Resumen del mercado financiero y de divisas: Feb. 18, 2026

Los mercados absorbieron las señales agresivas de las actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles, con un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un fortalecimiento generalizado del dólar, ya que los responsables políticos reconocieron la posibilidad de subidas de tipos si la inflación se mantiene elevada, mientras que los comentarios moderados del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y los datos de inflación más suaves del Reino Unido ejercieron presión sobre sus respectivas monedas.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Índice de precios al productor (IPP) de Nueva Zelanda para el 31 de diciembre de 2025: -0,5 % intertrimestral (previsión del 0,5 % intertrimestral; 0,2 % intertrimestral anterior)
• Balanza comercial de Japón para enero de 2026: -1152,7 mil millones (-2500,0 mil millones previsto; 105,7 mil millones anterior)
• Índice Tankan de Reuters de Japón para febrero de 2026: 13,0 (previsión del 9,0; anterior del 7,0)
• Índice de precios salariales de Australia para el 31 de diciembre de 2025: 0,8 % intertrimestral (previsión intertrimestral del 0,8 %; anterior intertrimestral del 0,8 %); 3,4 % interanual (previsión interanual del 3,4 %; anterior interanual del 3,4 %)
• Decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para el 18 de febrero de 2026: 2,25 % (previsión: 2,25 %; anterior: 2,25 %)
• Tasa de crecimiento del IPC del Reino Unido para enero de 2026: 3,0 % interanual (previsión interanual del 3,0 %; anterior interanual del 3,4 %); -0,5 % intermensual (previsión intermensual del -0,4 %; anterior intermensual del 0,4 %)
• Solicitudes hipotecarias MBA de EE. UU. para el 13 de febrero de 2026: 2,8 % (-0,3 % anterior)
  • Tipo hipotecario a 30 años de la MBA de EE. UU. para el 13 de febrero de 2026: 6,17 % (6,21 % anterior).
• Permisos de construcción preliminares en EE. UU. para diciembre de 2025: 4,3 % m/m (previsión: -3,7 % m/m; anterior: -1,6 % m/m).
• Pedidos de bienes duraderos en EE. UU. para diciembre de 2025: -1,4 % intermensual (-3,4 % intermensual previsto; 5,3 % intermensual anterior)
• Índice de actividad de servicios de la Fed de Nueva York de EE. UU. para febrero de 2026: -25,7 (-16,1 anterior)
• Producción manufacturera de EE. UU. para enero de 2026: 0,6 % m/m (previsión del 0,7 % m/m; 0,2 % m/m anterior); 2,4 % a/a (previsión del 1,8 % a/a; 2,0 % a/a anterior)
• Actas del FOMC: Las actas mostraron que la Fed mantuvo los tipos entre el 3,5 % y el 3,75 %, mientras que se mostraron más divididos sobre si el siguiente movimiento debería ser un recorte, una pausa prolongada o incluso una subida, lo que refuerza una postura fuertemente dependiente de los datos.

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Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., superposición de bitcoins: gráficos más rápidos con TradingView.

La sesión del miércoles reflejó los cambios en las expectativas de política monetaria, ya que las actas de la reunión de la Reserva Federal revelaron una creciente división entre los funcionarios sobre la trayectoria futura de los tipos de interés, y varios responsables políticos reconocieron que las subidas de tipos podrían ser adecuadas si la inflación se mantiene elevada.

El crudo WTI subió un 4,94 % y cerró en torno a los 65,39 dólares por barril, lo que supuso el mejor rendimiento de la sesión entre los principales activos. La subida pareció estar relacionada con el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, y los operadores sopesaron los informes sobre una posible intervención militar de EE. UU. en Irán. El fuerte repunte probablemente reflejó el aumento de la prima de riesgo que se está incorporando a los mercados energéticos ante la preocupación por la interrupción del suministro.

El oro avanzó un 2,18 % y se situó cerca de los 4983 dólares por onza, prolongando su reciente fortaleza. Es probable que la subida del metal precioso reflejara la demanda de refugio seguro vinculada a las tensiones en Oriente Medio y a la incertidumbre actual sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Dado que persisten las preocupaciones por la inflación, según las actas del FOMC, es posible que el atractivo del oro como cobertura contra la inflación también haya sido un factor determinante.

El S&P 500 registró modestas ganancias del 0,48 %, cerrando en torno a los 6887 puntos, tras repuntar inicialmente casi un 1 % durante la sesión matinal. El índice recortó la mayor parte de su avance tras la publicación, a las 2:00 p. m. ET, de las actas de la Fed, en las que varios funcionarios sugerían que podría ser apropiado subir los tipos de interés si la inflación se mantiene por encima del objetivo. El retroceso posiblemente reflejó el reajuste de las expectativas de los operadores respecto a la flexibilización monetaria, aunque los sólidos datos de producción industrial de EE. UU. y los pedidos de bienes duraderos, mejores de lo esperado, podrían haber proporcionado un apoyo subyacente a la renta variable.

El bitcoin bajó un 2,05 % y cotizó cerca de los 66 250 dólares, con un rendimiento inferior al de los activos de riesgo tradicionales. La criptomoneda mostró una marcada debilidad durante la sesión de la tarde en EE. UU. tras la publicación de las actas de la Fed, lo que posiblemente reflejó la preocupación de que un entorno de política monetaria menos acomodaticio pudiera lastrar los activos especulativos. La correlación del activo digital con el sentimiento de riesgo pareció evidente, ya que se desvió considerablemente de las ganancias del mercado de valores.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron un 0,81 % hasta situarse en torno al 4,09 % en los bonos a 10 años, y el avance se aceleró tras la publicación de las actas de la Fed. Es probable que esta subida esté relacionada con el tono agresivo de varios responsables de la Fed, que se mostraron abiertos a subir los tipos si la inflación persiste. La reacción del mercado de bonos sugirió que los operadores están descontando una trayectoria de recortes de tipos más moderada de lo previsto anteriormente, y las actas reforzaron la idea de que la política seguirá dependiendo de los datos, en lugar de seguir una trayectoria de flexibilización preestablecida.

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Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

Superposición del USD frente a las principales divisas: gráficos más rápidos con TradingView.

El dólar estadounidense cotizó con una fortaleza creciente a lo largo de la sesión del miércoles, cerrando como la divisa principal con mejor rendimiento tras repuntar fuertemente a raíz de las actas de la reunión de la Reserva Federal, que reconocieron la posibilidad de subidas de tipos si la inflación se mantiene elevada.

Durante la sesión asiática, el dólar experimentó una ligera volatilidad y se negoció principalmente de forma lateral, con una tendencia alcista neta. El dólar neozelandés fue el que más se movió en la sesión matinal asiática tras la declaración de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. El RBNZ mantuvo su tipo oficial de interés en el 2,25 %, como se esperaba, pero mantuvo una orientación futura moderada, lo que ejerció presión a la baja sobre el NZD. El énfasis del banco central en supervisar las condiciones económicas pareció reforzar las expectativas de que se mantengan sobre la mesa nuevas bajadas de tipos si el crecimiento decepciona.

La sesión de Londres trajo consigo un comercio del dólar irregular y mixto, con una ligera tendencia alcista neta frente a las principales divisas. Los mercados europeos parecieron operar con cautela antes de la publicación de datos clave de la sesión estadounidense y las actas de la Fed. Los datos de inflación publicados en el Reino Unido mostraron una desaceleración del IPC general hasta el 3,0 % interanual desde el 3,4 % anterior, en línea con las expectativas y proporcionando un modesto apoyo a las expectativas de recorte de tipos por parte del Banco de Inglaterra. La libra esterlina mostró una relativa resistencia a pesar de los datos de inflación más moderados, lo que posiblemente refleje ajustes de posicionamiento o factores técnicos más que una reevaluación fundamental. El euro cotizó en un rango estrecho, sin catalizadores significativos en la zona euro que impulsaran el impulso direccional.

Tras la apertura de la sesión estadounidense, el dólar se recuperó y mantuvo su fortaleza frente a las principales divisas durante el resto de la sesión. El avance del dólar pareció correlacionarse inicialmente con los sólidos datos económicos de EE. UU., entre los que se incluyen un aumento de la producción manufacturera del 0,6 % intermensual en enero (superando la lectura anterior del 0,2 %) y la resistencia de los pedidos de bienes duraderos, a pesar de la caída general. Sin embargo, el movimiento más decisivo del dólar se produjo a las 2:00 p. m. ET, tras la publicación de las actas de la reunión del FOMC. Las actas revelaron que varios funcionarios de la Fed indicaron que podría ser apropiado realizar ajustes al alza de los tipos de interés si la inflación se mantiene por encima de los niveles objetivo, lo que supone un cambio notablemente agresivo en el tono.

Las actas también mostraron que la gran mayoría de los participantes consideraban que los riesgos a la baja para el empleo se habían moderado, mientras que seguía existiendo el riesgo de una inflación más persistente. Esta evaluación de riesgos en ambos sentidos pareció apoyar al dólar, ya que los operadores redujeron sus expectativas de recortes de tipos a corto plazo. Las actas señalaban además que varios participantes advirtieron contra la flexibilización de la política en un contexto de elevada inflación, lo que sugiere que el compromiso de los responsables políticos con el objetivo de inflación del 2 % sigue siendo firme a pesar de las anteriores reducciones de tipos.

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Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Pedidos de maquinaria de Japón para diciembre de 2025 a las 23:50 GMT
• Actualización del empleo en Australia para enero de 2026 a las 12:30 a. m. GMT
• Balanza comercial de Suiza para enero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Producción industrial suiza para el 31 de diciembre de 2025 a las 7:30 a. m. GMT
• Discurso de Guindos, del BCE, a las 11:30 a. m. GMT
• Discurso de Bostic, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 13:20 GMT
• Balanza comercial de Canadá para diciembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice de precios de la vivienda nueva de Canadá para enero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 14 de febrero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Balance comercial de bienes de EE. UU. para diciembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Balanza comercial de EE. UU. para diciembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia para febrero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Bowman, de la Fed de EE. UU., a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Kashkari, de la Fed de EE. UU., a las 2:00 p. m. GMT
• Índice flash de confianza del consumidor de la zona euro para febrero de 2026 a las 3:00 p. m. GMT
• Ventas de viviendas pendientes de EE. UU. para enero de 2026 a las 3:00 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. para el 13 de febrero de 2026 a las 5:00 p. m. GMT
• Balance de la Reserva Federal de EE. UU. para el 18 de febrero de 2026 a las 9:30 p. m. GMT

La agenda del jueves incluye varias intervenciones de miembros de la Fed, entre ellos Bostic, Bowman y Kashkari,que podrían aportar más claridad sobre cómo los responsables políticos están equilibrando las preocupaciones por la inflación con las condiciones del mercado laboral tras las actas de la reunión del miércoles, que se mostraron más agresivas.

El informe sobre el empleo en Australia que se publicará durante la noche ofrecerá una nueva perspectiva sobre la resistencia del mercado laboral en la región de Asia-Pacífico, con especial atención a si el impulso de la contratación se ha mantenido a principios de 2026.

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia podrían provocar volatilidad si muestran una divergencia significativa con respecto a las tendencias recientes, especialmente teniendo en cuenta la mayor atención que presta la Fed a la estabilidad del mercado laboral.

Los mercados siguen siendo sensibles a cualquier comentario que sugiera que la próxima medida de la Fed podría ser una subida de tipos en lugar de una bajada, especialmente después de que varios responsables indicaran que tales ajustes podrían ser apropiados si la inflación se mantiene elevada.

¡Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas!

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