Sicherheiten

Schattenbanken sind Finanzgeschäfte wie Kreditvergabe und Kreditaufnahme, die außerhalb der normalen Banken stattfinden.

Auch wenn diese Institutionen keine Einlagen wie normale Banken annehmen, spielen sie eine wichtige Rolle im Finanzsystem, indem sie Kredite und Liquidität bereitstellen.

Eines der wichtigsten Konzepte im Schattenbankwesen ist die Verwendung von Sicherheiten.

Was sind Sicherheiten ?

Sicherheiten sind Vermögenswerte, meist hochwertige Wertpapiere wie Staatsanleihen, die ein Kreditnehmer einem Kreditgeber zur Absicherung eines Kredits verpfändet.

Wenn der Kreditnehmer seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt, kann der Kreditgeber die Sicherheiten einziehen, um sein Geld zurückzuerhalten.

Wie werden Sicherheiten im Schattenbankwesen genutzt?

• Wertpapierfinanzierungsgeschäfte: Schattenbanken leihen sich oft Geld durch kurzfristige Kredite, die als Rückkaufvereinbarungen (Repos) oder Wertpapierleihe bezeichnet werden. Bei diesen Geschäften gibt der Kreditnehmer dem Kreditgeber Sicherheiten im Austausch gegen Bargeld.
• Überbesicherung: Um die Kreditgeber zu schützen, ist der Wert der Sicherheiten in der Regel höher als der Kreditbetrag.
• Weiterverpfändung: Sicherheiten können vom Kreditgeber für seine eigenen Kredite wiederverwendet oder „weiterverpfändet” werden, wodurch Ketten entstehen, in denen derselbe Vermögenswert mehrere Kredite absichert.
• Sicherheitenmultiplikator: Dieser misst, wie oft Sicherheiten im System wiederverwendet werden, ähnlich wie der Geldmultiplikator im traditionellen Bankwesen. Ein höherer Sicherheitenmultiplikator bedeutet, dass mit dem gleichen Betrag an Sicherheiten mehr Kredite vergeben werden können.

Warum sind Sicherheiten im Schattenbankwesen wichtig?

• Erleichtert die Kreditvergabe: Sicherheiten machen es Schattenbanken einfacher, große Summen sicher und schnell aufzunehmen und zu verleihen.
• Schafft Liquidität: Durch die Wiederverwendung von Sicherheiten können Schattenbanken mehr „Schattengeld” schaffen und so die Liquidität an den Finanzmärkten erhöhen.
• Erhöht die Vernetzung: Die Wiederverwendung von Sicherheiten verbindet viele Finanzinstitute miteinander. Dies kann zwar die Effizienz des Systems steigern, aber auch zu einer Risikoverteilung führen, wenn etwas schiefgeht.

Risiken von Sicherheiten im Schattenbankwesen

• Systemisches Risiko: Wenn der Wert der Sicherheiten sinkt oder zu viele Institute versuchen, dieselben Sicherheiten gleichzeitig zu verkaufen, kann das zu einem schnellen Vertrauensverlust und finanzieller Instabilität führen.
• Komplexität: Lange Ketten wiederverwendeter Sicherheiten können es schwierig machen, den Überblick darüber zu behalten, wem was gehört, was das Risiko einer Ansteckung in einer Krise erhöht.

Übersichtstabelle: Sicherheiten im Schattenbankwesen

Merkmal	Beschreibung
Was sind Sicherheiten?	Vermögenswerte (oft Staatsanleihen), die zur Absicherung von Krediten verpfändet werden
Hauptzweck	Sicherung kurzfristiger Kredite (z. B. Repos, Wertpapierleihe)
Überbesicherung	Der Wert der Sicherheiten ist normalerweise höher als der Kreditbetrag
Weiterverpfändung	Die Sicherheiten können für mehrere Transaktionen wiederverwendet werden
Sicherheitenmultiplikator	Zeigt, wie viel Kredit durch einen bestimmten Betrag an Sicherheiten gedeckt ist
Vorteile	Steigert die Kreditvergabe, die Liquidität und die Markteffizienz
Risiken	Kann das systemische Risiko und die Verflechtung der Märkte erhöhen.

Zusammengefasst: Sicherheiten sind das Rückgrat des Schattenbankwesens und ermöglichen eine sichere und effiziente Kreditvergabe. Ihre weit verbreitete Wiederverwendung kann jedoch auch Risiken mit sich bringen, wodurch das System sowohl leistungsstark als auch potenziell anfällig wird.