This article has been translated from English to Arabic.
حافظ بنك كندا على سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25٪ في قراره الصادر في يناير كما كان متوقعًا على نطاق واسع، مع الاعتراف بزيادة عدم اليقين الناجم عن القيود التجارية الأمريكية.
خلال المؤتمر الصحفي، أكد المحافظ تيف ماكليم أن البنك لا يزال راضياً عن الإعدادات الحالية للسياسة النقدية، على الرغم من أن المسؤولين شددوا على استعدادهم للتعديل إذا تغيرت الظروف.
النقاط الرئيسية
- استقر سعر الفائدة عند 2.25٪، مع سعر الفائدة البنكية عند 2.5٪ وسعر الفائدة على الودائع عند 2.20٪
- تظل توقعات النمو متواضعة عند 1.1٪ لعام 2026 و 1.5٪ لعام 2027، دون تغيير يذكر عن توقعات أكتوبر
- من المتوقع أن يظل التضخم قريبًا من الهدف البالغ 2٪، مع قراءات حديثة تبلغ حوالي 2.5٪ (باستثناء الآثار الضريبية)
- تستمر الاضطرابات التجارية مع انخفاض الصادرات بنحو 4٪ عن مستويات ما قبل فرض الرسوم الجمركية
- يظهر سوق العمل إشارات متباينة – ارتفع معدل التوظيف في الأشهر الأخيرة، لكن معدل البطالة ارتفع إلى 6.8٪
- ارتفاع مستوى عدم اليقين بشأن مراجعة اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة وكندا والمخاطر الجيوسياسية، مما يجعل مسار أسعار الفائدة في المستقبل غير قابل للتنبؤ
- التعديل الهيكلي جارٍ مع قيام الشركات بإعادة تشكيل سلاسل التوريد والبحث عن أسواق جديدة
حدد البنك في بيانه الرسمي عدة مخاطر رئيسية تهدد التوقعات المستقبلية، حيث تمثل حالة عدم اليقين بشأن مراجعة اتفاقية CUSMA (اتفاقية كندا والولايات المتحدة والمكسيك) أهم مصدر للقلق على المدى القريب. ومن المقرر مراجعة الاتفاقية في عام 2026، مع نتائج تتراوح بين تمديد مباشر وإعادة تفاوض جوهرية أو حتى انسحاب محتمل من قبل الدول الأعضاء.
ومن الموضوعات المركزية الأخرى في بيان بنك كندا الصادر في يناير التكيف الهيكلي الجاري مع البيئة التجارية الجديدة. تعمل الشركات الكندية بنشاط على إعادة هيكلة سلاسل التوريد، والبحث عن أسواق تصدير جديدة، وتقليل الاعتماد على المدخلات الأمريكية، مما يعكس عملية انتقالية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً.
رابط إلى بيان بنك كندا الرسمي (يناير 2026)
في تقرير السياسة النقدية الفصلي، توقع صانعو السياسة أن ينخفض التضخم مؤقتًا إلى أقل من 2٪ في فبراير ومارس مع اعتدال أسعار الطاقة وتباطؤ نمو تكاليف السكن، قبل أن يستقر بالقرب من الهدف المتوقع لبقية فترة التوقعات.
علاوة على ذلك، يتوقع بنك كندا أن تظل معدلات البطالة مرتفعة في المدى القريب قبل أن تنخفض تدريجياً مع انتعاش النمو الاقتصادي وتباطؤ النمو السكاني. وتفترض التوقعات أن ينخفض النمو السكاني لمن هم في سن 15 عاماً فما فوق من 1.4٪ في عام 2025 إلى حوالي 0.2٪ في عام 2026، مما يقلل بشكل كبير من نمو العرض من اليد العاملة.
كما قدروا أن فجوة الإنتاج تتراوح حاليًا بين -1.5٪ و-0.5٪، دون تغيير عن أكتوبر على الرغم من التعديلات التصاعدية على بيانات الناتج المحلي الإجمالي التاريخية.
رابط إلى التقرير الفصلي للسياسة النقدية لبنك كندا
في المؤتمر الصحفي، أكد محافظ بنك كندا ماكليم أن سعر الفائدة الحالي البالغ 2.25٪ يعتبر مناسبًا بناءً على التوقعات المركزية، "إلا أن ارتفاع مستوى عدم اليقين يجعل من الصعب التنبؤ بتوقيت أو اتجاه التغيير التالي في سعر الفائدة".
وأشار أيضًا إلى أن السياسة النقدية يمكن أن تلعب دورًا داعمًا من خلال "مساعدة الاقتصاد خلال هذه الفترة من التغيير الهيكلي، مع الحفاظ على التضخم قريبًا من الهدف البالغ 2٪". وهذا يشير إلى أن اجتماع مارس لا يزال قائمًا، مع اعتماد المسار المستقبلي بشكل كبير على كيفية سير مراجعة اتفاقية CUSMA وما إذا كانت حالة عدم اليقين المتعلقة بالتجارة ستبدأ في التأثير بشكل ملموس على الطلب المحلي.
رابط إلى مؤتمر صحفي لبنك كندا (يناير 2026)
رد فعل السوق
الدولار الكندي مقابل العملات الرئيسية: 5 دقائق
CAD مقابل العملات الرئيسية 5 دقائق – رسم بياني أسرع مع TradingView
الدولار الكندي، الذي كان يرتفع ببطء في الساعات التي سبقت إعلان بنك كندا، كان له رد فعل متباين ولكنه كان في الغالب صعوديًا على قرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
شهد الدولار الكندي في البداية مكاسب حادة مقابل الين الياباني (+0.70٪) والفرنك السويسري (+0.27٪) واليورو (+0.37٪)، على الرغم من أن بعض النقاط تم استردادها في وقت المؤتمر الصحفي عندما ألمح ماكليم إلى أنهم يبقون الباب مفتوحًا لمزيد من التسهيلات إذا لزم الأمر.
انتهى الأمر بالدولار الكندي بالتراجع عن ارتفاعه القصير مقابل الجنيه الإسترليني (+0.11٪) والدولار النيوزيلندي (-0.34٪) والدولار الأسترالي (-0.39٪)، بينما شهد تقلبات إضافية مقابل الدولار الأمريكي (+0.07٪) في الفترة التي سبقت قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي كان ينتظره الجميع بفارغ الصبر.
