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O presidente Trump recuou nas ameaças tarifárias depois de chegar a um acordo com a OTAN na Gronelândia, o que fez o mercado subir e trouxe de volta a sigla favorita de Wall Street!
Os mercados adoram padrões. E, ao longo do último ano, um padrão surgiu de forma tão consistente que Wall Street lhe deu um nome: o «TACO trade». A sigla significa «Trump Always Chickens Out» (Trump sempre se acovarda) e os acontecimentos desta semana em torno da Gronelândia forneceram um exemplo clássico de como esse fenómeno funciona.
Na quarta-feira, 21 de janeiro de 2026, o presidente Trump anunciou que tinha chegado a um «acordo-quadro para um futuro acordo» com a OTAN em relação à Gronelândia, cancelando simultaneamente as ameaças de tarifas contra oito países europeus. O S&P 500 subiu 1,16%, o Dow Jones Industrial Average saltou 588 pontos (1,21%) e o Nasdaq Composite subiu 1,18%. Apenas um dia antes, esses mesmos índices tinham sofrido as suas piores perdas desde outubro, com o S&P 500 a cair 2,1% em meio a temores de uma guerra comercial transatlântica.
Para os novos traders que tentam entender o comportamento do mercado, esse episódio oferece lições valiosas sobre como ameaças geopolíticas, mudanças nas políticas presidenciais e a psicologia dos investidores interagem para criar padrões negociáveis — e os riscos que vêm com apostar neles.
O que aconteceu em Davos?
Vamos voltar atrás para entender toda a história. No início de janeiro de 2026, o presidente Trump reacendeu o seu interesse em adquirir a Gronelândia, o enorme território ártico que é uma região autónoma da Dinamarca (aliada da OTAN). Quando os líderes da Dinamarca e da Gronelândia rejeitaram firmemente qualquer discussão sobre uma venda, Trump intensificou drasticamente a sua posição.
Em 18 de janeiro, ele ameaçou impor tarifas de 10% a oito países europeus — Dinamarca, Noruega, Suécia, Finlândia, França, Alemanha, Reino Unido e Países Baixos — a partir de 1º de fevereiro, com essas tarifas subindo para 25% até 1º de junho, a menos que a Dinamarca concordasse em vender a Gronelândia. Ele também se recusou a descartar uma ação militar, causando alarme em toda a Europa e fazendo os mercados despencarem.
Então veio a clássica reviravolta. Após uma reunião com o secretário-geral da OTAN, Mark Rutte, no Fórum Económico Mundial em Davos, na Suíça, Trump anunciou o acordo-quadro e recuou totalmente nas tarifas. Os detalhes exatos permanecem vagos (Trump chamou-o de “um pouco complexo”), mas fontes indicam que o acordo parece se concentrar no aumento da presença militar dos EUA e nos direitos de desenvolvimento de recursos na região do Ártico, em vez da aquisição territorial propriamente dita.
Os mercados, que se preparavam para uma guerra comercial, exalaram coletivamente e se recuperaram fortemente.
Por que isso aconteceu? Entendendo o “TACO Trade”
O termo «TACO trade» foi cunhado pelo colunista do Financial Times Robert Armstrong em maio de 2025, logo após as tarifas do «Dia da Libertação» de Trump terem sido impostas e depois revertidas. Em 2 de abril de 2025, Trump anunciou tarifas massivas sobre mais de 180 países — 54% sobre a China, 20% sobre a UE, 46% sobre o Vietname —, levando os mercados a uma queda livre. O S&P 500 caiu mais de 10% em três dias.
Então, apenas uma semana depois, Trump suspendeu a maioria dessas tarifas, reduzindo-as para 10% durante um período de negociação de 90 dias. Os mercados dispararam, recuperando todas as suas perdas em poucas semanas.
Esse padrão se repetiu ao longo de 2025. A NBC News documentou pelo menos dez casos distintos em que Trump ameaçou com tarifas, mas acabou adiando, reduzindo ou abandonando-as. Cada vez, os traders experientes que compraram durante as quedas causadas pelo pânico lucraram generosamente quando o presidente recuou e os mercados se recuperaram.
A estratégia é simples: quando Trump anuncia tarifas agressivas ou ameaças geopolíticas, espere pela inevitável queda do mercado e, em seguida, compre ativos a preços com desconto. Quando Trump reverter o curso (o que ele normalmente faz), aproveite a recuperação para obter ganhos rápidos.
Mas aqui está a ideia principal para os novos negociadores: esse padrão parece ocorrer porque Trump parece ser muito sensível ao desempenho do mercado de ações.Quando as suas ameaças causam danos significativos — como a queda do S&P 500 para 6.500 ou o rendimento do Tesouro de 10 anos a subir acima de 4,5% —,as evidências históricas sugerem que é mais provável que ele mude para uma redução da tensão.
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O que isso significa para os mercados?
O episódio da Gronelândia demonstra várias dinâmicas de mercado importantes que os negociadores devem entender.
A psicologia do mercado é tão importante quanto os fundamentos. A queda de 2,1% do S&P 500 na terça-feira não foi impulsionada por mudanças nos lucros das empresas ou nos dados económicos — foi puro medo das possíveis implicações de uma guerra comercial. O ganho de 1,16% na quarta-feira também não teve nada a ver com o desempenho das empresas. O sentimento dos investidores mudou totalmente com base em uma publicação no Truth Social.
A credibilidade afeta as reações futuras do mercado. Alguns analistas alertam que o sucesso da negociação TACO pode estar a criar o seu próprio problema. Se os traders apostarem consistentemente que Trump recuará, ele pode sentir-se pressionado a cumprir as ameaças para manter a credibilidade — potencialmente quebrando o padrão.
A volatilidade cria oportunidades e riscos. O índice de volatilidade VIX disparou para mais de 20 nos cinco dias em torno das ameaças à Gronelândia. Para traders experientes com uma gestão de risco adequada, a volatilidade cria oportunidades de lucro. Para iniciantes que usam alavancagem elevada ou dimensionamento de posição inadequado durante essas condições, pode ser devastador.
Os ativos de refúgio seguro podem estar a revelar uma história mais profunda. Enquanto as ações se recuperaram acentuadamente, os preços do ouro permaneceram elevados e não houve vendas significativas. Isto sugere que alguns investidores continuam cautelosos em manter «elementos de segurança» nas suas carteiras.
Conclusão: principais conclusões para os traders
Padrões não são garantias. A negociação TACO funcionou repetidamente, mas o desempenho passado nunca garante resultados futuros. Cada situação envolve variáveis diferentes. O episódio dos minerais de terras raras da China em outubro de 2025 mostrou que o padrão pode quebrar quando Trump enfrenta restrições de outros países, em vez de prazos autoimpostos.
A retórica presidencial move os mercados. Na era moderna das redes sociais e da comunicação instantânea, uma única publicação no Truth Social pode fazer os principais índices oscilarem 1-2% em minutos. Os novos traders devem entender que as manchetes geopolíticas podem sobrepor-se à análise fundamental no curto prazo.
O contexto é fundamental. As primeiras negociações TACO funcionaram em parte porque Trump controlava totalmente a situação. Quando fatores externos limitam as suas opções (como a decisão pendente da Suprema Corte sobre a sua autoridade tarifária), a dinâmica muda.
A gestão de risco não é negociável. Quer você espere que o padrão TACO continue ou se rompa, o tamanho da posição e os stop losses são essenciais. O mercado de criptomoedas viu US$ 19 bilhões em liquidações durante o episódio tarifário de outubro de 2025 — um forte lembrete de que a alavancagem amplifica tanto as perdas quanto os ganhos.
Vários fatores influenciam os resultados. Embora a sensibilidade de Trump às reações do mercado pareça significativa, a desaceleração na Groenlândia provavelmente envolveu várias considerações: pressões da aliança da OTAN, resistência europeia, preocupações políticas internas e restrições legais. Os mercados raramente se movem por apenas um motivo.
O que observar a seguir
O acordo-quadro está longe de estar finalizado. As datas e desenvolvimentos importantes a serem monitorados incluem:
1 de fevereiro de 2026 era a data original para a implementação das tarifas. Mesmo que Trump as tenha cancelado, observar se as tensões ressurgirão nesse período poderá indicar se a redução é duradoura.
As discussões sobre o financiamento do “Golden Dome” no Congresso revelarão se o acordo-quadro da Gronelândia envolve compromissos financeiros significativos dos EUA que poderiam enfrentar resistência política interna.
A decisão do Supremo Tribunal sobre a autoridade tarifária pode alterar fundamentalmente a capacidade de Trump de impor direitos sem a aprovação do Congresso, potencialmente mudando toda a dinâmica comercial do TACO.
A assinatura formal do tratado da OTAN, prevista para o final da primavera de 2026, fornecerá detalhes concretos sobre o que o «quadro» implica e se satisfaz todas as partes.
A resposta e o acompanhamento europeus indicarão se esta foi realmente uma resolução ou apenas uma pausa temporária nas tensões.
Para os novos traders, a lição não é necessariamente apostar na continuidade ou na ruptura do TACO. É entender que os mercados modernos cada vez mais precificam a "volatilidade presidencial" como um fator regular, que os padrões existem, mas podem mudar, e que a disciplina emocional e a gestão de risco são mais importantes do que tentar prever todas as reviravoltas do cenário geopolítico.
Os mercados podem ter subido na quarta-feira, mas o bom senso e a história sugerem que a base continua «tão frágil quanto o gelo» que Trump tentou adquirir.
