This article has been translated from English to Vietnamese.

Tuần này, đồng Yên Nhật (JPY) đã trải qua một đợt bán tháo đau đớn, giảm mạnh so với tất cả các đồng tiền chính khác khi cú đấm một-hai từ sự can thiệp chính trị và chuyển hướng nhân sự ôn hòa đã đặt ra nghi ngờ về con đường của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) hướng tới việc bình thường hóa lãi suất.

Sau nhiều tháng thị trường định giá ​​về việc đều đặn leo ra khỏi thời kỳ lãi suất âm, câu chuyện đã thay đổi đột ngột trong tuần này, gợi ý rằng “thời đại Ueda” của sự độc lập có thể đang đối mặt với thách thức lớn nhất từ trước đến nay từ văn phòng Thủ tướng.

Tại sao việc tăng lãi suất của BOJ lại quan trọng với đồng Yên

Khi một ngân hàng trung ương tăng lãi suất, đồng tiền của nó thường mạnh lên vì các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ tiền gửi và trái phiếu. Đó là lý do tại sao việc BOJ chuyển hướng sang việc tăng lãi suất sau nhiều năm lãi suất cực thấp lại quan trọng đến vậy đối với các nhà giao dịch yên.

BOJ đã bắt đầu thắt chặt từ năm 2024, và thị trường đã định giá khoảng 70% khả năng có một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng Tư, điều này tạo ra một nền tảng vững chắc cho đồng yên.

Nhưng sự hỗ trợ đó bắt đầu nứt vào thứ Ba.

Điều gì đã xảy ra trong tuần này

Tín hiệu Takaichi: Một sự vi phạm độc lập?

Đồng yên bắt đầu trượt giá vào thứ Ba sau khi The Mainichi Daily báo cáo rằng Thủ tướng Sanae Takaichi đã bí mật bày tỏ phản đối việc tăng lãi suất nhiều hơn trong một cuộc họp với Thống đốc BOJ Kazuo Ueda.

Theo báo cáo, lập trường của bà cứng rắn hơn nhiều so với các cuộc họp trước. Đối với thị trường, điều này giống như quay trở lại thời kỳ “Abenomics”, nơi ngân hàng trung ương thường được coi là một cánh tay của nhánh hành pháp.

Nhân sự là chính sách: Sự thay đổi ôn hòa trong Hội đồng

Vào thứ Tư, chính phủ Nhật Bản đã bổ nhiệm hai nhà học thuật để lấp đầy các vị trí sắp trống trong Hội đồng chính sách gồm chín thành viên của BOJ: Toichiro Asada và Ayano Sato.

Cả hai ứng cử viên đều được coi là “người tái lạm phát“—các nhà kinh tế học ủng hộ kích thích mạnh mẽ và thường e ngại việc tăng lãi suất.

  • Ayano Sato đã công khai cho rằng một đồng yên yếu là một lợi ích ròng cho nền kinh tế dựa vào xuất khẩu của Nhật Bản.
  • Toichiro Asada được biết đến với việc ủng hộ chi tiêu chính phủ nặng thay vì thắt chặt tiền tệ.

Bằng cách bổ nhiệm những cá nhân này, chính phủ Takaichi đã thực sự thay đổi cán cân ý thức hệ của hội đồng theo hướng “thấp hơn lâu hơn”. Điều này cho thấy rằng ngay cả khi dữ liệu kinh tế đòi hỏi tăng lãi suất, sự kháng cự nội bộ trong BOJ sẽ tăng lên.

Mặc dù Thống đốc Ueda đã cố gắng giữ vững con thuyền trong một cuộc phỏng vấn với tờ Yomiuri—nhấn mạnh rằng BOJ sẽ tăng lãi suất nếu triển vọng giữ vững—thị trường chủ yếu lờ đi lời ông. Các nhà giao dịch hiện đang đặt cược rằng ảnh hưởng "ôn hòa" của chính phủ có trọng lượng hơn so với lời nói của Thống đốc.

Khuyến mãi: Nâng cao Chiến Lược Cơ Bản của Bạn với Một Thập Kỷ Độ Tin Cậy

Để điều hướng các rò rỉ BOJ đột ngột và sự biến động của đồng Yên đòi hỏi nhiều hơn là chỉ một điểm vào tốt—it cần một đối tác đã thấy tất cả trước đó.

Mặc dù các công ty mới đến rồi đi cùng với sự biến động, The5ers đã dành 10 năm qua để hoàn thiện một mô hình tài trợ hoạt động cho các nhà giao dịch. Đó là lý do tại sao hơn 1,6 triệu nhà giao dịch trên toàn thế giới tin tưởng họ cung cấp vốn và mở rộng cần thiết để biến phân tích thị trường thành tăng trưởng chuyên nghiệp có ý nghĩa.

Tìm hiểu thêm về The5ers

Tiết lộ: Chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác của mình nếu bạn đăng ký qua liên kết của chúng tôi, mà không mất thêm chi phí nào cho bạn.

Tại sao điều này quan trọng: Tác động thị trường

Kết hợp lại, hai sự kiện này gửi một tín hiệu rõ ràng: chính phủ Takaichi có thể đang cố gắng làm chậm lại chu kỳ tăng lãi suất của BOJ.

Lý do rất đơn giản. Nếu chính phủ phản đối việc tăng lãi suất, BOJ có thể cảm thấy áp lực chính trị để tạm dừng. Ít đợt tăng hơn có nghĩa là đồng yên trở nên kém hấp dẫn so với các đồng tiền có lợi tức cao hơn. Kém hấp dẫn = đồng yên yếu hơn.

Các đề cử thêm một khía cạnh lâu dài hơn. Các thành viên mới của hội đồng sẽ không tham gia cho đến mùa xuân và mùa hè, vì vậy họ sẽ không trực tiếp ảnh hưởng đến cuộc họp ngày 19 tháng 3. Nhưng họ thay đổi cán cân ý thức hệ của hội đồng theo thời gian, nâng cao khả năng rằng các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ đối mặt với sự kháng cự nội bộ nhiều hơn.

Đồng yên Nhật, sau ngày nghỉ lễ Sinh nhật Hoàng đế vào thứ Hai, đã phải chịu hai đợt bán tháo mạnh liên tiếp vào thứ Ba và thứ Tư — hai ngày giảm mạnh nhất trong tuần đối với đồng tiền này.

USD/JPY đã tăng từ khoảng 154,00 lên đến mức cao nhất là 156,80, mức cao nhất kể từ đầu tháng Hai. Trên toàn bảng, JPY là đồng tiền lớn có hiệu suất kém nhất trong tuần này, mất điểm so với đô la, euro, bảng Anh, đô la Úc và phần còn lại của nhóm G10.

Đây là một trường hợp điển hình của tin xấu chồng chất: mỗi tiêu đề đánh vào một đồng tiền đã suy yếu và đẩy nó xuống thấp hơn nữa.

Bài học quan trọng cho các nhà giao dịch

Sự độc lập của ngân hàng trung ương rất quan trọng — rất quan trọng. Khi thị trường tin rằng một ngân hàng trung ương đặt chính sách dựa hoàn toàn vào dữ liệu kinh tế, các đồng tiền trở nên dễ dự đoán hơn. Khi các chính trị gia dường như can thiệp, tính dự đoán đó biến mất. Sự không chắc chắn dẫn đến sự biến động.

Thành phần hội đồng định hình chính sách dài hạn. Không chỉ có Thống đốc là quan trọng. Toàn bộ hội đồng chín thành viên bỏ phiếu về các quyết định lãi suất, vì vậy ai ngồi trong đó — và họ nghiêng về hướng nào — sẽ quyết định chính sách đi đâu trong vài tháng hoặc vài năm tới.

Rò rỉ và tin đồn cũng di chuyển thị trường. Báo cáo của Mainichi không phải là một tuyên bố chính sách chính thức — nó trích dẫn các nguồn không tên. Nhưng đồng yên vẫn giảm hơn 1% vì nó. Thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng, và các báo cáo chưa được xác nhận có thể nhanh chóng thay đổi những kỳ vọng đó.

Kết luận

Đợt giảm giá của đồng yên trong tuần này không phải do dữ liệu kinh tế cứng — nó được thúc đẩy bởi rủi ro chính trị.

Bằng việc được cho là phản đối các đợt tăng lãi suất trong bí mật và sau đó bổ nhiệm các nhà kinh tế học ôn hòa vào hội đồng chính sách, Thủ tướng Takaichi đã đặt ra những câu hỏi thực sự về con đường phía trước của BOJ.

Sự kiện quan trọng tiếp theo là cuộc họp chính sách của BOJ vào ngày 19 tháng 3. Nếu ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất và ám chỉ sẽ tạm dừng lâu hơn, đồng yên có thể đối mặt với áp lực tiếp tục. Nếu Thống đốc Ueda ám chỉ rằng ngân hàng sẽ bảo vệ sự độc lập của mình, hãy mong đợi một số sự phục hồi.

Dù thế nào đi nữa, đây là một lời nhắc nhở rằng trong giao dịch forex, bạn không chỉ theo dõi kinh tế — mà còn là chính trị nữa.

Khuyến mãi: Những sự kiện ngân hàng trung ương và thay đổi chính trị mà bạn vừa đọc?

Đó không còn chỉ là một “yếu tố rủi ro” cho các cặp Forex của bạn—đó là một hợp đồng có thể giao dịch.
Coinbase vừa mở cửa thị trường dự đoán được quản lý, cho phép bạn đặt vị trí trực tiếp về các kết quả thực tế.
Dù bạn đang phòng ngừa một quyết định bất ngờ của BOJ hay kết quả bầu cử, đừng để tin tức chỉ xảy ra với bạn mà hãy bắt đầu giao dịch sự kiện đó.

Khám phá Thị trường Dự đoán trên Coinbase! (ban đầu giới hạn cho một số người dùng ở Mỹ, với kế hoạch mở rộng sớm cho tất cả người dùng ở Mỹ)
Tiết lộ: Chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác của mình nếu bạn đăng ký qua liên kết của chúng tôi, mà không mất thêm chi phí nào cho bạn.