinie unterschritten hat, was zu einem bärischen Crossover führte, der mit dem Ausverkauf im November zusammenfiel.
Der MACD hat sich zwar stabilisiert und taucht nicht mehr tiefer in den negativen Bereich ein, aber er ist noch nicht positiv geworden und hat auch keinen bullischen Crossover erzeugt, der ein erneutes Aufwärtsmomentum bestätigen würde.
Diese Divergenz zwischen der Kursentwicklung (die sich deutlich erholt hat) und dem Momentum (das weiterhin negativ ist) schafft eine interessante technische Konstellation.
Entweder holt das Momentum den Kurs ein und erzeugt einen bullischen MACD-Crossover, der die Erholung bestätigt, oder der Kurs dreht um und passt sich dem schwächeren Momentum an.
Die Histogrammbalken zeigen einen nachlassenden Verkaufsdruck, haben sich aber noch nicht umgekehrt, um ein bedeutendes Kaufmomentum anzuzeigen.
Dieser neutrale bis leicht bärische Momentumwert legt nahe, bei aggressiven bullischen Positionen Vorsicht walten zu lassen, bis wir klarere Anzeichen für ein Momentum sehen, das die Kurserholung bestätigt.
Wichtige Unterstützungs- und Widerstandsniveaus
Zu beobachtende Widerstandsniveaus:
- Unmittelbarer Widerstand: 688–690 $ (jüngste Konsolidierungshochs)
- Wichtige psychologische Marke: 700 $ (runde Zahl, noch nicht getestetes Terrain)
- Erweitertes Ziel: 710–720 $ basierend auf der Kanalprognose, falls es zu einem Ausbruch kommt
Wichtige Unterstützungsniveaus:
- Erste Verteidigungslinie: 679–680 $ (20 EMA, aktueller Konsolidierungsboden)
- Dynamische Unterstützung: 674 $ (50 EMA, während der letzten Erholung erfolgreich gehalten)
- Starke Unterstützungszone: 660–665 $ (vorheriger Konsolidierungsbereich vom Oktober)
- Wichtige Unterstützung: 636 $ (200 EMA, wichtiger langfristiger Trendindikator)
- Wichtige Unterstützung: 640–645 $ (Tiefststand im November, rote Linie für Bullen)
Der 20 EMA bei 679,51 $ ist das Niveau, das man jetzt im Auge behalten sollte.
Ein deutlicher Durchbruch unterhalb dieser Marke würde wahrscheinlich eine erneute Prüfung der 50 EMA bei 674 $ auslösen, während ein Halten oberhalb dieser Marke die Tür für eine erneute Prüfung des Widerstands bei 690 $ offen hält.
Das November-Tief um 640–645 $ ist jetzt die wichtige Unterstützung, die halten muss, um die insgesamt bullische Struktur zu erhalten.
Ein Durchbrechen dieser Marke würde bedeuten, dass die Korrektur noch weitergehen könnte und die 200 EMA bei 636 $ oder sogar die psychologisch wichtige Marke von 600 $ ins Visier nehmen könnte.
Handelsausblick und Risikobewertung
SPY steht an einem Scheideweg und konsolidiert sich in der Nähe wichtiger kurzfristiger gleitender Durchschnitte mit widersprüchlichen Signalen zwischen Kurserholung und Momentumschwäche.
Die aktuelle Situation bietet sowohl Bullen als auch Bären Chancen, erfordert aber angesichts des gemischten technischen Bildes Geduld und ein präzises Risikomanagement.
Das Risiko-Ertrags-Verhältnis spricht derzeit dafür, auf einen klaren Richtungsbruch zu warten, anstatt Trades in dieser Konsolidierungszone zu forcieren.
Bullisches Szenario
Ein entscheidender Durchbruch und Schlusskurs über 690 USD würde bestätigen, dass der Ausverkauf im November lediglich eine gesunde Korrektur innerhalb eines größeren Aufwärtstrends war. Dies würde das psychologische Niveau von 700 USD und möglicherweise 710 bis 720 USD als erweiterte Ziele ins Visier nehmen.
Wenn dieses Szenario eintritt, würden wir erwarten, dass der MACD einen bullischen Crossover generiert und wieder in den positiven Bereich zurückkehrt, was die Momentumverschiebung bestätigen würde.
Die fundamentalen Rahmenbedingungen mit robusten Wirtschaftsdaten, möglichen weiteren Zinssenkungen der Fed im Jahr 2026 und Positionierungsströmen zum Jahresende würden dieses Ergebnis unterstützen.
Die Bullen würden an Zuversicht gewinnen, wenn der SPY die Unterstützung sowohl über dem 20-EMA als auch über dem 50-EMA halten und die Higher-Low-Struktur intakt bleiben könnte.
Ein Ausbruch über 690 USD bei starkem Volumen wäre das Triggersignal für neue Long-Einstiege.
Bärisches/Korrektur-Szenario
Der negative MACD-Wert und das Scheitern, die vorherigen Höchststände überzeugend zurückzuerobern, deuten darauf hin, dass der Ausverkauf im November mehr als nur eine Marktbereinigung gewesen sein könnte.
Sollte der SPY die Unterstützungszone von 679 bis 680 USD und den 20 EMA unterschreiten, würde dies wahrscheinlich eine erneute Prüfung des 50 EMA bei 674 USD auslösen.
Größere Sorgen würden aufkommen, wenn der Kurs unter 674 $ fallen würde, was den Verkauf in Richtung der Zone von 660 bis 665 $ oder sogar der Tiefststände vom November bei 640 bis 645 $ beschleunigen könnte.
Die nachlassende Dynamik des MACD unterstützt die Möglichkeit, dass zumindest das untere Ende dieser Spanne erneut getestet wird.
Bären, die nach Short-Chancen suchen, oder diejenigen, die Schutz-Puts kaufen wollen, sollten auf einen bestätigten Durchbruch unter den 20 EMA mit steigendem Volumen achten.
Ein Tagesschlusskurs unter 678 $ wäre der Auslöser für eine defensive Positionierung.
Kurzfristige Konsolidierung
Das wahrscheinlichste Szenario für die unmittelbare Zukunft könnte eine anhaltende Konsolidierung zwischen 680 und 690 $ sein, da der Markt die jüngsten Gewinne verdaut und auf Katalysatoren zum Jahresende wartet.
Dies würde es dem MACD ermöglichen, sich möglicherweise zu stabilisieren und einen bullischen Crossover zu generieren, ohne dass der Kurs sofort neue Höchststände erreichen muss.
Trader könnten nach Strategien innerhalb dieser Spanne suchen oder auf einen klaren Durchbruch einer der beiden Grenzen warten, bevor sie sich zu gerichteten Trades entschließen.
Längerfristige Überlegungen
Solange der SPY über dem 50-EMA bei 674 $ bleibt, bleibt die mittelfristige Aufwärtstrendstruktur bestehen.
Der 200 EMA bei 636 $ stellt die letzte Verteidigungslinie für den langfristigen Bullenmarkt dar.
Der Ausverkauf im November hat die Entschlossenheit der Bullen auf die Probe gestellt, aber letztendlich fanden sich Käufer, die bereit waren, bei 640 $ einzusteigen.
Ob diese Käufer genug Überzeugung haben, um den SPY auf neue Höchststände zu treiben, oder ob sie von der Verteilung auf dem aktuellen Niveau überwältigt werden, wird sich in den kommenden Sitzungen zeigen.
Beobachten Sie, wie der Kurs auf die aktuelle Konsolidierungsspanne von 680 bis 690 USD reagiert. Dies wird wahrscheinlich die Entwicklung für Anfang 2026 bestimmen.
