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世界最強の中央銀行で大きな動きがあるかもしれないと、市場では話題になっている。金利を管理し、米国経済全体の金融政策を実質的に主導する連邦準備制度理事会（FRB）に、まもなく新たなトップが就任する可能性がある。その人物は、物事の進め方について全く異なる考えを持っている。

なぜこれが我々のようなトレーダーにとって重要なのか？連邦準備制度理事会議長は、間違いなく世界金融で最も影響力のある人物だからだ。その金利政策の決定は、株式、債券、通貨、商品といったあらゆる市場に波及する。

現在、トランプ大統領が後任を探していることは、米国が金融政策にどう取り組むかについて大きな転換を示唆している。

では、このポストの最有力候補者、彼らの思想、そして市場への影響を分析してみよう。

基本情報：現在の状況

ジェローム・パウエルのFRB議長としての任期は、あとわずかだ。現在のFRB議長の任期は2026年5月15日に満了する。あと6カ月しかない。パウエルは、技術的には2028年までFRB理事として留まることができるが、世界最重要の中央銀行で決定権を握る彼の時代は終わりを迎えようとしている。

トランプ大統領は、パウエル氏を早急に辞任させたいと考えている。2025 年を通じて、トランプ大統領は、パウエル氏が金利の引き下げを迅速に行わないことを執拗に批判してきた。トランプ氏は、パウエル氏を「遅すぎる」、「大敗者」と呼び、さらには彼を解雇したいとさえほのめかしている（ただし、法律の専門家は、それは許されないとしている）。この緊張は数ヶ月間にわたって高まっており、トランプ氏は 7 月、建物の改修を批判するためだけに、前例のない連邦準備制度理事会本部への訪問を行った。

ケビン・ハセット氏が最有力候補として浮上している。 ブルームバーグやその他の主要メディアは、現在トランプ大統領の国家経済会議委員長を務めるケビン・ハセット氏が、パウエル氏の後任の最有力候補と見られていると報じている。

スコット・ベッセント財務長官は、最終候補者を 5 人に絞り込み、トランプ大統領はクリスマス前に人事を発表する見通しだ。最終候補者は以下の通り。

  • ケビン・ハセット（現国家経済会議委員長）
  • ケビン・ウォッシュ（元FRB理事、2008年の金融危機時に在任）
  • クリストファー・ウォーラー（現連邦準備制度理事会理事、トランプ大統領が任命）
  • ミシェル・ボウマン（現FRB理事、監督担当副議長）
  • リック・リーダー（ブラックロックの債券部門責任者）

この人事は極めて重要だ。なぜなら、このポストに就く人物が金利政策を形作り、ドルの強さに影響を与え、米国経済が景気後退を回避できるかどうかを左右する可能性があるからだ。

ケビン・ハッセットとは誰か？

ケビン・ハセットは63歳の経済学者で、共和党政権や保守系シンクタンクとの深い繋がりを持つ。

学歴：ペンシルベニア大学で経済学博士号を取得。1990年代初頭にコロンビア大学ビジネススクールで教鞭を執り、1992年から1997年まで連邦準備制度理事会（FRB）のエコノミストとして勤務した。

保守系シンクタンクでの経歴：著名な保守系政策機関であるアメリカン・エンタープライズ研究所（AEI）でキャリアの大半を過ごし、経済政策研究を統括した。

政府での経歴：

  • トランプ政権下で大統領経済諮問委員会委員長を務めた（2017-2019年）
  • 2020年、COVID-19パンデミック時に上級顧問としてホワイトハウスに復帰した
  • 現在、国家経済会議議長を務める（2025年初頭より）

物議を醸した著書：1999年、ハセットはジェームズ・グラスマンと共著『ダウ36,000』を発表。2002～2004年までに株価が4倍の36,000に達すると予測した。この予測が実現したのは2021年になってからで、ワシントン・ポスト紙から「おそらく史上最も見事なまでに外れた投資本」という不名誉な称号を授けられた。 しかし、長期株式投資が債券を上回るという同書の中核メッセージは今も通用している。

彼の経済哲学：ハセットは減税、規制緩和、供給側経済学を提唱している。市場にとって最も重要なのは、彼が「ハト派的傾向」を持つと見なされている点だ。つまり、低金利を好み、厳格なインフレ抑制よりも経済成長を優先する姿勢を示している。

重要性：ハセットが市場に与える影響

ケビン・ハセットの起用が示唆するFRB運営の3つの主要な変化：

1. 金利の引き下げ、そのスピードの加速

ハセットは、FRB はより積極的に利下げを行うべきだという自身の見解を公に表明してきた。2025年11月のインタビューでは、FRB 議長に就任したら利下げを実施すると述べ、パウエル率いる FRB は「対応がやや遅れている」と示唆した。

現在、FRB の政策金利は、2025 年 9 月と 10 月に 0.25% ずつ 2 回引き下げられた後、3.75% から 4% となっている。ハッセット氏の任命により、利下げのペースは加速し、2026 年後半までに金利は 2.5% から 3% に近づく可能性がある。

これが意味すること：

  • 借入コストの低下を見込んで、株価は上昇する可能性が高い。
  • 金利低下でドル建て資産の魅力が薄れ、米ドルは弱含む可能性がある
  • ドル安のヘッジ手段として金が急騰する可能性がある
  • ハイイールド債やリスク資産は「金融緩和」の恩恵を受ける

2. FRBの独立性喪失の可能性

連邦準備制度は政治的圧力から独立して運営されるよう設計されている。この独立性は、インフレ抑制に必要な場合（利上げなど）に不人気な決定を下せるため、経済学者や市場関係者から神聖視されている。

ハセット氏とトランプ氏の密接な関係は重大な疑問を投げかける。トランプ氏はFRB政策へのより強い支配を望んでいることを公言しており、ハセット氏はインフレが目標を上回っていても低金利を好む大統領の意向に沿う人物と見られている。

リスク：市場がFRBを経済データではなく政治的利害に左右されると認識した場合、以下のような事態が起きる可能性がある：

  • インフレ期待を高める
  • 投資家がリスク補償としてより高いリターンを要求するため、長期金利（債券利回り）が上昇する
  • ドルの世界準備通貨としての地位を弱める
  • 全資産クラスにわたり変動性を引き起こす

3. インフレ目標に関する政策転換

パウエル氏の下、FRBはインフレ率が 2% の目標に向けて安定的に推移するまでは利下げを行わないと主張してきた。2025 年 9 月現在、インフレ率は 3% と高い水準にある。

ハセット氏の任命は、厳格なインフレ目標からの転換を示す可能性がある。一部のアナリストは、ハセット氏が FRB の「平均インフレ目標」の枠組みの廃止または修正を支持する可能性があると考えている。これは、より強力な雇用成長と経済拡大と引き換えに、より高いインフレを容認することを意味するかもしれない。

トレーダーにとっての意味：ハッセット率いるFRBは、失業率を低く抑え、成長を強く維持できるなら、2.5%から3%のインフレを容認する可能性がある。これはリスク資産（株式、暗号通貨、コモディティ）にとっては強気材料となるが、債券やドルにとっては弱気材料となる。

カレンダー：注視すべき重要日程

FRBトップ交代に関するタイムラインは以下の通りだ：

📅2025年12月10日：次回のFRBの政策金利決定
パウエル率いるFRBは、さらに0.25%の利下げを行い、政策金利を3.5%から3.75%の範囲に引き下げる可能性が高い。FRB当局者による最近のハト派的な発言を受けて、市場はこの利下げの可能性を75%と織り込んでいる。

2025年12月25日以前：トランプ大統領の発表（予想
ベッセント財務長官は、トランプ大統領がクリスマス前にFRB議長の人選を発表する「可能性が非常に高い」と述べた。早ければ12月中旬にも発表される可能性がある。

上院の承認（日程未定）
トランプ氏が次期FRB議長を指名すると、上院は承認手続きを進める必要がある。この手続きには通常2～4カ月を要するため、2026年5月までに終了する見込みだ。

📅2026年5月15日：パウエルの任期満了
これはパウエル議長としての任期が正式に終了する日だ。新議長が引き継ぐが、パウエルは希望すれば2028年1月までFRB理事として留まることができる。

結論

ケビン・ハセット氏が FRB 議長に任命される可能性は、米国の金融政策が金融緩和、低金利、そして政治的な影響力からの独立性の低下という方向へと大きく転換する可能性があることを示している。

ハセット氏が就任した場合の予想される展開

  • 2026 年を通じてより積極的な利下げが行われる
  • FRB はより高いインフレ率を容認する姿勢を強める
  • 他国より速いペースでの利下げによるドル安の可能性
  • 新たな政策体制への市場適応に伴うボラティリティの増加
  • FRBの独立性への疑問が市場を不安にさせる可能性がある

FRBのトップは極めて重要だ。金利は住宅ローンから株価評価、為替レートに至るまであらゆるものに影響するからだ。ハセットのようなハト派で政治的に同調するFRB議長は、ここ数年のデータ主導・インフレ重視のアプローチから大きく逸脱する。

この転換は機会とリスクの両方をもたらすだろう。情報を収集し、その影響を理解し、不確実性の中で市場が混乱しがちであることを肝に銘じておく必要がある。

免責事項：本記事は教育目的のみであり、金融・投資アドバイスとはみなされない。取引には損失の重大なリスクが伴い、全ての投資家に適しているわけではない。記載の見解は2025年11月時点の市場情報に基づくものであり、新たな情報が入手可能になるにつれて変更される可能性がある。投資判断を行う前には、常に自身で調査を行い、資格を持つ金融アドバイザーに相談することを検討すべきである。