Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 12 febbraio 2026

I mercati hanno avuto un crollo in diverse categorie di asset, perché le preoccupazioni sui profitti tecnologici e la debolezza delle materie prime hanno portato a perdite nel mercato azionario. L'oro e l'argento sono crollati perché gli investitori hanno puntato sui titoli del Tesoro, visti come più sicuri, e il bitcoin ha continuato a perdere valore.

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Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) in Giappone per gennaio 2026: 0,2% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,1% m/m)
• Aspettative di inflazione dei consumatori in Australia per febbraio 2026: 5,0% (previsione 4,4%; precedente 4,6%)
• Saldo dei prezzi delle case RICS nel Regno Unito per gennaio 2026: -10,0% (-12,0% previsto; -14,0% precedente)
• PIL del Regno Unito per dicembre 2025: 0,1% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,3% m/m); 0,7% a/a (previsione 1,3% a/a; precedente 1,4% a/a)
  • Produzione manifatturiera del Regno Unito per dicembre 2025: -0,5% m/m (previsione -0,3% m/m; precedente 2,1% m/m); 0,5% a/a (previsione 1,2% a/a; precedente 2,1% a/a)
  • Produzione industriale del Regno Unito per dicembre 2025: -0,9% m/m (previsione -0,2% m/m; precedente 1,1% m/m); 0,5% a/a (previsione 1,6% a/a; precedente 2,3% a/a)
• Tracker mensile del PIL del NIESR del Regno Unito per gennaio 2026: 0,3% (previsione 0,3%; precedente -0,1%)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 7 febbraio 2026: 227.000 (previsione 225.000; precedente 231.000)
• Vendite di case esistenti negli Stati Uniti per gennaio 2026: -8,4% su base mensile (previsione: -3,4% su base mensile; dato precedente: 5,1% su base mensile)

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Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Overlay – Grafici più veloci con TradingView

La sessione di giovedì ha portato a un diffuso sentimento di avversione al rischio, poiché i timori di sconvolgimenti causati dall'intelligenza artificiale si sono estesi oltre il settore del software a quello della logistica, degli immobili commerciali e dell'intermediazione assicurativa, provocando un forte calo dei titoli azionari e una robusta domanda di titoli del Tesoro.

L'indice S&P 500 ha perso l'1,60% chiudendo a 6.831 punti, prolungando le perdite per la terza sessione di fila mentre il sell-off guidato dall'intelligenza artificiale si è ampliato in modo significativo. Cisco Systems ha registrato un crollo dopo aver avvertito che l'aumento dei prezzi dei chip di memoria stava mettendo sotto pressione i margini, nonostante abbia superato le aspettative di utile con un fatturato trimestrale record di 15,3 miliardi di dollari. Tutti i titoli tecnologici megacap hanno registrato un calo, poiché l'ansia per la spesa infrastrutturale nell'intelligenza artificiale e il rischio di sconvolgimenti hanno oscurato i risultati aziendali altrimenti solidi. Un ETF che segue le società di software ha perso il 2,7%, mentre le società di servizi immobiliari commerciali sono crollate per paura che gli strumenti di produttività basati sull'intelligenza artificiale possano ridurre la domanda di spazi per uffici. CBRE Group ha perso il 15%, registrando il peggior calo in due giorni dalla crisi finanziaria del 2008, mentre i titoli logistici hanno visto l'indice Russell 3000 Trucking scendere del 10% con CH Robinson Worldwide che ha perso il 24%.

Il petrolio greggio WTI è sceso del 2,82% attestandosi a 62,75 dollari al barile, seguendo la debolezza del mercato azionario, poiché i timori sulla crescita economica e sui guadagni di efficienza derivanti dall'intelligenza artificiale hanno pesato sulle aspettative di domanda. Il calo si è verificato nonostante l'assenza di catalizzatori diretti specifici per il petrolio, riflettendo probabilmente un più ampio sentimento di avversione al rischio e adeguamenti di posizione in vista del fine settimana.

L'oro è crollato del 3,28% a 4.918 dollari l'oncia, registrando il calo giornaliero più forte dall'inizio di febbraio, quando si è verificata una storica svendita dei metalli preziosi.  Il metallo prezioso era stato scambiato a circa 5.060 dollari durante le ore asiatiche e le prime ore di Londra, prima di accelerare al ribasso durante la sessione statunitense, forse a causa delle prese di profitto dopo il rialzo sostenuto dell'oro sopra i 5.000 dollari e delle ampie liquidazioni dovute all'afflusso di capitali nei titoli del Tesoro statunitense.

Il Bitcoin è sceso del 3,30% chiudendo a 65.521 dollari, prolungando la recente debolezza delle criptovalute a causa della diffusione dell'avversione al rischio tra gli asset speculativi. La valuta digitale è stata scambiata al ribasso per gran parte della sessione senza evidenti catalizzatori diretti specifici per le criptovalute, forse a causa dei timori che gli asset finanziari tradizionali possano trarre vantaggio a scapito delle criptovalute se la politica della Federal Reserve rimarrà restrittiva nonostante le pressioni inflazionistiche.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi dell'1,72%, con il titolo a 10 anni che si è attestato al 4,10%, poiché gli investitori hanno cercato rifugio nei titoli di Stato in un contesto di turbolenze sui mercati azionari. Il calo dei rendimenti si è verificato nonostante dati economici relativamente stabili, suggerendo che hanno prevalso i flussi di fuga verso la qualità. Una vendita di 25 miliardi di dollari di titoli a 30 anni ha attirato una domanda storica, con l'asta che si è conclusa a un tasso di interesse nominale del 4,750%, inferiore al rendimento pre-vendita del 4,771%. I buoni risultati dell'asta riflettono il forte interesse degli investitori istituzionali per gli asset a lungo termine, nonostante l'aumento della volatilità dei mercati.

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Comportamento del mercato FX: dollaro statunitense vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Giovedì il dollaro USA ha avuto un andamento altalenante e misto, registrando modesti guadagni rispetto alla maggior parte delle principali valute, nonostante la volatilità intraday, mentre i trader hanno seguito i dati pubblicati nel Regno Unito e il cambiamento del sentiment di rischio legato alle preoccupazioni sull'impatto dell'intelligenza artificiale.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha registrato un calo prima di rimbalzare e chiudere in leggero rialzo alla vigilia della sessione mattutina di Londra. Il movimento non è stato accompagnato da significativi catalizzatori economici regionali, il che suggerisce un posizionamento cauto in vista della pubblicazione dei dati britannici prevista nelle prime ore europee.

La sessione di Londra ha portato il dollaro a un netto calo rispetto alle principali valute, poiché i dati economici del Regno Unito hanno dipinto un quadro di rallentamento della crescita ma di persistenti pressioni inflazionistiche. Il rapporto sul PIL del Regno Unito per il quarto trimestre si è attestato allo 0,1% su base trimestrale rispetto allo 0,2% previsto, mentre la produzione manifatturiera è diminuita dello 0,5% su base mensile rispetto alla previsione del -0,3%. La produzione industriale è scesa dello 0,9% su base mensile, molto peggio del -0,2% previsto. I dati sulla crescita più deboli del previsto hanno inizialmente pesato sulla sterlina, anche se l'impatto sulla direzione del dollaro è sembrato limitato, dato che gli operatori hanno valutato le implicazioni per la politica della Banca d'Inghilterra insieme alle continue preoccupazioni per lo slancio economico europeo.

Nella sessione statunitense, il dollaro ha registrato un rialzo netto rispetto alle principali valute, dopo un breve calo iniziale all'apertura della sessione. La forza del biglietto verde ha subito un'accelerazione nel pomeriggio, forse in correlazione con il forte sell-off dei mercati azionari, dovuto all'intensificarsi dell'avversione al rischio a seguito dell'estensione della narrativa sulla disruption dell'IA a nuovi settori, tra cui quello immobiliare commerciale e quello logistico.

Alla chiusura di giovedì, il dollaro ha chiuso in modo misto su base giornaliera rispetto alle principali valute, ma con una tendenza netta positiva. I modesti guadagni del dollaro durante una sessione caratterizzata da una significativa tensione sui mercati azionari hanno suggerito che, sebbene i flussi verso i beni rifugio fossero evidenti, essi erano diretti più verso i titoli del Tesoro che verso la valuta stessa.

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Prossimi potenziali catalizzatori nel calendario economico

• Arrivi di visitatori in Nuova Zelanda per dicembre 2025 alle 21:45 GMT
• Discorso di Miran della Fed alle 00:05 GMT
• Indice dei prezzi delle case in Cina per gennaio 2026 alle 1:30 GMT
• Previsioni sull'inflazione delle imprese in Nuova Zelanda per il 31 marzo 2026 alle 2:30 GMT
• Prezzi all'ingrosso in Germania per gennaio 2026 alle 7:00 GMT
• Tasso di crescita dell'IPC svizzero per gennaio 2026 alle 7:30 GMT
• Discorso di Tamura della Banca del Giappone alle 8:30 GMT
• Andamento monetario cinese per gennaio 2026
• Tasso di crescita del PIL dell'area euro, seconda stima per il 31 dicembre 2025 alle 10:00 GMT
• Variazione preliminare dell'occupazione nell'area euro per il 31 dicembre 2025 alle 10:00 GMT
• Vendite di veicoli nuovi in Canada per dicembre 2025 alle 13:30 GMT
• Tasso di crescita dell'IPC statunitense per gennaio 2026 alle 13:30 GMT

Il calendario di venerdì è dominato dal rapporto CPI di gennaio, in ritardo, alle 8:30 ET, che rappresenta la pubblicazione di dati più importante della settimana e potenzialmente un momento decisivo per l'orientamento della politica della Federal Reserve all'inizio del 2026. I mercati si aspettano un'inflazione complessiva del 2,5% su base annua (in calo rispetto al 2,7% di dicembre) e un CPI core dello 0,3% su base mensile, con il rapporto che assume un'importanza enorme dopo le turbolenze dei mercati azionari di giovedì causate dai timori di interruzione dell'IA.

La pubblicazione dell'IPC arriva solo due giorni dopo il rapporto sull'occupazione di gennaio, ritardato, e giunge in un momento cruciale, mentre la Federal Reserve valuta l'inflazione persistentemente superiore all'obiettivo rispetto ai segnali di stabilizzazione del mercato del lavoro. Gli economisti si aspettano che il rapporto mostri continui progressi verso l'obiettivo del 2% della Fed, anche se i costi elevati degli alloggi e i potenziali primi segnali degli effetti del trasferimento dei dazi potrebbero complicare il quadro. L'inflazione dei servizi core, in particolare la componente degli alloggi che è aumentata dello 0,4% a dicembre, sarà monitorata attentamente, poiché la Fed ha indicato che questo indicatore rimane fondamentale per determinare il percorso dei futuri tagli dei tassi.

Le reazioni del mercato potrebbero essere amplificate dal selloff guidato dall'intelligenza artificiale di giovedì, con gli operatori che osservano se un dato sull'inflazione più debole del previsto possa alleviare i timori di una politica monetaria restrittiva che limita la crescita economica, o se le persistenti pressioni sui prezzi confermeranno la posizione cauta della Fed e ritarderanno i tagli dei tassi previsti oltre la metà dell'anno. I rendimenti dei titoli del Tesoro, le valutazioni azionarie nei settori sensibili alla crescita e l'andamento del dollaro dipendono in modo significativo dal fatto che i dati di venerdì confermino la tendenza alla disinflazione o suggeriscano che l'inflazione si sta consolidando al di sopra dell'obiettivo del 2%, mentre l'economia entra in quella che alcuni analisti definiscono la fase finale della lotta all'inflazione.

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