Ricognizione del mercato finanziario e Forex: 3 febbraio 2026

I mercati hanno reagito bene all'aumento inaspettato dei tassi da parte della banca centrale australiana, mentre i titoli tecnologici hanno avuto un crollo per paura che gli strumenti di automazione AI possano stravolgere i modelli di business tradizionali del software. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno fatto salire i prezzi del petrolio, anche se i mercati azionari sono passati dalla crescita al valore.

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Titoli e dati sul forex:

• Permessi di costruzione in Nuova Zelanda per dicembre 2025: -4,6% m/m (previsione 1,0% m/m; precedente 2,8% m/m)
• Base monetaria giapponese per il 31 gennaio 2026: -9,5% su base annua (-10,0% previsto su base annua; -9,8% su base annua precedente)
• Permessi di costruzione preliminari in Australia per dicembre 2025: -14,9% m/m (previsione -4,0% m/m; precedente 15,2% m/m); 0,4% a/a (previsione 9,8% a/a; precedente 20,2% a/a)
• Decisione sui tassi di interesse della RBA australiana per il 3 febbraio 2026: 3,85% (previsione 3,85%; precedente 3,6%)
• Conferenza stampa della RBA australiana: ha sottolineato che l'aumento di 25 punti base del tasso di riferimento al 3,85% è dovuto a un'inflazione "troppo forte" e al fatto che la domanda e la capacità produttiva sono più sotto pressione di quanto si pensasse prima. La RBA ha detto che andrà avanti con cautela, basandosi sui dati, e che il Consiglio è pronto a stringere ancora di più se i dati futuri non mostrano progressi chiari nel riportare l'inflazione all'obiettivo in un lasso di tempo ragionevole.
• Francia, tasso di crescita dell'IPC preliminare per gennaio 2026: -0,3% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,1% m/m); 0,3% a/a (previsione 0,7% a/a; precedente 0,8% a/a)
• Il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha detto che i tagli dei tassi fatti finora hanno "tolto un po' di pressione" al mercato del lavoro mentre la Fed sta cercando di riportare l'inflazione al 2%, sottolineando che l'inflazione è ancora sopra l'obiettivo e che i dati di oggi sull'inflazione influenzano molto le decisioni sui prezzi di domani.
• La Marina degli Stati Uniti ha abbattuto un drone iraniano che si avvicinava alla USS Abraham Lincoln
• Variazione dell'occupazione in Nuova Zelandaal 31 dicembre 2025: 0,5% su base trimestrale (previsione: 0,2% su base trimestrale; dato precedente: 0,0% su base trimestrale)
  • Tasso di disoccupazione in Nuova Zelanda al 31 dicembre 2025: 5,4% (previsione 5,3%; precedente 5,3%)

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Overlay – Grafici più veloci con TradingView

La sessione di martedì ha mostrato un cambiamento importante nella leadership del mercato, con i titoli tecnologici sotto forte pressione di vendita e i settori ciclici che hanno attirato flussi di capitale, sottolineando le preoccupazioni per l'impatto dell'intelligenza artificiale sui modelli di business tradizionali del software.

L'S&P 500ha perso lo 0,8% chiudendo a circa 6.918 punti, ampliando le perdite dai livelli quasi record raggiunti all'inizio della settimana. L'indice ha registrato una notevole rotazione sotto la superficie, con una versione equamente ponderata del benchmark in leggero calo, mentre l'indice ponderato per la capitalizzazione ha registrato una flessione più marcata. I titoli del software hanno subito il contraccolpo della svendita, con l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector che ha perso quasi il 4% nella giornata. Il crollo sembrava essere collegato all'annuncio di Anthropic di uno strumento di automazione AI progettato per automatizzare i flussi di lavoro legali e aziendali, aumentando i timori che i modelli di business tradizionali del software, basati su abbonamenti vincolanti e rinnovi prevedibili, potessero subire una svolta. Le azioni delle società di software legale e di servizi dati, tra cui Experian Plc, London Stock Exchange Group Plc e Thomson Reuters Corp, hanno registrato un forte calo, mentre società come ServiceNow e Salesforce hanno perso entrambe quasi il 7%.

Nonostante il calo dell'indice principale, la maggior parte delle azioni dell'S&P 500 ha registrato un aumento, riflettendo la rotazione verso settori sensibili all'andamento dell'economia. FedEx Corp ha prolungato il suo rally record, grazie al miglioramento delle aspettative di crescita, mentre Walmart Inc ha superato i 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. L'indice Russell 2000 delle piccole imprese ha guadagnato lo 0,3%, indicando che la propensione al rischio è rimasta intatta per le aziende più strettamente legate al ciclo economico.

Il petrolio greggio WTI è salito del 2,5% chiudendo a circa 63,48 dollari al barile, segnando la performance migliore della sessione tra le principali attività. Il rialzo potrebbe essere legato all'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente dopo che la Marina degli Stati Uniti ha abbattuto un drone iraniano che si era avvicinato alla portaerei USS Abraham Lincoln nel Mar Arabico. Poche ore dopo, le forze della Guardia Rivoluzionaria Iraniana hanno molestato una petroliera battente bandiera statunitense nello Stretto di Hormuz, prima che le forze navali statunitensi scortassero la nave in un luogo sicuro. Gli incidenti hanno messo in evidenza i rischi crescenti per le rotte di transito dell'energia attraverso punti critici, anche se i funzionari della Casa Bianca hanno indicato che i colloqui diplomatici tra Stati Uniti e Iran rimangono in programma per la fine di questa settimana.

L'oro è salito del 3,6% a circa 4.946 dollari, riprendendosi da una svendita storica che aveva spinto il metallo prezioso ai minimi degli ultimi mesi. Senza particolari fattori che influenzano l'oro, il rimbalzo riflette probabilmente la domanda di beni rifugio a causa delle tensioni in Medio Oriente e della debolezza del settore software nella giornata, e forse un rimbalzo tecnico dopo il crollo dei metalli della scorsa settimana.

Il bitcoinè sceso del 3,2% a circa 75.679 dollari, toccando il livello più basso dalla vittoria elettorale del presidente Donald Trump a novembre. La criptovaluta ha continuato a essere debole senza particolari motivi legati alle criptovalute, forse per il clima di avversione al rischio nei confronti degli asset speculativi e per la preoccupazione che i mercati finanziari tradizionali possano entrare in un periodo di maggiore volatilità. Il calo c'è stato anche se i mercati azionari hanno mostrato una certa resistenza nei settori sensibili all'andamento dell'economia, il che fa pensare che il Bitcoin continui a essere visto più come un asset rischioso che come una copertura contro l'inflazione o un bene rifugio.

I rendimenti dei titoli del Tesorosono scesi leggermente, con il rendimento a 10 anni che è sceso dello 0,3% a circa il 4,27%. Il movimento del mercato obbligazionario sembrava scollegato dalla rotazione del mercato azionario, forse perché la gente si stava preparando per le decisioni importanti di mercoledì della Banca d'Inghilterra e della Banca centrale europea. Il calo leggero ha fatto pensare che i trader stessero analizzando i segnali contrastanti dei funzionari della Federal Reserve sul percorso dei futuri tagli dei tassi rispetto ai dati persistenti sull'inflazione che rimangono al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.

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Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione di USD vs. principali valute – Grafico più veloce con TradingView

Il dollaro USA ha avuto un andamento altalenante durante la sessione di martedì, registrando alla fine una performance netta negativa rispetto alle principali valute, mentre i trader hanno digerito il sorprendente aumento dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia e si sono posizionati in vista delle decisioni chiave delle banche centrali previste per la fine della settimana.

Durante lasessione asiatica, il dollaro USA ha registrato un andamento netto negativo rispetto alle principali valute. La debolezza iniziale sembrava riflettere il posizionamento notturno, con i trader in attesa della decisione politica della Reserve Bank of Australia alle 3:30 GMT. Quando la RBA ha annunciato il tanto atteso aumento dei tassi di 25 punti base al 3,85%, il dollaro australiano ha registrato un'impennata rispetto al biglietto verde. La decisione unanime del consiglio della RBA e il commento aggressivo del governatore Michele Bullock sull'inflazione che rimane "troppo forte" hanno creato un netto contrasto con la tendenza globale all'allentamento, con la RBA che è diventata la prima grande banca centrale a invertire la rotta e ad aumentare i tassi nel 2026. La forza dell'Aussie sembra aver influenzato il sentiment generale sul dollaro durante le ore asiatiche.

Durantela sessione di Londra, il dollaro statunitense ha registrato un calo iniziale, per poi rimbalzare rispetto alle principali valute e subire un leggero calo all'inizio della sessione statunitense. L'andamento altalenante dei prezzi ha probabilmente rispecchiato i segnali contrastanti provenienti dai dati economici europei e gli aggiustamenti di posizione in vista del pomeriggio statunitense. L'indice dei prezzi al consumo preliminare di gennaio in Francia è risultato inferiore alle attese, attestandosi allo 0,3% su base annua rispetto allo 0,7% previsto, contribuendo al contesto europeo accomodante. Tuttavia, il dollaro non è riuscito a sfruttare in modo significativo la debolezza europea, suggerendo che la debolezza generale del dollaro è rimasta la forza dominante. Il sorprendente aumento dei tassi da parte della RBA sembra aver ricordato ai trader che la divergenza delle politiche delle banche centrali rimane un potente motore dei tassi di cambio.

Durante lasessione statunitense, il dollaro ha registrato una maggiore volatilità, con un rimbalzo seguito da un calo intorno alle 10:00 ET. Le oscillazioni intraday sembrano essere correlate alla pubblicazione dell'indice di ottimismo economico RCM/TIPP alle 10:00 ET, che si è attestato a 48,8 contro le 47,0 previste, suggerendo che la fiducia dei consumatori rimane bassa nonostante i recenti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. I commenti del presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, secondo cui i tagli dei tassi hanno "eliminato alcune assicurazioni" per il mercato del lavoro, sottolineando al contempo che l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo, hanno probabilmente contribuito al comportamento instabile del dollaro. Gli operatori sembravano incerti se concentrarsi sulla tendenza all'allentamento della Fed o sui dati persistenti sull'inflazione che continuano a superare l'obiettivo del 2%.

L'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente durante l'orario di negoziazione statunitense ha aggiunto un ulteriore livello di complessità al trading del dollaro. La notizia che la Marina statunitense ha abbattuto un drone iraniano che si avvicinava alla USS Abraham Lincoln, seguita dalle forze iraniane che hanno molestato una petroliera battente bandiera statunitense, avrebbe normalmente sostenuto la domanda di dollaro come bene rifugio. Tuttavia, la risposta moderata del dollaro a questi sviluppi ha suggerito che i mercati valutari erano più concentrati sulla divergenza delle politiche delle banche centrali e sulla rotazione in atto nei mercati azionari.

Alla chiusura di martedì, il dollaro statunitense era in netto calo rispetto alle principali valute, registrando un guadagno solo rispetto allo yen giapponese. La sottoperformance del dollaro si è verificata nonostante la debolezza dei titoli tecnologici, che di solito favorisce le valute rifugio, suggerendo che la sorpresa hawkish della RBA e la continua incertezza sulla direzione della politica della Federal Reserve hanno dominato il trading.

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Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Indice manifatturiero AIG australiano per gennaio 2026 alle 22:00 GMT
• PMI finale dei servizi globali S&P dell'Australia per gennaio 2026 alle 22:00 GMT
• PMI finale S&P Global Services del Giappone per gennaio 2026 alle 00:30 GMT
• PMI dei servizi RatingDog cinese per gennaio 2026 alle 1:45 GMT
• Australia: discorso di Jones della RBA alle 5:00 GMT
• PMI finale HCOB dei servizi dell'area euro per gennaio 2026 alle 9:00 GMT
• PMI finale dei servizi S&P Global del Regno Unito per gennaio 2026 alle 9:30 GMT
• Tasso di inflazione flash dell'area euro per gennaio 2026 alle 10:00 GMT
• PPI dell'area euro per dicembre 2025 alle 10:00 GMT
• Richieste di mutui e tassi MBA negli Stati Uniti per il 30 gennaio 2026 alle 12:00 GMT
• Rapporto nazionale sull'occupazione ADP degli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 13:15 GMT
• PMI dei servizi globali S&P del Canada per gennaio 2026 alle 14:30 GMT
• PMI finale dei servizi globali S&P degli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 14:45 GMT
• PMI dei servizi ISM negli Stati Uniti per gennaio 2026 alle 15:00 GMT
• Vendite totali di veicoli negli Stati Uniti per gennaio 2026
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA per il 30 gennaio 2026 alle 15:30 GMT

Il calendario di mercoledì include i dati preliminari sull'inflazione dell'area euro per gennaio alle 10:00 GMT, che potrebbero influenzare le aspettative sulla politica della Banca centrale europea dopo i dati sull'IPC francese di martedì, più deboli del previsto. Il membro del consiglio della RBA Jones dovrebbe parlare alle 5:00 GMT e potrebbe fornire ulteriori dettagli sul cambiamento di rotta della banca centrale e sulle condizioni che potrebbero giustificare ulteriori aumenti dei tassi.

Durante la sessione statunitense, il rapporto nazionale sull'occupazione ADP alle 13:15 GMT e il PMI dei servizi ISM alle 15:00 GMT forniranno indicazioni cruciali sulla forza del mercato del lavoro e sullo slancio del settore dei servizi in vista di febbraio. Questi dati saranno attentamente monitorati per individuare eventuali segnali di un raffreddamento dell'economia tale da giustificare ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve o, al contrario, di una resilienza sufficiente a mantenere la banca centrale in attesa per un periodo prolungato.

I mercati rimangono sensibili a qualsiasi nuovo commento sulla divergenza delle politiche delle banche centrali, in particolare dopo il sorprendente aumento dei tassi da parte della RBA che ha rotto il consenso globale sull'allentamento monetario. Il passaggio dai titoli tecnologici ai settori ciclici suggerisce che gli investitori si stanno riposizionando in vista di un potenziale ampliamento della crescita economica oltre il tema dell'intelligenza artificiale che ha dominato il 2024 e l'inizio del 2025.

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