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L'ETF S&P 500 (SPY) sta girando intorno ai 684 dollari, quasi sulla sua media mobile a 20 giorni, dopo un novembre un po' instabile che ha fatto preoccupare i rialzisti e ha fatto pensare se il bel rialzo del 2025 possa durare.
Ma ora la domanda scottante è:
SPY tornerà a salire e raggiungerà nuovi massimi sopra i 690 dollari, o questo consolidamento è solo la calma prima di un altro calo verso la media mobile esponenziale a 50 giorni?
ETF S&P 500 (SPY): grafico giornaliero
Il trend di SPY rimane rialzista, ma è in una fase di maturazione, con un avanzamento lento e un momentum in calo, e il prezzo è vulnerabile a un ritorno alla media più profondo verso la media mobile esponenziale a 50 o addirittura a 200 giorni se il supporto dovesse cedere.
Tendenza e struttura
Il grafico giornaliero mostra un forte trend rialzista che ha dominato gran parte del 2025, con lo SPY che è salito dai minimi di aprile vicino ai 480 dollari ai recenti massimi intorno ai 690 dollari, con un guadagno di oltre il 40% nell'anno.
Il prezzo rimane al di sopra di tutte e tre le medie mobili esponenziali (EMA) chiave, con l'EMA a 20 periodi a 679,51 dollari, l'EMA a 50 periodi a 674,14 dollari e l'EMA a 200 periodi a 636,50 dollari.
L'accumulo rialzista di questi indicatori - medie a breve termine sopra quelle a lungo termine - conferma che il trend rialzista a medio-lungo termine rimane tecnicamente intatto.
Tuttavia, l'andamento di novembre racconta una storia più sfumata.
SPY ha registrato una forte vendita e ha visto l'indice precipitare dall'area dei 690 $ fino a testare la regione dei 640 $, un calo di circa il 7% che ha scatenato una diffusa preoccupazione per una correzione più profonda.
Ma ecco il punto: la successiva ripresa a V ha riportato il prezzo proprio al cluster EMA, suggerendo una forte domanda sottostante a livelli inferiori.
Il mercato ha rimbalzato decisamente dalla zona di supporto di 640 dollari e ora ha recuperato sia l'EMA a 50 giorni che quella a 20 giorni.
L'attuale andamento dei prezzi mostra che SPY si sta consolidando in un intervallo ristretto tra 680 e 690 dollari, con candele relativamente indecise che si sono formate nelle ultime sessioni.
Questo tipo di consolidamento dopo un forte calo e una ripresa spesso precede o una continuazione del breakout o un nuovo test dei minimi recenti.
Analisi del momentum e del MACD
L'indicatore MACD è attualmente a -0,48, in territorio negativo, e fa capire che c'è meno slancio rialzista rispetto ai valori alti visti durante l'estate e all'inizio dell'autunno.
L'istogramma MACD mostra che l'indicatore ha recentemente incrociato al ribasso la sua linea di segnale, generando un crossover ribassista che ha coinciso con il selloff di novembre.
Sebbene il MACD si sia stabilizzato e non stia più scendendo in territorio negativo, non è ancora diventato positivo né ha generato un crossover rialzista che confermerebbe un rinnovato momentum al rialzo.
Questa divergenza tra l'andamento dei prezzi (che ha registrato una sostanziale ripresa) e lo slancio (che rimane negativo) crea un interessante scenario tecnico.
O il momentum raggiungerà il prezzo e genererà un crossover rialzista del MACD a conferma della ripresa, oppure il prezzo subirà un ribasso per allinearsi al quadro di momentum più debole.
Le barre dell'istogramma mostrano una diminuzione della pressione di vendita, ma non hanno ancora invertito la tendenza per mostrare un momentum di acquisto significativo.
Questo momentum da neutro a leggermente ribassista suggerisce cautela per le posizioni rialziste aggressive fino a quando non vedremo prove più chiare di un momentum che confermi la ripresa del prezzo.
Livelli chiave di supporto e resistenza
Livelli di resistenza da tenere d'occhio:
- Resistenza immediata: 688-690 $ (massimi recenti di consolidamento)
- Livello psicologico importante: 700 $ (numero tondo, territorio non ancora testato)
- Obiettivo esteso: 710-720 $ in base alla proiezione del canale in caso di breakout
Livelli di supporto critici:
- Prima linea di difesa: 679-680 $ (EMA a 20 giorni, attuale minimo di consolidamento)
- Supporto dinamico: 674 $ (50 EMA, mantenuto con successo durante la recente ripresa)
- Zona di supporto forte: 660-665 $ (precedente area di consolidamento da ottobre)
- Supporto principale: 636 $ (200 EMA, indicatore chiave di tendenza a lungo termine)
- Supporto critico: 640-645 $ (minimo di novembre, linea di demarcazione per i rialzisti)
La media mobile esponenziale a 20 giorni a 679,51 $ è il livello da tenere d'occhio.
Una rottura decisiva al di sotto di questo livello potrebbe innescare un nuovo test della media mobile esponenziale a 50 giorni a 674 $, mentre una tenuta al di sopra di esso mantiene aperta la porta per un nuovo test della resistenza a 690 $.
Il minimo di novembre intorno a 640-645 $ ora funge da supporto critico che deve reggere per mantenere la struttura rialzista complessiva.
Una rottura al di sotto di tale livello segnalerebbe che la correzione ha ancora spazio per proseguire e potrebbe puntare alla media mobile esponenziale a 200 giorni a 636 $ o addirittura al livello psicologico di 600 $.
Prospettive di trading e valutazione del rischio
SPY è a un bivio, consolidandosi vicino alle medie mobili chiave a breve termine con segnali contrastanti tra il recupero dei prezzi e la debolezza del momentum.
L'attuale configurazione offre opportunità sia ai rialzisti che ai ribassisti, ma richiede pazienza e una gestione accurata del rischio, dato il quadro tecnico contrastante.
Il rapporto rischio/rendimento attualmente favorisce l'attesa di una chiara rottura direzionale piuttosto che forzare le operazioni in questa zona di consolidamento.
Scenario rialzista
Una rottura decisiva e una chiusura sopra i 690 dollari confermerebbe che il selloff di novembre è stato solo una sana correzione all'interno di un trend rialzista più ampio. Questo porterebbe a puntare al livello psicologico dei 700 dollari e potenzialmente a 710-720 dollari come obiettivi estesi.
Se questo scenario si verificasse, ci aspetteremmo che il MACD generi un crossover rialzista e torni in territorio positivo, confermando il cambiamento di momentum.
Il contesto fondamentale di dati economici resilienti, potenziali ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed nel 2026 e flussi di posizionamento di fine anno sosterrebbe questo risultato.
I rialzisti acquisirebbero fiducia se SPY riuscisse a mantenere il supporto al di sopra sia della media mobile esponenziale a 20 periodi che di quella a 50 periodi, mantenendo intatta la struttura dei minimi crescenti.
Un breakout sopra i 690 $ con volumi elevati sarebbe il segnale di trigger per nuovi ingressi long.
Scenario ribassista/di correzione
Il valore negativo del MACD e l'incapacità di riconquistare in modo convincente i massimi precedenti suggeriscono che il selloff di novembre potrebbe essere stato più di una semplice correzione.
Se SPY rompe al di sotto della zona di supporto 679-680 $ e della media mobile a 20 giorni, probabilmente si verificherebbe un nuovo test della media mobile a 50 giorni a 674 $.
Una preoccupazione più significativa sorgerebbe se il prezzo rompesse al di sotto dei 674 $, il che potrebbe accelerare le vendite verso la zona 660-665 $ o addirittura i minimi di novembre a 640-645 $.
Il momentum in calo mostrato dal MACD supporta la possibilità di almeno un nuovo test della parte bassa di questo intervallo.
I ribassisti alla ricerca di opportunità di vendita allo scoperto o coloro che desiderano acquistare put protettive dovrebbero prestare attenzione a una rottura confermata al di sotto della media mobile esponenziale a 20 giorni con un aumento del volume.
Una chiusura giornaliera sotto i 678 $ sarebbe il segnale per un posizionamento difensivo.
Consolidamento a breve termine
Lo scenario più probabile nell'immediato potrebbe essere un consolidamento tra 680 e 690 dollari, mentre il mercato digerisce i recenti guadagni e aspetta i catalizzatori di fine anno.
Ciò consentirebbe al MACD di potenzialmente stabilizzarsi e generare un crossover rialzista senza che il prezzo debba raggiungere immediatamente nuovi massimi.
I trader potrebbero cercare strategie range-bound o aspettare una chiara rottura di uno dei due limiti prima di impegnarsi in operazioni direzionali.
Considerazioni a lungo termine
Finché SPY rimane sopra la media mobile esponenziale a 50 giorni a 674 dollari, la struttura rialzista a medio termine rimane valida.
La media mobile esponenziale a 200 giorni a 636 dollari rappresenta l'ultima linea di difesa per il mercato rialzista a lungo termine.
Il selloff di novembre ha messo alla prova la determinazione dei rialzisti, ma alla fine ha trovato acquirenti disposti a intervenire al livello di 640 $.
Se questi acquirenti avranno abbastanza convinzione da spingere SPY a nuovi massimi o se saranno sopraffatti dalla distribuzione ai livelli attuali, lo scopriremo nelle prossime sessioni.
Osservate come reagisce il prezzo nell'attuale intervallo di consolidamento compreso tra 680 e 690 dollari. Questo probabilmente determinerà la traiettoria per l'inizio del 2026.
