Tasa terminal

El tipo de interés terminal de los fondos federales, también conocido como«tipo terminal»o tipo neutral de los fondos federales, es el nivel de tipos de interés que la Reserva Federal («Fed») considera compatible con una economía equilibrada a largo plazo.

Es el tipo al que la Fed pretende mantener el tipo de los fondos federales cuando la economía crece a un ritmo estable, con baja inflación y pleno empleo.

¿Qué es la tasa terminal de la Fed?

La tasa terminal de la Fed es un nivel de interés ideal establecido por la Reserva Federal (o «Fed»), que es el banco central de los Estados Unidos.

El tipo terminal sirve de referencia para la política monetaria de la Fed.

La Fed fija un nivel de interés para el tipo de los fondos federales cuando la economía funciona correctamente, con un buen equilibrio entre el empleo y la estabilidad de los precios (sin demasiada inflación).

El tipo de los fondos federales es una de las herramientas más importantes que utiliza la Reserva Federal para fijar la política monetaria de los Estados Unidos. Afecta a todo, desde el rendimiento porcentual anual (APY) que obtienes en las cuentas de ahorro hasta el tipo que pagas por los saldos de las tarjetas de crédito. Esto significa que el tipo de los fondos federales fija efectivamente el precio del dinero en la economía estadounidense.

Cuando la economía está en recesión o tiene un rendimiento inferior al esperado, la Fed puede bajar la tasa de los fondos federales por debajo de la tasa terminal para estimular el crecimiento económico.

Cuando la economía no va tan bien, la Fed interviene. Cuando la Fed reduce el tipo de los fondos federales por debajo del tipo terminal, los bancos pueden pedir dinero prestado más barato. Esto anima a los bancos a conceder más préstamos, lo que puede ayudar a las empresas y a los particulares a acceder al crédito, a gastar más y, en última instancia, a impulsar la actividad económica.

Por el contrario, si la economía se está sobrecalentando o la inflación está aumentando, la Fed puede subir el tipo de los fondos federales por encima del tipo terminal para frenar la economía.

Cuando la Fed sube el tipo de los fondos federales por encima del tipo terminal, el crédito se encarece. Esto puede ayudar a evitar el sobrecalentamiento de la economía y a mantener la inflación bajo control.

El tipo terminal de los fondos federales no es constante y puede cambiar con el tiempo debido a factores como los cambios en las condiciones económicas, el crecimiento de la productividad y la tasa natural de desempleo.

La Fed reevalúa periódicamente su estimación de la tasa terminal de los fondos federales basándose en estos factores y ajusta su política monetaria en consecuencia.

¿Por qué es importante el tipo terminal de los fondos federales para los operadores?

El tipo terminal de los fondos federales es importante para los operadores por varias razones:

1. Expectativas de política monetaria: El tipo terminal de los fondos federales sirve como punto de referencia para las expectativas del mercado sobre la trayectoria futura de la política monetaria estadounidense. Los operadores utilizan este tipo para evaluar si la política monetaria actual y prevista es expansiva o restrictiva. Esto les ayuda a anticipar las decisiones de política monetaria de la Fed y a ajustar sus perspectivas macroeconómicas en consecuencia.
2. Valoraciones de divisas: El tipo terminal de los fondos federales puede afectar al mercado de divisas, ya que las diferencias entre los tipos de interés de los distintos países son un factor determinante del valor de las divisas. Si la Fed sube su tipo terminal, el dólar estadounidense puede apreciarse frente a otras divisas, mientras que un tipo terminal más bajo puede provocar una depreciación. Los operadores de divisas deben tener en cuenta el tipo terminal de los fondos federales a la hora de evaluar sus posiciones en divisas.
3. Tipos de interés de referencia: El tipo de los fondos federales influye en otros tipos de interés a corto plazo, que a su vez afectan a los costes de financiación de los consumidores, las empresas y los gobiernos. Las variaciones del tipo terminal de los fondos federales pueden dar lugar a ajustes en estos tipos, lo que repercute en los precios de diversos instrumentos financieros, como los bonos, los préstamos y las hipotecas. Los operadores deben seguir de cerca estos cambios para tomar decisiones informadas sobre sus inversiones en renta fija.
4. Implicaciones para el mercado de valores: Los cambios en la tasa terminal de los fondos federales pueden afectar a los mercados de valores, ya que influyen en el coste de los préstamos para las empresas, la tasa libre de riesgo utilizada en los modelos de valoración y el atractivo relativo de las acciones en comparación con las inversiones de renta fija. Una tasa terminal más alta podría indicar una política monetaria más restrictiva, lo que puede frenar el crecimiento económico y afectar negativamente a los precios de las acciones. Por el contrario, una tasa terminal más baja puede indicar una política monetaria más flexible, lo que podría impulsar los precios de las acciones.
5. Sentimiento del mercado y volatilidad: El tipo terminal de los fondos federales influye en el sentimiento del mercado, ya que ofrece información sobre la visión de la Fed sobre las perspectivas económicas a largo plazo. Cuando la Fed ajusta su tipo terminal, puede provocar cambios en las expectativas del mercado y aumentar la volatilidad. Los operadores deben ser conscientes de estos cambios para gestionar el riesgo y ajustar sus estrategias en consecuencia.

Al comprender la importancia de la tasa terminal de los fondos federales y su posible impacto en diversos mercados, pueden tomar decisiones comerciales más informadas.